Εταιρεία Ανάπτυξης Επιχειρήσεων (BDC)
Μια εταιρεία ανάπτυξης επιχειρήσεων (BDC) είναι ένας οργανισμός που επενδύει σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, καθώς και επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν προβλήματα. Ένα BDC βοηθά τις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις να αναπτυχθούν στα αρχικά στάδια της ανάπτυξής τους. Με δυσχερείς επιχειρήσεις, το BDC βοηθά τις εταιρείες να ανακτήσουν υγιή οικονομική βάση.
Όπως και τα επενδυτικά κεφάλαια κλειστού τύπου, πολλά BDC είναι συνήθως δημόσιες εταιρείες των οποίων οι μετοχές διαπραγματεύονται σε μεγάλα χρηματιστήρια, όπως το Αμερικανικό Χρηματιστήριο Αξιών (AMEX), η Nasdaq και άλλοι. Ως επενδύσεις, μπορεί να είναι κάπως υψηλού κινδύνου, αλλά επίσης να προσφέρουν υψηλές αποδόσεις μερισμάτων.
Σύμφωνα με τους Συμβούλους Κλεισίματος-Τελικού Ταμείου, από τον Μάιο του 2019 υπάρχουν περίπου 49 δημόσιοι ΚΕΣ.
Κατανόηση της Εταιρείας Ανάπτυξης Επιχειρήσεων
Το αμερικανικό Κογκρέσο δημιούργησε επιχειρήσεις ανάπτυξης επιχειρήσεων το 1980 για να τροφοδοτήσει την ανάπτυξη της απασχόλησης και να βοηθήσει τις αναδυόμενες επιχειρήσεις των ΗΠΑ στη συγκέντρωση κεφαλαίων. Οι BDC ασχολούνται στενά με την παροχή συμβουλών σχετικά με τις δραστηριότητες των εταιρειών χαρτοφυλακίου τους.
Πολλά ΚΕΑ πραγματοποιούν επενδύσεις σε ιδιωτικές εταιρείες και μερικές φορές σε μικρές δημόσιες επιχειρήσεις που έχουν χαμηλό όγκο συναλλαγών. Παρέχουν μόνιμο κεφάλαιο σε αυτές τις επιχειρήσεις εκμεταλλευόμενοι μια ευρεία ποικιλία πηγών, όπως μετοχές, χρέη και υβριδικά χρηματοπιστωτικά μέσα.
Βασικές τακτικές
- Μια εταιρεία ανάπτυξης επιχειρήσεων (BDC) είναι ένα είδος κλειστού τύπου κεφαλαίου που κάνει επενδύσεις σε αναπτυσσόμενες και οικονομικά προβληματικές επιχειρήσεις.
- Πολλά BDCs διατίθενται στο κοινό και είναι ανοικτά σε ιδιώτες επενδυτές.
- Οι BDC προσφέρουν στους επενδυτές υψηλές αποδόσεις μερισμάτων και ορισμένες δυνατότητες αύξησης κεφαλαίου.
- Οι BDCs με έντονη χρήση μόχλευσης και στόχευσης μικρών ή προβληματικών εταιρειών τις καθιστούν επενδύσεις σχετικά υψηλού κινδύνου.
Προσδιορίστε ως BDC
Για να χαρακτηριστεί ως BDC, μια εταιρεία πρέπει να είναι καταχωρημένη σύμφωνα με το άρθρο 54 του νόμου περί εταιρειών επενδύσεων του 1940. Πρέπει να είναι μια εγχώρια εταιρεία της οποίας η κατηγορία αξιών καταχωρείται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).
Το BDC πρέπει να επενδύσει τουλάχιστον το 70% του ενεργητικού του σε ιδιωτικές ή δημόσιες επιχειρήσεις των ΗΠΑ με τιμές αγοράς κάτω των 250 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Οι εταιρείες αυτές είναι συχνά νέες επιχειρήσεις που αναζητούν χρηματοδότηση ή επιχειρήσεις που υποφέρουν ή εξέρχονται από οικονομικές δυσκολίες. Επίσης, η BDC πρέπει να παρέχει διευθυντική βοήθεια στις εταιρείες του χαρτοφυλακίου της.
BDCs vs. Venture Capital
Αν οι ΚΕΑ μοιάζουν με τα κεφάλαια επιχειρηματικών κεφαλαίων, είναι. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες βασικές διαφορές. Το ένα σχετίζεται με τη φύση των επενδυτών που κάθε ένας αναζητά. Τα κεφάλαια επιχειρηματικού κεφαλαίου διατίθενται κυρίως σε μεγάλα ιδρύματα και σε πλούσιους ιδιώτες μέσω ιδιωτικών τοποθετήσεων. Αντίθετα, οι BDC επιτρέπουν σε μικρότερους επενδυτές που δεν έχουν πιστοποιηθεί να επενδύσουν σε αυτές και, κατ 'επέκταση, σε μικρές αναπτυσσόμενες εταιρείες.
Τα Αμοιβαία Κεφάλαια Επιχειρηματικών Κεφαλαίων διατηρούν περιορισμένο αριθμό επενδυτών και πρέπει να πληρούν ορισμένες δοκιμές σχετικά με τα περιουσιακά στοιχεία, προκειμένου να αποφευχθεί η κατάταξή τους ως εταιρειών περιορισμένης ευθύνης. Οι μετοχές της BDC, από την άλλη πλευρά, συνήθως διακινούνται σε χρηματιστήρια και διατίθενται συνεχώς ως επενδύσεις για το κοινό.
Τα BDC που παραμένουν απαριθμημένα σε μια ανταλλαγή εξακολουθούν να υποχρεώνονται να ακολουθούν τους ίδιους κανονισμούς με τους καταχωρημένους BDC. Λιγότερο αυστηρές διατάξεις για το ποσό δανεισμού, συναλλαγές με συνδεδεμένα μέρη και αποζημίωση με βάση μετοχές καθιστούν το BDC μια ελκυστική μορφή ενσωμάτωσης σε venture καπιταλιστές που προηγουμένως δεν επιθυμούσαν να αναλάβουν την επαχθείς ρύθμιση μιας εταιρείας επενδύσεων.
Η επεκτατική επένδυση του BDC
Οι κεντρικοί αντισυμβαλλόμενοι παρέχουν στους επενδυτές έκθεση σε χρεωστικές και συμμετοχικές επενδύσεις σε κυρίως ιδιωτικές εταιρείες - συνήθως κλειστές για επενδύσεις.
Επειδή οι BDCs είναι ρυθμιζόμενες εταιρείες επενδύσεων (RIC), πρέπει να διανέμουν πάνω από το 90% των κερδών τους στους μετόχους. Ωστόσο, το καθεστώς RIC σημαίνει ότι δεν καταβάλλουν φόρο εισοδήματος για τα κέρδη προτού τα διανείμουν στους μετόχους. Το αποτέλεσμα είναι οι μέσες αποδόσεις άνω του μέσου όρου. Σύμφωνα με το "BDCInvestor.com", από τον Μάιο του 2019, οι δέκα υψηλότερου επιπέδου BDCs δημοσιεύονταν από 10, 82% σε 14, 04%.
Οι επενδυτές που λαμβάνουν μερίσματα θα πληρώνουν τους φόρους με τον φορολογικό τους συντελεστή για τα συνήθη έσοδα. Επίσης, οι επενδύσεις της BDC μπορούν να διαφοροποιήσουν το χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή με τίτλους που μπορούν να εμφανίσουν σημαντικά διαφορετικές αποδόσεις από μετοχές και ομόλογα. Φυσικά, το γεγονός ότι ασχολούνται με το εμπόριο σε δημόσιες ανταλλαγές τους δίνει ένα δίκαιο ποσό ρευστότητας και διαφάνειας.
Πλεονεκτήματα
Υψηλές αποδόσεις μερισμάτων
Κέρδη που δεν υπόκεινται σε φορολογία εταιρειών
Ανοικτή στους μικροεπενδυτές
Υγρό
Μειονεκτήματα
Υψηλού κινδύνου
Ευαισθησία στις αιχμές των επιτοκίων
Μη ρευστοποιήσιμες / αδιαφανείς εκμεταλλεύσεις
Το μειονέκτημα της επένδυσης του BDC
Αν και το ίδιο το BDC είναι υγρό, πολλές από τις εκμεταλλεύσεις του δεν είναι. Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου είναι κατά κύριο λόγο ιδιωτικές επιχειρήσεις ή μικρές, λεπτές δημόσιες εταιρείες. Επειδή οι περισσότερες μετοχές της BDC επενδύονται συνήθως σε μη ρευστοποιήσιμους τίτλους, το χαρτοφυλάκιο ενός BDC έχει υποκειμενικές εκτιμήσεις εύλογης αξίας και μπορεί να βιώνει ξαφνικές και γρήγορες απώλειες.
Αυτές οι απώλειες μπορούν να μεγεθυνθούν, επειδή οι ΜΑΔ χρησιμοποιούν συχνά μόχλευση - δηλαδή, δανείζουν τα χρήματα που επενδύουν ή δανείζουν στις εταιρείες-στόχους τους. Η μόχλευση μπορεί να βελτιώσει το ποσοστό απόδοσης της επένδυσης (ROI), αλλά μπορεί επίσης να προκαλέσει προβλήματα ταμειακής ροής εάν το ενεργητικό με μόχλευση μειωθεί σε αξία.
Οι εταιρείες-στόχοι που επενδύονται στο BDC δεν έχουν τυπικά ιστορικά στοιχεία ή ενοχλητικά στοιχεία. Υπάρχει πάντοτε η πιθανότητα ότι θα μπορούσαν να υποχωρήσουν ή να χρεωθούν σε δάνειο. Η αύξηση των επιτοκίων - καθιστώντας πιο δαπανηρή τη δανειοληψία των κεφαλαίων - μπορεί επίσης να εμποδίσει τα περιθώρια κέρδους της BDC.
Εν ολίγοις, οι BDCs επενδύουν επιθετικά σε εταιρείες που προσφέρουν τα εισοδήματα τώρα και την ανατίμηση κεφαλαίου αργότερα. ως εκ τούτου, καταγράφουν κάπως υψηλά την κλίμακα κινδύνου.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου ενός BDC
Από τον Μάιο του 2019, η BDC Investor's, με απόδοση αγοράς και έσοδα 14, 04%, είναι η CMCN με την υψηλότερη προσφορά BDC. Με κεντρικά γραφεία στην πόλη της Νέας Υόρκης, η CMFN επιδιώκει συνολικές αποδόσεις από την τρέχουσα και την κεφαλαιακή υπεραξία, κυρίως μέσω δανείων προς, αλλά και μέσω μετοχικών επενδύσεων, σε μεσαίες επιχειρήσεις. Αυτές οι μεσαίες επιχειρήσεις έχουν έσοδα τουλάχιστον 50 εκατομμυρίων δολαρίων. Το συνολικό ποσό των 2018 περιουσιακών στοιχείων της CMFN ανερχόταν σε 301 εκατομμύρια δολάρια. Η CM Finance ασχολείται με τη Nasdaq και υπολογίζει κατά μέσο όρο 60.000 μετοχές ημερησίως. Η εταιρεία έχει ανώτατο όριο αγοράς περίπου 97 εκατομμυρίων δολαρίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.