Εμπρός Ανταλλαγή
Μια προθεσμιακή σύμβαση ανταλλαγής (swap), η οποία καλείται συχνά αναστολή διαπραγμάτευσης, αποτελεί συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων σε καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον. Οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων είναι ο πιο συνηθισμένος τύπος προθεσμιακής ανταλλαγής, αν και θα μπορούσε να περιλαμβάνει και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα. Άλλα ονόματα για μια ανταλλαγή προθεσμιακών προθεσμιών είναι τα "μπροστινά swap εκκίνησης" και "swap αρχικής καθυστέρησης".
Κατανόηση της προθεσμιακής ανταλλαγής
Μια συμφωνία ανταλλαγής είναι σύμβαση παραγώγου μέσω της οποίας δύο μέρη ανταλλάσσουν τις ταμειακές ροές ή τις υποχρεώσεις από δύο διαφορετικά χρηματοπιστωτικά μέσα. Μια προθεσμιακή ανταλλαγή είναι μια στρατηγική που παρέχει στους επενδυτές την ευελιξία να επιτύχουν επενδυτικούς στόχους. Προσφέρει στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τη δυνατότητα να αντισταθμίζουν τον κίνδυνο, να ασκούν αρμπιτράζ και να ανταλλάσσουν ταμειακές ροές ή υποχρεώσεις, όπως απαιτείται.
Σε μια ανταλλαγή επιτοκίων, η ανταλλαγή των τόκων θα ξεκινήσει σε μια μελλοντική ημερομηνία που συμφωνήθηκε από τους αντισυμβαλλομένους σε αυτή την ανταλλαγή. Σε αυτή την ανταλλαγή, η ημερομηνία έναρξης ορίζεται ως η συνήθης περίοδος που είναι μία ή δύο εργάσιμες ημέρες μετά την ημερομηνία συναλλαγής. Για παράδειγμα, η ανταλλαγή μπορεί να τεθεί σε ισχύ τρεις μήνες μετά την ημερομηνία συναλλαγής. Είναι χρήσιμο για τους επενδυτές που επιδιώκουν να καθορίσουν ένα αντιστάθμισμα, ή το κόστος δανεισμού, σήμερα με την προσδοκία ότι τα επιτόκια ή οι συναλλαγματικές ισοτιμίες θα αλλάξουν στο μέλλον. Ωστόσο, καταργεί την ανάγκη να ξεκινήσει η συναλλαγή σήμερα, εξ ου και ο όρος "delayed start" ή "delayed start". Ο υπολογισμός του επιτοκίου ανταλλαγής είναι παρόμοιος με αυτόν για μια τυποποιημένη ανταλλαγή (swap vanilla).
Το κουπόνι ανταλλαγής προθεσμιών, θεωρητικά, περιλαμβάνει πολλαπλές ανταλλαγές. Με άλλα λόγια, τα δύο μέρη μπορούν να συμφωνήσουν στην ανταλλαγή ταμειακών ροών σε προκαθορισμένη μελλοντική ημερομηνία και στη συνέχεια να συμφωνήσουν σε μια άλλη σειρά ανταλλαγής ταμειακών ροών για άλλη ημερομηνία πέραν της πρώτης ημερομηνίας ανταλλαγής. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής θέλει να αντισταθμίσει για μια πενταετή διάρκεια που αρχίζει ένα χρόνο από σήμερα, αυτός ο επενδυτής μπορεί να συμμετάσχει σε ανταλλαγή ενός και εξαετούς έτους, δημιουργώντας μια προθεσμιακή ανταλλαγή που ικανοποιεί τις ανάγκες του χαρτοφυλακίου.
Βασικές τακτικές
- Μια προθεσμιακή σύμβαση ανταλλαγής (swap), η οποία καλείται συχνά αναστολή διαπραγμάτευσης, αποτελεί συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων σε καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον.
- Οι συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων, όπου η ανταλλαγή των τόκων θα αρχίσει σε μια μελλοντική ημερομηνία, είναι ο πιο συνηθισμένος τύπος προθεσμιακής ανταλλαγής.
- Οι προθεσμιακές πράξεις ανταλλαγής προσφέρουν στους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς τη δυνατότητα να αντισταθμίζουν τον κίνδυνο, να ασκούν αρμπιτράζ και να ανταλλάσσουν ταμειακές ροές ή υποχρεώσεις, όπως απαιτείται.
Παράδειγμα ανταλλαγής προς τα εμπρός
Η εταιρεία Α έχει λάβει δάνειο 100 εκατομμυρίων δολαρίων με σταθερό επιτόκιο και η εταιρεία Β έχει λάβει δάνειο ύψους 100 εκατομμυρίων δολαρίων με κυμαινόμενο επιτόκιο. Η εταιρεία Α αναμένει ότι τα επιτόκια έξι μηνών από τώρα θα μειωθούν και ως εκ τούτου θέλει να μετατρέψει το σταθερό επιτόκιο σε κυμαινόμενο για να μειώσει τις πληρωμές δανείων. Από την άλλη πλευρά, η εταιρεία Β πιστεύει ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν έξι μήνες στο μέλλον και θέλει να μειώσει τις υποχρεώσεις της μετατρέποντας σε δάνειο σταθερού επιτοκίου. Το κλειδί για την ανταλλαγή, εκτός από την αλλαγή στις απόψεις των εταιρειών για τα επιτόκια, είναι ότι και οι δύο επιθυμούν να περιμένουν την πραγματική ανταλλαγή ταμειακών ροών (6 μήνες σε αυτή την περίπτωση) ενώ κλείνουν αμέσως το ποσοστό που θα καθορίσει ποσό ταμειακών ροών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.