ETF Ρευστότητα: Γιατί έχει σημασία

Από την εποχή που προέκυψαν τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), έχουν θεωρηθεί ευρέως ως μια πιό υγρή εναλλακτική λύση στα αμοιβαία κεφάλαια. Όχι μόνο οι επενδυτές θα μπορούσαν να αποκτήσουν την ίδια ευρεία διαφοροποίηση που θα μπορούσαν με τα αμοιβαία κεφάλαια με δείκτες, αλλά, σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια, έχουν την ελευθερία να τα ανταλλάσουν κατά τις ώρες της αγοράς.

Σημαντικότερα, οι θεσμικοί επενδυτές θα μπορούσαν να τα χρησιμοποιήσουν για να εισέλθουν και να βγουν γρήγορα από τις θέσεις τους, καθιστώντας τα ένα πολύτιμο εργαλείο σε περιπτώσεις όπου τα μετρητά πρέπει να αυξηθούν γρήγορα. Ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές έχουν λίγη προσφυγή όταν μειώνεται η ρευστότητα, οι θεσμικοί επενδυτές που χρησιμοποιούν ETFs μπορεί να αποφύγουν κάποια ζητήματα ρευστότητας μέσω της αγοράς ή πώλησης μονάδων δημιουργίας, τα οποία αποτελούν καλάθια των υποκείμενων μετοχών που αποτελούν κάθε ETF.

Τα χαμηλότερα επίπεδα ρευστότητας οδηγούν σε μεγαλύτερες διαφορές μεταξύ προσφοράς και ζήτησης, μεγαλύτερες αποκλίσεις μεταξύ της καθαρής αξίας ενεργητικού και της αξίας των υποκείμενων τίτλων και μειωμένη ικανότητα συναλλαγών με κέρδος. Ας δούμε ποια ETFs σας δίνουν την πιο ρευστότητα και, ως εκ τούτου, τις περισσότερες ευκαιρίες κέρδους.

Παράγοντες που επηρεάζουν την ικανότητα του ETF

Αληθεύει ότι τα ΕΙΕΕ έχουν μεγαλύτερη ρευστότητα από τα αμοιβαία κεφάλαια. Ο βαθμός ρευστότητας του ΕΙΕΕ εξαρτάται από ένα συνδυασμό πρωτογενών και δευτερογενών παραγόντων.

Πρωτογενείς παράγοντες περιλαμβάνουν:

• Η σύνθεση του ΕΙΕΕ
• Ο όγκος συναλλαγών των μεμονωμένων τίτλων που αποτελούν το ΕΙΕΕ

Οι δευτερεύοντες παράγοντες περιλαμβάνουν:

• Ο όγκος συναλλαγών του ίδιου του ETF
• Το επενδυτικό περιβάλλον

Ας εξετάσουμε καθένα από αυτά με κάποια λεπτομέρεια.

Πρωτογενής παράγοντας: Σύνθεση του ΕΙΕΕ

Τα ETF μπορούν να επενδύονται σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων ακινήτων, σταθερού εισοδήματος, μετοχών, εμπορευμάτων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Μέσα στο μετοχικό σύμπαν, τα περισσότερα ΕΙΕΑ αναπαράγουν συγκεκριμένους δείκτες, όπως δείκτες μεγάλου κεφαλαιοποίησης, μεσαίου κεφαλαιοποίησης, δείκτες μικρής κεφαλαιοποίησης, ανάπτυξης ή αξίας. Υπάρχουν επίσης ETF που επικεντρώνονται σε συγκεκριμένους τομείς της αγοράς, όπως η τεχνολογία, καθώς και ορισμένες χώρες ή περιοχές.

Γενικά, τα ΕΙΕΕ που επενδύουν σε εγχώριες εταιρείες με μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις είναι οι πιο υγρές. Συγκεκριμένα, πολλά χαρακτηριστικά των τίτλων που αποτελούν το ETF θα επηρεάσουν επίσης τη ρευστότητα του. Οι πιο σημαντικές εξηγούνται παρακάτω.

Κατηγορία ενεργητικού - Τα ETF που επενδύουν σε λιγότερο ρευστά χρεόγραφα, όπως τα ακίνητα, είναι λιγότερο ρευστά από αυτά που επενδύουν σε πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία, όπως μετοχές ή σταθερό εισόδημα.

Κεφαλαιοποίηση αγοράς - Η κεφαλαιοποίηση αγοράς μετρά την αξία της ασφάλειας και ορίζεται ως ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία μιας εταιρείας εισηγμένης στο χρηματιστήριο, πολλαπλασιαζόμενη με την αγοραία τιμή ανά μετοχή. Εξ ορισμού, οι πιο γνωστές εταιρείες με διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο είναι συχνά μετοχές μεγάλου κεφαλαιοποίησης, οι οποίες εξ ορισμού είναι οι πιο πολύτιμες μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Τα ETF που επενδύουν σε μετοχές είναι γενικά πιο ρευστά, εάν οι τίτλοι είναι γνωστοί και διακινούνται ευρέως. Επειδή τα αποθέματα αυτά είναι ευρέως γνωστά, βρίσκονται συνήθως στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών και ο όγκος συναλλαγών τους είναι υψηλός, γεγονός που καθιστά και τη ρευστότητα υψηλή. Αντιστρόφως, τα αποθέματα εταιρειών μικρού και μεσαίου μεγέθους δεν έχουν τόσο μεγάλη ζήτηση και δεν διακρατούνται τόσο στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Ως εκ τούτου, ο όγκος συναλλαγών και η ρευστότητα είναι χαμηλότερα για αυτά τα αποθέματα.

Προφίλ κινδύνου των υποκείμενων χρεογράφων - Όσο λιγότερο επικίνδυνο είναι ένα περιουσιακό στοιχείο, τόσο πιο ρευστό θα είναι. Για παράδειγμα:

• Τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης θεωρούνται λιγότερο επικίνδυνα από τα αποθέματα μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
• Οι τίτλοι των εταιρειών στις ανεπτυγμένες οικονομίες θεωρούνται λιγότερο επικίνδυνες από εκείνες των αναδυόμενων οικονομιών.
• Τα ETF που επενδύουν σε ευρείς δείκτες της αγοράς είναι λιγότερο επικίνδυνα από αυτά που επικεντρώνονται σε συγκεκριμένους τομείς.
• Στον κόσμο με σταθερό εισόδημα, τα ΕΤΑ που επενδύουν σε εταιρικά ομόλογα επενδυτικού χαρακτήρα και ομολογίες του Δημοσίου είναι λιγότερο επικίνδυνα από αυτά που επενδύουν σε ομόλογα χαμηλότερου επιπέδου.

Ως αποτέλεσμα, τα ΕΙΕΕ που επενδύουν σε αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ανεπτυγμένες οικονομίες, ευρείς δείκτες της αγοράς και ομολογίες επενδυτικού βαθμού θα είναι πιο ρευστοί από εκείνους που επενδύουν σε πιο επικίνδυνους ομολόγους τους.

Όταν οι τίτλοι σε ETF έχουν την κατοικία τους - Οι εγχώριοι τίτλοι είναι πιο ρευστοί από τους ξένους τίτλους για διάφορους λόγους:

• Ξένες συναλλαγές τίτλων σε διαφορετικές χρονικές ζώνες.
• Τα ξένα χρηματιστήρια, μαζί με τις χώρες στις οποίες βασίζονται, έχουν διαφορετικούς νόμους και κανονισμούς εμπορικών συναλλαγών, οι οποίοι επηρεάζουν τη ρευστότητα.
• Επειδή οι περισσότερες ξένες μετοχές ανήκουν στις αμερικανικές αποδείξεις (ADR), οι οποίες είναι τίτλοι που επενδύουν σε τίτλους ξένων εταιρειών και όχι οι ίδιοι οι ίδιοι οι ξένοι τίτλοι, η ρευστότητα των ETF που επενδύουν σε ADR είναι χαμηλότερη από αυτή των ETFs, t.

Το μέγεθος της ανταλλαγής στην οποία οι τίτλοι σε ένα εμπόριο ΕΜΤ κάνει επίσης τη διαφορά. Οι τίτλοι που διαπραγματεύονται σε μεγάλα, γνωστά χρηματιστήρια είναι πιο ρευστά από εκείνα που διαπραγματεύονται σε μικρότερα χρηματιστήρια, επομένως τα ETF που επενδύουν σε αυτούς τους τίτλους είναι επίσης πιο ρευστά από αυτά που δεν το κάνουν.

Πρωτογενής παράγοντας: Όγκος συναλλαγών των αποθεμάτων ETF

Καθώς η αγοραία τιμή επηρεάζει τη ρευστότητα του αποθέματος, το ίδιο συμβαίνει και με τον όγκο συναλλαγών. Ο όγκος συναλλαγών εμφανίζεται ως άμεσο αποτέλεσμα της προσφοράς και της ζήτησης. Στον οικονομικό κόσμο, οι τίτλοι χαμηλότερου κινδύνου διακινούνται πιο ελεύθερα και επομένως έχουν υψηλότερο όγκο συναλλαγών και ρευστότητα. Όσο πιο ενεργά διαπραγματεύεται μια συγκεκριμένη ασφάλεια, τόσο πιο υγρό είναι. Επομένως, τα ΕΙΕΕ που επενδύουν σε ενεργητικά διαπραγματεύσιμα χρεόγραφα θα είναι πιο ρευστά από αυτά που δεν το κάνουν.

Τα άτομα που επενδύουν σε ETF με λιγότερα ενεργά διαπραγματεύσιμα χρεόγραφα θα επηρεαστούν από τη μεγαλύτερη διεύρυνση προσφοράς / ζήτησης, ενώ οι θεσμικοί επενδυτές ενδέχεται να επιλέξουν να πραγματοποιήσουν συναλλαγές χρησιμοποιώντας μονάδες δημιουργίας για την ελαχιστοποίηση των ζητημάτων ρευστότητας.

Δευτερεύων παράγοντας: Όγκος συναλλαγών του ίδιου του ΕΙΕΕ

Ο όγκος συναλλαγών ενός ΕΙΕΕ έχει επίσης ελάχιστο αντίκτυπο στη ρευστότητα του. Τα ETF που επενδύουν σε μετοχές του S & P 500, για παράδειγμα, συχνά διαπραγματεύονται, γεγονός που οδηγεί σε ελαφρώς μεγαλύτερη ρευστότητα.

Δευτερογενής παράγοντας: Το επενδυτικό περιβάλλον

Επειδή η εμπορική δραστηριότητα αποτελεί άμεση ανταπόκριση της προσφοράς και της ζήτησης χρηματοοικονομικών τίτλων, το εμπορικό περιβάλλον θα επηρεάσει επίσης τη ρευστότητα. Για παράδειγμα, αν επιδιωχθεί ένας συγκεκριμένος τομέας της αγοράς, θα αναζητηθούν ETF που επενδύουν στον τομέα αυτό, οδηγώντας σε προσωρινά θέματα ρευστότητας. Επειδή οι εταιρείες που εκδίδουν ETFs έχουν τη δυνατότητα να δημιουργούν αρκετά γρήγορα μετοχές ETF, αυτά τα θέματα ρευστότητας είναι συνήθως βραχυπρόθεσμα.

Η κατώτατη γραμμή

Όπως και με κάθε οικονομική ασφάλεια, δεν έχουν όλα τα ETF το ίδιο επίπεδο ρευστότητας. Η ρευστότητα του ΕΙΕΕ επηρεάζεται από τους τίτλους που κατέχει, τον όγκο συναλλαγών των τίτλων που κατέχει, τον όγκο συναλλαγών του ίδιου του ΕΙΕΕ και, τέλος, το επενδυτικό περιβάλλον. Γνωρίζοντας πώς αυτοί οι παράγοντες επηρεάζουν τη ρευστότητα του ΕΙΕΕ και επομένως την κερδοφορία του, θα βελτιώσει τα αποτελέσματα, πράγμα που καθίσταται ιδιαίτερα σημαντικό σε περιβάλλοντα όπου κάθε βασικό σημείο μετράει.