Συγκεκριμένη υποχρέωση υποθηκών (ΚΟΑ)

Τι είναι μια υποθήκη που καλύπτεται από ασφάλεια;

Μια υποχρέωση υποθήκης με εγγύηση (ΚΟΑ) αναφέρεται σε έναν τύπο ενυπόθηκου δανείου, ο οποίος περιλαμβάνει μια δέσμη ενυπόθηκων δανείων που πωλούνται μαζί και πωλούνται ως επένδυση. Οργανωμένα με βάση τη λήξη και το επίπεδο κινδύνου, οι ΚΟΑ εισπράττουν ταμειακές ροές, καθώς οι δανειολήπτες αποπληρώνουν τα ενυπόθηκα δάνεια που λειτουργούν ως εξασφάλιση για τους τίτλους αυτούς. Με τη σειρά τους, οι ΚΟΑ διανέμουν τις πληρωμές κεφαλαίου και τόκων στους επενδυτές βάσει προκαθορισμένων κανόνων και συμφωνιών.

1:42

Συγκεκριμένη υποχρέωση υποθηκών (ΚΟΑ)

Κατανόηση των Υποχρεώσεων Υποθήκης (ΚΟΑ)

Οι εξασφαλισμένες υποχρεώσεις υποθήκης αποτελούνται από πολλά τμήματα ή ομάδες υποθηκών, τα οποία οργανώνονται από τα προφίλ κινδύνου τους. Ως σύνθετα χρηματοπιστωτικά μέσα, τα τμήματα έχουν συνήθως διαφορετικά βασικά υπόλοιπα, επιτόκια, ημερομηνίες λήξης και πιθανότητες αδυναμίας αποπληρωμής. Οι εξασφαλισμένες υποχρεώσεις υποθηκών είναι ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων καθώς και στις μεταβολές των οικονομικών συνθηκών, όπως τα ποσοστά αποκλεισμού, τα ποσοστά αναχρηματοδότησης και τα ποσοστά πώλησης των ακινήτων. Κάθε δόση έχει διαφορετική ημερομηνία λήξης και το μέγεθος και τα ομόλογα με μηνιαία δελτία εκδίδονται εναντίον του. Το κουπόνι παρέχει μηνιαίες πληρωμές κεφαλαίου και επιτοκίου.

Βασικές τακτικές

• Οι εξασφαλισμένες υποχρεώσεις υποθήκης είναι επενδυτικά χρεόγραφα που αποτελούνται από συσκευασμένα ενυπόθηκα δάνεια που οργανώνονται σύμφωνα με τα προφίλ κινδύνου τους.
• Είναι παρόμοια με τις συμβατικές υποχρεώσεις χρέους, οι οποίες αποτελούν μια ευρύτερη συλλογή υποχρεώσεων χρέους σε πολλαπλά χρηματοπιστωτικά μέσα.
• Οι ΚΟΑ διαδραμάτισαν εξέχουσα θέση κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, όταν μεγάλωναν.

Για να το δείξουμε, φανταστείτε ότι ένας επενδυτής έχει μια ΚΟΑ που αποτελείται από χιλιάδες υποθήκες. Το δυναμικό κέρδους του βασίζεται στο εάν οι υποθήκες αποπληρώσουν τις υποθήκες τους. Εάν μόνο μερικοί ιδιοκτήτες σπιτιού χρεοκοπούν στις υποθήκες τους και οι υπόλοιποι πραγματοποιούν τις πληρωμές όπως αναμένεται, ο επενδυτής ανακτά το κεφάλαιο καθώς και τους τόκους. Αντιθέτως, εάν χιλιάδες άνθρωποι δεν μπορούν να πραγματοποιήσουν τις πληρωμές υποθηκών τους και να προχωρήσουν σε αποκλεισμό, η ΚΟΑ χάνει χρήματα και δεν μπορεί να πληρώσει τον επενδυτή.

Οι επενδυτές σε ΚΟΑ, που μερικές φορές αναφέρονται ως Επενδυτικοί Σύμβουλοι Ακινήτων (REMIC), επιθυμούν να αποκτήσουν πρόσβαση σε ταμειακές ροές ενυπόθηκων δανείων χωρίς να χρειάζεται να δημιουργήσουν ή να αγοράσουν ένα σύνολο υποθηκών.

Συγκεντρωτικές Υποχρεώσεις Υποθηκών έναντι Υποχρεώσεων Εγγυημένου Χρέους

Όπως και οι ΚΟΑ, οι εξασφαλισμένες υποχρεώσεις χρέους (CDO) συνίστανται σε μια ομάδα δανείων που έχουν συνδυαστεί και πωλούνται ως μέσο επενδύσεων. Ωστόσο, ενώ οι ΚΟΑ περιέχουν μόνο ενυπόθηκα δάνεια, τα CDO περιέχουν μια σειρά δανείων, όπως δάνεια αυτοκινήτων, πιστωτικές κάρτες, εμπορικά δάνεια και ακόμη και υποθήκες. Τόσο τα CDOs όσο και οι CMO κορυφώθηκαν το 2007 λίγο πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και οι τιμές τους μειώθηκαν έντονα μετά από αυτό το διάστημα. Για παράδειγμα, στο αποκορύφωμά της το 2007, η αγορά CDO ανήλθε σε 1, 3 τρισεκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με τα 850 εκατομμύρια δολάρια το 2013.

Οι οργανισμοί που αγοράζουν ΚΟΑ περιλαμβάνουν hedge funds, τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες και αμοιβαία κεφάλαια.

Συγκεντρωτικές Υποχρεώσεις Υποθηκών και η Παγκόσμια Οικονομική Κρίση

Πρώτα εκδοθέντες από τους Salomon Brothers και First Boston το 1983, οι ΚΟΑ ήταν σύνθετες και αφορούσαν πολλές διαφορετικές υποθήκες. Για πολλούς λόγους, οι επενδυτές ήταν πιο πιθανό να επικεντρωθούν στις ροές εισοδήματος που προσέφεραν οι ΚΟΑ και όχι στην υγεία των ίδιων των υποκείμενων υποθηκών. Ως αποτέλεσμα, πολλοί επενδυτές αγόρασαν ΚΟΑ γεμάτες υποθήκες χαμηλού κινδύνου, υποθήκες ρυθμιζόμενου επιτοκίου, στεγαστικά δάνεια που κατείχαν δανειολήπτες των οποίων το εισόδημα δεν εξακριβώθηκε κατά τη διάρκεια της διαδικασίας υποβολής αιτήσεων και άλλες επικίνδυνες υποθήκες με υψηλό κίνδυνο αθέτησης.

Η χρήση των ΚΟΑ έχει επικριθεί ως παράγοντας κατακρήμνισης της χρηματοπιστωτικής κρίσης 2007-2008. Οι αυξανόμενες τιμές κατοικιών έκαναν τις υποθήκες να μοιάζουν με επενδύσεις που αποτυγχάνουν, αποθαρρύνοντας τους επενδυτές να αγοράζουν ΚΟΑ και άλλα ΜΒΑ, αλλά οι συνθήκες της αγοράς και της οικονομίας οδήγησαν σε αύξηση των κινδύνων κατασχέσεων και κινδύνων πληρωμών που τα χρηματοοικονομικά μοντέλα δεν προέβλεπαν με ακρίβεια. Οι συνέπειες της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης οδήγησαν σε αυξημένους κανονισμούς για τίτλους που εξασφαλίζονται με ενυπόθηκα δάνεια. Πρόσφατα, τον Δεκέμβριο του 2016, οι SEC και FINRA εισήγαγαν νέους κανονισμούς που μετριάζουν τον κίνδυνο αυτών των κινητών αξιών, δημιουργώντας περιθωριακές απαιτήσεις για καλυπτόμενες πράξεις αντιπροσωπείας, συμπεριλαμβανομένων των εγγυημένων υποθηκών.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ακολουθία ΚΟΑ αμοιβής Μια συνεχής ΚΟΑ αμοιβής είναι μια υποχρέωση υποθήκης που αποσύρει τις δόσεις κατά σειρά αρχαιότητας. περισσότερη υποχρέωση ταμειακών ροών υποθηκών (MCFO) Μια υποχρέωση ταμειακής ροής υποθήκης (MCFO) είναι ένας τύπος ασφάλειας ενυπόθηκου στεγαστικού δανείου, ο οποίος είναι μη εξασφαλισμένος και έχει διάφορες κατηγορίες ή δόσεις. περισσότερα Κατανόηση των τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκη (MBS) Η εγγύηση που υποστηρίζεται από υποθήκη είναι μια επένδυση παρόμοια με μια ομολογία που αποτελείται από μια δέσμη στεγαστικών δανείων που αγοράζονται από τις τράπεζες που τις εξέδωσαν. περισσότερα Ποιοι επενδυτές αγοράζουν ακίνητα υποθήκη επενδύσεων υποθηκών - REMIC; Ένας Κτηματικός Επενδυτικός Δανεισμός Ακινήτων (REMIC) είναι μια πολύπλοκη δεξαμενή ενυπόθηκων χρεογράφων που δημιουργείται με σκοπό την απόκτηση ασφαλειών. Περιλάμβαναν σταθερές δεξαμενές στεγαστικών δανείων που διαχωρίστηκαν και πωλήθηκαν στους επενδυτές ως μεμονωμένες κινητές αξίες. (CDO) Οι εξασφαλισμένες δανειακές υποχρεώσεις (CDO) είναι τίτλοι επενδυτικής ποιότητας που υποστηρίζονται από ένα σύνολο ομολόγων, δανείων και άλλων περιουσιακών στοιχείων. περισσότερες συναλλαγές Τα τμήματα είναι τμήματα χρέους ή χρεογράφων που έχουν δομηθεί για να διαιρέσουν τα χαρακτηριστικά κινδύνου ή ομάδας με τρόπους που είναι εμπορεύσιμοι σε διάφορους επενδυτές. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών