Δωρεάν Ταμειακή Ροή στην Εταιρεία - Ορισμός FCFF

Τι είναι η ελεύθερη ροή μετρητών στην επιχείρηση - FCFF;

Η ελεύθερη ταμειακή ροή στην επιχείρηση (FCFF) αντιπροσωπεύει το ποσό της ταμειακής ροής από λειτουργίες διαθέσιμες προς διανομή μετά από έξοδα απόσβεσης, φόρους, κεφάλαιο κίνησης και οι επενδύσεις λογιστικοποιούνται και καταβάλλονται. Το FCFF είναι ουσιαστικά μια μέτρηση της κερδοφορίας μιας εταιρείας μετά από όλες τις δαπάνες και τις επανεπενδύσεις. Είναι ένας από τους πολλούς δείκτες αναφοράς που χρησιμοποιούνται για τη σύγκριση και την ανάλυση της οικονομικής υγείας μιας επιχείρησης.

Βασικές τακτικές

• Οι ελεύθερες ταμειακές ροές προς την επιχείρηση (FCFF) αντιπροσωπεύουν τις ταμειακές ροές από τις διαθέσιμες προς διανομή πράξεις μετά από τις δαπάνες απόσβεσης, τους φόρους, το κεφάλαιο κίνησης και τις επενδύσεις.
• Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι αναμφισβήτητα ο σημαντικότερος οικονομικός δείκτης της αξίας των μετοχών μιας εταιρείας.
• Μια θετική τιμή FCFF δείχνει ότι η επιχείρηση έχει μετρητά που απομένουν μετά από δαπάνες.
• Μία αρνητική τιμή δείχνει ότι η επιχείρηση δεν έχει δημιουργήσει αρκετά έσοδα για να καλύψει το κόστος και τις επενδυτικές της δραστηριότητες.

Η φόρμουλα για FCFF είναι

Ο υπολογισμός για FCFF μπορεί να λάβει διάφορες μορφές και είναι σημαντικό να κατανοήσετε κάθε έκδοση. Η πιο συνηθισμένη εξίσωση εμφανίζεται ως:

FCFF = NI + NC + (I × (1-TR)) - LI-IWCwhere: NI = Καθαρό εισόδημαNC = Μη ταμειακά έξοδαI = InterestTR = Φορολογικός συντελεστήςLI = Μακροπρόθεσμες επενδύσειςIWC = \ text {FC}} \ text {NI} + \ text {NC} + (\ text {I} \ φορές (1 - \ text {TR})) & \ textbf {where:} \\ & \ text {NI} = \ text {Καθαρό εισόδημα} \\ & \ text {NC} = \ text { {Interest} \\ & \ text {TR} = \ κείμενο {Φορολογικός συντελεστής} \\ & \ text {LI} = \ text {Μακροπρόθεσμες επενδύσεις} \\ & \ text {IWC} Capital} \\ \ end {aligned} FCFF = NI + NC + (I × (1-TR)) - LI-IWCwhere: NI = Καθαρό εισόδημα στο κεφάλαιο κίνησης

Πώς να υπολογίσετε το FCFF

Η ελεύθερη ροή μετρητών στην επιχείρηση μπορεί επίσης να υπολογιστεί με τη χρήση άλλων μορφών. Άλλες συνθέσεις της ανωτέρω εξίσωσης περιλαμβάνουν:

FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEXwhere: CFO = Ταμειακή ροή από λειτουργίεςIE = Τόκοι ExpenseCAPEX = Κεφαλαιουχικές δαπάνες \ IE} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {CAPEX} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {CFO} {IE} = {text Expense Expense} \\ & \ text {CAPEX} = \ text {Κεφαλαιακές δαπάνες} \\ \ end {aligned} FCFF = CFO + = Ταμειακές ροές από λειτουργίεςIE = Έξοδα τόκωνCAPEX = Κεφαλαιουχικές δαπάνες

FCFF = (EBIT × (1-TR)) -D-LI-IWCwhere: EBIT = Κέρδη πριν από τόκους και φόρουςD = Αποσβέσεις \ begin {aligned} & \ text {FCFF} - \ text {TR}}) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {where:} \ και φόροι} \\ & \ text {D} = \ text {Αποσβέσεις} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} FCFF = (EBIT × (1-TR)) - D-LI-IWCwhere: = Αποσβέσεις

Το κέρδος προ φόρων, αποσβέσεων και απόσβεσης \ begin {aligned} & \ text {FCFF} = (\ text { - \ text {LI} \\ & \ phantom {\ text {FCFF} =} - \ \ {{} {IWC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBITDA} = \ κείμενο {Κέρδη προ φόρων, αποσβέσεων} \\ & FCFF = (EBITDA × (1-TR)) + (D × TR) -LIFCFF = -IWCwhere: EBITDA = Κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων

1:12

Κατανόηση της ελεύθερης ροής μετρητών

Τι σημαίνει η δωρεάν ροή μετρητών στην επιχείρηση;

Το FCFF αντιπροσωπεύει τα μετρητά που διατίθενται στους επενδυτές αφού η εταιρεία πληρώσει όλα τα επιχειρηματικά της έξοδα, επενδύει σε κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία (π.χ. απογραφή) και επενδύει σε μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία (π.χ. εξοπλισμός). Το FCFF περιλαμβάνει τους ομολογιούχους και τους μετόχους όταν εξετάζουν τα χρήματα που απομένουν για τους επενδυτές.

Ο υπολογισμός του FCFF είναι μια καλή εκπροσώπηση των λειτουργιών μιας επιχείρησης και της απόδοσής της. Το FCFF θεωρεί όλες τις ταμειακές εισροές υπό μορφή εσόδων, όλες τις ταμειακές εκροές με τη μορφή συνήθων εξόδων και όλα τα επανεπενδυθέντα μετρητά για την ανάπτυξη της επιχείρησης. Τα χρήματα που απομένουν μετά τη διεξαγωγή όλων αυτών των πράξεων αντιπροσωπεύουν το FCFF μιας εταιρείας.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι αναμφισβήτητα ο σημαντικότερος οικονομικός δείκτης της αξίας των μετοχών μιας εταιρείας. Η αξία / η τιμή ενός αποθέματος θεωρείται ότι αποτελεί την άθροιση των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών της εταιρείας. Ωστόσο, τα αποθέματα δεν είναι πάντα ακριβή. Η κατανόηση του FCFF μιας εταιρείας επιτρέπει στους επενδυτές να ελέγχουν εάν ένα απόθεμα έχει δίκαιη αξία. Το FCFF αντιπροσωπεύει επίσης την ικανότητα μιας εταιρείας να καταβάλλει μερίσματα, να πραγματοποιεί επαναγορές μετοχών ή να επιστρέφει τους κατόχους χρεών. Οποιοσδήποτε επενδυτής επιθυμεί να επενδύσει σε εταιρικό ομόλογο ή δημόσιο μετοχικό κεφάλαιο μιας εταιρείας πρέπει να ελέγξει το FCFF του.

Μια θετική τιμή FCFF δείχνει ότι η επιχείρηση έχει μετρητά που απομένουν μετά από δαπάνες. Μία αρνητική τιμή δείχνει ότι η επιχείρηση δεν έχει δημιουργήσει αρκετά έσοδα για να καλύψει το κόστος και τις επενδυτικές της δραστηριότητες. Σε αυτή την περίπτωση, ένας επενδυτής πρέπει να σκάψει βαθύτερα για να εκτιμήσει γιατί συμβαίνει αυτό. Μπορεί να είναι αποτέλεσμα ενός συγκεκριμένου επιχειρησιακού σκοπού, όπως σε εταιρείες υψηλής τεχνολογίας που λαμβάνουν σταθερές εξωτερικές επενδύσεις, ή θα μπορούσε να είναι ένα μήνυμα οικονομικών ζητημάτων.

Παράδειγμα FCFF

Αν δούμε την κατάσταση των ταμειακών ροών της Exxon, βλέπουμε ότι η εταιρεία είχε 8, 519 δισ. Δολάρια σε λειτουργικές ταμειακές ροές (κάτω, με μπλε χρώμα). Η εταιρεία επένδυσε επίσης σε νέο εργοστάσιο και εξοπλισμό, αγοράζοντας 3, 349 δισ. Δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία (με κόκκινο χρώμα). Η αγορά είναι μια δαπάνη κεφαλαίου CAPEX. Κατά την ίδια περίοδο, η Exxon κατέβαλε 300 εκατομμύρια δολάρια σε τόκους με συντελεστή 30%.

Το FCFF μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας αυτήν την έκδοση του τύπου:

FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX \ begin {ευθυγραμμισμένο} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ) - \ text {CAPEX} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)

Στο παραπάνω παράδειγμα, το FCFF υπολογίζεται ως εξής:

FCFF = $ 8, 519 εκατομμύρια + ($ 300 εκατομμύρια × (1 -30)) - FCFF = $ 3, 349 εκατομμύρια = $ 5, 38 δισεκατομμύρια \ begin {aligned} \ text {FCFF} = & {Million} \ times (1 - .30)) - \\ phantom {\ text {FCFF} =} & \\ $ 3, 349 \ text {Million} \\ & {aligned} FCFF = FCFF == $ 8.519 εκατομμύρια + ($ 300 εκατομμύρια × (1-.30)) - $ 3.349 εκατομμύρια $ 5.38 δισεκατομμύρια

Η διαφορά μεταξύ ταμειακής ροής και FCFF

Οι ταμειακές ροές είναι το καθαρό ποσό των ταμιακών διαθεσίμων και των ταμειακών ισοδύναμων που μεταφέρονται προς και από μια εταιρεία. Η θετική ταμειακή ροή δείχνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας αυξάνονται, επιτρέποντάς της να διακανονίσει χρέη, να επανεπενδύσει στην επιχείρησή της, να επιστρέψει χρήματα στους μετόχους και να πληρώσει τα έξοδα.

Η ταμειακή ροή αναφέρεται στην κατάσταση ταμειακών ροών, η οποία περιλαμβάνει τρία τμήματα που αναλύουν τις δραστηριότητες. Αυτά τα τρία τμήματα είναι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, επενδυτικές δραστηριότητες και χρηματοοικονομικές δραστηριότητες.

Το FCFF είναι οι ταμειακές ροές που παράγει μια επιχείρηση μέσω των δραστηριοτήτων της μετά την αφαίρεση τυχόν εξόδων μετρητών για επενδύσεις σε ακίνητα περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ενσώματα πάγια, καθώς και τα έξοδα απόσβεσης, τους φόρους, το κεφάλαιο κίνησης και τους τόκους. Με άλλα λόγια, η ελεύθερη ταμειακή ροή προς την επιχείρηση είναι τα μετρητά που απομένουν αφού η εταιρεία έχει πληρώσει τα λειτουργικά της έξοδα και τις κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Περιορισμοί του FCFF

Αν και παρέχει πληθώρα πολύτιμων πληροφοριών που οι επενδυτές εκτιμούν πραγματικά, το FCFF δεν είναι αλάνθαστο. Οι χειροπιαστές εταιρείες εξακολουθούν να έχουν περιθώριο ελιγμών όταν πρόκειται για λογιστικό χειρισμό χεριών. Χωρίς κανονιστικό πρότυπο για τον προσδιορισμό του FCFF, οι επενδυτές συχνά διαφωνούν σχετικά με τα στοιχεία που πρέπει και δεν πρέπει να αντιμετωπίζονται ως κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Επομένως, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν τις εταιρείες με υψηλά επίπεδα FCFF για να διαπιστώσουν εάν οι εταιρείες αυτές υποκρύπτουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και την έρευνα και ανάπτυξη. Οι εταιρείες μπορούν επίσης να ωθήσουν προσωρινά το FCFF επεκτείνοντας τις πληρωμές τους, ενισχύοντας τις πολιτικές είσπραξης των πληρωμών και εξαντλώντας τα αποθέματα. Αυτές οι δραστηριότητες μειώνουν τις τρέχουσες υποχρεώσεις και τις μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης, αλλά οι επιπτώσεις είναι πιθανόν να είναι προσωρινές.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κεφαλαιουχικές δαπάνες: Τι πρέπει να γνωρίζετε Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ή το CapEx είναι τα κεφάλαια που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για να αποκτήσει ή να αναβαθμίσει φυσικά περιουσιακά στοιχεία όπως ακίνητα, κτίρια, βιομηχανικές εγκαταστάσεις ή εξοπλισμό. περισσότερα κέρδη προ φόρων και τόκων - Ορισμός κερδών προ φόρων και τόκων Τα κέρδη προ φόρων και τόκων αποτελούν δείκτη κερδοφορίας της εταιρείας και υπολογίζονται ως έσοδα μείον τα έξοδα, χωρίς φόρους και τόκους. περισσότερα Γιατί πρέπει να χρησιμοποιήσετε το CAD (και όχι το FFO) κατά την ανάλυση των REIT Τα διαθέσιμα για διανομή μετρητά (CAD) είναι ένα μετρητά ρευστοποίησης επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) τα οποία διατίθενται για διανομή μερισμάτων μετόχων. Η αξία υπολογίζεται με την εύρεση των κεφαλαίων από πράξεις (FFO) και την αφαίρεση των επαναλαμβανόμενων κεφαλαιουχικών δαπανών. (UFCF) αποκαλύπτει ότι η ανεξέλεγκτη ελεύθερη ροή μετρητών (UFCF) είναι ταμειακή ροή της εταιρείας πριν ληφθούν υπόψη οι πληρωμές τόκων. Το UFCF μπορεί να αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις μιας επιχείρησης ή να υπολογίζεται χρησιμοποιώντας οικονομικές καταστάσεις από αναλυτές. περισσότερα Γιατί τα περιθώρια λειτουργιών έχουν σημασία Το λειτουργικό περιθώριο μετρά το κέρδος μιας επιχείρησης σε ένα δολάριο των πωλήσεων, αφού πληρώσει για το μεταβλητό κόστος παραγωγής, όπως οι μισθοί και οι πρώτες ύλες, αλλά πριν από την πληρωμή τόκων ή φόρων. περισσότερα κέρδη προ φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων - EBITDA Ο προσδιορισμός του EBITDA ή των κερδών πριν από τόκους, φόρους, αποσβέσεις και απόσβεση είναι ένα μέτρο της συνολικής χρηματοοικονομικής επίδοσης μιας εταιρείας και χρησιμοποιείται ως εναλλακτική λύση στα απλά κέρδη ή το καθαρό εισόδημα σε ορισμένες περιπτώσεις . περισσότερες συνδέσεις συνεργατών