Χρηματοδότηση έργων

Τι είναι η χρηματοδότηση του έργου;

Η χρηματοδότηση έργων είναι η χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων υποδομών, βιομηχανικών έργων και δημόσιων υπηρεσιών με τη χρήση μη χρησιμότητας πόρων ή περιορισμένης οικονομικής διάρθρωσης. Το χρέος και τα ίδια κεφάλαια που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση του σχεδίου επιστρέφονται από την ταμειακή ροή που παράγεται από το έργο.

Η χρηματοδότηση του έργου είναι μια δομή δανείου που βασίζεται κυρίως στην ταμειακή ροή του έργου για αποπληρωμή, με τα περιουσιακά στοιχεία, τα δικαιώματα και τα συμφέροντα του έργου να κατέχονται ως δευτερεύουσα ασφάλεια. Η χρηματοδότηση έργων είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τον ιδιωτικό τομέα, επειδή οι εταιρείες μπορούν να χρηματοδοτήσουν σημαντικά έργα εκτός ισολογισμού.

Δεν χρηματοδοτούνται όλες οι επενδύσεις σε έργα υποδομής με χρηματοδότηση έργων. Πολλές εταιρείες εκδίδουν παραδοσιακό χρέος ή ίδια κεφάλαια για να αναλάβουν τέτοια έργα.

Κατανόηση της χρηματοδότησης του έργου

Η δομή χρηματοδότησης έργου για ένα έργο κατασκευής, λειτουργίας και μεταφοράς (BOT) περιλαμβάνει πολλά βασικά στοιχεία.

Η χρηματοδότηση έργων για έργα BOT περιλαμβάνει γενικά έναν φορέα ειδικού σκοπού (SPV). Η μοναδική δραστηριότητα της εταιρείας είναι η εκτέλεση του έργου με την υπεργολαβία των περισσότερων πτυχών μέσω συμβάσεων κατασκευής και λειτουργίας. Επειδή δεν υπάρχει εισροή εσόδων κατά τη φάση κατασκευής νέων έργων, η εξυπηρέτηση του χρέους πραγματοποιείται μόνο κατά τη διάρκεια της φάσης λειτουργίας.

Για το λόγο αυτό, τα μέρη αναλαμβάνουν σημαντικούς κινδύνους κατά τη διάρκεια της φάσης κατασκευής. Η μόνη ροή εσόδων κατά τη διάρκεια αυτής της φάσης είναι γενικά βάσει συμφωνίας απόσβεσης ή συμφωνίας αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας. Επειδή υπάρχει περιορισμένη ή καθόλου προσφυγή στους χορηγούς του έργου, οι μέτοχοι της εταιρείας είναι συνήθως υπεύθυνοι μέχρι το ύψος των συμμετοχών τους. Το σχέδιο παραμένει εκτός ισολογισμού για τους χορηγούς και για την κυβέρνηση.

Εκτός ισολογισμού

Το χρέος του έργου συνήθως διατηρείται σε επαρκή θυγατρική μειοψηφίας που δεν ενοποιείται στον ισολογισμό των αντίστοιχων μετόχων. Αυτό μειώνει τον αντίκτυπο του έργου στο κόστος των υφιστάμενων χρεών και του χρέους των μετόχων. Οι μέτοχοι είναι ελεύθεροι να χρησιμοποιήσουν την ικανότητα δανεισμού τους για άλλες επενδύσεις.

Σε κάποιο βαθμό, η κυβέρνηση μπορεί να χρησιμοποιήσει τη χρηματοδότηση έργων για να κρατήσει εκτός του ισολογισμού τα χρέη και τις υποχρεώσεις των σχεδίων, ώστε να καταλαμβάνουν λιγότερο δημοσιονομικό χώρο. Φορολογικός χώρος είναι το χρηματικό ποσό που μπορεί να δαπανήσει η κυβέρνηση πέρα ​​από αυτό που επενδύει ήδη σε δημόσιες υπηρεσίες όπως η υγεία, η ευημερία και η εκπαίδευση. Η θεωρία είναι ότι η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη θα φέρει στην κυβέρνηση περισσότερα χρήματα μέσω πρόσθετων φορολογικών εσόδων από περισσότερους ανθρώπους που εργάζονται και πληρώνουν περισσότερους φόρους, επιτρέποντας στην κυβέρνηση να αυξήσει τις δαπάνες για τις δημόσιες υπηρεσίες.

Βασικές τακτικές

• Η χρηματοδότηση έργων είναι η χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων υποδομών, βιομηχανικών έργων και δημόσιων υπηρεσιών με τη χρήση μη χρησιμότητας πόρων ή περιορισμένης οικονομικής διάρθρωσης.
• Ένας οφειλέτης με δάνειο μη προσφυγής δεν μπορεί να επιδιωχθεί για οποιαδήποτε συμπληρωματική πληρωμή πέραν της κατάσχεσης του περιουσιακού στοιχείου.
• Το χρέος του έργου ανήκει κατά κανόνα σε επαρκή μειοψηφική θυγατρική που δεν ενοποιείται στον ισολογισμό των αντίστοιχων μετόχων (δηλαδή, είναι ένα στοιχείο εκτός ισολογισμού).

Χρηματοδότηση χωρίς προσφυγή

Όταν αχρηστεύεται σε δάνειο, η προσφυγή στη χρηματοδότηση δίνει στους δανειστές πλήρη απαίτηση στα περιουσιακά στοιχεία των μετόχων ή στην ταμειακή ροή. Αντίθετα, η χρηματοδότηση έργων παρέχει στην εταιρεία του έργου ως SPV περιορισμένης ευθύνης. Ως εκ τούτου, η προσφυγή των δανειστών περιορίζεται πρωτίστως ή αποκλειστικά στα περιουσιακά στοιχεία του έργου, συμπεριλαμβανομένων εγγυήσεων ολοκλήρωσης και εκτέλεσης και ομόλογα, σε περίπτωση που η εταιρεία του έργου αθετήσει.

Βασικό ζήτημα στη χρηματοδότηση χωρίς προσφυγή είναι το κατά πόσο μπορεί να προκύψουν περιστάσεις στις οποίες οι δανειστές προσφεύγουν σε ορισμένα ή όλα τα περιουσιακά στοιχεία των μετόχων. Μια εκ προθέσεως παραβίαση εκ μέρους των μετόχων μπορεί να δώσει στον δανειστή προσφυγή σε περιουσιακά στοιχεία.

Ο εφαρμοστέος νόμος μπορεί να περιορίσει το βαθμό στον οποίο η ευθύνη των μετόχων μπορεί να είναι περιορισμένη. Για παράδειγμα, η ευθύνη για σωματικές βλάβες ή θάνατο συνήθως δεν υπόκειται σε εξάλειψη. Το χρέος χωρίς προσφυγή χαρακτηρίζεται από υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες, μεγάλες περιόδους δανεισμού και αβέβαιες ροές εσόδων. Η αναδοχή αυτών των δανείων απαιτεί δεξιότητες χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης και καλή γνώση του υποκείμενου τεχνικού τομέα.

Προκειμένου να προληφθούν τα υπόλοιπα ελλείψεων, οι δείκτες δανείου προς αξία (LTV) συνήθως περιορίζονται στο 60% των δανείων που δεν χρησιμοποιούνται. Οι δανειστές επιβάλλουν υψηλότερα πιστωτικά πρότυπα στους δανειολήπτες για να ελαχιστοποιήσουν την πιθανότητα αθέτησης. Τα δάνεια μη προσφυγής, λόγω του μεγαλύτερου κινδύνου τους, επιφέρουν υψηλότερα επιτόκια απ 'ό, τι τα δάνεια προσφυγής.

Δάνεια έναντι μη αναγκαστικού δανεισμού

Εάν δύο άτομα επιθυμούν να αγοράσουν μεγάλα περιουσιακά στοιχεία, όπως ένα σπίτι, και το ένα λαμβάνει δάνειο προσφυγής και το άλλο ένα δάνειο μη προσφυγής, οι ενέργειες που μπορεί να λάβει ο χρηματοπιστωτικός οργανισμός έναντι κάθε δανειολήπτη είναι διαφορετικές.

Και στις δύο περιπτώσεις, τα σπίτια μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εγγύηση, που σημαίνει ότι μπορούν να κατασχεθούν σε περίπτωση αθέτησης του δανειολήπτη. Για να αποκατασταθεί το κόστος όταν οι δανειολήπτες αδυνατούν να πληρώσουν, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να προσπαθήσουν να πουλήσουν τα σπίτια και να χρησιμοποιήσουν την τιμή πώλησης για να πληρώσουν το σχετικό χρέος. Εάν τα ακίνητα πωλούν για λιγότερο από το οφειλόμενο ποσό, το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μπορεί να επιδιώξει μόνο τον οφειλέτη με το δάνειο προσφυγής. Ο οφειλέτης με το δάνειο μη προσφυγής δεν μπορεί να επιδιωχθεί για οποιαδήποτε συμπληρωματική πληρωμή πέραν της κατάσχεσης του περιουσιακού στοιχείου.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Τι πρέπει να γνωρίζετε για το χρέος μη προσφυγής Ένα χρέος μη προσφυγής είναι ένας τύπος δανείου που εξασφαλίζεται με εξασφάλιση, η οποία είναι συνήθως ιδιοκτησία. περισσότερη ανάγνωση στη μη προσφυγή Χρηματοδότηση Η μη προσφυγή στη χρηματοδότηση είναι ένας τύπος εμπορικού δανεισμού ο οποίος απαιτεί αποπληρωμή μόνο από τα ενδεχόμενα έσοδα του έργου που αναλαμβάνει το δάνειο. περισσότερη αποζημίωση Παροχή Συμβολαίου Η παραβίαση αναφέρεται σε μια σύμβαση που ακυρώνει ένα ομολογιακό δάνειο ή ένα δάνειο σε έναν ισολογισμό όταν ο δανειολήπτης καταθέτει μετρητά ή ομόλογα αρκετά για να εξυπηρετήσει το χρέος. περισσότερος ορισμός του δανείου Ανάκτηση Το δάνειο προσφυγής είναι ένας τύπος χρηματοδότησης που επιτρέπει σε έναν δανειστή να πηγαίνει μετά τα άλλα περιουσιακά στοιχεία του δανειολήπτη και το εισόδημα εάν αυτός ή αυτή δεν αποπληρώσει το χρέος εγκαίρως. περισσότερη χρηματοδότηση ενεργητικού Χρηματοδότηση ενεργητικού χρησιμοποιεί τα περιουσιακά στοιχεία του ισολογισμού μιας επιχείρησης, περιλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων επενδύσεων, του αποθέματος και των εισπρακτέων λογαριασμών, για να δανειστεί χρήματα ή να πάρει ένα δάνειο περισσότερα Τι είναι το περιορισμένο χρέος της προσφυγής; Ένα περιορισμένο χρέος προσφυγής είναι ένα χρέος στο οποίο ο πιστωτής έχει περιορισμένες απαιτήσεις για το δάνειο σε περίπτωση αθέτησης. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών