Κορυφαίοι λόγοι για τους οποίους οι συναλλαγές M & A αποτυγχάνουν

Σκεφτείτε το σενάριο αγοράς ενός μεταχειρισμένου αυτοκινήτου - μπορείτε να κάνετε λίγες δοκιμαστικές βόλτες, να εξετάσετε προσεκτικά τις εξωτερικές και εσωτερικές επιφάνειες και να λάβετε βοήθεια από εκπαιδευμένους μηχανικούς για να αξιολογήσετε το αυτοκίνητο. Παρά την απαιτούμενη επιμέλεια, η πραγματικότητα του μεταχειρισμένου αυτοκινήτου - είτε πρόκειται για μια καλή αγορά είτε για ένα λεμόνι - θα είναι εμφανής μόνο αφού το αγοράσετε και θα το οδηγήσετε για κάποιο χρονικό διάστημα.

Οι συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών ακολουθούν παρόμοιες προκλήσεις. Μπορείτε να εξετάσετε την υπάρχουσα επιχείρηση με βάση ορατά οικονομικά μεγέθη, υποθέσεις πιθανής προσαρμογής και συμβουλευτικής υποστήριξης από συμβούλους συγχωνεύσεων και εξαγορών (εμπειρογνώμονες). Αλλά η πραγματικότητα θα γίνει εμφανής μόνο όταν η συμφωνία είναι μέσω και θα πρέπει να εκτελέσετε την επιχείρηση προς τα εμπρός.

Ο γενικός σκοπός οποιασδήποτε συμφωνίας συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι διττός:

• Ανάπτυξη από την αγορά νέων προϊόντων, αγορών και πελατών.
• Αυξημένη κερδοφορία με βάση το στρατηγικό δυναμικό της συμφωνίας.

Η απώλεια της εστίασης στους επιθυμητούς στόχους, η αποτυχία να χαραχθεί ένα συγκεκριμένο σχέδιο με τον κατάλληλο έλεγχο και η έλλειψη των αναγκαίων διαδικασιών ολοκλήρωσης μπορεί να οδηγήσει στην αποτυχία οποιασδήποτε συμφωνίας συγχωνεύσεων και εξαγορών. Το βιβλίο του FT Press αναφέρει ότι "Πολλές έρευνες που διεξήχθησαν κατά τη διάρκεια των δεκαετιών δείχνουν σαφώς ότι ο ρυθμός αποτυχιών είναι τουλάχιστον 50 τοις εκατό".

Βασικές τακτικές

• Συγχωνεύσεις και εξαγορές - Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές είναι συμφωνίες στις οποίες δύο (ή περισσότερες) εταιρείες ενώνουν μαζί.
• Αυτές οι συμφωνίες πολλών εκατομμυρίων ή δισεκατομμυρίων δολαρίων απαιτούν μεγάλη προσοχή πριν κλείσει η συμφωνία.
• Παρ 'όλα αυτά, οι συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών αποτυγχάνουν. Εδώ είναι μερικοί από τους κύριους λόγους για τους οποίους.

Λόγοι για τους οποίους οι προσφορές απέτυχαν

• Περιορισμένη ή μη συμμετοχή των ιδιοκτητών : Ο ορισμός συμβούλων συγχωνεύσεων και εξαγορών με υψηλό κόστος για διάφορες υπηρεσίες είναι σχεδόν υποχρεωτικός για οποιαδήποτε συμφωνία μεσαίου ή μεγάλου μεγέθους. Αλλά αφήνοντας τα πάντα σε αυτούς ακριβώς επειδή παίρνουν ένα υψηλό τέλος είναι ένα σαφές σημάδι που οδηγεί σε αποτυχία. Οι σύμβουλοι έχουν συνήθως περιορισμένο ρόλο, μέχρι να ολοκληρωθεί η συμφωνία. Μετά από αυτό, η νέα οντότητα είναι το βάρος του ιδιοκτήτη. Οι ιδιοκτήτες πρέπει να εμπλέκονται από την αρχή και μάλλον να οδηγούν και να διαρθρώνουν τη συμφωνία από μόνα τους, επιτρέποντας στους συμβούλους να αναλάβουν τον ρόλο παροχής βοήθειας. Μεταξύ άλλων, το εγγενές όφελος θα είναι μια τεράστια εμπειρία που αποκτά γνώση για τον ιδιοκτήτη, η οποία θα είναι ένα όφελος για όλη τη ζωή.
• Θεωρητική αποτίμηση έναντι πρακτικής πρότασης μελλοντικών οφελών : Οι αριθμοί και τα περιουσιακά στοιχεία που φαίνονται καλά στο χαρτί μπορεί να μην είναι οι πραγματικοί νικητικοί παράγοντες όταν ολοκληρωθεί η συμφωνία. Η αποτυχημένη περίπτωση της εξαγοράς της Countrywide από την Bank of America αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα.
• Έλλειψη σαφήνειας και εκτέλεσης της διαδικασίας ενσωμάτωσης: Μία σημαντική πρόκληση για οποιαδήποτε συμφωνία συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι η ολοκλήρωση μετά τη συγκέντρωση. Μια προσεκτική αξιολόγηση μπορεί να συμβάλει στον εντοπισμό βασικών υπαλλήλων, σε κρίσιμα έργα και προϊόντα, σε ευαίσθητες διαδικασίες και θέματα, στις επιπτώσεις στα σημεία συμφόρησης κλπ. Χρησιμοποιώντας αυτές τις καθορισμένες κρίσιμες περιοχές, θα πρέπει να σχεδιαστούν αποδοτικές διαδικασίες για σαφή ολοκλήρωση, με συμβουλές, αυτοματοποίηση ή ακόμη και outsourcing πλήρως διερευνηθεί.
• Θέματα πολιτιστικής ολοκλήρωσης: Η υπόθεση Daimler Chrysler είναι μια μελέτη των προκλήσεων που ενυπάρχουν στα πολιτιστικά ζητήματα και στα ζητήματα ένταξης. Αυτός ο παράγοντας είναι επίσης εμφανής στις παγκόσμιες συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών και πρέπει να σχεδιαστεί μια σωστή στρατηγική είτε για να προχωρήσουμε σε έντονη απόφαση ένταξης που να θέτει εκτός των πολιτιστικών διαφορών είτε να επιτρέψει στις περιφερειακές / τοπικές επιχειρήσεις να διαχειρίζονται τις αντίστοιχες μονάδες τους με σαφείς στόχους και στρατηγική για το κέρδος κατασκευή.
• Απαιτούμενο δυναμικό χωρητικότητας σε σχέση με το τρέχον εύρος ζώνης : Η αντιμετώπιση του σκοπού της επέκτασης απαιτεί μια εκτίμηση της ικανότητας της τρέχουσας επιχείρησης να ενσωματώσει και να αξιοποιήσει τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις. Οι πόροι της υπάρχουσας επιχείρησης σας είναι ήδη πλήρως ή υπερχρησιμοποιούνται, χωρίς να αφήνετε κανένα εύρος ζώνης για το μέλλον για να καταστήσετε την συμφωνία επιτυχημένη; Έχετε διαθέσει ειδικούς πόρους (συμπεριλαμβανομένου και εσάς) για να συμπληρώσετε τα απαραίτητα κενά, ανάλογα με την ανάγκη; Έχετε αντιληφθεί τον χρόνο, την προσπάθεια και τα χρήματα που χρειάζονται για άγνωστες προκλήσεις που μπορεί να εντοπιστούν στο μέλλον;
• Το πραγματικό κόστος μιας δύσκολης ολοκλήρωσης και υψηλού κόστους ανάκτησης: Η υπόθεση της Daimler Chrysler έφερε επίσης υψηλό κόστος προς τις αναμενόμενες προσπάθειες ενσωμάτωσης, οι οποίες δεν μπορούσαν να περάσουν. Η διατήρηση του εύρους ζώνης και των πόρων έτοιμων με σωστές στρατηγικές που μπορούν να ξεπεράσουν το δυνητικό κόστος και τις προκλήσεις της ολοκλήρωσης θα μπορούσαν να βοηθήσουν. Οι επενδύσεις σήμερα σε μια δύσκολη ολοκλήρωση που διαδίδεται τα επόμενα χρόνια μπορεί να είναι δύσκολο να ανακάμψουν μακροπρόθεσμα.
• Σφάλματα διαπραγμάτευσης: Οι περιπτώσεις υπερπληρωμής για εξαγορά (με υψηλό συμβουλευτικό τέλος) είναι επίσης ανεξέλεγκτες κατά την εκτέλεση συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών, με αποτέλεσμα οικονομικές απώλειες και συνεπώς αποτυχίες.
• Εξωτερικοί παράγοντες και αλλαγές στο επιχειρηματικό περιβάλλον: Η αποτυχία της Τράπεζας της Αμερικής / Countrywide οφειλόταν επίσης στην κατάρρευση του συνολικού χρηματοπιστωτικού τομέα, με τις εταιρείες που υπέστησαν τις μεγαλύτερες ζημιές. Οι εξωτερικοί παράγοντες ενδέχεται να μην είναι πλήρως ελεγχόμενοι και η καλύτερη προσέγγιση σε τέτοιες περιπτώσεις είναι να κοιτάξουμε προς τα εμπρός και να μειώσουμε περαιτέρω τις απώλειες, οι οποίες μπορεί να περιλαμβάνουν την πλήρη διακοπή της επιχείρησης ή τη λήψη παρόμοιων σκληρών αποφάσεων.
• Αξιολόγηση των εναλλακτικών λύσεων : Αντί να αγοράσετε για να επεκτείνετε με στόχο να ξεπεράσετε τους ανταγωνιστές σας, αξίζει να εξεταστείτε ως στόχος πώλησης και έξοδος με καλύτερες αποδόσεις για να ξεκινήσετε κάτι καινούργιο; Βοηθά να εξετάζουμε τις ακραίες επιλογές που μπορεί να αποδειχθούν πιο κερδοφόρες, αντί να κρατήσουμε τις παραδοσιακές σκέψεις.
• Σχέδιο δημιουργίας αντιγράφων ασφαλείας : Με περισσότερα από 50% των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών που αποτυγχάνουν, είναι πάντα προτιμότερο να διατηρήσετε ένα σχέδιο εφεδρείας για να απεμπλακεί εγκαίρως (με / χωρίς απώλειες), για να αποφευχθούν περαιτέρω απώλειες. Τα προαναφερθέντα παραδείγματα αν και παρατίθενται ως αποτυχημένα, αλλά φαίνεται να έχουν εκτελέσει εγκαίρως την κατάργηση της συγχώνευσης.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επιχειρήσεις (μεγάλες ή μικρές), που επιθυμούν πιθανά οφέλη από τη συγχώνευση και την εξαγορά, δεν μπορούν να λάβουν 100% εγγύηση που εξασφαλίζει την επιτυχία από τις συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Η πλειοψηφία των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών έχει ως αποτέλεσμα την αποτυχία λόγω των παραπάνω παραγόντων. Οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων, οι σύμβουλοι και οι συνδεδεμένοι συμμετέχοντες θα πρέπει να είναι προσεκτικοί σχετικά με τις πιθανές παγίδες.