Πρόβλεψη κατά της αραίωσης

Τι είναι η πρόβλεψη κατά της αραίωσης;

Οι διατάξεις για την καταπολέμηση της αραίωσης - μερικές φορές αναφέρονται ως "ρήτρες κατά της αραίωσης" - είναι μέτρα που ενσωματώνουν μια μετατρέψιμη ασφάλεια ή μια επιλογή που προστατεύουν τους επενδυτές από τη μείωση του μετοχικού κεφαλαίου που μπορεί να συμβεί όταν μεταγενέστερες εκδόσεις μετοχών φτάσουν στην αγορά σε φθηνότερες τιμές από οι εν λόγω επενδυτές πληρώθηκαν προηγουμένως. Τέτοιες προβλέψεις συνδέονται συνήθως με μετατρέψιμα προνομιούχα αποθέματα.

Κατανόηση της πρόβλεψης κατά της αραίωσης

Μια διάταξη κατά της αραίωσης προστατεύει τους επενδυτές από την αποδυνάμωση μιας μετοχικής θέσης - κάτι που συμβαίνει όταν το ποσοστό συμμετοχής ενός κατόχου σε μια εταιρεία μειώνεται λόγω της αύξησης του συνολικού αριθμού των μετοχών σε κυκλοφορία. Το σύνολο των κυκλοφορούντων μετοχών μπορεί να αυξηθεί λόγω της έκδοσης νέων μετοχών λόγω γύρου χρηματοδότησης με μετοχές ή ίσως επειδή οι υφιστάμενοι ιδιοκτήτες δικαιωμάτων προτίμησης ασκούν τα δικαιώματά τους. Μερικές φορές, η εταιρεία λαμβάνει αρκετά μετρητά έναντι των μετοχών ότι η αύξηση της αξίας των μετοχών αντισταθμίζει τα αποτελέσματα της αραίωσης. Συχνά, αυτό δεν συμβαίνει.

Βασικές τακτικές

• Μια πρόβλεψη κατά της αραίωσης είναι μια πρόβλεψη σε ένα δικαίωμα προαίρεσης ή μια μετατρέψιμη ασφάλεια που προστατεύει έναν επενδυτή από την απόσβεση μετοχικού κεφαλαίου, που προκύπτει από μεταγενέστερες εκδόσεις μετοχών σε χαμηλότερη τιμή από τον επενδυτή που είχε αρχικά καταβληθεί.
• Οι διατάξεις κατά της αραίωσης είναι κοινές με τα μετατρέψιμα προνομιούχες μετοχές, μια ευνοούμενη μορφή επένδυσης επιχειρηματικού κεφαλαίου.
• Οι διατάξεις κατά της αραίωσης είναι επίσης γνωστές ως προληπτικά δικαιώματα, προνόμια συνδρομής ή δικαιώματα εγγραφής.

Παράδειγμα κατά της αραίωσης

Η αραίωση μπορεί να είναι ιδιαίτερα ενοχλητική για τους προνομιούχους μετόχους των συμφωνιών επιχειρηματικών κεφαλαίων, των οποίων η κυριότητα ενδέχεται να μειωθεί όταν εκδοθούν μεταγενέστερες εκδόσεις φθηνότερων μετοχών. Οι ρήτρες κατά της αραίωσης, οι οποίες εναλλακτικά αποκαλούνται "προληπτικά δικαιώματα", προνόμια συνδρομής "ή" δικαιώματα εγγραφής ", αποθαρρύνουν αυτή τη δραστηριότητα να συμβεί μεταβάλλοντας την τιμή μετατροπής μεταξύ κοινών μετοχών και προνομιούχων μετοχών.

Ως απλό παράδειγμα αραίωσης, υποθέστε ότι ένας επενδυτής κατέχει 200.000 μετοχές μιας εταιρείας που έχει εκκρεμείς 1.000.000 μετοχές. Η τιμή ανά μετοχή είναι $ 5, πράγμα που σημαίνει ότι ο επενδυτής έχει $ 1.000.000 σε μια εταιρεία αξίας 5.000.000 δολαρίων. Ο επενδυτής κατέχει το 20% της εταιρείας. Στη συνέχεια, υποθέστε ότι η εταιρεία εισέρχεται σε νέο γύρο χρηματοδότησης και εκδίδει 1.000.000 περισσότερες μετοχές, φέρνοντας το σύνολο των μετοχών σε κυκλοφορία στα 2.000.000. Τώρα, με την ίδια τιμή των $ 5 ανά μετοχή, ο επενδυτής κατέχει ένα μερίδιο $ 1.000.000 σε μια εταιρεία $ 10.000.000. Αμέσως, η ιδιοκτησία των επενδυτών έχει αραιωθεί στο 10%.

Οι ρήτρες κατά της αραίωσης αποτρέπουν αυτό το γεγονός, διατηρώντας το αρχικό ποσοστό ιδιοκτησίας του επενδυτή σε τακτικό. Οι δύο συνήθεις τύποι ρητρών κατά της αραίωσης είναι γνωστοί ως "πλήρης καστάνια" και "σταθμισμένος μέσος όρος". Με πρόβλεψη πλήρους καστάνια, η τιμή μετατροπής των υφιστάμενων προνομιούχων μετοχών προσαρμόζεται προς τα κάτω στην τιμή με την οποία εκδίδονται νέες μετοχές σε μεταγενέστερους γύρους. Πολύ απλά, αν η αρχική τιμή μετατροπής ήταν $ 5 και σε μεταγενέστερο γύρο η τιμή μετατροπής ήταν $ 2, 50, η αρχική τιμή μετατροπής του επενδυτή θα προσαρμοζόταν σε 2, 50 δολάρια.

Η σταθμισμένη μέση πρόβλεψη χρησιμοποιεί τον ακόλουθο τύπο για τον καθορισμό των νέων τιμών μετατροπής: C2 = C1 x (A + B) / (A + C), όπου οι μεταβλητές είναι ίσες με τις ακόλουθες:

C2 = νέα τιμή μετατροπής

C1 = παλαιά τιμή μετατροπής

A = αριθμός μετοχών που εκκρεμούν πριν από τη νέα έκδοση

Β = το συνολικό τίμημα που έλαβε η εταιρεία για τη νέα έκδοση

C = αριθμός των νέων μετοχών που έχουν εκδοθεί

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Προστασία αραίωσης Προστασία αραίωσης είναι μια διάταξη που επιδιώκει να προστατεύσει τους μετόχους και τους πρώιμους επενδυτές σε μια εταιρεία από τη μείωση της ιδιοκτησίας τους. περισσότερα Κατανόηση των διατάξεων πλήρους καστάνιας Ο πλήρης αναστολέας είναι μια διάταξη κατά της αραίωσης που εφαρμόζει τη χαμηλότερη τιμή πώλησης ως προσαρμοσμένη τιμή δικαιωμάτων προαίρεσης ή αναλογία μετατροπής για τους υφιστάμενους μετόχους. περισσότερα Τι σημαίνει αυτό το απόθεμα με προνομιούχα δικαιώματα Τα προνομιούχα δικαιώματα παρέχουν στον μέτοχο το δικαίωμα να αγοράσει επιπλέον μετοχές από ένα νέο τεύχος προκειμένου να διατηρήσει το μέγεθος του ποσοστού συμμετοχής στην εταιρεία. πιο σταθμισμένο μέσο βάσης ευρείας βάσης Ο σταθμισμένος μέσος όρος ευρείας βάσης είναι μια πρόβλεψη κατά της αραίωσης που μπορεί να προστατεύσει την κυριότητα των πρώτων μετόχων μιας εταιρείας. περισσότερο σταθμισμένο μέσο όρο Μια διάταξη που ονομάζεται μέσο σταθμισμένο μέσο όρο χρησιμοποιείται για την προστασία των επενδυτών από τη διάλυση όταν οι εταιρείες εκδίδουν περισσότερες μετοχές. περισσότερα Δικαιώματα εγγραφής Δικαίωμα εγγραφής είναι το δικαίωμα των υφιστάμενων μετόχων μιας εταιρείας να διατηρούν ισότιμο ποσοστό ιδιοκτησίας, επιτρέποντας στους μετόχους να ανταλλάσσουν δικαιώματα για μετοχές κοινών μετοχών σε τιμή γενικά χαμηλότερη από αυτήν που διαπραγματεύεται σήμερα το μετοχικό κεφάλαιο. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών