Alligator Spread
Ένα περιθώριο αλιγάτορα είναι μια επενδυτική θέση που προορίζεται να είναι ασύμφορη λόγω των δαπανηρών τελών και του κόστους συναλλαγής που συνδέονται με αυτήν. Ο όρος χρησιμοποιείται συχνά σε σχέση με την αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου οι επενδυτές συνδυάζουν μερικές φορές επιλογές πώλησης και αγοράς για να σχηματίσουν πολύπλοκες θέσεις.
Εάν τα τέλη από αυτές τις συναλλαγές γίνουν υπερβολικά μεγάλα, ο επενδυτής μπορεί να χάσει χρήματα για τη συναλλαγή, ακόμα κι αν η αγορά κινείται με μια κατά τα άλλα κερδοφόρα κατεύθυνση.
1:01Τι είναι το Alligator Spread;
Βασικές τακτικές
- Ένα spread aligator είναι μια επενδυτική θέση που δεν μπορεί να είναι κερδοφόρα, λόγω των τελών της.
- Ο όρος χρησιμοποιείται συχνά στη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου σύνθετες στρατηγικές διαπραγμάτευσης μπορούν να συνεπάγονται υψηλό κόστος.
- Παρόλο που οι αδίστακτοι μεσίτες μερικές φορές πωλούν επενδυτές σε θέσεις διανομής αλλιγάτορα, οι καταστάσεις αυτές απαντώνται πιο συχνά τυχαία. Για να αποφευχθούν, οι επενδυτές πρέπει να επανεξετάσουν προσεκτικά όλες τις αμοιβές που σχετίζονται με τις θέσεις τους.
Κατανόηση των Spreads του Alligator
Οι επενδυτές συνήθως χρησιμοποιούν τον όρο "spread aligator" όταν αναφέρονται στην αγορά των δικαιωμάτων προαίρεσης, ειδικά σε σχέση με περίπλοκες θέσεις που περιλαμβάνουν επιλογές πώλησης και αγοράς. Αυτοί οι τύποι συναλλαγών σχεδιάζονται έτσι ώστε να επωφελούνται από την κίνηση ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου μέσα σε ένα συγκεκριμένο εύρος.
Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να ωφεληθεί αν ένα απόθεμα εκτιμηθεί ή υποτιμηθεί κατά 20% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Σε αυτό το σενάριο, ο επενδυτής αντιμετωπίζει ένα σχετικά στενό παράθυρο μέσα στο οποίο να επωφεληθεί από τη θέση. αν τα διάφορα τέλη που σχετίζονται με τη θέση αυτή είναι υπερβολικά δαπανηρά, μπορεί να είναι αδύνατο για αυτούς να πραγματοποιήσουν κέρδος με βάση τα έξοδα μετά την αμοιβή, ακόμη και αν η ασφάλεια κινείται προς ευνοϊκή κατεύθυνση.
Θεωρητικά, οι επενδυτές μπορούν να αποφύγουν αυτό το πρόβλημα εξετάζοντας προσεκτικά τα τέλη που σχετίζονται με την επενδυτική θέση που εξετάζουν. Ωστόσο, αυτό μπορεί να είναι δύσκολο να γίνει στην πράξη, καθώς μπορεί να υπάρχουν πολλά διαφορετικά είδη αμοιβών. Αυτά περιλαμβάνουν τις προμήθειες των χρηματιστών, τα τέλη ανταλλαγής, τα τέλη εκκαθάρισης, τα περιθώρια κέρδους και τα τέλη που σχετίζονται με την άσκηση δικαιωμάτων προαίρεσης. Άλλα θέματα, όπως οι φορολογικές επιπτώσεις και τα περιθώρια προσφοράς-ζήτησης, μπορούν επίσης να φανούν σε κέρδη. Θεωρώντας ότι οι επενδυτές σε αυτές τις αγορές ήδη ασχολούνται με αρκετά περίπλοκες συναλλαγές, είναι κατανοητό ότι μπορεί να μην αντιληφθούν ότι έχουν δημιουργήσει μια αλυσίδα εξαπλώσεων - μέχρι να είναι πολύ αργά.
Αγοραστή πρόσεχε
Παρά το γεγονός ότι ο ανταγωνισμός τείνει να μειώνει τις προμήθειες και άλλα τέλη με την πάροδο του χρόνου, οι επενδυτές θα πρέπει να επανεξετάζουν προσεκτικά τα χρεόγραφα των χρηματιστών τους, για να αποφύγουν την καταστροφή των κερδών τους από την εξάπλωση του αλιγάτορα.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για διάσπαση αλλιγάτορα
Ο Charlie είναι ένας έμπορος επιλογών ο οποίος εξετάζει το ενδεχόμενο να ανοίξει μια θέση με μετοχές της XYZ Corporation ως το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Επί του παρόντος, η XYZ διαπραγματεύεται στα 20 δολάρια ανά μετοχή, αλλά ο Τσάρλι αναμένει από τις μετοχές μεγαλύτερη μεταβλητότητα κατά τους επόμενους έξι μήνες. Συγκεκριμένα, πιστεύει ότι υπάρχει μια καλή πιθανότητα ότι οι μετοχές της XYZ θα αυξηθούν στα $ 30 ή θα μειωθούν στα 10 δολάρια σε αυτό το χρονικό διάστημα.
Για να επωφεληθεί από αυτήν την αναμενόμενη μεταβλητότητα, ο Charlie αγοράζει μια επιλογή αγοράς που λήγει σε έξι μήνες και έχει μια τιμή άσκησης $ 25. Για να αποκτήσετε αυτήν την επιλογή, πληρώνει ένα ασφάλιστρο $ 2.
Παρόλο που αυτή η επιλογή αγοράς του επιτρέπει να επωφεληθεί από την αύξηση της τιμής μετοχών του XYZ, ο Charlie θέλει να τοποθετηθεί στον εαυτό του έτσι ώστε να κερδίζει σε αυξημένη μεταβλητότητα ανεξάρτητα από το αν η τιμή κινείται πάνω ή κάτω. Για το σκοπό αυτό, αγοράζει μια δεύτερη επιλογή, αυτή που είναι μια πώληση με δικαίωμα πώλησης που λήγει σε έξι μήνες και έχει τιμή άσκησης $ 15 ανά μετοχή. Για να το αποκτήσει, πληρώνει ένα επιπλέον ασφάλιστρο $ 2.
Κοιτάζοντας τη θέση του, ο Τσάρλι αισθάνεται ότι έχει επιτύχει το στόχο του. Εάν η τιμή φτάσει τα $ 30, μπορεί να ασκήσει την επιλογή αγοράς και να κερδίσει κέρδη $ 5 ανά μετοχή (αγορά για την τιμή άσκησης των $ 25 και στη συνέχεια να πουλήσει για την τιμή αγοράς των $ 30). Δεδομένου ότι κάθε επιλογή αντιπροσωπεύει ένα μερίδιο 100 μετοχών, το οποίο λειτουργεί με κέρδος $ 500. Εάν, από την άλλη, οι τιμές μειωθούν στα 10 δολάρια, μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα πώλησης και επίσης κέρδος 5 δολάρια ανά μετοχή (αγορά για την τιμή αγοράς των 10 δολαρίων, και στη συνέχεια να πουλήσει στην τιμή άσκησης των 15 δολαρίων).
Αν και η θέση του Τσάρλι φαίνεται να ακούγεται σε χαρτί, έχει ένα κρίσιμο ελάττωμα. Ο Τσάρλι δεν κατάφερε να παρακολουθήσει τις αμοιβές συναλλαγής του. Μετά την καταβολή των ασφαλίστρων, των προμηθειών του μεσίτη, της φορολογικής του οφειλής και των διαφόρων άλλων εξόδων, ο Charlie ανακαλύπτει ότι αυτά τα έξοδα θα ανέρχονται συνολικά σε $ 5 ανά μετοχή. Ο Τσάρλι, με άλλα λόγια, έχει σκοντάψει σε ένα αλλιγάτορ εξάπλωση - λόγω του υψηλού κόστους της θέσης του, δεν είναι σε θέση να κάνει τα χρήματα, ακόμη και αν είναι σωστό στην πρόβλεψή του για XYZ.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.