Υψηλή σήμανση νερού

Τι είναι το σήμα Υψηλού Νερού;

Ένα σήμα υψηλής στάθμης νερού είναι το υψηλότερο ύψος της αξίας που έχει φτάσει ένα επενδυτικό ταμείο ή ένας λογαριασμός. Αυτός ο όρος χρησιμοποιείται συχνά στο πλαίσιο της αντιστάθμισης του διαχειριστή κεφαλαίων, ο οποίος βασίζεται στην απόδοση. Το σημάδι υψηλού νερού εξασφαλίζει ότι ο διαχειριστής δεν πληρώνει μεγάλα ποσά για κακή απόδοση. Εάν ο διαχειριστής χάσει χρήματα για μια περίοδο, πρέπει να πάρει το αμοιβαίο κεφάλαιο πάνω από το σήμα υπεράνω του νερού προτού λάβει ένα επίδομα απόδοσης από τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM).

1:15

Υψηλή σήμανση νερού

Σπάζοντας το σήμα Υψηλού Νερού

Ένα σήμα υψηλής στάθμης εξασφαλίζει ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να πληρώνουν τέλη απόδοσης για κακή απόδοση, αλλά, το πιο σημαντικό, εγγυάται ότι οι επενδυτές δεν πληρώνουν δύο φορές τις αμοιβές για την απόδοση για το ίδιο ποσό απόδοσης.

Σημάδι υψηλού νερού στην πράξη

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής επενδύεται σε ένα hedge fund που χρεώνει ένα τέλος απόδοσης 20%, το οποίο είναι αρκετά χαρακτηριστικό στον κλάδο. Υποθέστε ότι ο επενδυτής τοποθετεί 500.000 δολάρια στο ταμείο και, κατά τη διάρκεια του πρώτου μήνα, το ταμείο κερδίζει απόδοση 15%. Έτσι, η αρχική επένδυση του επενδυτή αξίζει 575.000 δολάρια. Ο επενδυτής οφείλει ένα τέλος 20% σε αυτό το κέρδος $ 75.000, το οποίο ισοδυναμεί με $ 15.000.

Σε αυτό το σημείο, η σήμανση για το συγκεκριμένο επενδυτή είναι $ 575.000 και ο επενδυτής υποχρεούται να πληρώσει $ 15.000 στον διαχειριστή χαρτοφυλακίου.

Στη συνέχεια, υποθέστε ότι το ταμείο χάνει 20% τον επόμενο μήνα. Ο λογαριασμός του επενδυτή πέφτει σε τιμή $ 460.000. Σε αυτό το σημείο σημειώνεται η σημασία του σημείου υψηλής πίεσης. Ένα τέλος επίδοσης δεν πρέπει να καταβάλλεται για κέρδη από $ 460.000 έως $ 575.000, μόνο μετά το ποσό του σήματος υψηλής στάθμης. Ας υποθέσουμε ότι τον τρίτο μήνα το ταμείο κερδίζει απροσδόκητα κέρδος 50%. Σε αυτή την απίθανη περίπτωση, η αξία του λογαριασμού του επενδυτή αυξάνεται από $ 460.000 σε $ 690.000. Χωρίς ένα σήμα υψηλής στάθμης, ο επενδυτής οφείλει το αρχικό τέλος των 15.000 δολαρίων, προσαυξημένο κατά 20% επί του κέρδους από $ 460.000 σε $ 690.000, το οποίο ισοδυναμεί με 20% με κέρδος $ 230.000 ή με πρόσθετα τέλη αξίας $ 46.000.

Αξία σήματος Υψηλού Νερού

Το σήμα υψηλής στάθμης εμποδίζει την εμφάνιση αυτού του "διπλού τέλους". Με ένα σήμα υψηλής στάθμης στη θέση του, όλα τα κέρδη από $ 460.000 έως $ 575.000 δεν λαμβάνονται υπόψη, αλλά τα κέρδη πάνω από το σήμα υψηλού νερού υπόκεινται στην αμοιβή που βασίζεται στην απόδοση. Σε αυτό το παράδειγμα, πέραν του αρχικού τέλους με βάση την απόδοση των 15.000 δολαρίων, αυτός ο επενδυτής οφείλει 20% στα κέρδη από $ 575.000 έως $ 690.000, ποσό που είναι επιπλέον 23.000 δολάρια.

Συνολικά, με το σήμα υψηλής στάθμης, ο επενδυτής οφείλει 38.000 δολάρια σε τέλη απόδοσης, που είναι $ 690.000 λιγότερα από την αρχική επένδυση των $ 500.000 πολλαπλασιασμένη κατά 20%. Χωρίς την ύπαρξη σήματος υψηλής στάθμης, που είναι κάτω από τα πρότυπα της βιομηχανίας, ο επενδυτής οφείλει ένα τέλος απόδοσης 20% σε όλα τα κέρδη, που ισοδυναμεί με 61.000 δολάρια. Η αξία μιας σήμανσης υψηλής στάθμης είναι αναμφισβήτητη.

Ένα High-Water Mark και το "Free Ride"

Πολλά πράγματα μπορεί να συμβούν όταν ένας επενδυτής εισέλθει σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο κατά τη διάρκεια μιας περιόδου κακής εκτέλεσης. Για παράδειγμα, στην Goldman Sachs Asset Management, ένας επενδυτής που αγοράζει στο αμοιβαίο κεφάλαιο με καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) κάτω από το σήμα υψηλής στάθμης θα απολαμβάνει το κέρδος από την εγγραφή NAV στο σήμα υψηλής στάθμης χωρίς να πληρώνει τέλη. Αυτή η κατάσταση είναι γνωστή ως "ελεύθερη βόλτα". Επιτρέπει στους νέους επενδυτές να επωφελούνται από την αγορά σε ένα ταμείο με χαμηλές αποδόσεις χωρίς να τιμωρούν τους υφιστάμενους επενδυτές. Άλλα κεφάλαια μπορούν να αποφύγουν την "ελεύθερη βόλτα" χρεώνοντας ένα τέλος επίδοσης για οποιαδήποτε θετική απόδοση.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ορισμός του αντισταθμιστικού κεφαλαίου Το hedge fund είναι ένα χαρτοφυλάκιο επενδύσεων με επιθετική διαχείριση που χρησιμοποιεί μοχλευμένες, μακροχρόνιες, βραχείες και παράγωγες θέσεις. περισσότερα Τι είναι ένα τέλος παροχής κινήτρων; Το τέλος κινήτρων είναι ένα τέλος που χρεώνει ένας διαχειριστής κεφαλαίου βάσει της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου για μια δεδομένη περίοδο και συνήθως συγκρίνεται με ένα σημείο αναφοράς. περισσότερη αμοιβή απόδοσης Η αμοιβή απόδοσης είναι μια πληρωμή που γίνεται σε έναν διαχειριστή επενδύσεων για τη δημιουργία θετικών αποδόσεων. περισσότερη Καθαρή Αξία Ενεργητικού - Καθαρή Αξία Ενεργητικού Καθαρής Θέσης είναι τα περιουσιακά στοιχεία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μείον τις υποχρεώσεις του, διαιρούμενο με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία, και χρησιμοποιείται ως πρότυπο μέτρο τιμής. περισσότερα τέλη διαχείρισης Τα τέλη διαχείρισης είναι η τιμή που χρεώνεται από έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων για να επενδύσει κεφάλαιο για λογαριασμό πελατών. Το τέλος διαχείρισης προορίζεται να αποζημιώσει τους διαχειριστές για το χρόνο και την τεχνογνωσία τους για την επιλογή μετοχών και τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου. περισσότερα Πλαϊνή τσέπη Διατηρεί τα περιουσιακά στοιχεία χωριστά Μια πλαϊνή τσέπη είναι ένας τύπος λογαριασμού που χρησιμοποιείται στα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου για να διαχωρίσει τα μη ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού από πιο ρευστοποιήσιμες επενδύσεις. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών