Πολλαπλασιαστής μετοχικού κεφαλαίου
Ο συντελεστής πολλαπλασιασμού των ιδίων κεφαλαίων είναι ένας λόγος χρηματοοικονομικής μόχλευσης που μετρά το μέρος των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας που χρηματοδοτούνται από τα ίδια κεφάλαια. Υπολογίζεται διαιρώντας την συνολική αξία του ενεργητικού της εταιρείας με το σύνολο των καθαρών ιδίων κεφαλαίων.
Πολλαπλασιαστής μετοχικού κεφαλαίου = Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / Ίδια κεφάλαια μετοχών
1:44Πολλαπλασιαστής μετοχικού κεφαλαίου
Κατανόηση του πολλαπλασιαστή μετοχών
Οι επενδύσεις σε στοιχεία ενεργητικού είναι καθοριστικής σημασίας για τη λειτουργία μιας επιτυχημένης επιχείρησης. Οι εταιρείες συχνά χρηματοδοτούν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μέσω της διαδικασίας έκδοσης μετοχών και χρέους. Ο πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων αποκαλύπτει πόσο από το συνολικό ενεργητικό μιας εταιρείας αποτελείται από χρέος και ίδια κεφάλαια. Ουσιαστικά, ο λόγος αυτός είναι ένας δείκτης κινδύνου, διότι δείχνει τον τρόπο μόχλευσης της εταιρείας στους επενδυτές και τους πιστωτές.
Ένας υψηλότερος αριθμός πολλαπλασιαστών μετοχών δείχνει ότι το τμήμα του χρέους των συνολικών στοιχείων ενεργητικού αυξάνεται, γεγονός που μεταφράζεται σε μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση για την εταιρεία. Οι εταιρείες με υψηλότερο χρέος θα έχουν υψηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, πράγμα που σημαίνει ότι θα πρέπει να δημιουργήσουν περισσότερες ταμειακές ροές για να διατηρήσουν τις βέλτιστες συνθήκες λειτουργίας. Επομένως, ο πολλαπλασιαστής του μετοχικού κεφαλαίου είναι μια μεταβολή του δείκτη χρέους.
Δείκτης Χρέους = Συνολικό Χρέος ÷ Σύνολο Ενεργητικού = 1 - (1 ÷ Multiplier Equity)
Ένας χαμηλός συντελεστής πολλαπλασιασμού των ιδίων κεφαλαίων υποδηλώνει ότι η εταιρεία δεν επιθυμεί να αναλάβει χρέη, η οποία θεωρείται συνήθως θετική, καθώς το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους είναι χαμηλότερο, αλλά θα μπορούσε επίσης να σημαίνει ότι η εταιρεία δεν είναι σε θέση να προσελκύσει τους δανειστές να δανείσουν χρήματα. να είναι αρνητική.
Ο πολλαπλασιαστής της καθαρής θέσης δίνει στους επενδυτές ένα στιγμιότυπο της κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας εταιρείας, που μπορεί να τους βοηθήσει στις επενδυτικές αποφάσεις τους. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση πολλαπλών εταιρειών κατά την ίδια περίοδο ή για την ίδια εταιρεία σε διαφορετικές περιόδους. Ο βασικός τρόπος για να ερμηνεύσετε αυτόν τον αριθμό είναι:
- Ο υψηλός πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων θα μπορούσε να υποδείξει ότι η εταιρεία μπορεί να εξαρτάται υπερβολικά από το χρέος για τη χρηματοδότησή της, γεγονός που θα την καθιστούσε δυνητικά επικίνδυνη επένδυση. Το προβάδισμα είναι ότι, λόγω της υψηλής χρηματοοικονομικής της μόχλευσης, οι προοπτικές ανάπτυξης ενδέχεται να είναι δελεαστικές.
- Ο χαμηλός πολλαπλασιασμός των ιδίων κεφαλαίων αποκαλύπτει μια εταιρεία που χρηματοδοτείται κυρίως από τους μετόχους και ότι η χρηματοδότηση του χρέους είναι χαμηλή καθιστώντας την αρκετά συντηρητική επένδυση. Η άλλη πλευρά είναι ότι οι προοπτικές ανάπτυξής της ενδέχεται να μην είναι πολύ υψηλές, δεδομένης της χαμηλής οικονομικής της μόχλευσης.
- Το ιδανικό σενάριο θα ήταν να βρεθεί μια εταιρεία που έχει βρει έναν τρόπο να εξισορροπήσει τόσο τα ίδια κεφάλαια όσο και το χρέος, ώστε να μπορεί να ξεπεράσει τους συνομηλίκους της. Η συναίνεση της αγοράς, αν και μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τους τομείς και τις βιομηχανίες, είναι ότι ένας πολλαπλασιαστής 2: 1 είναι το βέλτιστο υπόλοιπο του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων για μια εταιρεία για τη χρηματοδότηση των περιουσιακών της στοιχείων.
Βασικές τακτικές
- Ο συντελεστής πολλαπλασιασμού των ιδίων κεφαλαίων είναι ένας λόγος χρηματοοικονομικής μόχλευσης που μετρά το μέρος των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας που χρηματοδοτούνται από τα ίδια κεφάλαια.
- Ο πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων είναι ένας δείκτης κινδύνου στο βαθμό που δείχνει τον τρόπο μόχλευσης της εταιρείας σε επενδυτές και πιστωτές.
- Ο πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων είναι επίσης σημαντικός παράγοντας στην ανάλυση παραγόντων της DuPont, η οποία αποτελεί μέθοδο οικονομικής αξιολόγησης
Ανάλυση μόχλευσης
Ο υπολογισμός του πολλαπλασιαστή μετοχών είναι σχετικά απλός και απλός. Σκεφτείτε τον ισολογισμό της Apple Inc. (AAPL) από το τέλος του οικονομικού έτους 2017. Το συνολικό ενεργητικό της εταιρείας ανερχόταν σε 375 δισεκατομμύρια δολάρια και η λογιστική αξία του μετοχικού κεφαλαίου ήταν 134 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο πολλαπλασιαστής της καθαρής θέσης της εταιρείας ήταν επομένως 2, 79 (375/134), ο οποίος μπορεί να συγκριθεί με τον πολλαπλασιαστή μετοχών για το 2016, ο οποίος ήταν 2, 34.
Η Verizon Communications Inc. (VZ) λειτουργεί με ένα πολύ διαφορετικό επιχειρηματικό μοντέλο που περιλαμβάνει περισσότερη χρηματοοικονομική μόχλευση. Το συνολικό ενεργητικό της εταιρείας ανερχόταν σε 257 δισ. Δολάρια από το τέλος του οικονομικού έτους 2017, με ίδια κεφάλαια ύψους 43 δισ. Δολαρίων. Ο πολλαπλασιαστής μετοχών ήταν 5, 98 (257/43), με βάση αυτές τις αξίες.
Η πολύ χαμηλότερη αναλογική μετοχική αξία της Verizon δείχνει ότι η επιχείρηση βασίζεται περισσότερο στη χρηματοδότηση από το χρέος και άλλες τοκοφόρες υποχρεώσεις. Το επιχειρησιακό μοντέλο τηλεπικοινωνιών της εταιρείας θυμίζει περισσότερο επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, οι οποίες έχουν σταθερές, προβλέψιμες ταμειακές ροές και συνήθως φέρουν υψηλά επίπεδα χρέους.
Από την άλλη πλευρά, η Apple είναι πιο ευάλωτη στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες ή στα εξελισσόμενα βιομηχανικά πρότυπα από ό, τι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας ή μεγάλες παραδοσιακές τηλεπικοινωνιακές επιχειρήσεις. Ως αποτέλεσμα, η Apple έχει λιγότερη οικονομική μόχλευση. Οι διαφορές στα επιχειρηματικά μοντέλα σημαίνουν ότι η μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση δεν σημαίνει απαραίτητα ανώτερη χρηματοοικονομική υγεία.
Ανάλυση DuPont
Ο πολλαπλασιαστής των ιδίων κεφαλαίων είναι επίσης σημαντικός παράγοντας στην ανάλυση παραγόντων της DuPont, η οποία αποτελεί μέθοδο οικονομικής αξιολόγησης που εκπονήθηκε από την DuPont Corp. για σκοπούς εσωτερικής αναθεώρησης. Το μοντέλο DuPont σπάει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE) στα συστατικά μέρη του, τα οποία είναι δημοφιλείς οικονομικοί δείκτες και μετρήσεις.
Το περιθώριο καθαρού κέρδους, ο κύκλος εργασιών και ο πολλαπλασιαστής συμμετοχών συνδυάζονται για τον υπολογισμό του ROE, ο οποίος επιτρέπει στους αναλυτές να εξετάσουν τη σχετική επίπτωση καθενός χωριστά. Αν η ROE μεταβληθεί με την πάροδο του χρόνου ή αποκλίνει από τα κανονικά επίπεδα για την ομάδα ομοτίμων, η ανάλυση DuPont υποδεικνύει πόσο μεγάλο μέρος αυτού οφείλεται στη χρηματοοικονομική μόχλευση. Εάν ο πολλαπλασιαστής μετοχών κυμανθεί, μπορεί να επηρεάσει σημαντικά τη ROE. Μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση οδηγεί το ROE προς τα πάνω, με όλους τους άλλους παράγοντες να παραμένουν ίσοι.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.