Μηχανισμός δανεισμού ενυπόθηκων δανείων (TSLF)
Η διευκόλυνση δανεισμού τίτλων ονομαστικής αξίας (TSLF) προέκυψε ως εβδομαδιαία δανειοδοτική διευκόλυνση μέσω της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία επέτρεψε στους πρωτογενείς διανομείς να δανειστούν τίτλους αμερικανικού Δημοσίου σε προθεσμία 28 ημερών δεσμεύοντας αποδεκτές εξασφαλίσεις.
Οι επιλέξιμοι τίτλοι στο πλαίσιο της TSLF περιλάμβαναν αξιόγραφα υπό μορφή τίτλων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας ΑΑΑ- που δεν υπόκεινται σε έλεγχο για υποβάθμιση και όλες οι κινητές αξίες που είναι διαθέσιμες για συμφωνίες επαναγοράς τρίτων μερών.
ΠΑΡΟΧΗ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΧΡΕΩΣΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗΣ (TSLF)
Η Διευκόλυνση Χρηματοδοτικών Χρεογράφων (TSLF) λειτουργούσε από το γραφείο διαπραγμάτευσης ανοικτής αγοράς της Federal Reserve. Η TSLF πραγματοποίησε εβδομαδιαίες δημοπρασίες στις οποίες οι αντιπρόσωποι υπέβαλαν ανταγωνιστικές προσφορές για το καλάθι των τίτλων του Δημοσίου σε προσαυξήσεις ύψους 10 εκατομμυρίων δολαρίων. Κατά τη διακριτική ευχέρεια της Federal Reserve, οι πρωτογενείς αντιπρόσωποι είχαν τη δυνατότητα να δανειστούν μέχρι και το 20% του ανακοινωθέντος ποσού.
Σε αντάλλαγμα για τις εξασφαλίσεις, οι πρωτογενείς έμποροι έλαβαν ένα καλάθι γενικών ασφαλειών του Δημοσίου, το οποίο περιλάμβανε λογαριασμούς δημοσίου, σημειώσεις, ομόλογα και τίτλους με δείκτη πληθωρισμού από το σύστημα ανοικτής αγοράς του συστήματος της Federal Reserve. Το TSLF άνοιξε το 2008 και έκλεισε το 2010.
Ιστορικό της διευκόλυνσης δανεισμού τίτλων ονομαστικής αξίας
Δημιουργήθηκε στις 11 Μαρτίου 2008, η TSLF προοριζόταν να διευκολύνει την πιστωτική αγορά για τίτλους του Δημοσίου χωρίς να επηρεάσει το νόμισμα ή να χειριστεί τις τιμές ασφαλείας. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής δέσμευσε αρχικά 200 δισεκατομμύρια δολάρια σε αυτή τη διευκόλυνση σε μια προσπάθεια να ανακουφίσει την πίεση ρευστότητας στις πιστωτικές αγορές, και συγκεκριμένα στην αγορά τίτλων που εξασφαλίζεται από υποθήκες.
Με τη δημιουργία αυτής της διευκόλυνσης, οι πρωτογενείς αντιπρόσωποι, όπως οι Fannie Mae, Freddie Mac, και οι μεγάλες τράπεζες θα μπορούσαν να έχουν πρόσβαση σε πολύ ρευστά και ασφαλή χρεόγραφα του Δημοσίου με αντάλλαγμα πολύ λιγότερο ρευστά και λιγότερο ασφαλή επιλέξιμα χρεόγραφα. Η ανταλλαγή αυτή συνέβαλε στην αύξηση της ρευστότητας στην πιστωτική αγορά για αυτούς τους τίτλους.
Η διευκόλυνση ήταν μια εναλλακτική λύση δανεισμού ομολόγων για ομόλογα στην Ταμειακή Δημοπρασία (TAF), ένα πρόγραμμα cash-for-bond που εισάγει μετρητά απευθείας στην αγορά. Η άμεση εισροή χρημάτων μπορεί να επηρεάσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αξία του δολαρίου.
Το TSLF αποτελούσε επίσης εναλλακτική λύση για τις άμεσες αγορές των ενυπόθηκων επενδύσεων, γεγονός που έρχεται σε αντίθεση με το στόχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να αποφύγει να επηρεάσει άμεσα τις τιμές ασφαλείας.
Επιπτώσεις του TSLF
Οι χρηματοπιστωτικοί ερευνητές ανακάλυψαν μια ισχυρή συσχέτιση μεταξύ της χρήσης του TSLF ή της απόκτησης κεφαλαίων από άλλα προγράμματα διάσωσης, συμπεριλαμβανομένου του Troubled Asset Relief Program ή του TARP, κατά τη διάρκεια των ετών 2008 και 2009. Η διαφορά αυτή δείχνει ότι η πίστωση που χορηγήθηκε σε αυτούς τους αντιπροσώπους από τη Διευκόλυνση Χρηματοδοτήσεων TSLF) εμπόδισε τους αντιπροσώπους να χρειαστούν άλλα προγράμματα διάσωσης. Οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι οι αντιπρόσωποι με περισσότερους υψηλά αμειβόμενους Διευθύνοντες Σύμβουλους ήταν πιο πιθανό να δανειστούν κατά τον επόμενο κύκλο δημοπράτησης της TSLF από όσους αντιπροσώπους είχαν χαμηλότερης αμοιβής διευθύνοντες συμβούλους. Το TSLF έκλεισε στις 1 Φεβρουαρίου 2010.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.