Μικρή επίδραση επιχείρησης
Η επίδραση της μικρής επιχείρησης είναι μια θεωρία που θεωρεί ότι οι μικρότερες επιχειρήσεις ή οι εταιρείες με μικρή κεφαλαιοποίηση της αγοράς ξεπερνούν τις μεγαλύτερες εταιρείες. Οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο ταξινομούνται σε τρεις κατηγορίες: μεγάλα κεφάλαια (10 δισεκατομμύρια δολάρια +), μεσαία κεφαλαιοποίηση ($ 2 - 10 δισεκατομμύρια δολάρια) και μικρά ανώτατα όρια (<2 δισεκατομμύρια δολάρια). Οι περισσότερες εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης είναι νεοσύστατες επιχειρήσεις ή σχετικά νέες εταιρείες με δυνατότητες υψηλής ανάπτυξης. Στο πλαίσιο αυτής της κατηγορίας αποθεμάτων, υπάρχουν ακόμη μικρότερες ταξινομήσεις: μικρο-καπάκι (50 εκατομμύρια δολάρια - 2 δισεκατομμύρια δολάρια) και νανοκαμπάρι (<50 εκατομμύρια δολάρια).
Η ανωμαλία στην αγορά των μικρών επιχειρήσεων είναι ένας παράγοντας που χρησιμοποιείται για να εξηγεί τις ανώτερες αποδόσεις των τριών παραγόντων Gene Fama και Kenneth French, με τους τρεις παράγοντες να είναι η απόδοση της αγοράς, οι εταιρείες με υψηλές τιμές αγοράς και μικρή κεφαλαιοποίηση αποθεμάτων. Φυσικά, η επαλήθευση αυτού του φαινομένου υπόκειται σε κάποια προκατάληψη χρονικής περιόδου. Η χρονική περίοδος που εξετάζεται κατά την αναζήτηση περιπτώσεων στις οποίες τα αποθέματα μικρού κεφαλαιοποίησης ξεπερνούν τα υψηλά ανώτατα όρια επηρεάζουν σε μεγάλο βαθμό το κατά πόσον ο ερευνητής θα βρει κάποια περίπτωση του αποτελέσματος της μικρής επιχείρησης. Κατά καιρούς, η επίδραση της μικρής επιχείρησης χρησιμοποιείται ως λογική για τα υψηλότερα τέλη που χρεώνονται συχνά από τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων για κεφάλαια μικρού κεφαλαίου.
Κατανόηση του αποτελέσματος της Μικρής Επιχείρησης
Η θεωρία των μικρών εταιρικών επιπτώσεων ισχυρίζεται ότι οι μικρότερες επιχειρήσεις έχουν περισσότερες ευκαιρίες ανάπτυξης από ό, τι οι μεγαλύτερες εταιρείες. Οι εταιρείες μικρού μεγέθους τείνουν επίσης να έχουν πιο ασταθές επιχειρηματικό περιβάλλον και η διόρθωση προβλημάτων - όπως η διόρθωση ελλείψεων χρηματοδότησης - μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλη ανατίμηση των τιμών.
Τέλος, τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης τείνουν να έχουν χαμηλότερες τιμές μετοχών και αυτές οι χαμηλότερες τιμές σημαίνουν ότι οι ανατιμήσεις των τιμών τείνουν να είναι μεγαλύτερες από εκείνες που διαπιστώνονται στα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Η επισήμανση του αποτελέσματος της μικρής επιχείρησης είναι η επίδραση του Ιανουαρίου, η οποία αναφέρεται στο πρότυπο των τιμών των μετοχών που παρουσίασαν τα αποθέματα μικρού κεφαλαίου στα τέλη Δεκεμβρίου και στις αρχές Ιανουαρίου. Γενικά, τα αποθέματα αυτά αυξάνονται κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, καθιστώντας τα κεφάλαια μικρού κεφαλαίου ακόμα πιο ελκυστικά για τους επενδυτές.
Το φαινόμενο της μικρής επιχείρησης δεν είναι απολύτως ασφαλές, καθώς τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης ξεπερνούν κατά κανόνα τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης κατά τη διάρκεια της ύφεσης.
Μικρή επίδραση επιχείρησης έναντι απροσδόκητου εταιρικού αποτελέσματος
Το φαινόμενο της μικρής επιχείρησης συγχέεται συχνά με το παραμελημένο επιχείρημα. Το παραμελημένο επιχειρησιακό αποτέλεσμα θεωρεί ότι οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, οι οποίες δεν παρακολουθούνται στενά από τους αναλυτές, τείνουν να ξεπεράσουν εκείνες που λαμβάνουν προσοχή ή ελέγχονται. Το φαινόμενο της μικρής επιχείρησης και το παραμελημένο επιχείρημα δεν αλληλοαποκλείονται. Ορισμένες εταιρείες μικρού κεφαλαιοποίησης ενδέχεται να αγνοηθούν από τους αναλυτές και έτσι μπορούν να ισχύουν και οι δύο θεωρίες.
Πλεονεκτήματα του αποτελέσματος της Μικρής Επιχείρησης
Τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης τείνουν να είναι πιο ασταθή από τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης, αλλά ενδέχεται να προσφέρουν τη μεγαλύτερη απόδοση. Οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης έχουν μεγαλύτερο περιθώριο ανάπτυξης από ό, τι οι μεγαλύτεροι ομολόγους τους. Για παράδειγμα, είναι ευκολότερο για το cloud computing εταιρεία Appian (APPN) να διπλασιαστεί, ή ακόμα και τριπλά, σε μέγεθος από τη Microsoft.
Μειονεκτήματα του αποτελέσματος της Μικρής Επιχείρησης
Από την άλλη πλευρά, είναι πολύ πιο εύκολο για μια μικρή εταιρεία να καταστεί αφερέγγυος από μια εταιρεία μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Χρησιμοποιώντας το προηγούμενο παράδειγμα, η Microsoft έχει άφθονο κεφάλαιο, ισχυρό επιχειρησιακό μοντέλο και ακόμη πιο ισχυρό εμπορικό σήμα, καθιστώντας το λιγότερο επιρρεπές σε αποτυχία από τις μικρές επιχειρήσεις που δεν έχουν κανένα από αυτά τα χαρακτηριστικά.
Βασικές τακτικές
- Η θεωρία των μικρών εταιρικών επιπτώσεων υποδηλώνει ότι οι μικρές επιχειρήσεις με χαμηλή κεφαλαιοποίηση τείνουν να υπεραποδίδουν τις μεγάλες επιχειρήσεις.
- Τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης τείνουν να είναι πιο ασταθή από τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης.