Απόδοση ευκολίας
Μια ευνοϊκή απόδοση είναι το όφελος ή το ασφάλιστρο που συνδέεται με τη διατήρηση ενός υποκείμενου προϊόντος ή φυσικού αγαθού και όχι με τη συναφή παράγωγη ασφάλεια ή σύμβαση.
Μερικές φορές, ως αποτέλεσμα ακανόνιστων κινήσεων της αγοράς, όπως μια ανεστραμμένη αγορά, η κατοχή ενός υποκείμενου αγαθού ή ασφάλειας μπορεί να γίνει πιο επικερδής από την κατοχή της σύμβασης ή του παράγωγου μέσου λόγω της σχετικής σπανιότητας έναντι της υψηλής ζήτησης. Εξετάστε το ενδεχόμενο αγοράς φυσικών δεμάτων σίτου αντί μελλοντικών συμβάσεων σιταριού. Αν υπάρχει ξαφνική ξηρασία και η ανάγκη για σίτο αυξάνεται, η διαφορά μεταξύ της πρώτης τιμής αγοράς του σιταριού και της τιμής μετά το σοκ θα είναι η απόδοση της ευκολίας.
Απόδοση ευκολίας
Η αποθήκευση ενός φυσικού αγαθού ή ενός αγαθού σχετίζεται στενά με την απόδοση της ευκολίας των προϊόντων. Ωστόσο, υπάρχει μια αντίστροφη συσχέτιση μεταξύ των τιμών των εμπορευμάτων και των επιπέδων αποθήκευσης. Με βάση τα επίπεδα προσφοράς και ζήτησης, όταν τα επίπεδα αποθήκευσης ενός εμπορεύματος είναι λιγοστά, η τιμή του εμπορεύματος τείνει να αυξάνεται. Το αντίθετο είναι επίσης αλήθεια. όταν τα επίπεδα αποθήκευσης ενός εμπορεύματος είναι άφθονα, η τιμή συνήθως μειώνεται.
Οι αποδόσεις ευκολίας τείνουν να υφίστανται όταν το κόστος που σχετίζεται με τη φυσική αποθήκευση, όπως η αποθήκευση, η ασφάλεια, η ασφάλεια κ.λπ., είναι σχετικά χαμηλές.
Ευκολία απόδοσης και κόστος ασφάλισης
Οι επενδυτές μπορούν να υπολογίσουν την απόδοση ευκολίας ως το κόστος ασφάλισης έναντι του κινδύνου της τιμής. Ο τύπος υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας την τιμή ενός προθεσμιακού συμβολαίου μπροστινού μήνα με το κεφαλαιουχικό κόστος του χρήματος που είναι συνδεδεμένο με το απόθεμα ή τον αριθμό του Euler που αυξάνεται με το χρεωστικό επιτόκιο πολλαπλασιαζόμενο με το χρόνο μέχρι τη λήξη, προσθέτοντας το κόστος αποθήκευσης και αφαιρώντας η τιμή του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης για το συμβόλαιο του μηνός. Στη συνέχεια, διαιρέστε αυτόν τον υπολογισμό με την τιμή του προθεσμιακού συμβολαίου μπροστά και προσθέστε ένα στο πηλίκο. Η προκύπτουσα τιμή ανέρχεται σε ισχύ 365 διαιρούμενη με τον αριθμό των ημερών μέχρι τη λήξη. Τέλος, αφαιρέστε ένα από την προκύπτουσα τιμή.
Βασικές τακτικές
- Μια απόδοση ευκολίας είναι ένα ασφάλιστρο που συνδέεται με τη διατήρηση ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου αντί για το σχετικό παράγωγο τίτλο ή σύμβαση.
- Οι αποδόσεις ευκολίας συνήθως προκύπτουν όταν το κόστος που σχετίζεται με τη φυσική αποθήκευση είναι χαμηλό.
- Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τη μελλοντική τιμή του εμπορεύματος, την τιμή spot, το χρεωστικό επιτόκιο και το χρόνο λήξης για να υπολογίσουν την απόδοση της ευκολίας.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για απόδοση ευκολίας
Η απόδοση της ευκολίας είναι εύκολο να υπολογιστεί εάν είναι γνωστή η μελλοντική τιμή του προϊόντος, η τιμή spot, το χρεωστικό επιτόκιο και ο χρόνος μέχρι τη λήξη. Η τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υπολογίζεται ως η επί τόπου τιμή πολλαπλασιασμένη με τον αριθμό του Euler ή τη μαθηματική σταθερά ε, η οποία αυξάνεται με τη δύναμη της διαφοράς μεταξύ του επιτοκίου δανεισμού και της απόδοσης ευκολίας πολλαπλασιασμένου με το χρόνο έως τη λήξη. Συνεπώς, η απόδοση της ευκολίας λύεται ως η διαφορά μεταξύ του χρεωστικού επιτοκίου και ενός διαιρεμένου με το χρόνο μέχρι τη λήξη πολλαπλασιασμένου με το φυσικό ημερολόγιο της τιμής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διαιρούμενο με την άμεση τιμή. Αυτός ο τύπος χρησιμοποιείται για τη συνεχή αύξηση των ποσοστών και των αποδόσεων.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος επιθυμεί να υπολογίσει την απόδοση ευκολίας του αργού πετρελαίου West Texas Intermediate (WTI) για παράδοση ενός έτους από σήμερα. Ας υποθέσουμε ότι το ετήσιο χρεωστικό επιτόκιο είναι 2%, η άμεση τιμή του αργού πετρελαίου WTI είναι $ 50, 50 και η τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης των συμβάσεων αργού πετρελαίου που λήγει ένα έτος από σήμερα είναι $ 45, 50. Ως εκ τούτου, η απόδοση ευκολίας υπολογίζεται ότι είναι 12, 43% συνεχώς αναμειγνύεται ανά έτος ή 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 $ / 50, 50 $).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.