Προώθηση τιμών προς κέρδη - Προώθηση P / E
Το forward-to-earner (forward P / E) είναι μια έκδοση του λόγου των τιμών προς κέρδη (P / E) που χρησιμοποιεί τα προβλεπόμενα κέρδη για τον υπολογισμό P / E. Ενώ τα κέρδη που χρησιμοποιούνται σε αυτόν τον τύπο είναι απλώς μια εκτίμηση και δεν είναι τόσο αξιόπιστα όσο τα τρέχοντα ή τα ιστορικά δεδομένα εσόδων, εξακολουθεί να υπάρχει όφελος στην εκτιμώμενη ανάλυση P / E.
Η φόρμουλα προς τα εμπρός P / E
Τα προβλεπόμενα κέρδη που χρησιμοποιούνται στον κατωτέρω τύπο συνήθως χρησιμοποιούν είτε τα προβλεπόμενα κέρδη για τους επόμενους 12 μήνες είτε για την επόμενη περσινή περίοδο (FY). Το εμπρόσθιο P / E μπορεί να αντιπαραβληθεί με τον τελικό λόγο P / E.
Προώθηση P / E = Τρέχουσα τιμή μετοχής Εκτιμώμενα μελλοντικά κέρδη ανά μετοχή \ text {Forward} P / E = \ frac {\ text {Τιμή τρέχουσας μετοχής}} {\ text {Εκτιμώμενα μελλοντικά κέρδη ανά μετοχή}} Προώθηση P / E = Εκτιμώμενη Μελλοντικά Κέρδη ανά ΜετοχήΤιμή Κέρδους Μετοχής
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι μια εταιρεία έχει τρέχουσα τιμή μετοχής $ 50 και τα κέρδη ανά μετοχή φέτος είναι $ 5. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα κέρδη της εταιρείας θα αυξηθούν κατά 10% κατά την επόμενη χρήση. Η εταιρεία έχει τρέχουσα αναλογία P / E ύψους $ 50/5 = 10x.
Το μπροστινό P / E, από την άλλη πλευρά, θα ήταν $ 50 / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Σημειώστε ότι το μπροστινό P / E είναι μικρότερο από το σημερινό P / E, καθώς οι P / E λογαριασμοί για μελλοντική αύξηση των κερδών σε σχέση με τη σημερινή τιμή της μετοχής.
1:45Προώθηση τιμής-προς-κέρδη
Τι αποκαλύπτει η προσφορά τιμών προς τα κέρδη;
Οι αναλυτές θέλουν να σκεφτούν τον λόγο P / E ως τιμή για τα κέρδη. Χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό μιας σχετικής αξίας βάσει του επιπέδου των κερδών μιας εταιρείας. Θεωρητικά, το $ 1 των κερδών στην εταιρεία Α αξίζει το ίδιο ποσό με ένα κέρδος $ 1 στην εταιρεία Β. Αν συμβαίνει αυτό, και οι δύο εταιρείες πρέπει να διαπραγματεύονται στην ίδια τιμή, αλλά σπάνια συμβαίνει αυτό.
Αν η εταιρεία Α διαπραγματεύεται για $ 5 και η εταιρεία Β διαπραγματεύεται για $ 10, αυτό σημαίνει ότι τα κέρδη της εταιρείας B της αγοράς είναι περισσότερο. Μπορούν να υπάρχουν διάφορες ερμηνείες σχετικά με το γιατί η εταιρεία Β αποτιμάται περισσότερο. Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι τα κέρδη της εταιρείας Β υπερεκτιμούνται. Θα μπορούσε επίσης να σημαίνει ότι η εταιρεία Β αξίζει ένα ασφάλιστρο για την αξία των κερδών της λόγω της ανώτερης διαχείρισης και ενός καλύτερου επιχειρηματικού μοντέλου.
Κατά τον υπολογισμό του αναλογικού δείκτη P / E, οι αναλυτές συγκρίνουν τη σημερινή τιμή έναντι των κερδών για τους τελευταίους 12 μήνες ή την τελευταία χρήση. Ωστόσο, και οι δύο βασίζονται σε ιστορικές τιμές. Οι αναλυτές χρησιμοποιούν εκτιμήσεις κερδών για να καθορίσουν ποια θα είναι η σχετική αξία της εταιρείας σε μελλοντικό επίπεδο κερδών. Το forward P / E υπολογίζει τη σχετική αξία των κερδών.
Για παράδειγμα, εάν η τρέχουσα τιμή της εταιρείας Β είναι $ 10 και τα κέρδη εκτιμάται ότι θα διπλασιαστούν το επόμενο έτος σε $ 2, ο δείκτης P / E προς τα εμπρός είναι 5 φορές ή το ήμισυ της αξίας της εταιρείας όταν κέρδισε $ 1. Εάν ο λόγος P / E προς τα εμπρός είναι χαμηλότερος από τον τρέχοντα λόγο P / E, σημαίνει ότι οι αναλυτές αναμένουν αύξηση των κερδών. εάν το forward P / E είναι υψηλότερο από τον τρέχοντα λόγο P / E, οι αναλυτές αναμένουν μείωση των κερδών.
Βασικές τακτικές
- Forward P / E είναι μια έκδοση του λόγου των τιμών προς κέρδη που χρησιμοποιεί τα προβλεπόμενα κέρδη για τον υπολογισμό P / E.
- Επειδή το forward P / E χρησιμοποιεί εκτιμώμενο EPS, μπορεί να οδηγήσει σε λανθασμένα ή προκατειλημμένα αποτελέσματα εάν τα πραγματικά κέρδη αποδειχθούν διαφορετικά.
- Οι αναλυτές συχνά συνδυάζουν τα εμπρός και τα τελικά P / E εκτιμήσεις για να κάνουν μια καλύτερη κρίση.
Προώθηση P / E έναντι Trailing P / E
Το Forward P / E χρησιμοποιεί προβαλλόμενο EPS. Το ενδιάμεσο P / E, εν τω μεταξύ, βασίζεται σε προηγούμενες επιδόσεις, διαιρώντας την τρέχουσα τιμή μετοχής με το συνολικό κέρδος EPS τον τελευταίο δωδεκάμηνο. Είναι το πιο δημοφιλές μέτρο P / E επειδή είναι το πιο αντικειμενικό-υποθέτοντας ότι η εταιρεία ανέφερε τα κέρδη με ακρίβεια. Μερικοί επενδυτές προτιμούν να εξετάζουν το τελικό P / E επειδή δεν εμπιστεύονται τις εκτιμήσεις κερδών άλλου ατόμου.
Ωστόσο, το P / E έχει και το μερίδιο των ελλείψεων - δηλαδή, η προηγούμενη απόδοση μιας εταιρείας δεν σηματοδοτεί μελλοντική συμπεριφορά. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να δεσμεύσουν τα χρήματα με βάση τη μελλοντική ισχύ των κερδών, όχι το παρελθόν. Το γεγονός ότι ο αριθμός EPS διατηρείται σταθερός, ενώ οι τιμές των μετοχών κυμαίνονται, είναι επίσης ένα πρόβλημα. Εάν ένα σημαντικό εταιρικό γεγονός οδηγήσει την τιμή των μετοχών σημαντικά υψηλότερη ή χαμηλότερη, το τελικό P / E θα είναι λιγότερο αντανακλαστικό των αλλαγών αυτών.
Περιορισμοί μπροστινών P / E
Δεδομένου ότι το forward P / E βασίζεται σε εκτιμώμενα μελλοντικά κέρδη, υπόκειται σε εσφαλμένο υπολογισμό ή / και τη μεροληψία των αναλυτών. Υπάρχουν και άλλα εγγενή προβλήματα με το μπροστινό P / E: οι εταιρείες θα μπορούσαν να υποτιμήσουν τα κέρδη, προκειμένου να κερδίσουν την εκτιμώμενη συναίνεση P / E όταν ανακοινώνονται τα κέρδη του επόμενου τριμήνου.
Άλλες εταιρείες ενδέχεται να υπερεκτιμήσουν την εκτίμηση και αργότερα να την προσαρμόσουν στην επόμενη ανακοίνωση κερδών. Επιπλέον, οι εξωτερικοί αναλυτές μπορούν επίσης να παρέχουν εκτιμήσεις, οι οποίες ενδέχεται να αποκλίνουν από τις εκτιμήσεις της εταιρείας, δημιουργώντας σύγχυση.
Αν χρησιμοποιείτε το P / E προς τα εμπρός ως κεντρική βάση της επενδυτικής διατριβής σας, ερευνήστε τις εταιρείες με μεγάλη προσοχή. Εάν η εταιρεία ενημερώσει την καθοδήγησή της, αυτό θα επηρεάσει το μπροστινό P / E κατά τρόπο που θα μπορούσε να σας κάνει να αναθεωρήσετε τη γνώμη σας. Είναι καλή πρακτική να χρησιμοποιούμε τόσο τα εμπρός όσο και τα τελικά P / E για να φτάσουμε σε μια πιο αξιόπιστη φιγούρα.
Πώς να υπολογίσετε την προώθηση P / E στο Excel
Μπορείτε να υπολογίσετε το forward P / E της εταιρείας για το επόμενο οικονομικό έτος στο Microsoft Excel. Όπως φαίνεται παραπάνω, ο τύπος για το forward P / E είναι απλά μια τιμή αγοράς ανά μετοχή της εταιρείας διαιρούμενο με τα αναμενόμενα κέρδη ανά μετοχή. Στο Microsoft Excel, πρώτα αυξήστε τα πλάτη της στήλης A, B και C κάνοντας δεξί κλικ σε κάθε στήλη και πατώντας αριστερά στο "Width Column" και αλλάζοντας την τιμή σε 30.
Υποθέστε ότι ήθελε να συγκρίνετε την αναλογία P / E προς τα εμπρός μεταξύ δύο εταιρειών του ίδιου τομέα. Καταχωρίστε το όνομα της πρώτης εταιρείας στο κελί B1 και το όνομα της δεύτερης εταιρείας στο κελί C1. Επειτα:
- Καταχωρίστε την "Τιμή αγοράς ανά μετοχή" στο κελί Α2 και τις αντίστοιχες τιμές για την αγοραία τιμή της εταιρείας ανά μετοχή στα κελιά B2 και C2.
- Στη συνέχεια, εισάγετε τα "Προκαταβολικά Κέρδη ανά Μερίδιο" στο κελί A3 και την αντίστοιχη τιμή για το αναμενόμενο EPS για το επόμενο οικονομικό έτος στα κελιά B3 και C3.
- Στη συνέχεια, πληκτρολογήστε "Αναλογία τιμής προς κέρδος" στο κελί Α4.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η εταιρεία ABC διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα $ 50 και έχει αναμενόμενο EPS ύψους $ 2, 60. Εισαγάγετε "Εταιρεία ABC" στο κελί B1. Στη συνέχεια, εισάγετε "= 50" στο κελί B2 και "= 2.6" στο κελί B3. Στη συνέχεια, πληκτρολογήστε "= B2 / B3" στο κελί B4. Η προκύπτουσα αναλογία P / E για την εταιρεία ABC είναι 19, 23.
Από την άλλη πλευρά, η εταιρεία DEF έχει σήμερα μια αγοραία αξία ανά μετοχή ύψους $ 30 και έχει ένα αναμενόμενο EPS ύψους $ 1.80. Εισάγετε "Company DEF" στο κελί C1. Στη συνέχεια, πληκτρολογήστε "= 30" στο κελί C2 και "= 1.80" στο κελί C3. Στη συνέχεια, πληκτρολογήστε "= C2 / C3" στο κελί C4. Ο προκύπτων P / E για την εταιρεία DEF είναι 16, 67.
Δεδομένου ότι η εταιρεία ABC έχει υψηλότερο λόγο P / E προς τα εμπρός από την εταιρεία DEF, αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές αναμένουν υψηλότερα κέρδη στο μέλλον από την εταιρεία ABC από την εταιρεία DEF.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.