Μια προσέγγιση από την κορυφή προς τα κάτω για την επένδυση

Οι περισσότεροι επενδυτές αγωνίζονται με την τέχνη της συλλογής αποθεμάτων. Πρέπει να στηρίξουν τις αποφάσεις τους αποκλειστικά για το τι κάνει η εταιρεία και πόσο καλά το κάνει; Ή μήπως πρέπει να επικεντρωθούν περισσότερο σε μεγαλύτερες μακροοικονομικές τάσεις, όπως η δύναμη της οικονομίας, για να καθορίσουν ποια αποθέματα να αγοράσουν; Δεν υπάρχει σωστή ή λανθασμένη απάντηση. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να αναπτύξουν συστήματα που θα τους βοηθήσουν να επιτύχουν τους επενδυτικούς τους στόχους.

Η δεύτερη επιλογή που αναφέρθηκε αναφέρεται ως προσέγγιση από την κορυφή προς την κατεύθυνση της επένδυσης στην αγορά. Αυτή η μέθοδος επιτρέπει στους επενδυτές να αναλύουν την αγορά από τη μεγάλη εικόνα σε όλη την κατεύθυνση προς τα μεμονωμένα αποθέματα. Αυτό διαφέρει από την προσέγγιση "από τη βάση προς την κορυφή", η οποία ξεκινά με τα θεμελιώδη στοιχεία των μεμονωμένων αποθεμάτων και τελικά επεκτείνεται ώστε να συμπεριλάβει την παγκόσμια οικονομία.

Ξεκινήστε από την κορυφή: Η προβολή σφαιρών

Επειδή η προσέγγιση "από πάνω προς τα κάτω" αρχίζει στην κορυφή, το πρώτο βήμα είναι να καθοριστεί η υγεία της παγκόσμιας οικονομίας. Αυτό γίνεται με την ανάλυση όχι μόνο των ανεπτυγμένων χωρών αλλά και των αναδυόμενων χωρών. Ένας γρήγορος τρόπος για να καθορίσουμε την υγεία μιας οικονομίας είναι να εξετάσουμε την αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) τα τελευταία χρόνια και τις εκτιμήσεις να προχωρούν. Συχνά, οι χώρες με αναδυόμενες αγορές θα έχουν τους καλύτερους αριθμούς ανάπτυξης σε σύγκριση με τους ώριμους ομολόγους τους.

Δυστυχώς, επειδή ζούμε σε μια εποχή όπου ο πόλεμος και οι γεωπολιτικές εντάσεις αυξάνονται, πρέπει να έχουμε επίγνωση του τι επηρεάζει αυτήν την περίοδο κάθε περιοχή του κόσμου. Ορισμένες περιφέρειες και χώρες σε όλο τον κόσμο θα πέσουν αμέσως από το ραντάρ και δεν θα συμπεριληφθούν πλέον στο υπόλοιπο της ανάλυσης, λόγω της ποσότητας χρηματοπιστωτικής αστάθειας που θα μπορούσε να προκαλέσει όχληση σε οποιαδήποτε επένδυση. (Για σχετική ανάγνωση, βλ.: 5 ETFs Emerging Market Equity to Watch το 2018. )

Αναλύστε τις τάσεις

Αφού προσδιοριστεί ποιες περιοχές παρουσιάζουν υψηλή αναλογία ανταμοιβής προς κίνδυνο, το επόμενο βήμα είναι να χρησιμοποιήσετε γραφήματα και τεχνικές αναλύσεις. Μελετώντας ένα μακροπρόθεσμο διάγραμμα του χρηματιστηριακού δείκτη των συγκεκριμένων χωρών, μπορούμε να καθορίσουμε αν η αντίστοιχη χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε ανοδική πορεία και αξίζει να αναλυθεί ή είναι σε πτωτική πορεία, κάτι που δεν θα ήταν το κατάλληλο μέρος για να βάλουμε τα χρήματά μας αυτή τη φορά. Αυτά τα πρώτα δύο βήματα μπορούν να σας βοηθήσουν να ανακαλύψετε τις χώρες που θα ταιριάζουν με τις επιθυμίες σας και τις ανάγκες διαφοροποίησης.

Κοίτα στην Οικονομία

Το τρίτο βήμα είναι να κάνουμε μια πιο εμπεριστατωμένη ανάλυση της οικονομίας των ΗΠΑ και της χρηματιστηριακής αγοράς. Με την εξέταση των οικονομικών μεγεθών, όπως τα επιτόκια, ο πληθωρισμός και η απασχόληση, μπορούμε να προσδιορίσουμε την τρέχουσα ισχύ της αγοράς και να έχουμε μια καλύτερη εικόνα για το τι έχει το μέλλον. Υπάρχει συχνά μια απόκλιση μεταξύ της ιστορίας που οι οικονομικοί αριθμοί λένε και της τάσης των χρηματιστηριακών δεικτών.

Το τελευταίο βήμα στη μακροαναάλυση είναι να αναλύσουμε τους σημαντικότερους χρηματιστηριακούς δείκτες των ΗΠΑ, όπως το S & P 500 και το Nasdaq. Τόσο η θεμελιώδης όσο και η τεχνική ανάλυση μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως βαρόμετρα για τον προσδιορισμό της υγείας των δεικτών. Οι θεμελιώδεις αρχές της αγοράς μπορούν να προσδιοριστούν με βάση τέτοιες αναλογίες, όπως οι τιμές προς κέρδη, οι τιμές πώλησης και οι αποδόσεις μερισμάτων. Η σύγκριση των αριθμών με τις προηγούμενες αναγνώσεις μπορεί να βοηθήσει να προσδιοριστεί εάν το επίπεδο της αγοράς είναι ιστορικά υπερτιμημένο ή υπερτιμημένο. Η τεχνική ανάλυση θα βοηθήσει στη διαπίστωση της αγοράς σε σχέση με τον μακροπρόθεσμο κύκλο. Χρησιμοποιήστε διαγράμματα που δείχνουν τις τελευταίες δεκαετίες και ζώνη κάτω από το χρονικό ορίζοντα σε ημερήσια προβολή. Για παράδειγμα, δείκτες όπως οι κινητοί μέσοι όροι των 50 ημερών και 200 ​​ημερών μας βοηθούν να εντοπίσουμε την τρέχουσα τάση της αγοράς και αν είναι κατάλληλο για τους επενδυτές να επενδύονται σε μεγάλες μετοχές. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Σταθμισμένοι Μετακινούμενοι Μέσοι: Τα Βασικά .)

Μέχρι στιγμής, η διαδικασία μας έχει υιοθετήσει μακροοικονομική προσέγγιση στην αγορά και μας βοήθησε να προσδιορίσουμε την κατανομή του ενεργητικού μας. Εάν, μετά τα πρώτα βήματα, διαπιστώσουμε ότι τα αποτελέσματα είναι διογκωμένα, υπάρχει μια καλή πιθανότητα ότι η πλειοψηφία των επενδύσεων-αξιόλογων περιουσιακών στοιχείων θα είναι από την αγορά μετοχών. Από την άλλη πλευρά, αν οι προοπτικές είναι ζοφερές, η κατανομή θα μετατοπίσει την επικέντρωσή της από μετοχές σε πιο συντηρητικές επενδύσεις, όπως οι αγορές σταθερού εισοδήματος και χρηματαγοράς.

Μικροανάλυση: Είναι αυτό το δικαίωμα επένδυσης για εσάς;

Η απόφαση για την κατανομή του ενεργητικού είναι μόνο η μισή μάχη. Το επόμενο ολοκληρωμένο βήμα θα βοηθήσει τους επενδυτές να προσδιορίσουν τους τομείς στους οποίους θα επικεντρωθούν κατά την αναζήτηση ειδικών επενδύσεων, όπως τα αποθέματα και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Η ανάλυση των πλεονεκτημάτων και των μειονεκτημάτων συγκεκριμένων τομέων (π.χ. υγειονομική περίθαλψη, τεχνολογία και εξόρυξη) θα περιορίσει περαιτέρω την αναζήτηση. Η διαδικασία ανάλυσης των τομέων περιλαμβάνει τις τακτικές που χρησιμοποιήθηκαν στην προηγούμενη προσέγγιση, όπως η θεμελιώδης και η τεχνική ανάλυση.

Εκτός από τα προαναφερθέντα εργαλεία, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές των συγκεκριμένων τομέων. Για παράδειγμα, η εμφάνιση μιας γηράσκουσας γενιάς baby boomer κατά την επόμενη δεκαετία θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως ένας σημαντικός καταλύτης σε τομείς όπως η υγειονομική περίθαλψη και ο ελεύθερος χρόνος. Αντίθετα, η αυξανόμενη ζήτηση για ενέργεια και οι υψηλότερες τιμές αποτελούν ένα άλλο μακροπρόθεσμο θέμα που θα μπορούσε να ωφελήσει τους εναλλακτικούς τομείς της ενέργειας και του πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Αφού ολοκληρωθεί η επεξεργασία του συνόλου των πληροφοριών, ορισμένοι τομείς πρέπει να φτάσουν στην κορυφή και να προσφέρουν στους επενδυτές τις καλύτερες ευκαιρίες.

Η εμφάνιση των ETF και των τομεακών αμοιβαίων κεφαλαίων επέτρεψε να τερματιστεί η προσέγγιση "από πάνω προς τα κάτω" σε αυτό το επίπεδο σε ορισμένες περιπτώσεις. Εάν ένας επενδυτής αποφασίσει ότι ο βιοτεχνολογικός τομέας πρέπει να εκπροσωπηθεί στο χαρτοφυλάκιο, αυτός ή αυτή έχει την επιλογή να αγοράσει ένα ETF ή αμοιβαίο κεφάλαιο που αποτελείται από ένα καλάθι με βιοτεχνολογικά αποθέματα. Αντί να προχωρήσουμε στο επόμενο βήμα της διαδικασίας και να αναλάβουμε τον κίνδυνο ενός μεμονωμένου αποθέματος, ο επενδυτής μπορεί να επιλέξει να επενδύσει σε ολόκληρο τον τομέα. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Εισαγωγή στα αμοιβαία κεφάλαια του τομέα .)

Ωστόσο, εάν ένας επενδυτής αισθάνεται ότι ο πρόσθετος κίνδυνος επιλογής και αγοράς ενός μεμονωμένου αποθέματος αξίζει την πρόσθετη ανταμοιβή, υπάρχει ένα πρόσθετο βήμα στη διαδικασία. Αυτή η τελική φάση της προσέγγισης "από την κορυφή προς τη βάση" μπορεί συχνά να είναι η πιο εντατική επειδή περιλαμβάνει την ανάλυση μεμονωμένων αποθεμάτων από διάφορες προοπτικές.

Η θεμελιώδης ανάλυση περιλαμβάνει μια ποικιλία μετρήσεων όπως ο λόγος τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων και η απόδοση μερισμάτων, για να αναφέρουμε μερικά. Μια σημαντική πτυχή της μεμονωμένης ανάλυσης αποθεμάτων θα είναι το αναπτυξιακό δυναμικό της εταιρείας τα επόμενα χρόνια. Στην ιδανική περίπτωση, οι επενδυτές θέλουν να κατέχουν ένα απόθεμα με υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό, επειδή θα είναι πιο πιθανό να οδηγήσει σε υψηλή τιμή των μετοχών.

Η τεχνική ανάλυση θα επικεντρωθεί στα μακροπρόθεσμα εβδομαδιαία γραφήματα, καθώς και σε ημερήσια διαγράμματα, για μια τιμή εισόδου. Σε αυτό το σημείο, επιλέγονται τα μεμονωμένα αποθέματα και αρχίζει η διαδικασία αγοράς.

Τα θετικά της προσέγγισης από πάνω προς τα κάτω

Οι υποστηρικτές της προσέγγισης "από πάνω προς τα κάτω" υποστηρίζουν ότι το σύστημα μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να καθορίσουν μια ιδανική κατανομή ενεργητικού για ένα χαρτοφυλάκιο σε οποιοδήποτε τύπο αγοράς. Συχνά μια προσέγγιση από την κορυφή προς τα κάτω θα αποκαλύψει μια κατάσταση που ίσως δεν είναι κατάλληλη για μεγάλες επενδύσεις σε μετοχές. Η ικανότητα να κρατούν οι επενδυτές υπερβολική επένδυση σε μετοχές κατά τη διάρκεια μιας αγοράς bear είναι ο μεγαλύτερος pro για το σύστημα. Όταν μια αγορά βρίσκεται σε πτωτική τάση, η πιθανότητα ανάληψης κερδοφόρων επενδύσεων μειώνεται δραματικά, ακόμη και αν το απόθεμα πληροί όλες τις απαιτούμενες προϋποθέσεις. Όταν χρησιμοποιείτε το σύστημα από τη βάση προς τα πάνω, ο επενδυτής θα καθορίσει ποια αποθέματα πρέπει να αγοράσει πριν εξετάσει την κατάσταση της αγοράς. Αυτός ο τύπος προσέγγισης μπορεί να οδηγήσει σε υπερβολική έκθεση των επενδυτών σε μετοχές και το χαρτοφυλάκιο πιθανώς θα υποφέρει.

Άλλα οφέλη από την προσέγγιση "από πάνω προς τα κάτω" περιλαμβάνουν τη διαφοροποίηση όχι μόνο μεταξύ των κορυφαίων τομέων αλλά και των κυριότερων ξένων αγορών. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα ένα χαρτοφυλάκιο διαφοροποιημένο στους κορυφαίους επενδυτικούς τομείς και περιοχές. Αυτός ο τύπος επένδυσης αναφέρεται σε μερικούς μικρούς κύκλους ως "conversation", ένα μίγμα μεταξύ συγκέντρωσης και διαφοροποίησης.

Οι Αρνητικές της Επένδυσης Top-Down

Μέχρι στιγμής, η προσέγγιση "από πάνω προς τα κάτω" μπορεί να ακούγεται ξεκάθαρη. Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν μερικούς άλλους παράγοντες. Πρώτα απ 'όλα, υπάρχει η πιθανότητα η έρευνά σας να είναι λανθασμένη, προκαλώντας σας να χάσετε μια ευκαιρία. Για παράδειγμα, αν η προσέγγιση από την κορυφή προς τα κάτω δείχνει ότι η αγορά θα παραμείνει χαμηλότερη στο εγγύς μέλλον, μπορεί να οδηγήσει σε μικρότερη έκθεση σε μετοχές. Ωστόσο, εάν η ανάλυσή σας είναι λανθασμένη και η αγορά αναβαθμίζεται, το χαρτοφυλάκιο θα υποεκμετρηθεί στην αγορά και θα χάσει τα κέρδη του ράλι.

Τότε υπάρχει το πρόβλημα της υποαπασχόλησης σε μια αγορά ταύρων, η οποία μπορεί να αποδειχθεί δαπανηρή μακροπρόθεσμα. Μια άλλη πτώση του συστήματος συμβαίνει όταν οι τομείς απομακρύνονται από την ανάλυση. Ως αποτέλεσμα, όλα τα αποθέματα του τομέα δεν περιλαμβάνονται ως πιθανές επενδύσεις. Συχνά ένας ηγέτης στον τομέα παραβλέπεται λόγω αυτής της διαδικασίας και ποτέ δεν θα κάνει το δρόμο του στο χαρτοφυλάκιο. Τέλος, οι επενδυτές θα μπορούσαν να χάσουν τα αποθέματα της αγοράς όταν η αγορά είναι κοντά στα χαμηλά.

Η κατώτατη γραμμή

Στο τέλος, οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ότι δεν υπάρχει ενιαία προσέγγιση για επενδύσεις, και κάθε προσέγγιση έχει τα δικά της υπέρ και τα κατά. Ένα από τα κλειδιά για να γίνει ένας επιτυχημένος μακροπρόθεσμος επενδυτής είναι η εξεύρεση ενός συστήματος που ταιριάζει καλύτερα στους στόχους και τους στόχους σας. (Για περαιτέρω ανάγνωση, δείτε: Επένδυση από κάτω προς τα πάνω και από πάνω προς τα κάτω .)