Διακόπτης
Οι διακόπτες κυκλώματος είναι μέτρα που έχουν εγκριθεί από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για να περιορίσουν την πώληση πανικού στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Εφαρμόζονται τόσο στους ευρέους δείκτες της αγοράς, όπως το S & P 500, όσο και στους μεμονωμένους τίτλους.
Οι διακόπτες κυκλώματος λειτουργούν με την προσωρινή παύση των συναλλαγών όταν οι τιμές φτάνουν σε προκαθορισμένα επίπεδα, όπως μια πτώση 14% εντός της ημέρας για το S & P 500 ή αύξηση κατά 15% της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας σε διάστημα πέντε λεπτών.
Βασικές τακτικές
- Οι διακόπτες κυκλώματος είναι μέτρα που χρησιμοποιούνται για τον περιορισμό της πώλησης πανικού στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ.
- Αναστέλλουν προσωρινά τη διαπραγμάτευση εάν οι τιμές μετακινηθούν γρήγορα εκτός προκαθορισμένων ορίων.
- Το σύστημα αυτόματων διακοπτών έχει επανειλημμένα αναθεωρηθεί με βάση την ανατροφοδότηση από προηγούμενες κρίσεις.
Τι είναι ένας διακόπτης κυκλώματος;
Πώς λειτουργούν οι διακόπτες κυκλώματος
Οι ρυθμιστές έβαλαν τους πρώτους διακόπτες κυκλώματος στη θέση τους μετά την συντριβή της αγοράς στις 19 Οκτωβρίου 1987, όταν ο δείκτης Dow Jones Industrial Average (DJIA) έχασε 508 μονάδες (22, 6%) σε μία μόνο ημέρα. Η συντριβή, η οποία ξεκίνησε στο Χονγκ Κονγκ και έπληξε τις αγορές παγκοσμίως, έγινε γνωστή ως Μαύρη Δευτέρα.
Ένα δεύτερο περιστατικό, το λεγόμενο flash crash της 6ης Μαΐου 2010, είδε το DJIA να πέφτει σχεδόν 1.000 πόντους (πάνω από 9%) σε μόλις δέκα λεπτά. Οι τιμές που ανακτήθηκαν κατά κύριο λόγο από την αγορά κοντά, αλλά η αποτυχία των διακοπτών μετά το 1987 για να σταματήσει η σύγκρουση προκάλεσε στους ρυθμιστές να ενημερώσουν το σύστημα αυτόματου διακόπτη.
Σήμερα, το σύστημα αυτόματου διακόπτη ισχύει τόσο για τους μεμονωμένους τίτλους όσο και για τους δείκτες της αγοράς. Για παράδειγμα, από τον Φεβρουάριο του 2013 είχαμε διακόπτες κυκλώματος στην αγορά που ανταποκρίνονται στις μειώσεις μιας ημέρας στον δείκτη S & P 500. Εάν ο δείκτης μειωθεί κατά 7% κάτω από το προηγούμενο κλείσιμο του, αυτό είναι γνωστό ως πτώση επιπέδου 1. Η μείωση του επιπέδου 2 αναφέρεται σε πτώση 13%, ενώ η μείωση του επιπέδου 3 αναφέρεται σε πτώση 20%.
Για μεμονωμένους τίτλους, οι διακόπτες κυκλώματος μπορούν να ενεργοποιηθούν ανεξάρτητα από το αν η τιμή αυξάνεται ή μειώνεται. Αντίθετα, οι διακόπτες κυκλώματος που σχετίζονται με ευρείς δείκτες αγοράς ενεργοποιούνται μόνο με βάση τις καθοδικές κινήσεις των τιμών.
Οι διακόπτες κυκλώματος επιπέδου 1 ή 2 σταματούν να διαπραγματεύονται σε όλα τα χρηματιστήρια για 15 λεπτά, εκτός εάν ενεργοποιηθούν στις ή μετά τις 3:25 μ.μ., οπότε επιτρέπεται η συνέχιση της διαπραγμάτευσης. Οι διακόπτες κυκλώματος επιπέδου 3 σταματούν να διαπραγματεύονται για το υπόλοιπο της ημέρας διαπραγμάτευσης (9:30 π.μ. έως 4:00 μ.μ.).
Εκτός από αυτούς τους αυτόματους διακόπτες κυκλώματος, υπάρχουν επίσης διακόπτες κυκλώματος για μεμονωμένους τίτλους. Σε αντίθεση με τους ομολόγους τους στην αγορά, αυτοί οι μεμονωμένοι διακόπτες κυκλώματος τίθενται σε ισχύ ανεξάρτητα από το αν η τιμή κινείται προς τα επάνω ή προς τα κάτω.
Είναι σημαντικό ότι τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) αντιμετωπίζονται ως "ατομική ασφάλεια" στο πλαίσιο του συστήματος διακοπτών, αν και αντιπροσωπεύουν χαρτοφυλάκια πολλών τίτλων.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για τους διακόπτες κυκλώματος εν ενεργεία
Από τον Οκτώβριο του 2013, η Επιτροπή Χρηματοπιστωτικών Υπηρεσιών (SEC) χρησιμοποίησε έναν μηχανισμό "lim-up limit down" (LULD) για τον καθορισμό των ορίων για αποδεκτές συναλλαγές. Σε αυτό το πλαίσιο, οι αναστολές ενεργοποιούνται με κινήσεις προς τα πάνω ή προς τα κάτω έξω από συγκεκριμένες ζώνες, οι οποίες καθορίζονται με βάση την τιμή και την καταχώρηση της ασφάλειας.
Ο παρακάτω πίνακας περιγράφει τις αποδεκτές σειρές συναλλαγών που χρησιμοποιούνται για τη ρύθμιση των μεμονωμένων τίτλων στο τρέχον σύστημα των διακοπτών:
| Βασικές παράμετροι του συστήματος διακοπτών | ||
|---|---|---|
| Αποδεκτή σειρά ανοδικών συναλλαγών (9:45 π.μ. - 3: 35 μ.μ.) | Αποδεκτό εύρος συναλλαγών προς τα πάνω ή προς τα κάτω (9: 30-9: 45 π.μ. και 3: 35-4: 00 μ.μ.) | Τιμή ασφαλείας, κατάλογος |
| 5% | 10% | Χαρακτηριστικά του συστήματος εθνικής αγοράς της Κατηγορίας 1 (NMS): S & P 500- και Russell 1000- εισηγμένα αποθέματα, ορισμένα προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. τιμή μεγαλύτερη από 3, 00 δολάρια (τιμή> 3, 00 δολάρια) |
| 10% | 20% | Tier 2 NMS securities: άλλες μετοχές αξίας άνω των 3, 00 δολαρίων (p> 3, 00 δολάρια) |
| 20% | 40% | Άλλες μετοχές αξίας μεγαλύτερης ή ίσης των $ 0.75 και κάτω των $ 3.00 ($ 0.75 ≤ p ≤ $ 3.00) |
| Λιγότερο από 75% ή $ 0.15 | Λιγότερο από 150% (μόνο ανώτατο όριο) ή 0, 30 δολάρια | Άλλες μετοχές χρεώνονται λιγότερο από $ 0, 75 (p <$ 0, 75) |
Εάν η διαπραγμάτευση εκτός αυτών των ζωνών παραμένει για 15 δευτερόλεπτα, η διαπραγμάτευση διακόπτεται για πέντε λεπτά. Η τιμή αναφοράς υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τη μέση τιμή των προηγούμενων 5 λεπτών και η μέγιστη επιτρεπόμενη παύση είναι 10 λεπτά.
Για να εξυπηρετηθούν οι υψηλότεροι όγκοι που σχετίζονται γενικά με τις περιόδους ανοίγματος και κλεισίματος της ημέρας διαπραγμάτευσης, οι ζώνες διπλασιάζονται κατά τις περιόδους αυτές (9:30 π.μ. έως 9:45 π.μ. και 3:35 μ.μ. έως 4:00 μ.μ., αντίστοιχα).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.