Brady Bonds
Τα ομόλογα Brady είναι ομόλογα που εκδίδονται από τις κυβερνήσεις των αναπτυσσόμενων χωρών. Τα χρεόγραφα Brady είναι μερικά από τα πιο ρευστά χρεόγραφα αναδυόμενων αγορών. Τα ομόλογα ονομάζονται από τον πρώην υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ Νικόλαος Μπράντι, ο οποίος χρηματοδότησε την προσπάθεια αναδιάρθρωσης του χρέους των αναδυόμενων αγορών.
Οι μεταβολές των τιμών των ομολόγων Brady παρέχουν μια ακριβή ένδειξη του κλίματος της αγοράς προς τις αναπτυσσόμενες χώρες. Οι περισσότεροι εκδότες είναι χώρες της Λατινικής Αμερικής.
ΑΦΑΙΡΕΣΤΕ ΚΑΤΩ ΟΜΟΡΦΙΑ BRODY
Τα ομόλογα Brady εισήχθησαν το 1989, αφού πολλές χώρες της Λατινικής Αμερικής αθέτησαν το χρέος τους. Η ιδέα πίσω από τα ομόλογα ήταν να επιτρέψει στις εμπορικές τράπεζες να ανταλλάσσουν τις απαιτήσεις τους στις αναπτυσσόμενες χώρες σε εμπορεύσιμα μέσα, επιτρέποντάς τους να αποσύρουν τα χρέη τους από τους ισολογισμούς τους και να τα αντικαθιστούν με ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται από τον ίδιο πιστωτή. Δεδομένου ότι η τράπεζα ανταλλάσσει ένα μη εκτελεστικό δάνειο για ένα εκτελεστικό ομόλογο, η υποχρέωση της κυβέρνησης του οφειλέτη γίνεται η πληρωμή του ομολόγου και όχι το τραπεζικό δάνειο. Αυτό μείωσε τον κίνδυνο συγκέντρωσης σε αυτές τις τράπεζες. Το πρόγραμμα, γνωστό ως σχέδιο Brady, κάλεσε τους αμερικανικούς και πολυμερείς δανειοδοτικούς οργανισμούς, όπως το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) και την Παγκόσμια Τράπεζα, να συνεργαστούν με τους πιστωτές των εμπορικών τραπεζών για την αναδιάρθρωση και τη μείωση του χρέους των αναπτυσσόμενων χωρών επιδιώκοντας διαρθρωτικές προσαρμογές και οικονομικά προγράμματα που υποστηρίζονται από αυτούς τους οργανισμούς. Η διαδικασία δημιουργίας χρεογράφων Brady περιλάμβανε τη μετατροπή των δανείων σε αχρεωστήτως καταβληθέντα ποσά σε ομόλογα με ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου του αμερικανικού Δημοσίου ως ασφάλεια.
Τα ομόλογα Brady εκφράζονται ως επί το πλείστον σε δολάρια ΗΠΑ. Ωστόσο, υπάρχουν και άλλα θέματα σε άλλα νομίσματα, όπως γερμανικά μάρκα, γαλλικά και ελβετικά φράγκα, ολλανδικά φιορίνια, ιαπωνικό γιεν, καναδικά δολάρια και βρετανικές λίρες στερλίνες. Οι μακροπρόθεσμες διάρκειες των ομολόγων Brady τους καθιστούν ελκυστικά οχήματα για να επωφεληθούν από τη στρέβλωση.
Επιπλέον, η πληρωμή των ομολόγων υποστηρίζεται από την αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ενθαρρύνοντας τις επενδύσεις και εξασφαλίζοντας στους κατόχους των ομολόγων την έγκαιρη καταβολή τόκων και κεφαλαίου. Τα ομόλογα Brady είναι εξασφαλισμένα με ίσο ποσό των 30 ετών χρεογράφων μηδενικού τοκομεριδίου. Οι χώρες που εκδίδουν τις αγορές αγοράζουν από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου με διάρκεια που αντιστοιχεί στη λήξη του μεμονωμένου ομολόγου Brady. Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου κρατούνται με μεσεγγύηση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα μέχρι την λήξη του ομολόγου, οπότε τα μηδενικά κουπόνια πωλούνται για να πραγματοποιήσουν τις κύριες αποπληρωμές. Σε περίπτωση αθέτησης, ο μέτοχος θα λάβει την κύρια ασφάλεια κατά την ημερομηνία λήξης.
Κίνδυνος Επένδυσης σε Ομόλογα Brady
Ενώ τα ομόλογα Brady έχουν ορισμένα χαρακτηριστικά που τα καθιστούν ελκυστικά για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για το χρέος των αναδυόμενων αγορών, οι επενδυτές εκτίθενται σε κίνδυνο επιτοκίου, κίνδυνο κρατικών ομολόγων και πιστωτικό κίνδυνο. Ο κίνδυνος επιτοκίων αντιμετωπίζεται από όλους τους επενδυτές ομολόγων. Δεδομένου ότι υπάρχει αντίστροφη σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των τιμών των ομολόγων, οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος εκτίθενται στον κίνδυνο να αυξηθούν τα επικρατούντα επιτόκια στις αγορές, με αποτέλεσμα την πτώση της αξίας των ομολόγων τους.
Ο κρατικός κίνδυνος είναι υψηλότερος για το χρέος που εκδίδεται από χώρες αναπτυσσόμενων ή αναδυόμενων χωρών, δεδομένου ότι οι χώρες αυτές έχουν ασταθείς πολιτικούς, κοινωνικούς και οικονομικούς παράγοντες όσον αφορά τον πληθωρισμό, τα επιτόκια, τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα στατιστικά στοιχεία για την ανεργία.
Δεδομένου ότι οι τίτλοι των αναδυόμενων αγορών δεν διαθέτουν επενδυτικό βαθμό, τα ομόλογα Brady ταξινομούνται ως κερδοσκοπικά χρεόγραφα. Οι επενδυτές εκτίθενται στον κίνδυνο της μη εκπλήρωσης των πιστωτικών υποχρεώσεων εκ μέρους της χώρας έκδοσης - οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίου επί του ομολόγου. Λόγω αυτών των κινδύνων, οι χρεωστικοί τίτλοι των αναδυόμενων αγορών προσφέρουν γενικά στους επενδυτές ένα δυνητικά υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από αυτό που διατίθεται από τίτλους επενδυτικής ποιότητας που εκδίδονται από αμερικανικές εταιρείες. Εκτός από την υψηλότερη απόδοση των ομολόγων Brady, η προσδοκία ότι η πιστοληπτική ικανότητα της χώρας έκδοσης θα βελτιωθεί είναι η λογική που χρησιμοποιούν οι επενδυτές κατά την αγορά αυτών των ομολόγων.
Το Μεξικό ήταν η πρώτη χώρα που αναδιάρθρωσε το χρέος της σύμφωνα με το σχέδιο Brady. Ακολούθησαν σύντομα και άλλες χώρες, όπως η Αργεντινή, η Βραζιλία, η Βουλγαρία, η Κόστα Ρίκα, η Ακτή του Ελεφαντοστού, η Δομινικανή Δημοκρατία, ο Ισημερινός, η Ιορδανία, η Νιγηρία, ο Παναμάς, το Περού, οι Φιλιππίνες, η Πολωνία, η Ρωσία, η Ουρουγουάη, Η επιτυχία αυτών των ομολόγων στην αναδιάρθρωση και στη μείωση του χρέους των συμμετεχουσών χωρών ήταν ανάμεικτη. Για παράδειγμα, το 1999, ο Εκουαδόρ αθετήθηκε για τα ομόλογα του Brady, αλλά το Μεξικό αποχώρησε πλήρως το χρέος του από το χρέος του Brady το 2003.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.