Αναλογία Gearing vs. Λόγος Χρέωσης: Ποια είναι η διαφορά;

Οι συντελεστές του λόγου αποτελούν μια ευρεία κατηγορία χρηματοοικονομικών δεικτών, εκ των οποίων το κυρίαρχο παράδειγμα είναι ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια. Οι λογιστές, οι οικονομολόγοι, οι επενδυτές, οι δανειστές και τα στελέχη της εταιρείας χρησιμοποιούν όλα τα ποσοστά αναλογίας για τη μέτρηση της σχέσης μεταξύ ιδίων κεφαλαίων και χρέους. Συχνά βλέπετε το λόγο χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο που ονομάζεται ratio gearing, αν και τεχνικά θα ήταν πιο σωστό να το αναφερθώ ως λόγος μετάδοσης.

Όλες οι εταιρείες πρέπει να εξισορροπήσουν τα πλεονεκτήματα της μόχλευσης των περιουσιακών τους στοιχείων με τα μειονεκτήματα που ενέχουν οι κίνδυνοι δανεισμού. Αυτή η ίδια αβεβαιότητα αντιμετωπίζει επενδυτές και δανειστές που αλληλεπιδρούν με αυτές τις εταιρείες. Οι λόγοι μετάδοσης είναι ένας τρόπος για να διαφοροποιήσετε οικονομικά τις υγιείς επιχειρήσεις από τους προβληματικούς.

Βασικές τακτικές

• Οι δείκτες των δεικτών αποτελούν μια ευρεία κατηγορία χρηματοοικονομικών δεικτών, εκ των οποίων ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια είναι το καλύτερο παράδειγμα.
• Οι λογιστές, οι οικονομολόγοι, οι επενδυτές και άλλοι επαγγελματίες του χρηματοπιστωτικού τομέα χρησιμοποιούν δείκτες ταχύτητας, καθώς παρέχουν ένα μέσο μέτρησης της σχέσης μεταξύ ιδίων κεφαλαίων και χρεών.
• Οι λόγοι μετάδοσης είναι ένα εργαλείο για τον διαχωρισμό οικονομικά υγιών εταιρειών από προβληματικά.

Λόγος μετάδοσης

Το "Gearing" απλά αναφέρεται στην οικονομική μόχλευση. Οι λόγοι μετάδοσης επικεντρώνονται περισσότερο στην έννοια της μόχλευσης από τους άλλους δείκτες που χρησιμοποιούνται στη λογιστική ή στην ανάλυση των επενδύσεων. Αυτή η εννοιολογική εστίαση εμποδίζει την ακριβή υπολογισμό ή ερμηνεία των αναλογιών μετάδοσης με ομοιομορφία. Η βασική αρχή υποθέτει γενικά ότι κάποια μόχλευση είναι καλή, αλλά υπερβολικά θέτει σε κίνδυνο μια οργάνωση.

Σε ένα θεμελιώδες επίπεδο, η οριοθέτηση συχνά διαφοροποιείται από τη μόχλευση. Η μόχλευση αναφέρεται στο ποσό του χρέους που δημιουργείται για τους σκοπούς της επένδυσης και της απόκτησης υψηλότερης απόδοσης, ενώ η επιμέτρηση αναφέρεται στο χρέος μαζί με το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων - ή στην έκφραση του ποσοστού της χρηματοδότησης της εταιρείας μέσω δανεισμού. Η διαφορά αυτή ενσωματώνεται στη διαφορά μεταξύ του δείκτη χρέους και του λόγου χρέους προς ίδια κεφάλαια.

Με άλλο τρόπο, η μόχλευση αναφέρεται στη χρήση του χρέους. Η τοποθέτηση είναι ένας τύπος ανάλυσης μόχλευσης που ενσωματώνει τα ίδια κεφάλαια του κατόχου, συχνά εκφράζεται ως λόγος χρηματοοικονομικής ανάλυσης.

Δείκτης Χρέους προς Ίδια Κεφάλαια

Ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια συγκρίνει τις συνολικές υποχρεώσεις προς τα ίδια κεφάλαια. Είναι ένας από τους ευρύτερα και συστηματικά χρησιμοποιούμενους δείκτες μόχλευσης / δανεισμού, εκφράζοντας πόσα προμηθευτές, δανειστές και άλλοι πιστωτές έχουν δεσμεύσει έναντι της εταιρείας σε σχέση με το τι έχουν δεσμεύσει οι μέτοχοι. Διαφορετικές διακυμάνσεις της σχέσης χρέους προς ίδια κεφάλαια υπάρχουν και χρησιμοποιούνται διαφορετικά ανεπίσημα πρότυπα μεταξύ των διαφόρων βιομηχανιών. Οι τράπεζες έχουν συχνά προκαθορισμένους περιορισμούς στη μέγιστη αναλογία χρεωστικών ιδίων κεφαλαίων των δανειοληπτών για διαφορετικούς τύπους επιχειρήσεων που ορίζονται στις συμβάσεις χρέους.

Ειδικές εκτιμήσεις

Οι αναλογίες χρεών προς ίδια κεφάλαια τείνουν να προσγειώνονται μεταξύ 0, 1 (σχεδόν κανένα χρέος σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια) και 0, 9 (πολύ υψηλά επίπεδα χρέους σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια). Οι περισσότερες εταιρείες στοχεύουν σε μια σχέση μεταξύ αυτών των δύο άκρων, τόσο για λόγους οικονομικής βιωσιμότητας όσο και για την προσέλκυση επενδυτών ή δανειστών. Το χρέος προς ίδια κεφάλαια, όπως όλοι οι συντελεστές μόχλευσης, αντανακλά την κεφαλαιακή διάρθρωση της επιχείρησης. Ο υψηλότερος λόγος δεν είναι πάντα κακός, επειδή το χρέος είναι συνήθως μια φθηνότερη πηγή χρηματοδότησης και έρχεται με αυξημένα φορολογικά πλεονεκτήματα.

Το μέγεθος και το ιστορικό συγκεκριμένων εταιρειών πρέπει να λαμβάνονται υπόψη όταν εξετάζουμε τους δείκτες ταχύτητας. Οι μεγαλύτερες, καθιερωμένες εταιρείες μπορούν να ωθήσουν τις υποχρεώσεις τους σε υψηλότερο ποσοστό των ισολογισμών τους χωρίς να εγείρουν σοβαρές ανησυχίες. Οι εταιρείες που δεν έχουν μακρά ιστορία επιτυχίας είναι πολύ πιο ευαίσθητες σε υψηλά βάρη χρέους.