Συνεχής ωριμότητα
Η σταθερή λήξη είναι μια προσαρμογή ισοδύναμης διάρκειας που χρησιμοποιείται από το Συμβούλιο της Federal Reserve για τον υπολογισμό ενός δείκτη με βάση τη μέση απόδοση διαφόρων τίτλων του Δημοσίου που λήγουν σε διαφορετικές περιόδους. Οι σταθερές αποδόσεις χρησιμοποιούνται ως αναφορά για την τιμολόγηση χρεογράφων που εκδίδονται από οντότητες όπως εταιρείες και ιδρύματα.
Η συνεχής ωρίμανση εξηγείται
Η σταθερή ωριμότητα είναι η θεωρητική αξία ενός αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών που βασίζεται στις πρόσφατες αξίες των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ. Η αξία αποκτάται καθημερινά από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ μέσω παρεμβολής της καμπύλης αποδόσεων του Treasury, η οποία, με τη σειρά της, βασίζεται σε κλείσιμο των προσφορών-πώλησης τίτλων του Δημοσίου που διαπραγματεύονται ενεργά. Υπολογίζεται με την ημερήσια καμπύλη αποδόσεων των χρεογράφων των ΗΠΑ.
Οι σταθερές αποδόσεις λήξης χρησιμοποιούνται συχνά από τους δανειστές για να καθορίσουν τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων. Ο δείκτης Treasury με σταθερή διάρκεια ενός έτους είναι ένας από τους πιο ευρέως χρησιμοποιούμενος και χρησιμοποιείται κυρίως ως σημείο αναφοράς για υποθήκες ρυθμιζόμενου επιτοκίου (ARM) των οποίων τα ποσοστά προσαρμόζονται ετησίως.
Καθώς οι σταθερές αποδόσεις λήξης προέρχονται από τα κρατικά ομόλογα, τα οποία θεωρούνται ως τίτλοι χωρίς κίνδυνο, μια προσαρμογή για τον κίνδυνο γίνεται από τους δανειστές μέσω ενός ασφαλίστρου κινδύνου που χρεώνεται στους δανειολήπτες με τη μορφή υψηλότερου επιτοκίου. Για παράδειγμα, αν το σταθερό επιτόκιο ενός έτους είναι 4%, ο δανειστής μπορεί να χρεώσει 5% για ένα δάνειο ενός έτους σε έναν δανειολήπτη. Το περιθώριο 1% είναι η αντιστάθμιση του κινδύνου από τον δανειστή και το περιθώριο μικτού κέρδους του δανείου.
Συμβάσεις σταθερής ωρίμανσης
Ένας τύπος συμβάσεων ανταλλαγής επιτοκίων, γνωστών ως συμφωνίες σταθερής διάρκειας (CMS), επιτρέπει στον αγοραστή να καθορίζει τη διάρκεια των ληφθεισών ροών σε μια ανταλλαγή. Κάτω από ένα CMS, το επιτόκιο σε ένα σκέλος της ανταλλαγής σταθερής διάρκειας είτε σταθεροποιείται είτε επαναφέρεται περιοδικά σε ή σε σχέση με το LIBOR ή άλλο επιτόκιο κυμαινόμενου δείκτη αναφοράς. Το κυμαινόμενο σκέλος μιας πράξης ανταλλαγής σταθερής διάρκειας καθορίζεται σε ένα σημείο της καμπύλης αντιστάθμισης σε περιοδική βάση, έτσι ώστε να διατηρείται σταθερή η διάρκεια των λαμβανομένων ταμειακών ροών.
Σε γενικές γραμμές, η ισοπέδωση ή η αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων μετά την ανταλλαγή θα βελτιώσει τη θέση του πληρωτή σταθερού επιτοκίου σε σχέση με τον πληρωτή με κυμαινόμενο επιτόκιο. Σε αυτό το σενάριο, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μειώνονται σε σχέση με τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Ενώ οι σχετικές θέσεις ενός πληρωτή σταθερού επιτοκίου και ενός πληρωτή σταθερού επιτοκίου είναι πιο πολύπλοκες, ο πληρωτής σταθερού επιτοκίου σε οποιαδήποτε ανταλλαγή θα ωφεληθεί κατά κύριο λόγο από την ανοδική μετατόπιση της καμπύλης αποδόσεων. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής πιστεύει ότι η γενική καμπύλη αποδόσεων πρόκειται να υποχωρήσει, όπου το επιτόκιο LIBOR των έξι μηνών θα μειωθεί σε σχέση με το τριετές επιτόκιο ανταλλαγής. Για να επωφεληθεί από αυτή την αλλαγή στην καμπύλη, ο επενδυτής αγοράζει μια σταθερή προθεσμιακή καταβολή προθεσμίας πληρωμής που καταβάλλει το επιτόκιο LIBOR έξι μηνών και λαμβάνει το τριετές επιτόκιο ανταλλαγής.
Συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου σταθερής διάρκειας
Μία σταθερή προθεσμιακή σύμβαση ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CMCDS) είναι μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης η οποία έχει ένα πλωτό ασφάλιστρο που περιορίζεται σε περιοδική βάση και παρέχει αντιστάθμιση έναντι απωλειών αθέτησης. Η κυμαινόμενη πληρωμή αφορά το πιστωτικό περιθώριο σε CDS της ίδιας αρχικής λήξης σε περιοδικές ημερομηνίες επαναφοράς. Το CMCDS διαφέρει από το απλό περιθώριο πιστωτικής εξόφλησης της απλής βανίλιας, δεδομένου ότι το ασφάλιστρο που πληρώνει ο αγοραστής προστασίας σε πάροχο κυμαίνεται υπό το CMCDS και δεν έχει καθοριστεί όπως με ένα κανονικό CDS.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.