Επιλογές ιμάντα: Μια αγορά ουδέτερη φιλόδοξη στρατηγική

Ο "ιμάντας" υποδηλώνει μια στρατηγική διαπραγμάτευσης με επιλογές ουδέτερης αγοράς με δυνατότητες κέρδους και από τις δύο πλευρές της μεταβολής των τιμών. Ο ιμάντας προήλθε από μια ελαφρώς τροποποιημένη έκδοση ενός straddle. Ένα κενό προσφέρει ίσες δυνατότητες κέρδους και από τις δύο πλευρές της υποκείμενης κίνησης των τιμών, καθιστώντας την αποτελεσματική στρατηγική ουδέτερης αγοράς, ενώ ο ιμάντας είναι μια «βουλωμένη» ουδέτερη στρατηγική αγοράς που δημιουργεί διπλάσιο κέρδος από την ανοδική μεταβολή των τιμών σε σύγκριση με ισοδύναμη προς τα κάτω κίνηση. (Θέλετε να μάθετε περισσότερα σχετικά με το "ουδέτερο στην αγορά"; Βλέπε "Λήψη θετικών αποτελεσμάτων με ουδέτερες αγορές".)

Οι επιλογές για λουράκια προσφέρουν απεριόριστο δυναμικό κέρδους στην ανοδική μεταβολή των τιμών και περιορισμένο δυναμικό κέρδους στην πτωτική πορεία των τιμών. Ο κίνδυνος / η ζημία περιορίζεται στο συνολικό τίμημα προαίρεσης που καταβάλλεται συν μεσιτεία και προμήθεια.

(Διαβάστε σχετικά με τη στρατηγική των αντισυμβαλλομένων: Επιλογές Strip: Μια Αγορά-Ουδέτερη Bearish Στρατηγική)

Κατασκευή ιμάντων

Το κόστος κατασκευής του ιμάντα είναι υψηλό επειδή απαιτεί τρεις επιλογές αγοράς:

1. Αγοράστε 2 επιλογές κλήσης ATM (at-the-money)
2. Αγοράστε 1 δυνατότητα αγοράς ATM (at-the-money)

Και οι τρεις επιλογές θα πρέπει να αγοραστούν με την ίδια υποκείμενη ασφάλεια, με την ίδια τιμή άσκησης και την ημερομηνία λήξης. Το υποκείμενο μπορεί να είναι οποιαδήποτε προαιρετική ασφάλεια, δηλαδή ένα απόθεμα όπως η IBM ή ένας δείκτης όπως ο SP-500.

Λειτουργία πληρωμής λωρίδας

Ας δημιουργήσουμε ένα λουράκι για ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται αυτήν την περίοδο γύρω στα $ 100. Δεδομένου ότι αγοράζουμε επιλογές ΑΤΜ, η τιμή προειδοποίησης για κάθε επιλογή πρέπει να βρίσκεται κοντά στην υποκείμενη τιμή, δηλ. 100 $.

Εδώ είναι οι βασικές λειτουργίες πληρωμής για κάθε μία από τις τρεις θέσεις επιλογής. Τα αλληλοεπικαλυπτόμενα μπλε και ροζ γραφήματα αντιπροσωπεύουν τις επιλογές προπληρωμής $ 100 LONG CALL (κοστίζουν $ 6, 5 το καθένα). Το κίτρινο γράφημα αντιπροσωπεύει την επιλογή LONG PUT (κοστίζει $ 7). Θα λάβουμε υπόψη την τιμή (premium premiums) στο τελευταίο βήμα.

Τώρα, ας προσθέσουμε αυτές τις θέσεις μαζί για να πάρουμε τη λειτουργία καθαρού κέρδους (τιρκουάζ χρώμα):

Τέλος, ας λάβουμε υπόψη τις τιμές. Το συνολικό κόστος θα είναι ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20). Δεδομένου ότι όλα είναι LONG επιλογές, δηλαδή αγορές, υπάρχει καθαρή χρέωση $ 20 που δημιουργήθηκε από αυτή τη θέση. Ως εκ τούτου, η λειτουργία καθαρού κέρδους (τιρκουάζ γράφημα) θα υποχωρήσει κατά 20 δολάρια, δίνοντάς μας την καφέ καθαρής πληρωμής με τις τιμές που λαμβάνονται υπόψη:

Κέρδη Λάθη & Σενάρια κινδύνου

Υπάρχουν δύο περιοχές κέρδους για επιλογές ιμάντα, δηλαδή όπου η λειτουργία πληρωμής παραμένει πάνω από τον οριζόντιο άξονα. Σε αυτό το παράδειγμα, η θέση θα είναι κερδοφόρα όταν οι υποκείμενες κινήσεις υπερβαίνουν τα $ 110 ή πέφτουν κάτω από τα $ 80. Αυτά είναι γνωστά ως σημεία ανανέωσης επειδή είναι τα σημεία "κέρδους-απώλειας" ή "μη κερδοσκοπικά, χωρίς απώλειες".

Γενικά:

• Ανώτερο σημείο ανανέωσης = Απεργία Τιμή κλήσης / Βάζει + (Καθαρή αμοιβή / 2)

= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, για αυτό το παράδειγμα

• Κάτω σημείο ανανέωσης = Απεργία Τιμή κλήσης / βάζει - Καθαρή αμοιβή

= $ 100 - $ 20 = $ 80, για αυτό το παράδειγμα

Κέρδος Ζωής και Προφίλ Κινδύνου

Το εμπόριο έχει απεριόριστο δυναμικό κέρδους πάνω από το ανώτερο σημείο ανανέωσης επειδή, θεωρητικά τουλάχιστον, η τιμή μπορεί να συσπειρωθεί στο άπειρο. Για κάθε σημείο που αποκτάται από την υποκείμενη ασφάλεια, το εμπόριο θα δημιουργήσει δύο σημεία κέρδους - δηλαδή μια αύξηση ενός δολαρίου στο υποκείμενο αυξάνει την αποπληρωμή κατά δύο δολάρια.

Αυτό είναι όπου η προοπτική των παιχνιδιών λουριού προσφέρει καλύτερα κέρδη προς τα πάνω σε σύγκριση με το μειονέκτημα και πώς ο ιμάντας διαφέρει από ένα περιθώριο που προσφέρει ίσο δυναμικό κέρδους και από τις δύο πλευρές.

Το εμπόριο έχει περιορισμένο δυναμικό κέρδους κάτω από το χαμηλότερο σημείο ανανέωσης επειδή το υποκείμενο στοιχείο δεν μπορεί να πέσει κάτω από τα $ 0. Για κάθε σημείο που χάνονται από το υποκείμενο στοιχείο, το εμπόριο θα δημιουργήσει ένα σημείο κέρδους.

Κέρδος σε λωρίδα προς τα πάνω = 2 x (Τιμή Υποκείμενου Στοιχείου - Τιμή Απεργίας Κλήσεων) - Καθαρή Αμοιβή Αμειβόμενης - Μεσιτείας & Επιτροπής

Υποθέτοντας ότι οι υποκείμενες καταλήγουν σε $ 140, τότε κέρδος = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - Μεσιτεία

= $ 60 - Μεσιτεία

Κέρδος σε λουράκι προς τα κάτω = Απεργία Τιμή Πώλησης - Τιμή Υποκείμενου Στοιχείου - Καθαρή Αμοιβή Αμειβόμενης - Χρηματιστηριακή & Επιτροπή

Υποθέτοντας ότι οι υποκείμενες απολήξεις στα $ 60, τότε κέρδος = $ 100 - $ 60 - $ 20 - Μεσιτεία

= $ 20 - Μεσιτεία

Η περιοχή κινδύνου ή απώλειας είναι η περιοχή όπου η λειτουργία πληρωμής βρίσκεται κάτω από τον οριζόντιο άξονα. Σε αυτό το παράδειγμα, βρίσκεται μεταξύ αυτών των δύο σημείων ανάκτησης και θα προκαλέσει απώλεια όταν το υποκείμενο μένει μεταξύ $ 80 και $ 110. Η απώλεια θα διαφέρει γραμμικά ανάλογα με την υποκείμενη τιμή.

Μέγιστη απώλεια στο εμπόριο λουριών = Καθαρό ασφάλιστρο που πληρώθηκε + Χρηματιστήριο και Επιτροπή

Σε αυτό το παράδειγμα, η μέγιστη ζημία = $ 20 + Brokerage

Η κατώτατη γραμμή

Η στρατηγική του λουριού προσφέρει μια καλή προσαρμογή για τους εμπόρους που επιδιώκουν να επωφεληθούν από τη μεγάλη αστάθεια και την υποκείμενη κίνηση των τιμών προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Οι μακροπρόθεσμοι έμποροι επιλογών θα πρέπει να αποφεύγουν τους ιμάντες επειδή θα υποστούν σημαντική ασφάλιστρα που θα προκύψουν από την αποσύνθεση του χρόνου. Όπως συμβαίνει με όλες τις εμπορικές στρατηγικές, διατηρήστε ένα σαφές στόχο κέρδους και βγείτε από τη θέση όταν επιτευχθεί ο στόχος. Παρόλο που η απώλεια στάσης είναι ήδη ενσωματωμένη στη θέση λόγω της περιορισμένης μέγιστης απώλειας, οι έμποροι πρέπει επίσης να παρακολουθούν τα επίπεδα διακοπής-απόδοσης που δημιουργούνται από την υποκείμενη κίνηση τιμών και μεταβλητότητα.