6 Μεγάλοι κίνδυνοι επένδυσης στο απόθεμα Tesla

Το Tesla Motors, Inc. (TSLA), που συνδέεται από πολλούς ως ένα υψηλού κινδύνου, αποθεματικό υψηλής ανταμοιβής, συγκαταλέγεται στις πιο ενδιαφέρουσες δημόσιες εταιρείες στον κόσμο. Ο ιδρυτής Elon Musk είναι ένα αμφισβητούμενο σούπερ σταρ στον κλάδο της τεχνολογίας και οι ρίζες του Silicon Valley της Tesla έχουν ενισχύσει τις προσδοκίες των επενδυτών. Η Tesla προσέλκυσε ακόμα μεγαλύτερη προσοχή το καλοκαίρι του 2018, όταν ο Musk άρχισε να μιλάει για τη λήψη της ιδιωτικής εταιρείας - κάτι που, μετά από πολλή διαμάχη, ανακοίνωσε ότι δεν κάνει.

Το μέλλον των αυτοκινήτων Tesla έχει συναρπαστικό δυναμικό, αλλά εξακολουθεί να είναι δύσκολο να προβλεφθεί. Οι επενδυτές TSLA θα πρέπει να μετριάσουν τις προσδοκίες τους και να εξετάσουν πώς οι παράγοντες κινδύνου που μπορεί να αντιμετωπίσει το Tesla κατά τα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο τις μελλοντικές αποδόσεις.

Βασικές τακτικές

• Ο κατασκευαστής ηλεκτρικών οχημάτων (EV), Tesla, έχει διάφορους βασικούς κινδύνους που θα αντιμετωπίσει τα επόμενα 5-10 χρόνια.
• Οι αξιοσημείωτοι κίνδυνοι περιλαμβάνουν τα αυτοκίνητα Tesla που είναι υπερβολικά ακριβά με φοροαπαλλαγές και ότι η κατασκευή του Gigafactory (εργοστάσιο μπαταριών) διαρκεί περισσότερο από το αναμενόμενο.
• Σε γενικές γραμμές, ο Tesla αντιμετωπίζει κινδύνους από τις χαμηλές τιμές του φυσικού αερίου και από την άνοδο του ανταγωνισμού EV.

1. Tesla Αυτοκίνητα θα παραμείνει πολύ ακριβό

Ακόμη και με γενναιόδωρα κυβερνητικά κίνητρα, όπως οι φορολογικές ελαφρύνσεις για την εναλλακτική τεχνολογία, οι δυνητικοί καταναλωτές του μοντέλου S της Tesla εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν μια μεγάλη τιμή που ξεκινά από 75.000 δολάρια. Ακόμα και η νέα επιλογή χαμηλότερου κόστους της Tesla, Model 3, είναι 35.000 δολάρια πριν από τα φορολογικά κίνητρα και την εξοικονόμηση αερίου - η οποία εξακολουθεί να είναι μια απότομη τιμή για πολλούς ανθρώπους.

Τα αυτοκίνητα δεν είναι μόνο ακριβά για τους καταναλωτές να αγοράσουν, αλλά είναι επίσης δαπανηρή για την Tesla να κάνει. Ο κάθετος αναλυτής Gordon Johnson, ο όμιλος, εκτιμά ότι η εταιρεία χάνει περίπου 14.000 δολάρια για κάθε όχημα Model 3 που πωλεί.

2. Tesla θα μπορούσε να εξαντληθεί από τις μπαταρίες

Ένα από τα πρώτα προβλήματα που αντιμετώπισαν τα στελέχη της Tesla ήταν η έλλειψη μπαταριών για την τροφοδοσία των προϊόντων τους. Το παγκοσμίου φήμης Gigafactory της Tesla, το οποίο είναι ακόμα υπό κατασκευή από τον Οκτώβριο του 2019 στο Sparks, Nev., Υποτίθεται ότι θα λύσει την κρίση της μπαταρίας της εταιρείας. Η υπερκατασκευή ιόντων λιθίου, η οποία έχει αποτύπωμα μεγαλύτερη από 1, 9 εκατομμύρια τετραγωνικά πόδια, σχεδιάζει να βοηθήσει στην παραγωγή ράμπας σε περισσότερα από 500.000 αυτοκίνητα Tesla ετησίως.

Σημαντικά έργα, όπως το Gigafactory, μαστίζονται συχνά με εμπόδια υλικοτεχνικής ή κανονιστικής φύσεως και παραμένει να δούμε αν το εργοστάσιο μπορεί να ολοκληρωθεί εγκαίρως. Η κυβέρνηση της Νεβάδα έχει δώσει το πράσινο φως στο Gigafactory θα παράγει 100 δισεκατομμύρια δολάρια πρόσθετης οικονομικής δραστηριότητας κατά τις επόμενες δεκαετίες, αλλά οι προβλέψεις για την ανάπτυξη της εταιρείας υποδηλώνουν ότι δεν μπορεί να αντέξει οικονομικά για μεγάλο χρονικό διάστημα στον οικοδομικό τομέα.

Το Musk μάλιστα υπονοούσε ότι η εταιρεία θα χρειαστεί αρκετά gigafactories για να χειριστεί τη ζήτηση της μπαταρίας, τουλάχιστον σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Tesla Powerwall. Θα χρειαστεί ένα απίστευτο ποσό κεφαλαιουχικών δαπανών (CapEx) για να διατηρηθεί η εταιρεία πλήρως χρεωμένη και οι μέτοχοι ευτυχείς.

3. Χαμηλές τιμές αερίου

Όταν οι τιμές του φυσικού αερίου κατέστρεψαν το 2014 και το 2015, ο Tesla έχασε κάποια λάμψη. Εξάλλου, τα βενζινοκίνητα αυτοκίνητα ανταγωνίζονται τα προϊόντα της Tesla και οι πτωτικές τιμές του φυσικού αερίου καθιστούν τα αυτοκίνητα που κινούνται με βενζίνη πιο οικονομικά ελκυστικά. Οι τιμές του φυσικού αερίου δεν πρέπει να παραμείνουν στα χαμηλά της δεκαετίας για να βλάψουν τις τιμές των μετοχών της TSLA. το αέριο πρέπει απλώς να παραμείνει φθηνό σε σχέση με την οδήγηση ενός προϊόντος Tesla.

Το αδιέξοδο αερίου της TSLA προέρχεται από δύο γωνίες ταυτόχρονα. Το πρώτο πρόβλημα είναι η αύξηση της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου. η θεωρία πετρελαιοκηλίδας που κυριαρχούσε κάποτε, φαίνεται ότι έχει ξεπεραστεί, με την παγκόσμια παραγωγή πετρελαίου να αυξάνεται κάθε χρόνο από το 2009 έως το 2018. Οι πετρελαϊκές εταιρείες βελτιώνονται καλύτερα στην εξεύρεση πετρελαίου και με τη βοήθεια της υδραυλικής θραύσης και των οριζόντιων γεωτρήσεων είναι επίσης περισσότερο αποτελεσματικό στην εξόρυξη πετρελαίου.

Οι προμήθειες πετρελαίου αυξάνονται και συγχρόνως οι μηχανές εσωτερικής καύσης είναι πιο αποδοτικές από πλευράς καυσίμων. Σύμφωνα με το Γραφείο Στατιστικών Μεταφορών, η μέση απόδοση καυσίμου των ελαφρών επιβατικών αυτοκινήτων στις ΗΠΑ συνεχίζει να βελτιώνεται.

Εάν ο Tesla πρόκειται να μεταβεί σε έναν κατασκευαστή αυτοκινήτων mainstream και να δημιουργήσει συνεπή ταμειακή ροή, πρέπει να πουλήσει πολλά περισσότερα αυτοκίνητα. Οι καταναλωτές είναι λιγότερο πιθανό να μεταβαίνουν σε ηλεκτρικά αυτοκίνητα εάν τα καύσιμα με βάση το πετρέλαιο παραμένουν μια πολύ φθηνότερη εναλλακτική λύση.

4. Αυξημένος ανταγωνισμός ηλεκτρικών οχημάτων

Η Tesla δεν είναι η πρώτη εταιρεία που δημιουργεί ηλεκτρικά αυτοκίνητα. Είναι ενδιαφέρον ότι τα πρώτα ηλεκτρικά αυτοκίνητα δημιουργήθηκαν πιθανότατα ήδη από το 1834 από τον Thomas Davenport, αλλά το Tesla φαίνεται να είναι το πιο επιτυχημένο μέχρι στιγμής.

Δύο αξιοσημείωτοι ανταγωνιστές, το Chevrolet Bolt και το Nissan Leaf, δεν κατάφεραν να κερδίσουν πρόωρα έλξη λόγω των υψηλών τιμών λιανικής πώλησης και της περιορισμένης διάρκειας οδήγησης. Πέρυσι, όμως, η Nissan ανακοίνωσε ένα νέο Leaf που ξεκινά από 29, 999 δολάρια, με εύρος έως και 226 μίλια.

Ο νέος Bolt, με 36.000 δολάρια, με σειρά 259 μιλίων, προσφέρει περισσότερα από τα 220 μίλια του πρότυπου μοντέλου 3 της Tesla. Άλλες εταιρείες σκοπεύουν να εισέλθουν στην αγορά ηλεκτρικών αυτοκινήτων τα επόμενα χρόνια, όπως η Mercedes-Benz, η Volkswagen, η Subaru, Τη Ford και τη BMW. Εάν συμβεί αυτό, το μερίδιο αγοράς της Tesla μπορεί να αρχίσει να γεμίζει.

Ορισμένες εταιρείες τεχνολογίας μπορούν επίσης να ενταχθούν στην αποτυχία. Η Apple, Inc. και η Google, Inc. πιστεύουν ότι μπορούν να αμφισβητήσουν την Tesla στον κλάδο των φουτουριστικών μεταφορών. Η Tesla εκφράζει την ανησυχία της για τις επιχειρήσεις με ευρύτερες υπάρχουσες βάσεις καταναλωτών.

5. Tesla δεν μπορεί ποτέ να ανακτήσει μαζική CapEx

Ο Musk κάποτε φημίζεται για την εταιρεία του: "Θα περάσουμε εκπληκτικά χρήματα στο CapEx." Πολλοί επενδυτές επιθυμούν να δουν υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες, αλλά πρέπει να υπάρξει ανταπόδοση στο άλλο άκρο. Αυτό φαίνεται ιδιαίτερα αληθές σε μια βιομηχανία νηπίων που άνοιξε με αποτυχημένες νεοσύστατες επιχειρήσεις.

Η ανάπτυξη για τα μοντέλα 3 και μοντέλα X έχει ήδη λάβει δισεκατομμύρια στο CapEx. Το εργοστάσιο της μπαταρίας έρχεται με το δικό του βαριές τιμές. Η Tesla ξοδεύει περίπου το ένα τέταρτο στο CapEx ως εταιρεία General Motors, παρά το γεγονός ότι η GM παράγει πολύ περισσότερα έσοδα.

6. Ένας CEO μερικής απασχόλησης

Κρυμμένο σε μια κατάθεση Tesla 10-K του 2015 ήταν μια σημείωση σχετικά με την υπερβολική εξάρτηση του Tesla από τη μεγαλοφυία του Elon Musk. Αυτό δεν είναι ιδιαίτερα συγκλονιστικό, ιδίως στον τομέα της τεχνολογίας. σκεφτείτε τον Steve Jobs και την Apple. Αυτό που ενοχλεί είναι αυτό που ακολούθησε αμέσως στην έκθεση. Η έκθεση αναφέρει: "Είμαστε πολύ εξαρτημένοι από τις υπηρεσίες του Elon Musk" και στην αμέσως επόμενη φράση τονίζει "δεν αφιερώνει τον πλήρη χρόνο και την προσοχή του στον Tesla".

Το Musk είναι πολύ ενεργό στέλεχος. Ήταν κάποτε διευθύνων σύμβουλος του PayPal προτού ξεκινήσει την Tesla και από τότε έχει γίνει διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής τεχνικός διευθυντής (CTO) των τεχνολογιών εξερεύνησης του χώρου. Είναι επίσης πρόεδρος της SolarCity, η οποία εγκαθιστά ακριβό ηλιακό εξοπλισμό.

Οι επενδυτές της Wall Street είναι όλο και πιο ευαίσθητοι σε "κίνδυνο βασικών προσώπων" ή στην απειλή να χάσουν ένα κρίσιμο μέλος μιας εταιρείας. Το κρίσιμο ερώτημα είναι: Πόσοι επενδυτές θα διατηρούσαν το απόθεμα της Tesla σε τρέχουσες τιμές αν η Elon Musk δεν συμμετείχε πλέον στην εταιρεία;

Για παράδειγμα, ο Berkshire Hathaway έχει τον Charlie Munger και ένα μακροχρόνιο συμβούλιο για να αναλάβει εάν συμβαίνει κάτι με τον Warren Buffett. Η Tesla δεν έχει "Σχέδιο Β" εάν η Μόσκ δεν είναι σε θέση να αφιερώσει αρκετό χρόνο για να διατηρήσει την επιχείρηση προς τα εμπρός.