Γιατί το χρυσό είναι ένα κυκλικό περιουσιακό στοιχείο;

Σε παγκόσμιο επίπεδο, ο χρυσός θεωρείται πολύτιμο εμπόρευμα με εγγενή αξία. Μέχρι το 1934, το αμερικανικό δολάριο υποστηριζόταν από χρυσό, με νότες που ανταλλάσσονταν με αντάλλαγμα για το πολύτιμο μέταλλο. Σήμερα ο χρυσός παραμένει πολύτιμος για τη σπανιότητα και την ικανότητά του να δημιουργεί κοσμήματα και άλλα όμορφα αντικείμενα. Είναι επίσης ένα επενδυτικό μέσο στην αγορά βασικών προϊόντων. Όπως κάθε εμπόρευμα, ο χρυσός έχει τα σύμβολα του, τα συμβόλαια και τις απαιτήσεις περιθωρίου. Η επένδυση αποτιμάται από την προσφορά και τη ζήτηση - κυρίως κερδοσκοπική ζήτηση.

Ωστόσο, σε αντίθεση με άλλα εμπορεύματα, η αξία του χρυσού επηρεάζεται λιγότερο από την κατανάλωση και επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από την κατάσταση της οικονομίας. Είναι γενικά αποδεκτό ότι η τιμή του συνδέεται με τις μεταβολές των επιτοκίων των ΗΠΑ. Κατά τη διάρκεια της ιστορίας, η αξία του χρυσού έχει επιδείξει τάσεις αντικυκλικές προς τη δύναμη της οικονομίας.

Επιδράσεις στις τιμές του χρυσού

Στην παγκόσμια οικονομία, ο χρυσός παραμένει ένα από τα πιο περίπλοκα περιουσιακά στοιχεία στην τιμή. Σε αντίθεση με τα αποθέματα, τα νομίσματα και τα άλλα εμπορεύματα, η αξία τους δεν καθορίζεται από τις βάσεις ή τη φυσική προσφορά και ζήτηση.

Ωστόσο, σε πολλές περιπτώσεις η αξία του χρυσού κινείται έμμεσα με τη δύναμη της οικονομίας. Όταν η οικονομία λειτουργεί καλά και αυξάνεται, οι τιμές του χρυσού τείνουν να μειώνονται και το αντίστροφο, όταν η οικονομία συρρικνώνεται. Τούτου λεχθέντος, πολλές μακροοικονομικές μεταβλητές που εμφανίζονται στις αναπτυσσόμενες και αναθέτουσες οικονομίες διαδραματίζουν σημαντικότερο ρόλο στην επίδραση της τιμής του χρυσού. Αυτοί οι παράγοντες περιλαμβάνουν τα επιτόκια, τις τιμές του πετρελαίου, τον πληθωρισμό και την αγορά συναλλάγματος.

Μακροοικονομικές Σχέσεις

Ως εμπόρευμα, ο χρυσός θεωρείται συνήθως ως εναλλακτική επένδυση. Οι εναλλακτικές επενδύσεις συνήθως βοηθούν τους επενδυτές να αντισταθμίζουν την αστάθεια της αγοράς. Τα επιτόκια είναι ο πρωταρχικός παράγοντας για τον προσδιορισμό της ελκυστικότητάς τους. Όταν οι οικονομίες βιώνουν ύφεση, η κεντρική τράπεζα θα χειριστεί τα επιτόκια για να τονώσει την ανάπτυξη. Από την οικονομική κρίση του 2008, οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο εφαρμόζουν ποσοτική χαλάρωση, μειώνοντας ουσιαστικά τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν. Την ίδια στιγμή, οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν στα υψηλά επίπεδα των $ 1.900 ανά ουγγιά. Καθώς μειώνονται τα επιτόκια, οι εναλλακτικές επενδύσεις όπως ο χρυσός γίνονται πιο ελκυστικές. Η σχέση μεταξύ χρυσού και επιτοκίων παρουσιάζει συχνά αρνητική συσχέτιση.

Ως επένδυση, ο χρυσός κρατείται για να αντισταθμίζει τον πληθωρισμό. Εξ ορισμού, όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός, η αξία του χάρτινου χρήματος μειώνεται όσον αφορά τα αγαθά και τις υπηρεσίες που πωλούνται στην αγορά. Σε περιπτώσεις όπως αυτές, οι επενδυτές συσσωρεύονται σε επενδύσεις που δεν χάνουν αξία. Βασικά, ο χρυσός είναι ένας πολύτιμος και σπάνιος πόρος που έχει υψηλή αξία. Ως αποτέλεσμα, έχει συνήθως άμεση σχέση με τον πληθωρισμό, με τη ζήτηση για χρυσό να αυξάνεται κατά τον πληθωρισμό και να μειώνεται κατά τη διάρκεια του αποπληθωρισμού. Στα χρόνια που οδήγησαν στην οικονομική κρίση, ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες κυμάνθηκε γύρω στο 3%. Προς το σκοπό αυτό, οι προηγμένες οικονομίες στοχεύουν σε δείκτες αναφοράς πληθωρισμού 2% ετησίως. Ως αποτέλεσμα του πληθωρισμού, οι τιμές του χρυσού έφθασαν τις αιχμές κατά τη διάρκεια οικονομικών κρίσεων.

Στην αγορά των βασικών εμπορευμάτων, τα περιουσιακά στοιχεία συνήθως ταξινομούνται σε δολάρια ΗΠΑ. Ως αποτέλεσμα, οι αλλαγές στην αγορά συναλλάγματος μπορούν να επηρεάσουν τις αλλαγές στον χρυσό. Όταν το δολάριο ΗΠΑ είναι αδύναμο, ο χρυσός γίνεται φθηνότερος για να αγοράσουν άλλα έθνη. Ως αποτέλεσμα, η ζήτηση για χρυσό αυξάνεται καθώς οι επενδυτές αναζητούν μια επένδυση που διατηρεί αξία. Μετά την ύφεση του 2008, το δολάριο παρουσίασε σημεία αδυναμίας και αυξανόμενες τιμές χρυσού. Αντίθετα, το ισχυρό δολάριο στα τέλη της δεκαετίας του 1990 συνδέθηκε με τις σχετικά χαμηλές τιμές του χρυσού. Περιττό να πούμε ότι αυτή η σχέση δεν ισχύει πάντα, όπως είδαμε νωρίτερα το 2015.

Οι τιμές του πετρελαίου

Μαζί με το χρυσό, το αργό πετρέλαιο είναι ένα εμπορεύσιμο περιουσιακό στοιχείο στην αγορά των βασικών προϊόντων. Η τιμή του πετρελαίου καθορίζεται από την προσφορά και τη ζήτηση και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Θεωρητικά, το φθηνότερο λάδι σημαίνει χαμηλότερο πληθωρισμό. ως εκ τούτου, ο χρυσός επηρεάζεται αρνητικά, δεδομένου ότι θεωρείται ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού. Εκτός από τον χαμηλότερο πληθωρισμό, το φθηνότερο πετρέλαιο αποτελεί βασικό δείκτη της οικονομικής ανάπτυξης. Η μείωση των τιμών του πετρελαίου αυξάνει τις δαπάνες και την κατανάλωση στην οικονομία. Ομοίως, οι καλύτερες οικονομικές προοπτικές επηρεάζουν θετικά τις μετοχές και επηρεάζουν αρνητικά τα περιουσιακά στοιχεία που δεν δημιουργούν εισόδημα, όπως ο χρυσός. (Βλέπε επίσης Τι καθορίζει τις τιμές του πετρελαίου; )

Ασφαλές καταφύγιο

Δεδομένης της σχέσης της με πολλούς οικονομικούς δείκτες, ο χρυσός θεωρείται ευρέως αντίθετος στον κυκλικό χαρακτήρα της οικονομικής ανάπτυξης. Εξ ορισμού, τα περιουσιακά στοιχεία που συσχετίζονται αρνητικά με τη συνολική κατάσταση της οικονομίας θεωρείται ότι είναι αντικυκλικά. Σε όλη την ιστορία, ο χρυσός αντέδρασε θετικά όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά, ο πληθωρισμός και η ανεργία είναι υψηλά και τα νομίσματα είναι αδύναμα. Αυτοί οι μακροοικονομικοί δείκτες υποδηλώνουν επιβράδυνση και ανάκαμψη των οικονομιών. Σε αυτό το σενάριο, ο χρυσός θεωρείται καταφύγιο επειδή διατηρεί ή αυξάνει την αξία κατά τη διάρκεια της αναταραχής στην αγορά. Ο χρυσός αναζητείται συχνά από τους επενδυτές μέσω οικονομικών δεινών, προκειμένου να περιοριστεί η έκθεσή τους σε ζημίες.

Ουσιαστικά, είναι ένα πλεονέκτημα που δεν μπορεί να χειριστεί με πολιτικές επιτοκίων και χρησιμοποιείται συχνά ως αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού. Ενώ οι μεταβλητές αυτές ενδέχεται να επηρεάσουν περισσότερο τις τιμές του χρυσού, το αυξανόμενο εμπορικό έλλειμμα θεωρείται ότι επηρεάζει θετικά τις μακροπρόθεσμες προοπτικές για τις τιμές του χρυσού και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Τούτου λεχθέντος, καθώς τα επιτόκια αυξάνονται και η οικονομία παρουσιάζει σημάδια ανάπτυξης, ο χρυσός θα χάσει την εύνοιά του για μετοχές και περιουσιακά στοιχεία που παράγουν εισόδημα.

Η κατώτατη γραμμή

Αν και το χρυσό πρότυπο δεν είναι πλέον το νομισματικό σύστημα που χρησιμοποιείται σε ολόκληρο τον κόσμο, εξακολουθεί να θεωρείται εξαιρετικά πολύτιμο. Εκτός από τη χρήση του σε κοσμήματα, ο χρυσός είναι ένα εξαιρετικά επιθυμητό επενδυτικό όχημα. Οι επενδύσεις σε χρυσό μπορούν να έρθουν με τη μορφή μετοχών, χρηματιστηριακών συναλλαγών ή μελλοντικών συμβάσεων. Χαρακτηριστικά, ο χρυσός αντιδρά θετικά κατά τη διάρκεια της αναταραχής στην αγορά και αρνητικά κατά την οικονομική ανάπτυξη. Δεδομένου ότι διατηρεί την εγγενή αξία του, ο χρυσός αναφέρεται συχνά ως καταφύγιο. Όταν οι φόβοι για την ασφάλεια άλλων επενδύσεων, όπως οι μετοχές και τα ομόλογα, αυξάνονται, πολλά κοπάδια σε χρυσό λόγω της εξαιρετικά υγρής φύσης τους. Ωστόσο, δεδομένου ότι η αμερικανική οικονομία συνέχισε να δείχνει σημάδια ανάπτυξης και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής εικάζει τις επικείμενες νομισματικές αλλαγές, η αξία του χρυσού θα κυμανθεί. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Η επίδραση των αυξήσεων του επιτοκίου της Fed σε χρυσό.)