Πώς μπορώ να υπολογίσω ένα ποσοστό έκπτωσης με την πάροδο του χρόνου, χρησιμοποιώντας το Excel;

Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας (NPV). Η NPV αποτελεί βασική συνιστώσα του εταιρικού προϋπολογισμού και αποτελεί έναν ολοκληρωμένο τρόπο υπολογισμού του εάν ένα προτεινόμενο έργο θα προσθέσει αξία ή όχι.

Για αυτό το άρθρο, όταν εξετάζουμε το προεξοφλητικό επιτόκιο, θα λύσουμε το ποσοστό έτσι ώστε η NPV να είναι μηδέν. Με τον τρόπο αυτό, μπορούμε να καθορίσουμε τον εσωτερικό συντελεστή απόδοσης (IRR) ενός έργου ή ενός στοιχείου.

Προσδιορίστηκε το επιτόκιο έκπτωσης

Πρώτον, ας εξετάσουμε κάθε βήμα της ΚΠΑ. Ο τύπος είναι:

NPV = Σ {Ταμειακή ροή μετά από φόρους / (1 + r) ^ t} - Αρχική επένδυση

Κατεστραμμένο, η ταμειακή ροή κάθε περιόδου μετά τη φορολογία κατά τη χρονική στιγμή t είναι προεξοφλημένη με κάποιο επιτόκιο που εμφανίζεται ως r . Το άθροισμα όλων αυτών των προεξοφλημένων ταμειακών ροών αντισταθμίζεται κατόπιν από την αρχική επένδυση, η οποία ισούται με την τρέχουσα NPV. Οποιαδήποτε NPV μεγαλύτερη από $ 0 είναι ένα έργο προστιθέμενης αξίας και στη διαδικασία λήψης αποφάσεων μεταξύ ανταγωνιστικών έργων, η υψηλότερη NPV θα πρέπει να προχωρήσει πολύ προς την επιλογή.

Το NPV, το IRR και το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι όλες οι σχετικές έννοιες. Με μια ΚΠΑ, γνωρίζετε το ποσό και το χρονοδιάγραμμα των ταμειακών ροών και γνωρίζετε το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC), το οποίο ορίζεται ως r κατά την επίλυση της ΚΠΑ. Με IRR, γνωρίζετε τις ίδιες λεπτομέρειες και μπορείτε να λύσετε την NPV που εκφράζεται ως ποσοστιαία απόδοση.

Το μεγάλο ερώτημα είναι - ποιο είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που θέτει το IRR στο μηδέν; Αυτός είναι ο ίδιος ρυθμός που θα προκαλέσει μηδενική ΚΠΑ. Όπως θα δείτε παρακάτω, αν το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ίσο με το IRR, τότε η ΚΠΑ είναι μηδενική. Ή να το θέσουμε με άλλο τρόπο, εάν το κόστος κεφαλαίου ισούται με την απόδοση του κεφαλαίου, τότε το έργο θα σπάσει ακόμη και θα έχει μια NPV 0.

Υπολογισμός του ποσοστού έκπτωσης στο Excel

Στο Excel, μπορείτε να λύσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο με διάφορους τρόπους:

• Μπορείτε να βρείτε το IRR και να το χρησιμοποιήσετε ως το προεξοφλητικό επιτόκιο, το οποίο προκαλεί μηδενικό NPV.
• Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε την ανάλυση What-If, μια ενσωματωμένη αριθμομηχανή στο Excel, για να λύσετε το προεξοφλητικό επιτόκιο που ισούται με το μηδέν.

Για να δείξουμε την πρώτη μέθοδο, θα πάρουμε το παράδειγμα NPV / IRR. Χρησιμοποιώντας μια υποθετική δαπάνη, το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου WACC και τις αναμενόμενες ταμειακές ροές μετά από φόρους, υπολογίσαμε ένα NPV ύψους 472.169 δολαρίων με IRR 57%. (Σημείωση: Αν ο πίνακας είναι δύσκολο να διαβαστεί, κάντε δεξί κλικ και πατήστε "προβολή" για μια μεγαλύτερη εικόνα.)

Αφού ορίσαμε ήδη το προεξοφλητικό επιτόκιο ως WACC που προκαλεί το IRR να είναι ίσο με 0, μπορούμε απλά να πάρουμε το IRR που υπολογίσαμε και να το βάλουμε στη θέση του WACC για να δούμε την NPV 0. Η αντικατάσταση αυτή φαίνεται παρακάτω:

Ας δούμε τώρα τη δεύτερη μέθοδο, χρησιμοποιώντας την αριθμομηχανή What-If του Excel. Αυτό υποθέτει ότι δεν υπολογίσαμε το IRR του 57%, όπως κάναμε παραπάνω, και δεν γνωρίζουμε ποιο είναι το σωστό προεξοφλητικό επιτόκιο.

Για να μεταβείτε στο Solver What-If, μεταβείτε στην καρτέλα Data -> What-If Analysis Menu -> Αναζήτηση στόχου. Στη συνέχεια, απλά συνδέστε τους αριθμούς και το Excel θα λύσει τη σωστή τιμή. Όταν πατήσετε "OK", το Excel θα υπολογίσει εκ νέου το WACC ίσο με το προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά το NPV μηδενικό (57%).