4 δισεκατομμύρια δολάρια αγορά ETF για ταχύτερη ανάπτυξη, ακόμη χαμηλότερες τιμές

Η αγορά ETF, η οποία έχει αυξηθεί σε 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM) μέσα σε μια σειρά από πολέμους τιμών, είναι έτοιμη να αναπτυχθεί ακόμη γρηγορότερα και να μειώσει τα τέλη πιο βαθιά μετά από έναν νέο κανόνα που εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. "Είναι αναμφισβήτητα το πιο σημαντικό κομμάτι της ρυθμιστικής δράσης που θα χτυπήσει τη βιομηχανία του ETF από το 1993", δήλωσε ο Dave Nadig, διευθύνων σύμβουλος της ETF.com, που επικεντρώνεται στο ETF, στην Barron. "Είναι μια σπάνια νίκη τόσο για τους επενδυτές όσο και για τη βιομηχανία", πρόσθεσε.

"Καθώς η βιομηχανία του ETF συνεχίζει να μεγαλώνει σε μέγεθος και σπουδαιότητα, ιδιαίτερα στους επενδυτές της Main Street, είναι σημαντικό να έχουμε ένα συνεκτικό, διαφανές και αποτελεσματικό κανονιστικό πλαίσιο που θα εξαλείφει ρυθμιστικά εμπόδια διατηρώντας παράλληλα τις κατάλληλες προστασίες των επενδυτών", δήλωσε ο πρόεδρος της SEC, Jay Clayton δήλωση, όπως αναφέρεται σε λεπτομερή έκθεση του ETF.com.

Σημασία για τους επενδυτές

Ο νόμος περί εταιρειών επενδύσεων του 1940 θέσπισε κανόνες για τα αμοιβαία κεφάλαια, αλλά δεν προέβλεπε τα ETF, τα οποία έπληξαν την αμερικανική αγορά το 1993. Ως εκ τούτου, κάθε νέο ETF που εδρεύει στις ΗΠΑ απαιτεί μακρά και δαπανηρή διαδικασία υποβολής αιτήσεων για ", ή μια παραίτηση από ορισμένες διατάξεις της Πράξης του 1940.

"Κάθε ETF θεωρήθηκε ουσιαστικά σαν νιφάδα χιονιού, όπου τίποτα δεν είναι το ίδιο και επιβραδύνει τη διαδικασία", δήλωσε στο Barron ο Todd Rosenbluth, διευθυντής του ETF και έρευνας αμοιβαίων κεφαλαίων στην CFRA. "Όλα τα [ETF] έχουν ελαφρώς διαφορετικά πράγματα που τους επιτρέπεται να κάνουν, επειδή υπέβαλαν αίτηση για απαλλαγή από την απαλλαγή σε διαφορετικές χρονικές στιγμές με διαφορετικούς επιτρόπους [SEC]", δήλωσε ο Nadig, σύμφωνα με την ίδια έκθεση. Σε γενικές γραμμές, τα παλαιότερα ETF έλαβαν πολύ ευρύτερη απαλλαγή από τους νεοεισερχόμενους, παρατηρεί.

Ο νέος "Κανόνας του ΕΜΤ", τεχνικά SEC άρθρο 6c-11, αντικαθιστά αυτή την αναποτελεσματική διαδικασία "έκτακτης ανακούφισης". "Ένα από τα μεγαλύτερα θετικά που θα βγει από τον κανόνα θα είναι η διαθεσιμότητα των καλαθιών δημιουργίας και εξαργύρωσης για όλους τους εκδότες", όπως ανέφερε σε αυτό το άρθρο ο Jordan Farris, επικεφαλής των ETF στο Nuveen.

Όταν ένα ΕΙΕΕ δημιουργεί ή εξαργυρώνει μετοχές, συνήθως πρέπει να προσαρμόζει αναλογικά κάθε μία από τις ίσως εκατοντάδες θέσεις ασφαλείας του, μια διαδικασία που μπορεί να είναι δαπανηρή και αναποτελεσματική. Μια τέτοια ενέργεια μπορεί να προκαλέσει φορολογικές υποχρεώσεις κεφαλαίου για τους επενδυτές. Επίσης, ένα κύμα εντολών αγοράς ή πώλησης σε λιγότερο ρευστά χρεόγραφα μπορεί να μεταφέρει τις τιμές τους σε σχέση με τους επενδυτές του ΕΙΕΕ, αυξάνοντας το κόστος των δημιουργιών και μειώνοντας τα έσοδα από τις εξαγορές. Αυτό είναι ένα ιδιαίτερο πρόβλημα για τα ETF σταθερού εισοδήματος.

Σύμφωνα με τον νέο κανόνα, ένα ΕΙΕΕ μπορεί να επεξεργάζεται δημιουργίες ή εξαγορές μέσω ενός προσαρμοσμένου καλαθιού που περιέχει ένα υποσύνολο των εκμεταλλεύσεών του, όπως είναι οι πιο ρευστοποιήσιμοι τίτλοι, εάν αποκαλύπτει αυτό στους επενδυτές και αποδεικνύει πώς θα είναι επωφελής γι 'αυτούς, σύμφωνα με το ETF.com . Πριν από το 2012, η ​​Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επέτρεψε τυπικά τη χρήση τους, αλλά σταμάτησε να χορηγεί απαλλαγή για αυτούς στη συνέχεια.

Εν τω μεταξύ, πολύπλοκα ETF που χρησιμοποιούν παράγωγα ή μόχλευση θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν μακρά διαδικασία έγκρισης, σημειώνει η Bloomberg. Όλα τα ΕΜΤ θα πρέπει να αποκαλύψουν περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα έξοδα συναλλαγών.

Κοιτάω μπροστά

"[Ο νέος κανόνας του ΕΜΤ] θα καθορίσει ουσιαστικά το πεδίο ανταγωνισμού μεταξύ εκείνων που έλαβαν την απαλλαγή τους κατά τα τελευταία χρόνια έναντι εκείνων που το έλαβαν πριν από 10 ή περισσότερα χρόνια", υποστηρίζει η Jordan Farris. Ο Todd Rosenbluth συμφωνεί. Θεωρεί οφέλη για τους επενδυτές, καθώς το αρχικό κόστος της εκτόξευσης νέας πτώσης του ταμείου, με αποτέλεσμα την τόνωση του ανταγωνισμού, και η ευρύτερη χρήση των προσαρμοσμένων καλαθιών οδηγεί σε βελτιωμένη απόδοση.