Ιδιωτικές επενδύσεις σε δημόσιους σκοπούς - PIPE
Η ιδιωτική επένδυση σε δημόσια κεφάλαια (PIPE) είναι η αγορά μετοχών από μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο σε τιμή χαμηλότερη από την τρέχουσα αγοραία αξία (CMV) ανά μετοχή. Αυτή η μέθοδος αγοράς είναι μια πρακτική των επιχειρήσεων επενδύσεων, των αμοιβαίων κεφαλαίων και άλλων μεγάλων, διαπιστευμένων επενδυτών. Ένα παραδοσιακό PIPE είναι ένα μέσο στο οποίο εκδίδεται κοινό ή προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο σε καθορισμένη τιμή για τον επενδυτή - ένα δομημένο PIPE εκδίδει κοινές ή προνομιούχες μετοχές του μετατρέψιμου χρέους.
Σκοπός του PIPE είναι ο εκδότης του αποθέματος να αντλήσει κεφάλαια για τη δημόσια επιχείρηση. Αυτή η τεχνική χρηματοδότησης είναι πιο αποτελεσματική από τις δευτερεύουσες προσφορές, λόγω λιγότερων κανονιστικών θεμάτων με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).
Βασικές τακτικές
- Οι ιδιωτικές επενδύσεις σε δημόσια κεφάλαια (PIPE) συμβαίνουν όταν ένας θεσμικός ή άλλος τύπος διαπιστευμένου επενδυτή αγοράζει μετοχές απευθείας από μια δημόσια εταιρεία κάτω από την τιμή της αγοράς.
- Επειδή έχουν λιγότερο αυστηρές κανονιστικές απαιτήσεις απ 'ό, τι οι δημόσιες προσφορές, οι PIPE εξοικονομούν χρόνο και χρήματα για εταιρείες και κερδίζουν χρήματα για αυτούς πιο γρήγορα.
- Η μειωμένη τιμή των μετοχών της PIPE σημαίνει λιγότερα κεφάλαια για την εταιρεία και η έκδοσή τους διαλύει αποτελεσματικά το σημερινό μερίδιο των μετοχών.
Πώς λειτουργεί μια ιδιωτική επένδυση στη δημόσια χρηματοδότηση
Μια εταιρεία εισηγμένη στο χρηματιστήριο μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα PIPE όταν εξασφαλίζει κεφάλαια για κεφάλαιο κίνησης, επέκταση ή εξαγορές. Η εταιρεία μπορεί να δημιουργήσει νέες μετοχές μετοχών ή να χρησιμοποιήσει μερικές από τις προμήθειές της, αλλά οι μετοχές δεν τίθενται σε πώληση σε χρηματιστήριο. Αντ 'αυτού, οι μεγάλοι αυτοί επενδυτές αγοράζουν το απόθεμα της εταιρείας σε ιδιωτική τοποθέτηση και ο εκδότης υποβάλλει δήλωση εγγραφής μεταπώλησης στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Η επιχείρηση έκδοσης συνήθως λαμβάνει τη χρηματοδότησή της - δηλαδή τα χρήματα των επενδυτών για τις μετοχές - εντός δύο έως τριών εβδομάδων, αντί να περιμένει αρκετούς μήνες ή περισσότερο, όπως θα συνέβαινε με μια δευτερεύουσα προσφορά μετοχών. Η εγγραφή των νέων μετοχών στη SEC τυπικά καθίσταται αποτελεσματική μέσα σε ένα μήνα από την κατάθεση.
Προβληματισμοί για αγοραστές PIPE
Οι επενδυτές PIPE μπορούν να αγοράσουν μετοχές κάτω από την τιμή αγοράς ως αντιστάθμιση προστασίας από την πτώση της τιμής των μετοχών μετά την έξοδο των ειδήσεων του PIPE. Η έκπτωση λειτουργεί επίσης ως αντιστάθμιση για μια ορισμένη έλλειψη ρευστότητας στις μετοχές. Δεδομένου ότι η προσφορά αυτή ήταν PIPE, οι αγοραστές δεν μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους μέχρις ότου η εταιρεία καταθέσει την δήλωση εγγραφής μεταπώλησης στην SEC. Ωστόσο, ο εκδότης γενικά δεν μπορεί να πουλήσει πάνω από το 20% των εκκρεμών του μετοχών με έκπτωση χωρίς να λάβει προηγούμενη έγκριση από τους σημερινούς μετόχους.
Μια παραδοσιακή συμφωνία PIPE επιτρέπει στους επενδυτές να αγοράζουν κοινό απόθεμα ή προνομιούχο απόθεμα που είναι μετατρέψιμο σε κοινές μετοχές σε προκαθορισμένη τιμή ή συναλλαγματική ισοτιμία. Εάν η επιχείρηση συγχωνευθεί με άλλη ή πωληθεί σύντομα, οι επενδυτές ενδέχεται να είναι σε θέση να λάβουν μερίσματα ή άλλες αποδόσεις. Λόγω αυτών των πλεονεκτημάτων, τα παραδοσιακά PIPE συνήθως διατίθενται στην αγορά ή κοντά στην αγοραία αξία του αποθέματος.
Με ένα δομημένο ΣΙΔΗΡΟΔΡΟΜΙΟ, πωλούνται προνομιούχες μετοχές ή χρεόγραφα μετατρέψιμα σε κοινό απόθεμα. Εάν οι τίτλοι περιέχουν ρήτρα επαναφοράς, οι νέοι επενδυτές προστατεύονται από τους κινδύνους μείωσης, αλλά οι υφιστάμενοι μέτοχοι εκτίθενται στον μεγαλύτερο κίνδυνο αραίωσης σε τιμές μετοχών. Για το λόγο αυτό, μια διαρθρωμένη συναλλαγή PIPE μπορεί να χρειαστεί προηγούμενη έγκριση από τον μέτοχο.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των PIPE
Οι ιδιωτικές επενδύσεις σε δημόσια κεφάλαια συνεπάγονται πολλά πλεονεκτήματα για τους εκδότες. Μεγάλες ποσότητες μετοχών πωλούνται συνήθως σε έμπειρους επενδυτές μακροπρόθεσμα, εξασφαλίζοντας ότι η εταιρεία εξασφαλίζει τη χρηματοδότηση που χρειάζεται. Οι σωλήνες PIPE μπορούν να είναι ιδιαίτερα επωφελείς για μικρές και μεσαίες δημόσιες επιχειρήσεις, οι οποίες ενδέχεται να έχουν δύσκολη πρόσβαση σε πιο παραδοσιακές μορφές χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια.
Επειδή οι μετοχές PIPE δεν χρειάζεται να καταχωρηθούν εκ των προτέρων με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή να πληρούν όλες τις συνήθεις απαιτήσεις ομοσπονδιακής καταχώρισης για δημόσια αποθέματα μετοχών, οι συναλλαγές εκτελούνται αποτελεσματικότερα με λιγότερες διοικητικές απαιτήσεις.
Εντούτοις, στα χαμηλότερα επίπεδα, οι επενδυτές μπορούν να πουλήσουν το απόθεμά τους σε σύντομο χρονικό διάστημα, μειώνοντας την τιμή της αγοράς. Αν η τιμή της αγοράς πέσει κάτω από ένα καθορισμένο όριο, η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί να εκδώσει πρόσθετο απόθεμα σε σημαντικά μειωμένη τιμή. Το νέο αυτό θέμα μετοχών καταστρέφει την αξία των επενδύσεων των μετόχων.
Οι σύντομοι πωλητές μπορούν να επωφεληθούν από την κατάσταση με την επανειλημμένη πώληση των μετοχών τους και τη μείωση της τιμής της μετοχής, με αποτέλεσμα να έχουν οι επενδυτές PIPE πλειοψηφική ιδιοκτησία της εταιρείας. Ο καθορισμός ελάχιστης τιμής μετοχής, κάτω από την οποία δεν εκδίδεται κανένα αντισταθμιστικό απόθεμα, μπορεί να αποφύγει αυτό το πρόβλημα.
Πλεονεκτήματα
Γρήγορη πηγή κεφαλαίων
Μικρότερη γραφειοκρατία και απαιτήσεις αρχειοθέτησης
Χαμηλότερο κόστος συναλλαγής
Εκπτωτικές τιμές μετοχών (για επενδυτές)
Μειονεκτήματα
Αραιωμένη αξία μετοχών (για τους σημερινούς μετόχους)
Οι αγοραστές περιορίζονται σε διαπιστευμένους επενδυτές
Τιμή μειωμένης μετοχής (μείον κεφάλαιο για την εταιρεία)
Πιθανή ανάγκη έγκρισης από τους μετόχους
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου ενός ΣΩΛΗΝΟΥ
Τον Φεβρουάριο του 2018, Yum! Η Brands (YUM), ιδιοκτήτρια της Taco Bell και της KFC, ανακοίνωσε ότι αγόρασε μετοχές της GrubHub ύψους 200 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ μέσω ενός PIPE. Σε αυτή την περίπτωση, Yum! οδήγησε το PIPE να δημιουργήσει μια ισχυρότερη συνεργασία μεταξύ των δύο εταιρειών για να αυξήσει τις πωλήσεις στα εστιατόρια του μέσω παραλαβών και παράδοσης. Η προστιθέμενη ρευστότητα επέτρεψε στη GrubHub να αναπτύξει το αμερικανικό δίκτυό της παράδοσης και να δημιουργήσει μια πιο απρόσκοπτη εμπειρία παραγγελίας για τους πελάτες και των δύο εταιρειών. Η GrubHub επέκτεινε επίσης το διοικητικό της συμβούλιο από εννέα σε δέκα, προσθέτοντας έναν εκπρόσωπο από το Yum!
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.