Καθορισμός καθυστέρησης ρύθμισης καθυστέρησης
Μία μεταβολή ταμειακών ροών με καθυστέρηση είναι ανταλλαγή ταμειακών ροών, μία εκ των οποίων βασίζεται σε σταθερό επιτόκιο και μία βασίζεται σε κυμαινόμενο επιτόκιο, στο οποίο καθορίζεται το περιθώριο (διαφορά) μεταξύ σταθερού και κυμαινόμενου επιτοκίου όταν ξεκινά η ανταλλαγή αλλά τα πραγματικά επιτόκια δεν καθορίζονται αργότερα. Η σύμβαση ανταλλαγής θα καθορίσει την ημερομηνία καθορισμού των επιτοκίων και επίσης τη διάρκεια της σύμβασης με τις καθορισμένες τιμές.
Μια μεταβολή ρυθμίσεων καθυστερημένης τιμολόγησης μπορεί επίσης να αναφέρεται ως "ανταλλαγή ρυθμίσεων αναστολής ρυθμίσεων" ή "προθεσμιακή ανταλλαγή".
Τα βασικά της ανταλλαγής ρυθμού καθυστέρησης
Μια μεταβολή καθυστερημένης ρύθμισης του επιτοκίου επικεντρώνεται στην εξάπλωση που αναμένουν τα μέρη της συμφωνίας. Η εξάπλωση βασίζεται συνήθως σε ένα επιτόκιο αναφοράς το οποίο παρέχει ένα πληρεξούσιο για τα εμπλεκόμενα μέρη.
Για παράδειγμα, η εξάπλωση σε μια τέτοια ανταλλαγή μπορεί να καθοριστεί σε 100 μονάδες βάσης (ή 1%) κατά την έναρξη. Λίγες ημέρες μετά την έναρξη της ανταλλαγής, οι αντισυμβαλλόμενοι μπορούν στη συνέχεια να ορίσουν το κυμαινόμενο επιτόκιο ως LIBOR + 1%.
Επισκόπηση των συμφωνιών ανταλλαγής επιτοκίων
Οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων είναι συμβάσεις χρηματοοικονομικών συμβάσεων που ανταλλάσσονται μεταξύ θεσμικών επενδυτών. Οι ανταλλαγές μπορούν να εισαχθούν σε χρηματιστήρια θεσμικών συναλλαγών ή να διεξαχθούν απευθείας διαπραγματεύσεις μεταξύ δύο μερών.
Οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων είναι ένα εργαλείο διαχείρισης κινδύνου που επιτρέπει στα ιδρύματα να ανταλλάσσουν υποχρεώσεις σταθερού επιτοκίου για ταμειακές ροές με κυμαινόμενο επιτόκιο ή αντιστρόφως. Σε μια τυποποιημένη ανταλλαγή επιτοκίου, οι δύο πλευρές της συναλλαγής θα περιλαμβάνουν συνήθως κυμαινόμενο επιτόκιο και σταθερό επιτόκιο. Χρησιμοποιώντας αυτές τις δύο θέσεις, και τα δύο μέρη έχουν την ευκαιρία να κάνουν εικασίες σχετικά με την άποψή τους για το περιβάλλον επιτοκίων. Ο αντισυμβαλλόμενος σταθερού επιτοκίου συμφωνεί να καταβάλει σταθερό επιτόκιο σε συγκεκριμένο ποσό προς όφελος της λήψης κυμαινόμενου επιτοκίου.
Ο αντισυμβαλλόμενος με σταθερό επιτόκιο πιστεύει γενικά ότι οι προοπτικές για τα επιτόκια αυξάνονται και με τον τρόπο αυτό επιδιώκεται να κλειδώνεται με μια πληρωμή σταθερού επιτοκίου που λαμβάνεται για ένα δυνητικά αυξανόμενο κυμαινόμενο επιτόκιο που θα δημιουργήσει κέρδος από το διαφορικό ταμειακών ροών.
Ένα αντάλλαγμα κυμαινόμενου επιτοκίου λαμβάνει την αντίθετη άποψη και πιστεύει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν. Εάν τα επιτόκια μειωθούν, έχουν το πλεονέκτημα να πληρώσουν χαμηλότερο επιτόκιο που μπορεί να πέσει κάτω από το σταθερό επιτόκιο, με τη διαφορά των ταμειακών ροών προς όφελός τους.
Ρύθμιση καθυστέρησης ρύθμισης ανταλλαγής
Μια ανταλλαγή καθυστερημένων επιτοκίων μπορεί να είναι επωφελής όταν ο αντισυμβαλλόμενος διαπιστώσει ότι το προσφερόμενο spread είναι ευνοϊκό για τις συνθήκες της αγοράς. Για παράδειγμα, δύο αντισυμβαλλόμενοι μπορούν να συμφωνήσουν σε όρους σταθερού και κυμαινόμενου επιτοκίου βάσει του ετήσιου Treasury συν 50 μονάδες βάσης. Σε αυτό το σενάριο, η διαφορά μεταξύ σταθερών και κυμαινόμενων επιτοκίων θα είναι μηδενική και θα καθοριστεί το πραγματικό βασικό επιτόκιο όταν ξεκινήσει η ανταλλαγή στο μέλλον. Ο πληρωτής σταθερού επιτοκίου πιστεύει ότι το επιτόκιο αυτό θα είναι ευνοϊκό κατά το χρόνο έναρξης της σύμβασης. Πιστεύουν επίσης ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν με τις ταμειακές ροές με κυμαινόμενο επιτόκιο που παρέχουν κέρδη. Όπως συμβαίνει με τις θέσεις ανταλλαγής, ο αντισυμβαλλόμενος κυμαινόμενου επιτοκίου πιστεύει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν υπέρ τους.
Σε γενικές γραμμές, οι περισσότερες καθυστερημένες συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων θα ξεκινήσουν λίγο μετά τη συμφωνία των όρων διάδοσης. Μόλις καθοριστούν τα πραγματικά επιτόκια swap, μια προθεσμιακή πράξη ανταλλαγής επιτοκίων λειτουργεί σαν κανονική ανταλλαγή επιτοκίων. Μια μεταβολή καθυστερημένης ρύθμισης του επιτοκίου προσθέτει ένα πρόσθετο στοιχείο κινδύνου, δεδομένου ότι και τα δύο συμβαλλόμενα μέρη έχουν συνάψει σύμβαση για ένα επιτόκιο που θα οριστεί σε μια εποχή στο μέλλον.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.