Αποτυγχάνω
Σε κοινές συναλλαγές, υπάρχει αποτυχία εάν ο πωλητής δεν παραδώσει τίτλους ή ο αγοραστής δεν καταβάλλει οφειλόμενα κεφάλαια κατά την ημερομηνία διακανονισμού. Μέσω χρηματιστηρίου, αυτό συμβαίνει εάν ένας χρηματιστής δεν παραδώσει ή λάβει χρεόγραφα εντός συγκεκριμένου χρονικού διαστήματος μετά την πώληση ή την αγορά τίτλων. Όταν ένας πωλητής δεν μπορεί να παραδώσει τους συμβεβλημένους τίτλους, αυτό καλείται σύντομη αποτυχία. Αν ένας αγοραστής δεν είναι σε θέση να πληρώσει για τους τίτλους, αυτό καλείται μακρά αποτυχία.
Οι τεχνικοί αναλυτές χρησιμοποιούν επίσης τον όρο αποτυχία, αλλά αυτό συνδέεται τυπικά με την αποτυχία της τιμής να κινηθεί σε αναμενόμενη κατεύθυνση μετά από ένα ξεμπλοκάρισμα ή μετά από έναν συγκεκριμένο καταλύτη. Αυτό μπορεί να ονομάζεται αποτυχία, αλλά ονομάζεται πιο συχνά ένα αποτυχημένο διάλειμμα ή ένα λανθασμένο ξεμπλοκάρισμα.
Βασικές τακτικές
- Μια αποτυχία είναι όταν ο αγοραστής δεν αποδώσει κεφάλαια ή ο πωλητής δεν παραδώσει ένα περιουσιακό στοιχείο κατά την ημερομηνία διακανονισμού.
- Ανάλογα με την αγορά, ο διακανονισμός υποτίθεται ότι θα συμβεί εντός T + 1 έως T + 3 ημερών.
- Οι πιο συνηθισμένοι λόγοι για μια αποτυχημένη συναλλαγή είναι η αδυναμία πληρωμής, η μη κατοχή του περιουσιακού στοιχείου για παράδοση ή η αναντιστοιχία, η καθυστερημένη ή η έλλειψη πληροφοριών.
Κατανόηση μιας αποτυχίας
Κάθε φορά που πραγματοποιείται συναλλαγή, αμφότερα τα συμβαλλόμενα μέρη της σύμβασης υποχρεούνται συμβατικά να μεταφέρουν είτε μετρητά είτε στοιχεία ενεργητικού πριν από την ημερομηνία διακανονισμού. Στη συνέχεια, εάν η συναλλαγή δεν διευθετηθεί, η μία πλευρά της συναλλαγής απέτυχε να παραδώσει. Η μη παράδοση μπορεί επίσης να συμβεί εάν υπάρχει τεχνικό πρόβλημα στη διαδικασία διευθέτησης που εκτελείται από το αντίστοιχο κέντρο εκκαθάρισης.
Επί του παρόντος, οι επιχειρήσεις έχουν μία έως τρεις ημέρες μετά την ημερομηνία του εμπορίου για να διευθετήσουν τις συναλλαγές, ανάλογα με την αγορά. Εντός αυτού του χρονικού πλαισίου, οι τίτλοι και τα μετρητά πρέπει να παραδοθούν στο κέντρο εκκαθάρισης για διακανονισμό. Εάν οι επιχειρήσεις δεν είναι σε θέση να τηρήσουν αυτήν την προθεσμία, τότε σημειώνεται αποτυχία. Οι απαιτήσεις διακανονισμού για μετοχές, δικαιώματα προαίρεσης, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, προθεσμιακές συμβάσεις και τίτλους σταθερής απόδοσης διαφέρουν.
Με την επιφύλαξη αλλαγής, καθώς η διαδικασία διευθέτησης εξακολουθεί να γίνεται πιο αποτελεσματική, τα αποθέματα διακανονίζονται σε T + 2 ημέρες. Αυτό σημαίνει ότι διακανονίζονται δύο ημέρες μετά την ημερομηνία της συναλλαγής (Τ). Οι εταιρικές ομολογίες διακανονίζονται επίσης σε T + 2 ημέρες. Οι επιλογές διακανονίζονται σε T + 1 ημέρες.
Η αποτυχία χρησιμοποιείται επίσης ως τραπεζικός όρος όταν μια τράπεζα δεν είναι σε θέση να πληρώσει το χρέος της σε άλλες τράπεζες. Η αδυναμία μιας τράπεζας να πληρώσει το χρέος της σε άλλες τράπεζες μπορεί δυνητικά να οδηγήσει σε φαινόμενο ντόμινο, προκαλώντας πτώχευση αρκετών τραπεζών.
Γιατί αποτυγχάνουν οι συναλλαγές;
Η αιτία ενός αποτυχημένου εμπορίου μπορεί να είναι ένας από τους τρεις κύριους λόγους.
- Αναντιστοιχίες με οδηγίες, καθυστερημένες οδηγίες ή οδηγίες που λείπουν. Μερικές φορές οι αγοραστές και οι πωλητές διαφωνούν σχετικά με το τι πρέπει να παραδοθεί (προδιαγραφές). Αυτό συμβαίνει γενικά όταν τα μέρη διαφωνούν σχετικά με το αν το παραδοθέν αντικείμενο πληροί τις συμφωνημένες προδιαγραφές. Αυτό είναι πιο πιθανό να συμβεί στην εξωχρηματιστηριακή (OTC) αγορά όπου οι προδιαγραφές δεν είναι επίσημες όπως σε μια ανταλλαγή.
- Ο πωλητής δεν έχει τα χρεόγραφα να παραδώσει. Ο πωλητής πρέπει είτε να κατέχει είτε να δανειστεί τίτλους για να παραδώσει.
- Ο αγοραστής δεν διαθέτει επαρκείς πόρους, όπως μετρητά ή πίστωση, για να κάνει πληρωμή.
Η μη πληρωμή για τις αγορές δημιουργεί κίνδυνο για τη φήμη του αγοραστή που ενδέχεται να επηρεάσει την ικανότητά του στο εμπόριο στο μέλλον. Η αποτυχία παράδοσης βλάπτει επίσης τη φήμη του πωλητή και μπορεί να επηρεάσει το πώς και με ποιον μπορούν να ανταλλάξουν στο μέλλον.
Η μη παράδοση των τίτλων θα μπορούσε να δημιουργήσει μια αλυσιδωτή αντίδραση. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, οι αποτυχίες παράδοσης αυξήθηκαν σημαντικά. Παρόμοια με τον έλεγχο του kiting, όπου κάποιος γράφει μια επιταγή αλλά δεν έχει ακόμη εξασφαλίσει τα χρήματα για να το καλύψει, οι πωλητές δεν απέδωσαν τίτλους όταν υποτίθεται ότι. Κατέβαλαν τη διαδικασία αγοράς χρεογράφων σε χαμηλότερη τιμή για παράδοση καθώς η τιμή μειώθηκε δραματικά και δραματικά. Οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει ακόμα να αντιμετωπίσουν αυτήν την πρακτική καθώς εξακολουθούν να μην εμφανίζονται.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εκδίδει μια αναφορά "Fails-to-Deliver" δύο φορές το μήνα που περιέχει πληροφορίες σχετικά με συναλλαγές που απέτυχαν.
Ένα παράδειγμα μιας αποτυχίας πληρωμής αποτυγχάνει να παραδώσει
Οι αποτυχίες παράδοσης μπορεί να συμβούν όταν μια σύντομη πώληση δεν εξασφαλίζεται σωστά ή δεν δανείζεται πριν την πώληση. Ας υποθέσουμε ότι ένα σορτς της εταιρείας XYZ, αλλά ο μεσίτης δεν είχε σιγουρευτεί ότι όντως είχε δανειστεί τις μετοχές.
Εν ολίγοις, πρέπει επίσης να υπάρχει ένας αγοραστής που αγοράζει τις μετοχές. Ο αγοραστής στη συνέχεια αναμένει την παράδοση των μετοχών αυτών. Αλλά αν οι μετοχές δεν έχουν δανειστεί, τότε δεν υπάρχουν μετοχές για να δώσουν στον αγοραστή. Ο πωλητής δεν μπορεί να παραδώσει. Πρόκειται για μια μικρή αποτυχία.
Από την άλλη πλευρά, ένας αγοραστής μπορεί να αποτύχει να παραδώσει χρήματα κατά την αγορά. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί αν έχουν τα χρήματα στο λογαριασμό τους κατά τη λήψη του εμπορίου, αλλά στη συνέχεια χάνουν ένα σωρό χρήματα μέσω ενός αριθμού άλλων περιθωρίων. Λόγω των ζημιών δεν έχουν αρκετά κεφάλαια για να καλύψουν το κόστος των αγορών τους.
Αυτό θα μπορούσε να συμβεί καθώς ορισμένες παραβιάσεις περιθωρίων συχνά δεν παρατηρούνται ή επισημαίνονται μέχρι το τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης. Ενώ υπάρχουν κανόνες περιθωρίου για την προστασία των επενδυτών, είναι πιθανό ότι μια απροσδόκητη απότομη και δυσμενή μεταβολή των τιμών θα μπορούσε να αφήσει έναν έμπορο με λιγότερα κεφάλαια από ό, τι χρειάζεται για να διευθετήσει τις συναλλαγές που έχουν λάβει. Εάν τα κεφάλαια δεν είναι διαθέσιμα για να αγοράσουν το στοιχείο που αγόρασαν, δεν έχουν πληρώσει. Αυτό ονομάζεται μακρά αποτυχία.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.