Εξοφλητικό απόθεμα

Τι είναι το Ταμείο Βύθισης;

Ένα βυθιζόμενο ταμείο είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που περιέχει χρήματα που έχουν διατεθεί ή εξοικονομηθεί για την αποπληρωμή ενός χρέους ή ενός ομολόγου. Μια εταιρεία που εκδίδει χρέος θα χρειαστεί να πληρώσει αυτό το χρέος στο μέλλον, και το ναυάγιο αμοιβαίο κεφάλαιο βοηθά να μαλακώσει τις δυσκολίες μιας μεγάλης δαπάνης εσόδων. Κατασκευάζεται ένα ταμείο βύθισης, έτσι ώστε η εταιρεία να μπορεί να συνεισφέρει στο ταμείο κατά τα έτη που προηγούνται της ωριμότητας του ομολόγου.

2:04

Εξοφλητικό απόθεμα

Ένα Ταμείο Βύθισης Επεξήχθη

Ένα κεφάλαιο βύθισης βοηθά τις εταιρείες που έχουν μεταφέρει χρέη με τη μορφή ομολόγων να εξοικονομούν χρήματα σταδιακά και να αποφεύγουν μια μεγάλη κατ 'αποκοπή πληρωμή κατά τη λήξη. Ορισμένα ομόλογα εκδίδονται με την προσκόλληση ενός χαρακτηριστικού ταμείου βύθισης. Το ενημερωτικό δελτίο για ένα ομολόγιο αυτού του τύπου θα προσδιορίζει τις ημερομηνίες κατά τις οποίες ο εκδότης έχει τη δυνατότητα να εξαγοράσει την ομολογία νωρίτερα χρησιμοποιώντας το ταμείο βύθισης. Ενώ το ταμείο βύθισης βοηθά τις εταιρείες να εξασφαλίσουν ότι έχουν αρκετά χρήματα που έχουν διατεθεί για να εξοφλήσουν το χρέος τους, σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν τα κεφάλαια για να επαναγοράσουν προνομιούχες μετοχές ή εκκρεμείς ομολογίες.

Χαμηλότερος κίνδυνος

Ένα κεφάλαιο βύθισης προσθέτει ένα στοιχείο ασφάλειας σε ένα ζήτημα εταιρικών ομολόγων για τους επενδυτές. Δεδομένου ότι θα διατεθούν κονδύλια για την εξόφληση των ομολόγων στη λήξη, υπάρχει λιγότερη πιθανότητα αθέτησης των οφειλόμενων χρημάτων στη λήξη τους. Με άλλα λόγια, το οφειλόμενο στη λήξη ποσό είναι σημαντικά μικρότερο εάν δημιουργηθεί ένα βυθό. Ως αποτέλεσμα, ένα κεφάλαιο βύθισης βοηθά τους επενδυτές να έχουν κάποια προστασία σε περίπτωση πτώχευσης ή αθέτησης της εταιρείας. Ένα ναυάγιο αμοιβαίο κεφάλαιο βοηθά επίσης μια επιχείρηση να μετριάσει τις ανησυχίες για τον κίνδυνο αθέτησης και ως εκ τούτου να προσελκύσει περισσότερους επενδυτές για την έκδοση ομολόγων τους.

πιστοληπτικη ΙΚΑΝΟΤΗΤΑ

Δεδομένου ότι ένα κεφάλαιο βύθισης προσθέτει ένα στοιχείο ασφάλειας και μειώνει τον κίνδυνο αθέτησης, τα επιτόκια των ομολόγων είναι συνήθως χαμηλότερα. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία θεωρείται συνήθως αξιόπιστη, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε θετικές αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας για το χρέος της. Οι καλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας αυξάνουν τη ζήτηση για ομόλογα μιας εταιρείας από επενδυτές, κάτι που είναι ιδιαίτερα χρήσιμο εάν μια επιχείρηση χρειάζεται να εκδώσει επιπλέον χρέος ή ομόλογα στο μέλλον.

Δημοσιονομικές επιπτώσεις

Το χαμηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων μπορεί να βελτιώσει τις ταμειακές ροές και την κερδοφορία κατά τη διάρκεια των ετών. Εάν η εταιρεία έχει καλές επιδόσεις, οι επενδυτές είναι πιο πιθανό να επενδύσουν στα ομόλογα τους, οδηγώντας σε αυξημένη ζήτηση και πιθανότητα η εταιρεία να αντλήσει πρόσθετο κεφάλαιο αν χρειαστεί.

Βασικές τακτικές

• Ένα ναυπηγικό ταμείο είναι ένας λογαριασμός που περιέχει χρήματα που έχουν διατεθεί για την εξόφληση χρέους ή ομολόγου.
• Τα κεφάλαια βύθισης ενδέχεται να συμβάλουν στην αποπληρωμή του χρέους κατά τη λήξη ή να βοηθήσουν στην αγορά ομολόγων στην ανοικτή αγορά.
• Τα εκπεφρασμένα ομόλογα με κεφάλαια βύθισης μπορούν να καλούνται να απομακρύνουν πρόωρα τις μελλοντικές πληρωμές τόκων από τον επενδυτή.
• Η εξόφληση του χρέους εκ των προτέρων μέσω ενός βυθιζόμενου ταμείου αποταμιεύει το κόστος των επιτοκίων της εταιρείας και εμποδίζει την εταιρεία να τεθεί σε οικονομικές δυσκολίες στο μέλλον.

Υποχρεωτικά ομόλογα

Εάν τα εκδοθέντα ομόλογα είναι πληρωτέα, σημαίνει ότι η εταιρεία μπορεί να συνταξιοδοτήσει ή να εξοφλήσει ένα μέρος των ομολόγων νωρίτερα χρησιμοποιώντας το ταμείο βύθισης όταν έχει οικονομική σημασία. Τα ομόλογα είναι ενσωματωμένα με μια επιλογή κλήσης που δίνει στον εκδότη το δικαίωμα να «καλέσει» ή να επαναγοράσει τα ομόλογα. Το ενημερωτικό δελτίο της έκδοσης ομολόγων μπορεί να παρέχει λεπτομέρειες σχετικά με το δικαίωμα λήξης, συμπεριλαμβανομένου του χρονικού ορίζοντα στο οποίο μπορούν να ονομάζονται τα ομόλογα, των ειδικών επιπέδων τιμών, καθώς και του αριθμού των ομολογιών που μπορούν να εξαναγκαστούν. Τυπικά, μόνο ένα μέρος των εκδοθέντων ομολογιών είναι πληρωτέο και οι εκπεστέοι χρεώστες επιλέγονται τυχαία χρησιμοποιώντας τους αύξοντες αριθμούς τους.

Ένας καλούντος καλείται συνήθως σε ένα ποσό ελαφρώς υψηλότερο από την ονομαστική αξία και εκείνα που ονομάζονται νωρίτερα έχουν υψηλότερη τιμή κλήσης. Για παράδειγμα, ένα ομολογιακό δάνειο με τιμή 102 καταβάλλει στον επενδυτή 1.020 δολάρια για κάθε 1.000 δολάρια ονομαστικής αξίας, ωστόσο οι προβλέψεις ενδέχεται να δηλώνουν ότι η τιμή μειώνεται σε 101 μετά από ένα χρόνο.

Αν τα επιτόκια μειωθούν μετά την έκδοση του ομολόγου, η εταιρεία μπορεί να εκδώσει νέο χρέος με χαμηλότερο επιτόκιο από το εκπεστέο. Η εταιρεία χρησιμοποιεί τα έσοδα από το δεύτερο τεύχος για να εξοφλήσει τα εκπεστέα ομόλογα με την άσκηση του χαρακτηριστικού κλήσης. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία έχει αναχρηματοδοτήσει το χρέος της πληρώνοντας τα υψηλότερης απόδοσης εκπεστέα ομόλογα με το νεοεκδοθέν χρέος με χαμηλότερο επιτόκιο.

Επίσης, αν μειωθούν τα επιτόκια, τα οποία θα οδηγήσουν σε υψηλότερες τιμές των ομολόγων, η ονομαστική αξία των ομολόγων θα είναι χαμηλότερη από τις τρέχουσες τιμές αγοράς. Στην περίπτωση αυτή, τα ομόλογα θα μπορούσαν να καλούνται από την εταιρεία που εξαγοράζει τα ομόλογα από τους επενδυτές στην ονομαστική τους αξία. Οι επενδυτές θα χάσουν μερικές από τις πληρωμές τόκων τους, με αποτέλεσμα μικρότερο μακροπρόθεσμο εισόδημα.

Άλλοι τύποι κεφαλαίων βύθισης

Τα κεφάλαια βύθισης μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά των προνομιούχων μετοχών. Το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο πληρώνει συνήθως ένα πιο ελκυστικό μέρισμα από τις κοινές μετοχές. Μια εταιρεία θα μπορούσε να αναιρέσει τις καταθέσεις μετρητών για να χρησιμοποιηθεί ως βυθιζόμενο κεφάλαιο για να αποσυρθεί προνομιούχο απόθεμα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το απόθεμα μπορεί να έχει μια δυνατότητα αγοράς συνδεδεμένη με αυτό, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία έχει το δικαίωμα να επαναγοράσει το απόθεμα σε προκαθορισμένη τιμή.

Επιχειρηματική Λογιστική των Ταμείων Βύθισης

Ένα ναυπηγικό ταμείο συνήθως αναφέρεται ως μη κυκλοφορούν ενεργητικό ή μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο στον ισολογισμό μιας εταιρείας και συχνά περιλαμβάνεται στον κατάλογο για μακροπρόθεσμες επενδύσεις ή άλλες επενδύσεις.

Οι εταιρείες με ένταση κεφαλαίου συνήθως εκδίδουν μακροπρόθεσμα ομόλογα για τη χρηματοδότηση αγορών νέων εγκαταστάσεων και εξοπλισμού. Οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου είναι κεφαλαιουχικές επειδή απαιτούν ένα σημαντικό κεφάλαιο ή χρήμα για τη χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων ενεργειών όπως οι εγκαταστάσεις πετρελαίου και ο εξοπλισμός γεώτρησης.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για ένα Ταμείο βύθισης

Ας πούμε, για παράδειγμα, ότι η Exxon Mobil Corp. (XOM) εξέδωσε μακροπρόθεσμο χρέος 20 δισ. Δολαρίων ΗΠΑ με τη μορφή ομολόγων. Οι πληρωμές τόκων έπρεπε να καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση στους ομολογιούχους. Η εταιρεία δημιούργησε ένα κεφάλαιο βύθισης, σύμφωνα με το οποίο 4 δισεκατομμύρια δολάρια πρέπει να καταβάλλονται στο ταμείο κάθε χρόνο για να χρησιμοποιηθούν για την εξόφληση του χρέους. Μέχρι το τρίτο έτος, η Exxon είχε πληρώσει 12 δισεκατομμύρια δολάρια από τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμο χρέος.

Η εταιρεία θα μπορούσε να επιλέξει να μην δημιουργήσει ένα ναυάγιο ταμείο, αλλά θα έπρεπε να πληρώσει 20 δισεκατομμύρια δολάρια από τα κέρδη, τα μετρητά ή τα κέρδη εις νέον το έτος πέντε για να εξοφλήσει το χρέος. Η εταιρεία θα έπρεπε επίσης να πληρώσει πέντε έτη πληρωμών τόκων για όλο το χρέος. Εάν οι οικονομικές συνθήκες είχαν υποβαθμιστεί ή η τιμή του πετρελαίου κατέρρευσε, η Exxon μπορεί να είχε έλλειμμα μετρητών λόγω χαμηλότερων εσόδων και δεν ήταν σε θέση να καλύψει την πληρωμή του χρέους της.

Η έγκαιρη καταβολή του χρέους μέσω ενός βυθιζόμενου ταμείου εξοικονομεί μέρος των εξόδων των επιχειρήσεων και εμποδίζει την μακροπρόθεσμη οικονομική επιβάρυνση της επιχείρησης εάν επιδεινωθούν οι οικονομικές ή χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Επίσης, το κεφάλαιο βύθισης επιτρέπει στην Exxon να δανείζεται περισσότερα χρήματα αν χρειαστεί. Στο παραπάνω παράδειγμα, ας πούμε μέχρι το τρίτο έτος, η εταιρεία έπρεπε να εκδώσει άλλο ομόλογο για πρόσθετο κεφάλαιο. Δεδομένου ότι μόνο 8 δισεκατομμύρια δολάρια από τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια του αρχικού χρέους παραμένουν, θα είναι πιθανό να είναι σε θέση να δανειστεί περισσότερα κεφάλαια, δεδομένου ότι η εταιρεία είχε ένα τόσο σταθερό ιστορικό αποπληρωμής του χρέους της νωρίς.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Τι πρέπει να γνωρίζετε οι επενδυτές πριν επενδύσετε σε εκπεφρασμένα ομόλογα Ένα εκπεμπόμενο ομόλογο είναι ένα ομολογιακό δάνειο που μπορεί να εξαργυρωθεί από τον εκδότη πριν από τη λήξη του. Ένα εξαναγκαστικό ομόλογο καταβάλλει στους επενδυτές ένα υψηλότερο επιτόκιο από τα τυποποιημένα ομόλογα. περισσότερα Πώς μια παροχή κλήσης ωφελεί τους επενδυτές και τις εταιρείες Πρόβλεψη κλήσης είναι μια διάταξη για ένα ομολογιακό ή άλλο μέσο σταθερού εισοδήματος που επιτρέπει στον εκδότη να επαναγοράσει και να αποσυρθεί από τα ομόλογα. περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια αγοράς Αγοράζοντας τίτλους όταν οι αξίες πέφτουν κάτω από τις αρχικές τιμές Ένα ταμείο αγορών αποτελεί χαρακτηριστικό ορισμένων περιουσιακών στοιχείων και προνομιούχων μετοχών που απαιτούν από τον εκδότη να καταβάλει προσπάθεια για την αγορά συγκεκριμένου ποσού τίτλων εάν πέσουν κάτω από μια καθορισμένη τιμή. more Sinker Το Sinker είναι ένα ομόλογο με πληρωμές που παρέχονται από το ταμείο βύθισης του εκδότη. περισσότερη πρόσκληση για το Ταμείο Κλιματισμού Η πρόσκληση για το Ταμείο Πτώσης είναι μια διάταξη που επιτρέπει σε έναν εκδότη ομολόγων την ευκαιρία να αγοράσει εκκρεμή ομόλογα από κατόχους ομολόγων με καθορισμένο επιτόκιο, χρησιμοποιώντας τα χρήματα (ένα κεφάλαιο βύθισης) από τα κέρδη του εκδότη που εξοικονομούνται ειδικά για τις εξαγορές της ασφάλειας. περισσότεροι χρεωμένοι τίτλοι Οι χρεωμένοι τίτλοι είναι τίτλοι που έχουν εξασφαλισθεί από άλλο περιουσιακό στοιχείο, όπως μετρητά ή ισοδύναμο μετρητών, από την εταιρεία έκδοσης χρεών. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών