Έλληνες
Οι "Έλληνες" είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης για να περιγράψει τις διαφορετικές διαστάσεις του κινδύνου που συνεπάγεται η ανάληψη μιας θέσης επιλογών. Αυτές οι μεταβλητές ονομάζονται Έλληνες επειδή συνδέονται τυπικά με τα ελληνικά σύμβολα. Κάθε μεταβλητή κινδύνου είναι αποτέλεσμα μιας ατελούς παραδοχής ή σχέσης της επιλογής με μια άλλη υποκείμενη μεταβλητή. Οι έμποροι χρησιμοποιούν διαφορετικές ελληνικές αξίες, όπως το δελτίο, το θήτα και άλλες, για να αξιολογήσουν τον κίνδυνο επιλογών και να διαχειριστούν χαρτοφυλάκια επιλογών.
Βασικές τακτικές
- Οι «Έλληνες» αναφέρονται στις διάφορες διαστάσεις του κινδύνου που συνεπάγεται μια θέση επιλογών.
- Οι Έλληνες χρησιμοποιούνται από τους εμπόρους επιλογών και τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο και να κατανοήσουν πώς θα συμπεριφέρονται οι τιμές τους με την κίνηση των τιμών.
- Οι πιο συνηθισμένοι Έλληνες περιλαμβάνουν τα Delta, Gamma, Theta και Vega - τα οποία είναι τα πρώτα μερικά παράγωγα του μοντέλου τιμολόγησης των επιλογών.
Τα βασικά των Ελλήνων
Οι Έλληνες περιλαμβάνουν πολλές μεταβλητές. Αυτά περιλαμβάνουν το δέλτα, το θήτα, το γάμμα, το vega και το rho, μεταξύ άλλων. Κάθε μία από αυτές τις μεταβλητές / Έλληνες έχει έναν αριθμό που συνδέεται με αυτό, και αυτός ο αριθμός λέει στους εμπόρους κάτι για το πώς κινείται η επιλογή ή ο κίνδυνος που σχετίζεται με αυτή την επιλογή. Οι πρωτογενείς Έλληνες (Delta, Vega, Theta, Gamma και Rho) υπολογίζονται το καθένα ως ένα πρώτο μερικό παράγωγο του μοντέλου τιμολόγησης των επιλογών (για παράδειγμα, το μοντέλο Black-Scholes).
Ο αριθμός ή η τιμή που σχετίζεται με μια ελληνική αλλαγή με την πάροδο του χρόνου. Επομένως, οι εξελιγμένοι φορείς επιλογών μπορούν να υπολογίζουν καθημερινά αυτές τις αξίες για να αξιολογήσουν τυχόν αλλαγές που ενδέχεται να επηρεάσουν τις θέσεις ή τις προοπτικές τους ή να ελέγξουν εάν το χαρτοφυλάκιό τους πρέπει να ανασυσταθεί. Παρακάτω είναι αρκετοί από τους βασικούς Έλληνες εμπόρους.
Δέλτα
Το Δέλτα (Δ) αντιπροσωπεύει το ρυθμό μεταβολής μεταξύ της τιμής του δικαιώματος προαίρεσης και της αλλαγής του $ 1 στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου. Με άλλα λόγια, η ευαισθησία τιμής της επιλογής σε σχέση με το υποκείμενο. Το δέλτα μιας επιλογής κλήσης έχει ένα εύρος μεταξύ μηδέν και ένα, ενώ το δέλτα μιας επιλογής πώλησης έχει ένα εύρος μεταξύ μηδέν και αρνητικού. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής είναι μακρά μια επιλογή κλήσης με ένα δέλτα 0, 50. Επομένως, αν το υποκείμενο αποθεματικό αυξάνεται κατά $ 1, η τιμή του δικαιώματος θα αυξηθεί θεωρητικά κατά 50 σεντ.
Για τους εμπόρους επιλογών, το δέλτα αντιπροσωπεύει επίσης την αναλογία αντιστάθμισης για τη δημιουργία μιας θέσης δέλτα-ουδέτερη. Για παράδειγμα, αν αγοράσετε μια τυπική αμερικανική επιλογή κλήσης με δελτίο 0, 40, θα χρειαστεί να πουλήσετε 40 μετοχές του αποθέματος για να αντισταθμιστεί πλήρως. Το καθαρό δελτίο για ένα χαρτοφυλάκιο δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για την απόκτηση του μεριδίου αντιστάθμισης του χαρτοφυλακίου.
Μια λιγότερο κοινή χρήση του δέλτα μιας επιλογής είναι η τρέχουσα πιθανότητα ότι θα λήξει στα χρήματα. Για παράδειγμα, μια επιλογή κλήσης 0, 60 δέλτα έχει σήμερα μια τεκμαρτή πιθανότητα 40% να τελειώσει τα χρήματα. (Για περισσότερα σχετικά με το δέλτα, δείτε το άρθρο μας: Πηγαίνοντας Πέρα από το Απλό Δέλτα: Κατανόηση της θέσης του Δέλτα.)
Θήτα
Η Θήτα (Θ) αντιπροσωπεύει το ρυθμό μεταβολής μεταξύ της τιμής επιλογής και του χρόνου, ή της χρονικής ευαισθησίας - μερικές φορές είναι γνωστή ως χρονική αποσύνθεση μιας επιλογής. Το Theta υποδεικνύει το ποσό μιας τιμής μιας επιλογής που θα μειωνόταν καθώς μειώνεται ο χρόνος λήξης, όλοι ίσοι. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής είναι μακρά επιλογή με θεώρημα -0, 50. Η τιμή του δικαιώματος προαίρεσης θα μειωνόταν κατά 50 λεπτά κάθε μέρα που θα περάσει, ενώ όλα θα είναι ίσα. Αν περάσουν τρεις ημέρες διαπραγμάτευσης, η αξία της επιλογής θα μειωθεί θεωρητικά κατά 1, 50 δολάρια.
Το Theta αυξάνεται όταν οι επιλογές είναι χρήσιμες και μειώνονται όταν οι επιλογές είναι μέσα και έξω από τα χρήματα. Οι επιλογές που προσεγγίζουν τη λήξη έχουν επίσης επιταχυνόμενη απόσβεση του χρόνου. Οι μακριές κλήσεις και τα μακρά βήματα θα έχουν συνήθως αρνητική Theta. οι σύντομες κλήσεις και τα σύντομα βάζει θα έχουν θετική Theta. Συγκριτικά, ένα όργανο του οποίου η αξία δεν διαβρώνεται με το χρόνο, όπως ένα απόθεμα, θα έχει το μηδέν Theta.
Gamma
Το Gamma (Γ) αντιπροσωπεύει το ρυθμό μεταβολής μεταξύ του δέλτα μιας επιλογής και της τιμής του υποκείμενου στοιχείου. Αυτό ονομάζεται ευαισθησία τιμής δεύτερης παραγγελίας (δεύτερου παραγώγου). Το Gamma υποδεικνύει το ποσό που θα άλλαζε το δέλτα, δεδομένης μιας κίνησης $ 1 στη βασική ασφάλεια. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής είναι μια μακρά επιλογή αγοράς για το υποθετικό XYZ. Η επιλογή κλήσης έχει δέλτα 0, 50 και γάμμα 0, 10. Επομένως, εάν το απόθεμα XYZ αυξάνεται ή μειώνεται κατά $ 1, το δέλτα επιλογής κλήσης θα αυξηθεί ή θα μειωθεί κατά 0, 10.
Το Gamma χρησιμοποιείται για να καθορίσει πόσο σταθερό είναι το δέλτα μιας επιλογής: οι υψηλότερες τιμές γάμμα υποδηλώνουν ότι το δέλτα θα μπορούσε να αλλάξει δραματικά σε απόκριση ακόμη και μικρών κινήσεων στην τιμή του υποκείμενου. Το gamma είναι υψηλότερο για επιλογές που είναι χρήσιμες και χαμηλότερες για επιλογές που είναι μέσα και έξω από το χρήμα, και επιταχύνει σε μέγεθος ως προσεγγίσεις λήξης. Οι τιμές του γκάμα είναι γενικά μικρότερες όσο πιο μακριά από την ημερομηνία λήξης. οι επιλογές με μεγαλύτερες εκπνοές είναι λιγότερο ευαίσθητες στις μεταβολές του δέλτα. Καθώς πλησιάζει η λήξη, οι τιμές γάμμα είναι συνήθως μεγαλύτερες, καθώς οι μεταβολές των τιμών έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στο γάμμα.
Οι έμποροι επιλογών μπορούν να επιλέξουν όχι μόνο να αντισταθμίσουν το δέλτα αλλά και το γάμμα ώστε να είναι ουδέτεροι δέλτα-γάμα, πράγμα που σημαίνει ότι καθώς η υποκείμενη τιμή κινείται, το δέλτα θα παραμείνει κοντά στο μηδέν.
Vega
Το Vega (v) αντιπροσωπεύει το ρυθμό μεταβολής μεταξύ της αξίας μιας προσφοράς και της τεκμαρτής μεταβλητότητας του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Αυτή είναι η ευαισθησία της επιλογής στην μεταβλητότητα. Η Vega υποδεικνύει το ποσό των μεταβολών των τιμών μιας επιλογής, με μια μεταβολή της τάσης του 1% στην τεκμαρτή μεταβλητότητα. Για παράδειγμα, μια επιλογή με Vega ύψους 0, 10 υποδηλώνει ότι η τιμή της επιλογής αναμένεται να αλλάξει κατά 10 σεντ εάν η τεκμαρτή μεταβλητότητα αλλάξει κατά 1%.
Επειδή η αυξημένη μεταβλητότητα συνεπάγεται ότι το υποκείμενο μέσο είναι πιο πιθανό να αντιμετωπίσει ακραίες αξίες, η αύξηση της μεταβλητότητας θα αυξήσει αντίστοιχα την αξία μιας επιλογής. Αντίθετα, η μείωση της μεταβλητότητας θα επηρεάσει αρνητικά την αξία της επιλογής. Το Vega είναι στη μέγιστη δυνατή για επιλογές στο τέλος του χρήματος που έχουν μεγαλύτερες χρονικές περιόδους μέχρι τη λήξη τους.
Τα ψεύτικα της ελληνικής γλώσσας θα επισημάνουν ότι δεν υπάρχει πραγματική ελληνική επιστολή με όνομα vega. Υπάρχουν διάφορες θεωρίες σχετικά με το πώς αυτό το σύμβολο, το οποίο μοιάζει με το ελληνικό γράμμα nu, βρήκε τον δρόμο του στο χρηματιστηριακό lingo.
Ρο
Ο Rho (p) αντιπροσωπεύει το ρυθμό μεταβολής μεταξύ της αξίας μιας προσφοράς και της μεταβολής του επιτοκίου κατά 1%. Αυτό μετρά την ευαισθησία στο επιτόκιο. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι μια επιλογή κλήσης έχει ένα rho 0, 05 και μια τιμή $ 1, 25. Εάν τα επιτόκια αυξάνονται κατά 1%, η αξία του δικαιώματος προαίρεσης θα αυξηθεί στα 1, 30 δολάρια, ενώ όλα τα άλλα θα είναι ίσα. Το αντίθετο ισχύει για τις επιλογές πώλησης. Ο Rho είναι ο μεγαλύτερος για επιλογές με το χρηματικό έπαθλο, με μεγάλους χρόνους μέχρι τη λήξη.
Μικρά Έλληνες
Κάποιοι άλλοι Έλληνες, με τους οποίους δεν συζητούνται τόσο συχνά, είναι λάμδα, epsilon, vomma, vera, ταχύτητα, zomma, χρώμα, ultima.
Αυτοί οι Έλληνες είναι δεύτερα ή τρίτα παράγωγα του μοντέλου τιμολόγησης και επηρεάζουν πράγματα όπως η αλλαγή στο δέλτα με μεταβολή της μεταβλητότητας κ.ο.κ. Χρησιμοποιούνται ολοένα και περισσότερο στις στρατηγικές συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης, καθώς το λογισμικό υπολογιστών μπορεί γρήγορα να υπολογίζει και να υπολογίζει αυτούς τους πολύπλοκους και ενίοτε εσωτερικούς παράγοντες κινδύνου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.