Όλα όσα πρέπει να ξέρετε για τα ανεπιθύμητα ομόλογα

Για πολλούς επενδυτές, ο όρος "junk bond" προκαλεί σκέψεις για επενδυτικές απάτες και χρηματοδότες υψηλού κινδύνου της δεκαετίας του '80, όπως ο Ivan Boesky και ο Michael Milken, οι οποίοι ήταν γνωστοί ως "βασιλιάδες σκουπιδιών". Αλλά μην αφήσετε τον όρο να σας ξεγελάσει - αν έχετε ένα ταμείο ομολόγων, αυτές οι άχρηστες επενδύσεις μπορεί να έχουν ήδη βρει το δρόμο τους στο χαρτοφυλάκιό σας. Εδώ είναι τι πρέπει να ξέρετε για τα ομοσπονδιακά ομόλογα.

Βασικές τακτικές

• Τα ολλανδικά ομόλογα είναι ομόλογα υψηλού κινδύνου με χαμηλότερη πιστοληπτική διαβάθμιση από τα εταιρικά ομόλογα υψηλής ποιότητας, τα κρατικά ομόλογα και τα δημοτικά ομόλογα.
• Οι αρνητικές ομολογίες χαρακτηρίζονται συνήθως ως «BB» ή χαμηλότερες από τις Standard & Poor's και «Ba» ή χαμηλότερες από το Moody's.
• Παρά το όνομά τους, τα junk bonds μπορεί να είναι πολύτιμες επενδύσεις για τους ενημερωμένους επενδυτές, αλλά οι πιθανές υψηλές αποδόσεις τους έχουν τις δυνατότητες υψηλού κινδύνου.

Junk Bonds

Από τεχνική άποψη, ένας δεσμός junk είναι ακριβώς ο ίδιος με έναν κανονικό δεσμό. Τα εμβολιασμένα ομόλογα είναι ένα IOU από μια εταιρεία ή οργανισμό που δηλώνει το ποσό που θα σας επιστρέψει (κεφάλαιο), την ημερομηνία που θα σας επιστρέψει (ημερομηνία λήξης) και τον τόκο (κουπόνι) που θα σας πληρώσει για τα δανειακά χρήματα.

Τα ανεπάρχοντα ομόλογα διαφέρουν λόγω της πιστωτικής ποιότητας των εκδοτών τους. Όλα τα ομόλογα χαρακτηρίζονται σύμφωνα με αυτή την πιστωτική ποιότητα και κατά συνέπεια εμπίπτουν σε μία από τις δύο κατηγορίες ομολόγων:

• Επενδυτικός βαθμός - Αυτά τα ομόλογα εκδίδονται από δανειστές χαμηλού έως μέσου κινδύνου. Η αξιολόγηση ομολόγων για χρέος επενδυτικού βαθμού κυμαίνεται συνήθως από AAA έως BBB. Τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού μπορεί να μην προσφέρουν τεράστιες αποδόσεις, αλλά ο κίνδυνος του δανειολήπτη που αθετεί τις πληρωμές τόκων είναι πολύ μικρότερος.
• Junk Bonds - Αυτά είναι τα ομόλογα που πληρώνουν υψηλή απόδοση στους κατόχους ομολόγων επειδή οι δανειολήπτες δεν έχουν άλλη επιλογή. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας τους είναι μικρότερες από τις καθαρές, γεγονός που δυσχεραίνει την απόκτηση κεφαλαίων με χαμηλό κόστος. Οι αρνητικές ομολογίες χαρακτηρίζονται συνήθως ως «BB» ή χαμηλότερες από τις Standard & Poor's και «Ba» ή χαμηλότερες από το Moody's.

Σκεφτείτε την αξιολόγηση ομολόγων ως την κάρτα αναφοράς για την πιστοληπτική αξιολόγηση μιας εταιρείας. Οι εταιρείες μπλε-τσιπ που παρέχουν ασφαλέστερη επένδυση έχουν υψηλή βαθμολογία, ενώ οι επικίνδυνες εταιρείες έχουν χαμηλή βαθμολογία. Το παρακάτω διάγραμμα απεικονίζει τις διαφορετικές κλίμακες αξιολόγησης των ομολόγων από τους δύο μεγαλύτερους οργανισμούς αξιολόγησης, Moody's και Standard & Poor's:

Παρά το γεγονός ότι τα ομόλογα χαμηλού κινδύνου πληρώνουν υψηλές αποδόσεις, φέρουν επίσης υψηλότερο από τον μέσο όρο κίνδυνο ότι η εταιρεία θα χρεοκοπήσει στο ομολογιακό δάνειο. Ιστορικά, οι μέσες αποδόσεις των ομολόγων junk ήταν 4% έως 6% πάνω από εκείνες των συγκρίσιμων αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Τα ανεπιθύμητα ομόλογα μπορούν να ταξινομηθούν σε δύο άλλες κατηγορίες:

• Fallen Angels - Αυτό είναι ένα χαρτοφυλάκιο που ήταν κάποτε επενδυτικός βαθμός, αλλά έκτοτε έχει μειωθεί στο status junk-bond λόγω της κακής πιστωτικής ποιότητας της εταιρείας έκδοσης.
• Ανερχόμενα αστέρια - Το αντίθετο από έναν πεσμένο άγγελο, είναι ένας δεσμός με μια βαθμολογία που έχει αυξηθεί λόγω της βελτίωσης της πιστωτικής ποιότητας της εταιρείας έκδοσης. Ένα ανερχόμενο αστέρι μπορεί να εξακολουθεί να είναι ένα junk bond, αλλά είναι στο δρόμο του να είναι η ποιότητα των επενδύσεων.

Junk Bond

Ποιος αγοράζει Junk Bonds ">

Πρέπει να γνωρίζετε μερικά πράγματα πριν τελειώσετε και να πείτε στον μεσίτη σας να αγοράσει όλα τα χαρτονομίσματα που μπορεί να βρει. Η προφανής προειδοποίηση είναι ότι τα ομόλογα junk είναι υψηλού κινδύνου. Με αυτόν τον τύπο ομολόγων, υπάρχει κίνδυνος να μην πάρετε τα χρήματά σας πίσω. Δεύτερον, η επένδυση σε ομοσπονδιακά ομόλογα απαιτεί υψηλό βαθμό αναλυτικών δεξιοτήτων, ιδίως γνώσεις εξειδικευμένης πίστωσης. Σύντομη και γλυκιά, η άμεση επένδυση σε σκουπίδια είναι κυρίως για πλούσια και κίνητρα άτομα. Αυτή η αγορά επικρατεί κυριαρχικά από τους θεσμικούς επενδυτές.

Αυτό δεν σημαίνει ότι η επένδυση σκουπιδιών είναι αποκλειστικά για τους πλούσιους. Για πολλούς μεμονωμένους επενδυτές, η χρήση ενός κεφαλαίου ομολόγων υψηλής απόδοσης έχει πολύ νόημα. Όχι μόνο αυτά τα κεφάλαια σας επιτρέπουν να επωφεληθείτε από τους επαγγελματίες που ξοδεύουν ολόκληρη την ημέρα τους την έρευνα των junk ομόλογα, αλλά αυτά τα κεφάλαια μειώνουν επίσης τον κίνδυνο σας διαφοροποιώντας τις επενδύσεις σας σε διαφορετικούς τύπους περιουσιακών στοιχείων. Μια σημαντική σημείωση: ξέρετε πόσο καιρό μπορείτε να δεσμευτείτε τα μετρητά σας πριν αποφασίσετε να αγοράσετε ένα ταμείο απορριμμάτων. Πολλά ταμεία αποπληρωμής ομολόγων δεν επιτρέπουν στους επενδυτές να εξαργυρώσουν ένα έως δύο χρόνια.

Επίσης, έρχεται μια χρονική στιγμή όταν οι ανταμοιβές των junk bonds δεν δικαιολογούν τους κινδύνους. Οποιοσδήποτε ιδιώτης επενδυτής μπορεί να καθορίσει αυτό εξετάζοντας το περιθώριο απόδοσης μεταξύ των junk bonds και των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Όπως έχουμε ήδη αναφέρει, η απόδοση σε σκουπίδια είναι ιστορικά 4% έως 6% πάνω από τα Θησαυροί. Εάν παρατηρήσετε ότι η διαφορά αποδόσεων μειώνεται κάτω από το 4%, τότε ίσως δεν είναι η καλύτερη στιγμή να επενδύσετε σε χρεωστικά ομόλογα. Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να αναζητήσουμε είναι το χρεωστικό επιτόκιο των χρεογράφων. Ένας εύκολος τρόπος για να το παρακολουθήσετε είναι να ελέγξετε την ιστοσελίδα του Moody's.

Η τελευταία προειδοποίηση είναι ότι τα ολίσθηση των ομολόγων δεν διαφέρουν πολύ από τις μετοχές, καθώς ακολουθούν τους κύκλους άνθησης και αποτυχίας. Στις αρχές της δεκαετίας του 1990, πολλά ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια κέρδισαν πάνω από 30% ετήσιες αποδόσεις, αλλά μια πλημμύρα προεπιλογής μπορεί να οδηγήσει τα ταμεία αυτά να παράγουν εκπληκτικές αρνητικές αποδόσεις.

Η κατώτατη γραμμή

Παρά το όνομά τους, τα junk bonds μπορεί να είναι πολύτιμες επενδύσεις για τους ενημερωμένους επενδυτές, αλλά οι πιθανές υψηλές αποδόσεις τους έχουν τις δυνατότητες υψηλού κινδύνου.