Αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων έναντι ETF ομολόγων: Ποια είναι η διαφορά;

Τα ομόλογα και τα ομόλογα ETF ή τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια επενδύουν σε ένα καλάθι ομολόγων ή χρεωστικών τίτλων. Τα ομόλογα ή τα αμοιβαία κεφάλαια περιέχουν μια ομάδα κεφαλαίων από τους επενδυτές, μέσω των οποίων ο διαχειριστής του ταμείου κατανέμει το κεφάλαιο σε διάφορες κινητές αξίες. Ένα ΕΤΑ ομολόγων παρακολουθεί έναν δείκτη ομολόγων με στόχο την αντιστοίχιση των αποδόσεων από το υποκείμενο δείκτη.

Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια και τα ομόλογα ETF έχουν διάφορα χαρακτηριστικά, συμπεριλαμβανομένης της διαφοροποίησης μέσω χαρτοφυλακίων που κατέχουν πολλά ομόλογα. Τόσο τα κεφάλαια όσο και τα ETF έχουν μικρότερες ελάχιστες απαιτούμενες επενδύσεις που θα ήταν απαραίτητες για την επίτευξη του ίδιου επιπέδου διαφοροποίησης με την αγορά μεμονωμένων ομολόγων κατά την κατασκευή ενός χαρτοφυλακίου.

Πριν συγκρίνουμε τα αμοιβαία κεφάλαια των ομολόγων και τα ETF ομολόγων, αξίζει να πάρουμε λίγα λεπτά για να αναθεωρήσουμε τους λόγους για τους οποίους οι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα. Οι περισσότεροι επενδυτές τοποθετούν τα ομόλογα σε ένα χαρτοφυλάκιο για τη δημιουργία εισοδήματος Ένα ομολογιακό δάνειο είναι ένα χρεωστικό μέσο που συνήθως πληρώνει ένα επιτόκιο, το οποίο ονομάζεται ένα επιτόκιο κουπονιού κάθε χρόνο στον κάτοχο των ομολόγων. Αν και η αγορά και πώληση ομολόγων για τη δημιουργία κέρδους από τις διακυμάνσεις των τιμών τους είναι μια βιώσιμη στρατηγική, οι περισσότεροι επενδυτές επενδύουν σε αυτά για τις πληρωμές τόκων.

Οι επενδυτές αγοράζουν επίσης ομόλογα για λόγους που σχετίζονται με τον κίνδυνο, καθώς επιδιώκουν να αποθηκεύσουν τα χρήματά τους σε μια επένδυση που είναι λιγότερο ασταθής από τα αποθέματα. Η μεταβλητότητα είναι ο βαθμός στον οποίο η τιμή της ασφάλειας κυμαίνεται διαχρονικά.

Τόσο τα ομόλογα όσο και τα ETF ομολόγων μπορούν να πληρώσουν μερίσματα, τα οποία είναι πληρωμές σε μετρητά από εταιρείες για επένδυση σε τίτλους τους. Και οι δύο τύποι κεφαλαίων προσφέρουν μια ευρεία ποικιλία επενδυτικών επιλογών, που κυμαίνονται από υψηλής ποιότητας κρατικά ομόλογα έως εταιρικά ομόλογα χαμηλής ποιότητας και όλα τα ενδιάμεσα.

Τόσο τα κεφάλαια όσο και τα ETF μπορούν επίσης να αγοραστούν και να πωληθούν μέσω ενός χρηματιστηριακού λογαριασμού με αντάλλαγμα ένα μικρό αντίτιμο συναλλαγής. Παρά τις ομοιότητες αυτές, τα ομολογιακά κεφάλαια και τα ETF ομολόγων έχουν μοναδικά, μη επιμερισμένα χαρακτηριστικά.

Βασικές τακτικές

• Τα ομόλογα και τα ομόλογα ETF ή τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια επενδύουν σε ένα καλάθι ομολόγων ή χρεωστικών τίτλων.
• Τα ομόλογα ή τα αμοιβαία κεφάλαια περιέχουν ένα σύνολο κεφαλαίων από επενδυτές μέσω των οποίων το ταμείο διαχειρίζεται ενεργά και με το οποίο το κεφάλαιο διατίθεται σε διάφορες κινητές αξίες.
• Τα ETF της Bond παρακολουθούν έναν δείκτη ομολόγων που έχει σχεδιαστεί για να ταιριάζει με τις αποδόσεις από το υποκείμενο δείκτη και συνήθως έχει χαμηλότερα τέλη από τα αμοιβαία κεφάλαια.

Δανειακά κεφάλαια

Τα αμοιβαία κεφάλαια επενδύουν σε ομόλογα εδώ και πολλά χρόνια. Ορισμένα από τα παλαιότερα ισορροπημένα ταμεία, τα οποία περιλαμβάνουν κατανομές σε μετοχές και ομόλογα, χρονολογούνται από τα τέλη της δεκαετίας του 1920.

Κατά συνέπεια, ένας μεγάλος αριθμός υφιστάμενων ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων προσφέρει μια σημαντική ποικιλία επενδυτικών επιλογών. Αυτά περιλαμβάνουν τόσο τα ταμεία δεικτών, τα οποία επιδιώκουν να αναπαράγουν διάφορα σημεία αναφοράς και να μην καταβάλλουν προσπάθειες για να ξεπεράσουν αυτά τα σημεία αναφοράς και να διαχειρίζονται ενεργά κεφάλαια τα οποία επιδιώκουν να κατακτήσουν τα σημεία αναφοράς τους.

Τα ενεργά διαχειριζόμενα ταμεία προσλαμβάνουν επίσης πιστωτικούς αναλυτές για να διεξάγουν έρευνες σχετικά με την πιστοληπτική ποιότητα των ομολόγων που αγοράζει το ταμείο για να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο αγοράς ομολόγων που είναι πιθανόν να χρεοκοπούν. Η αθέτηση συμβαίνει όταν ο εκδότης του ομολόγου δεν είναι σε θέση να καταβάλει τόκους ή να εξοφλήσει το αρχικό ποσό που επενδύθηκε λόγω οικονομικών δυσχερειών. Κάθε χρεόγραφο λαμβάνει πιστοληπτική ικανότητα από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που αξιολογούν την οικονομική βιωσιμότητα του εκδότη και την πιθανότητα αθέτησης.

Τα ομόλογα είναι διαθέσιμα σε δύο διαφορετικές δομές: αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου και αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου. Τα κεφάλαια αορίστου χρόνου μπορούν να αγοραστούν απευθείας από τους παρόχους χρηματοδότησης, πράγμα που σημαίνει ότι δεν χρειάζεται να αγοραστούν μέσω ενός λογαριασμού χρηματιστηριακής διαμεσολάβησης. Αν αγοράσετε απευθείας, η προμήθεια χρηματιστηριακής προμήθειας μπορεί να αποφευχθεί. Ομοίως, τα κεφάλαια των ομολόγων μπορούν να πωληθούν πίσω στην εταιρεία του αμοιβαίου κεφαλαίου που εξέδωσε τις μετοχές, καθιστώντας τα πολύ ρευστά ή εύκολα αγοραζόμενα και πωληθέντα.

Επιπλέον, τα ανοικτά αποθεματικά τιμολογούνται και διαπραγματεύονται μία φορά την ημέρα, μετά την ολοκλήρωση της αγοράς και προσδιορίζεται η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου. Η τιμή διαπραγμάτευσης αντικατοπτρίζει άμεσα την ΚΑΕ, η οποία βασίζεται στην αξία των ομολόγων του χαρτοφυλακίου.

Τα ανοικτά κεφάλαια δεν διαπραγματεύονται με πριμ ή με έκπτωση, καθιστώντας εύκολη και προβλέψιμη τον ακριβή προσδιορισμό του ποσού των μετοχών ενός ταμείου που θα παράγει αν πωληθεί. Ένα ομόλογο που πωλείται με πριμ έχει υψηλότερη αγοραία τιμή από το αρχικό ποσό της ονομαστικής αξίας του ενώ μια έκπτωση είναι όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται σε χαμηλότερη τιμή από την ονομαστική του αξία.

Συγκεκριμένα, ορισμένα ομόλογα δανεισμού επιβαρύνονται με πρόσθετη αμοιβή εάν πωλούνται πριν από μια ορισμένη ελάχιστη περίοδο κατοχής (συχνά 90 ημέρες), καθώς η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων επιθυμεί να ελαχιστοποιήσει τα έξοδα που σχετίζονται με συχνές συναλλαγές.

Τα ομόλογα δεν αποκαλύπτουν τις υποκείμενες συμμετοχές τους σε καθημερινή βάση. Χορηγούνται γενικά σε εξαμηνιαία βάση, ενώ κάποια ταμεία αναφέρουν μηνιαία. Η έλλειψη διαφάνειας καθιστά δύσκολο για τους επενδυτές να προσδιορίζουν την ακριβή σύνθεση των χαρτοφυλακίων τους ανά πάσα στιγμή.

ETF ομολόγων

Τα ETFs του Bond είναι πολύ πιο νεοεισερχόμενοι στην αγορά σε σύγκριση με τα αμοιβαία κεφάλαια, με την iShares να ξεκινά το πρώτο ομόλογο ETF το 2002. Οι περισσότερες από αυτές τις προσφορές προσπαθούν να αναπαράγουν διάφορους δείκτες ομολόγων, αν και είναι επίσης διαθέσιμος ένας αυξανόμενος αριθμός ενεργών προϊόντων.

Τα ETF συχνά έχουν χαμηλότερες αμοιβές από τους ομολόγους των αμοιβαίων κεφαλαίων τους, ενδεχομένως καθιστώντας τους την πιο ελκυστική επιλογή για ορισμένους επενδυτές, όλοι ίσοι.

Τα ομόλογα ETF λειτουργούν πολύ σαν κεφάλαια κλειστού τύπου, επειδή αγοράζονται μέσω ενός χρηματιστηριακού λογαριασμού και όχι απευθείας από μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων. Ομοίως, όταν ένας επενδυτής επιθυμεί να πουλήσει, τα ETFs πρέπει να διαπραγματεύονται στην ανοικτή αγορά, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να βρεθεί ένας αγοραστής επειδή η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων δεν θα αγοράσει τις μετοχές όπως θα είχαν για αμοιβαία κεφάλαια αορίστου χρόνου.

Όπως και τα αποθέματα, το ETF εμπορεύεται όλη την ημέρα. Οι τιμές των μετοχών μπορεί να κυμαίνονται ανά λεπτό και ενδέχεται να διαφέρουν αρκετά κατά τη διάρκεια των συναλλαγών. Έχουν παρατηρηθεί ακραίες διακυμάνσεις των τιμών κατά τη διάρκεια των ανωμαλιών της αγοράς, όπως είναι το λεγόμενο Flash Crash του 2010. Οι μετοχές μπορούν επίσης να διαπραγματεύονται με πριμ ή με έκπτωση στην υποκείμενη καθαρή αξία ενεργητικού των εκμεταλλεύσεων.

Ενώ οι σημαντικές αποκλίσεις στην αξία είναι σχετικά σπάνιες, δεν είναι αδύνατες. Οι αποκλίσεις ενδέχεται να είναι ιδιαίτερα ανησυχητικές κατά τη διάρκεια περιόδων κρίσης, για παράδειγμα, εάν ένας μεγάλος αριθμός επενδυτών επιδιώκει να πωλήσει ομόλογα. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η τιμή του ΕΙΕΕ μπορεί να αντικατοπτρίζει μια έκπτωση στην ΚΑΕ επειδή ο πάροχος του ΕΙΕΕ δεν είναι βέβαιος ότι οι υπάρχουσες εκμεταλλεύσεις θα μπορούσαν να πωληθούν στην τρέχουσα καθαρή αξία ενεργητικού τους.

Τα ETF των ομολόγων δεν έχουν ελάχιστη απαιτούμενη περίοδο διακράτησης, πράγμα που σημαίνει ότι δεν επιβάλλεται ποινή για την ταχεία πώληση μετά από μια αγορά. Μπορούν επίσης να αγοραστούν στο περιθώριο και να πωληθούν σύντομα, προσφέροντας σημαντικά μεγαλύτερη ευελιξία όσον αφορά τη διαπραγμάτευση από τα αμοιβαία κεφάλαια αορίστου χρόνου. Το περιθώριο περιλαμβάνει δανεισμό χρημάτων ή τίτλων από μεσίτη για επενδύσεις. Επίσης, σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια, τα ETF ομολόγων αποκαλύπτουν τις υποκείμενες συμμετοχές τους σε καθημερινή βάση, δίνοντας στους επενδυτές πλήρη διαφάνεια.

Τόσο τα ομολογιακά όσο και τα ETF ομολόγων έχουν ομοιότητες, οι συμμετοχές στο κεφάλαιο και τα τέλη που χρεώνουν στους επενδυτές μπορεί να διαφέρουν.

Bond Fund ή Bond ETF;

Η απόφαση για το αν θα αγοραστεί ένα ομολογιακό κεφάλαιο ή ένα ΕΤΑ ομολόγων εξαρτάται συνήθως από τον επενδυτικό στόχο του επενδυτή. Αν θέλετε ενεργή διαχείριση, τα αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων προσφέρουν περισσότερες επιλογές. Αν σκοπεύετε να αγοράσετε και να πουλήσετε συχνά, τα ETF ομολόγων είναι μια καλή επιλογή. Για μακροπρόθεσμους επενδυτές, ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια και ομόλογα ETF μπορούν να καλύψουν τις ανάγκες σας, αλλά είναι καλύτερο να κάνετε την έρευνά σας για τις συμμετοχές σε κάθε ταμείο.

Εάν η διαφάνεια είναι σημαντική, τα ETF ομολόγων σάς επιτρέπουν να βλέπετε τις συμμετοχές μέσα στο ταμείο σε οποιαδήποτε δεδομένη στιγμή. Ωστόσο, αν ανησυχείτε για το γεγονός ότι δεν μπορείτε να πωλήσετε την επένδυσή σας στο ΕΙΕΕ εξαιτίας της έλλειψης αγοραστών στην αγορά, ένα ταμείο ομολόγων ίσως είναι μια καλύτερη επιλογή αφού μπορείτε να πουλήσετε τις συμμετοχές σας στον εκδότη του ταμείου.

Όπως συμβαίνει με τις περισσότερες επενδυτικές αποφάσεις, είναι σημαντικό να κάνετε την έρευνά σας, να μιλήσετε με τον μεσίτη ή τον οικονομικό σας σύμβουλο.