Γιατί τα ταμεία χρηματαγοράς σπάνε το Buck
Τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος θεωρούνται συχνά χρήμα και ασφαλές μέρος για να σταθμεύσουν τα χρήματα που δεν επενδύονται αλλού. Η επένδυση σε ταμείο χρηματαγοράς είναι μια επένδυση χαμηλού κινδύνου και χαμηλής απόδοσης σε μια ομάδα πολύ ασφαλών, πολύ υγρών, βραχυπρόθεσμων χρεογράφων. Στην πραγματικότητα, πολλοί χρηματιστηριακοί λογαριασμοί σαρώνουν μετρητά σε αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς ως προεξόφληση επενδύσεων έως ότου τα κεφάλαια μπορούν να επενδυθούν αλλού.
SEE: Χρηματαγορά
Τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς επιδιώκουν τη σταθερότητα και την ασφάλεια με στόχο να μην χάσουν ποτέ χρήματα και να διατηρήσουν την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) στα $ 1. Αυτή η βασική γραμμή NAV με ένα buck δημιουργεί τη φράση "σπάσει το buck", που σημαίνει ότι αν η αξία πέσει κάτω από το επίπεδο 1 $ NAV, κάποια από τα αρχικά κέρδη έχουν φύγει και οι επενδυτές θα χάσουν χρήματα.
Αυτό συμβαίνει πολύ σπάνια, αλλά επειδή τα κεφάλαια της χρηματαγοράς δεν είναι ασφαλιζόμενα από την FDIC, μπορούν να χάσουν χρήματα. Μάθετε πώς συμβαίνει αυτό και τι μπορείτε να κάνετε για να διατηρήσετε τους κινδύνους σας χωρίς κίνδυνο
Η ανασφάλεια στην αγορά
Ενώ οι επενδυτές γνωρίζουν συνήθως ότι τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος δεν είναι τόσο ασφαλή όσο ένας λογαριασμός ταμιευτηρίου σε μια τράπεζα, τα αντιμετωπίζουν ως τέτοια επειδή, όπως δείχνει το ιστορικό τους, είναι πολύ κοντά. Ωστόσο, λόγω των βραχυπρόθεσμων γεγονότων της αγοράς του 2008, πολλοί αναρωτήθηκαν αν τα κεφάλαια χρηματαγοράς τους θα έσπαζαν το buck.
Στην ιστορία της χρηματαγοράς, που χρονολογείται από το 1971, λιγότερο από μια χούφτα κεφαλαίων έσπασε το buck μέχρι την οικονομική κρίση του 2008. Το 1994, ένα μικρό ταμείο χρηματαγοράς που επενδύθηκε σε τίτλους ρυθμιζόμενου επιτοκίου είχε αλιευθεί όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν και πληρώθηκαν μόνο 96 σεντς για κάθε δολάριο που επενδύθηκε. Όμως, καθώς πρόκειται για ένα θεσμικό ταμείο, κανένας μεμονωμένος επενδυτής δεν έχασε χρήματα και πέρασαν 37 χρόνια χωρίς να χάσει ούτε ένα εκατοστό έναν μεμονωμένο επενδυτή.
Το 2008, ωστόσο, την ημέρα που η Lehman Brothers Holdings Inc. κατέθεσε πτώχευση, ένα ταμείο χρηματαγοράς υποχώρησε σε 97 σεντ μετά την αποχώρηση του χρέους που είχε στην κατοχή της, το οποίο εξέδωσε η Lehman. Αυτό δημιούργησε τη δυνατότητα για μια τράπεζα να τρέξει στις χρηματαγορές καθώς υπήρχε φόβος ότι περισσότερα κεφάλαια θα έσπαζαν το buck.
Λίγο αργότερα, ένα άλλο ταμείο ανακοίνωσε ότι εκκαθαρίζεται λόγω εξαγορών, αλλά την επόμενη μέρα το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε ένα πρόγραμμα για την ασφάλιση των συμμετοχών σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, έτσι ώστε εάν ένα καλυμμένο ταμείο σπάσει το buck, οι επενδυτές θα προστατεύονται $ 1 NAV.
Παρακολούθηση της ασφάλειας
Υπάρχουν τρεις βασικοί λόγοι για τους οποίους τα ταμεία χρηματαγοράς έχουν ασφαλές ιστορικό.
- Η ληκτότητα του χρέους στο χαρτοφυλάκιο είναι βραχυπρόθεσμη (397 ημέρες ή λιγότερο), με σταθμισμένη μέση ληκτότητα χαρτοφυλακίου 90 ημερών ή μικρότερη. Αυτό επιτρέπει στους διαχειριστές χαρτοφυλακίων να προσαρμοστούν γρήγορα σε ένα μεταβαλλόμενο περιβάλλον επιτοκίου, μειώνοντας έτσι τον κίνδυνο.
- Η πιστωτική ποιότητα του χρέους περιορίζεται στην υψηλότερη πιστωτική ποιότητα, συνήθως χρεωστικό τίτλο «AAA». Τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς δεν μπορούν να επενδύσουν περισσότερο από 5% σε οποιονδήποτε εκδότη, εκτός από την κυβέρνηση, έτσι ώστε να διαφοροποιήσουν τον κίνδυνο υποβάθμισης της πιστωτικής επένδυσης στο συνολικό ταμείο.
- Οι συμμετέχοντες στην αγορά είναι μεγάλα επαγγελματικά ιδρύματα που έχουν τη φήμη τους που οδηγεί στην ικανότητα να κρατούν NAV πάνω από $ 1. Με μόνο τη πολύ σπάνια περίπτωση ενός ταμείου που σπάει το buck, καμία επιχείρηση δεν θέλει να ξεχωρίσει για αυτόν τον τύπο απώλειας. Εάν αυτό συνέβαινε, θα ήταν καταστροφικό για τη συνολική επιχείρηση και θα κούνησε την εμπιστοσύνη όλων των επενδυτών της, ακόμη και εκείνων που δεν είχαν επηρεαστεί. Οι επιχειρήσεις θα κάνουν σχεδόν τίποτα για να αποφύγουν να σπάσουν το buck, και αυτό προσθέτει στην ασφάλεια για τους επενδυτές.
Ετοιμάστε τον εαυτό σας για τους κινδύνους
Παρόλο που οι κίνδυνοι είναι γενικά πολύ χαμηλοί, τα γεγονότα μπορούν να ασκήσουν πίεση σε ένα ταμείο χρηματαγοράς. Για παράδειγμα, μπορεί να υπάρξουν ξαφνικές μεταβολές των επιτοκίων, σημαντικές υποβαθμίσεις πιστωτικής ποιότητας για πολλές επιχειρήσεις ή / και αυξημένες εξαγορές που δεν είχαν προβλεφθεί. Ένα άλλο ενδεχόμενο ζήτημα θα μπορούσε να προκύψει εάν το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων μειωθεί κάτω από τον δείκτη δαπανών του ταμείου, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει ζημία στους επενδυτές του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Για να μειωθούν οι κίνδυνοι και να προστατευθούν καλύτερα οι ίδιοι, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν τα εξής:
- Ελέγξτε τι κατέχει το ταμείο. Εάν δεν καταλαβαίνετε τι εισάγετε, τότε αναζητήστε ένα άλλο ταμείο.
- Λάβετε υπόψη ότι η επιστροφή συνδέεται με τον κίνδυνο - η υψηλότερη απόδοση είναι συνήθως η πιο επικίνδυνη. Ένας τρόπος για να αυξήσετε την απόδοση χωρίς να αυξήσετε τον κίνδυνο είναι να αναζητήσετε κεφάλαια με χαμηλότερα τέλη. Το χαμηλότερο τέλος θα επιτρέψει μια πιθανώς υψηλότερη απόδοση χωρίς πρόσθετο κίνδυνο.
- Οι μεγάλες επιχειρήσεις συνήθως χρηματοδοτούνται καλύτερα και θα είναι σε θέση να αντέξουν βραχυπρόθεσμα τη μεταβλητότητα καλύτερα από τις μικρότερες επιχειρήσεις. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων θα καλύψουν ζημίες σε ένα ταμείο για να βεβαιωθούν ότι δεν θα σπάσει το buck. Όλα τα πράγματα είναι ίσα, μεγαλύτερα είναι ασφαλέστερα.
Σύγχυση στην αγορά χρήματος
Τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς ονομάζονται μερικές φορές «ταμεία χρήματος» ή «αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς», αλλά δεν πρέπει να συγχέονται με τους παρόμοιους λογαριασμούς καταθέσεων χρηματαγοράς που προσφέρουν οι τράπεζες στις ΗΠΑ
Η κύρια διαφορά είναι ότι τα κεφάλαια της χρηματαγοράς είναι περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται από χρηματιστή ή ενδεχομένως από τράπεζα, ενώ οι λογαριασμοί καταθέσεων χρηματαγοράς είναι υποχρεώσεις μιας τράπεζας, η οποία μπορεί να επενδύσει τα χρήματα κατά την κρίση της - και ενδεχομένως σε (πιο επικίνδυνες) κινητές αξίες της αγοράς. Σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς, οι επενδυτές αγοράζουν τίτλους και η χρηματιστηριακή εταιρεία τις κατέχει. Σε ένα λογαριασμό καταθέσεων χρηματαγοράς, οι επενδυτές καταθέτουν χρήματα στην τράπεζα και η τράπεζα το επενδύει για τον εαυτό της και πληρώνει στον επενδυτή την συμφωνημένη επιστροφή.
Εάν μια τράπεζα μπορεί να επενδύσει τα κεφάλαια σε υψηλότερα ποσοστά από αυτά που πληρώνει στον λογαριασμό καταθέσεων χρηματαγοράς, πραγματοποιεί κέρδος. Οι λογαριασμοί καταθέσεων χρηματαγοράς που προσφέρονται από τις τράπεζες είναι ασφαλισμένοι από την FDIC, επομένως είναι ασφαλέστεροι από τους πόρους της αγοράς χρήματος. Συχνά παρέχουν υψηλότερη απόδοση από ένα λογαριασμό αποταμίευσης στο βιβλιάριο και μπορεί να είναι ανταγωνιστικά με τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος, αλλά μπορεί να έχουν περιορισμένες συναλλαγές ή ελάχιστες απαιτήσεις υπολοίπου.
Η κατώτατη γραμμή
Πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, μόνο λίγα μικρά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έσπασε το δολάριο τα προηγούμενα 37 χρόνια. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, η αμερικανική κυβέρνηση προσέφυγε και προσφέρθηκε να ασφαλίσει οποιοδήποτε ταμείο χρηματαγοράς, δημιουργώντας την προσδοκία ότι θα το έκανε και πάλι εάν επρόκειτο να συμβεί άλλη μια τέτοια καταστροφή. Είναι εύκολο να συμπεράνουμε ότι τα κεφάλαια της χρηματαγοράς είναι πολύ ασφαλή και μια καλή επιλογή για έναν επενδυτή που θέλει υψηλότερη απόδοση από ότι ένας τραπεζικός λογαριασμός μπορεί να προσφέρει και ένα εύκολο μέρος για να διαθέσει μετρητά εν αναμονή μελλοντικών επενδύσεων με υψηλό επίπεδο ρευστότητας. Αν και είναι εξαιρετικά απίθανο το ταμείο της χρηματαγοράς να σπάσει το buck, είναι μια πιθανότητα που δεν πρέπει να απορριφθεί όταν προκύψουν οι κατάλληλες συνθήκες.