12 Αποθέματα Ανάπτυξης που θα κερδίσουν μακροπρόθεσμα: Goldman

Ενώ τα αποθέματα ανάπτυξης έχουν επιδείξει "εξαιρετικές επιδόσεις" από τις αρχές του 2017, η Goldman Sachs Group Inc. (GS) συμβουλεύει τους επενδυτές να παραμείνουν σε αυτό το τμήμα της αγοράς και όχι να μεταβούν σε αποθέματα αξίας. "Η σταθερή οικονομική δραστηριότητα και η σταδιακή σύσφιγξη της Fed δημιουργούν ένα περιβάλλον που ευνοεί την περαιτέρω αύξηση της απόδοσης του αποθέματος", σύμφωνα με την τελευταία έκθεση των εβδομαδιαίων Kickstart των ΗΠΑ, με ημερομηνία 16 Μαρτίου.

Αναγνωρίζουν 50 μετοχές στον δείκτη S & P 500 (SPX) που παρουσιάζουν "την ταχύτερη ανάπτυξη των τομέων τους με βάση τα πραγματοποιηθέντα κέρδη και την αύξηση των πωλήσεων" (12): Visa Inc. (V), MasterCard Inc., Οι εταιρείες PayPal Holdings Inc. (PYPL), η Amazon.com Inc. (AMZN), η Costco Wholesale Corp. (COST), η Concho Resources (CXO), η Nvidia Corp. (NVDA), η Align Technology Inc. (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) και Monster Beverage Corp. (MNST).

Η περίπτωση της Goldman για ανάπτυξη

Εξετάζοντας τα μηνιαία στοιχεία από το 1980, η Goldman διαπιστώνει ότι "Σε αντίθεση με τη δημοφιλή διαίσθηση, η υπερατλαντική ανάπτυξη δεν σηματοδότησε ιστορικά την επακόλουθη υπεραπόδοση της αξίας". Προβλέπουν την αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ στο 2, 6% το 2018 και το 2, 2% το 2019. "Σε περιβάλλον υγιούς αλλά μέτριας οικονομικής ανάπτυξης, οι επενδυτές αποδίδουν συνήθως ένα ασφάλιστρο σπανιότητας σε επιχειρήσεις που μπορούν να δημιουργήσουν ανώτερη ανάπτυξη", λένε. Επιπλέον, διαπιστώνουν ότι τα αποθέματα ανάπτυξης ξεπεράσουν την απόδοση όταν η Fed σφίγγει, ισοπεδώνει την καμπύλη αποδόσεων και επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: 5 Χαρακτηριστικά των Καλών Αποθέματα Ανάπτυξης .)

Η Goldman σημειώνει επίσης ότι τα αποθέματα αξίας είναι έτοιμα για βελτίωση όταν υπάρχει ευρεία διασπορά μεταξύ των αναλογιών P / E του S & P 500, παρέχοντας στους επενδυτές άφθονες ευκαιρίες να αγοράζουν μετοχές με χαμηλές αποτιμήσεις και να πωλούν εκείνες με υψηλές αποτιμήσεις. Ωστόσο, αυτή τη στιγμή η διασπορά είναι κάτω από το μέσο όρο σε όλους τους τομείς εκτός από την υγειονομική περίθαλψη, διαπιστώνει η Goldman.

Επιπλέον, κάπως παραδόξως, η Goldman παρατηρεί ότι, παρά το γεγονός ότι έχουν υψηλά πολλαπλάσια αποτίμησης, ορισμένα υψηλά αποθέματα πολλαπλής ανάπτυξης προσφέρουν πραγματικά υψηλότερη αξία στους επενδυτές. Σχετικά με την ιστορία, λένε, "μερικές από τις πιο ακριβές και ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες S & P 500 φέρουν επίσης τα ελάχιστα υψηλά πολλαπλάσια σε σχέση με την ιστορία. Για παράδειγμα, λέει η Goldman, τα αποθέματα με εκτιμήσεις μακροπρόθεσμης ανάπτυξης κυμαίνονται από 20% Το 30% έχει μέσο όρο προς τα εμπρός P / E 22 φορές κερδών, υψηλότερο από το 58% των μετρήσεων για αυτή την ομάδα που έχουν ληφθεί από το 1985. Αντίθετα, αυτό το μέσον S & P 500, το οποίο λέει ότι έχει ένα P / περισσότερο από το 90% των ιστορικών αξιών της (για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: Top 3 Αποθέματα Ανάπτυξης για το 2018 ).

Εφαρμογή ανάλυσης PEG

Η ομάδα των 50 μετοχών υψηλής απόδοσης της Goldman έχει ένα μέσο κέρδος P / E 24 φορές, έναντι 17 για το πλήρες S & P 500. Επίσης, έχουν ένα μέσο μακροπρόθεσμο ρυθμό αύξησης EPS 20%, έναντι 11% για το S & P 500. Με βάση την ανάλυση της αναλογίας PEG, η οποία συγκρίνει τα πολλαπλάσια αποτίμησης με τους ρυθμούς ανάπτυξης, τα 50 αποθέματα ανάπτυξης έχουν χαμηλότερη μέση αποτίμηση PEG (24/20 = 1, 2) από το S & P 500 (17/11 = 1, 5).

Μεταξύ των μετοχών της λίστας της Goldman, η εταιρεία μεσιτείας έκπτωσης Charles Schwab ξεχωρίζει για τη μακροπρόθεσμη αύξηση των κερδών που είναι πάνω από το μέσο όρο του ομίλου, στο 27%, και ένα P / E που βρίσκεται κάτω από το μέσο όρο του ομίλου, στις 23. -η αύξηση των κερδών, η εταιρεία πετρελαίου και φυσικού αερίου Concho Resources, στο 64%, και η Vertex Pharmaceuticals, στο 69%, είναι μεταξύ των πρώτων τεσσάρων στον κατάλογο. Μαζί με αυτούς τους εντυπωσιακούς ρυθμούς ανάπτυξης εμφανίζονται πολύ υψηλές αποτιμήσεις, με αντίστοιχα προς τα εμπρός P / E 42 και 59. Ωστόσο, και τα τρία από αυτά τα αποθέματα έχουν τιμές PEG κάτω του 1, 0, οι οποίες κανονικά θεωρούνται ως ένδειξη ελκυστικής αποτίμησης.

Στην άλλη άκρη είναι η Amazon.com, η οποία έχει ένα P / E 178 μονάδων και ένα ρυθμό ανάπτυξης 31%, ανά Goldman, για υψηλό δείκτη PEG 5, 7, το υψηλότερο μεταξύ των 50 μετοχών. Οι επεξεργαστές πληρωμών Visa και MasterCard είναι πιο κοντά στον μέσο όρο των 50, με αναλογίες PEG 1, 4 (P / E 27 και ανάπτυξη 19%) και 1, 5 (P / E 30 και αύξηση 20%) αντίστοιχα.