Επισκόπηση του ETF TLT

Κατά την εξέταση του χρηματιστηριακού χαρτοφυλακίου (ETF) του iShares 20+ ετών (TLT), είναι σημαντικό να εξεταστεί εάν τα επιτόκια ενδέχεται να αυξηθούν ή να παραμείνουν χαμηλά. Η τρέχουσα οικονομική κατάσταση δεν είναι όπως φαίνεται. Πολλοί ειδήμονες και αυτοί που βρίσκονται στην εξουσία θα ισχυρίζονται ότι η οικονομία είναι σε καλή κατάσταση. Αν η οικονομία ήταν πραγματικά σε καλή κατάσταση, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα είχε αυξήσει τα επιτόκια εδώ και πολύ καιρό. Αντίθετα, τα ποσοστά παραμένουν χαμηλά, πράγμα που είναι καλό για το TLT. Η Janet Yellen χρησιμοποίησε τη λέξη "υπομονή" όταν αναφέρεται στην πολιτική επιτοκίων. Έχει επίσης δηλώσει ότι θα λάβει μια προσέγγιση "περιμένει και να δει". Αυτές οι δηλώσεις αυξάνουν την πιθανότητα τα επιτόκια να παραμείνουν χαμηλά καθ 'όλη τη διάρκεια του υπολοίπου του έτους. Αν μη τι άλλο, μπορεί να υπάρξει μια μικρή επιτάχυνση, αλλά οι διαδοχικές αυξήσεις των επιτοκίων μοιάζουν εξαιρετικά απίθανες. Αυτό θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε αύξηση των μετοχών ακόμη, αλλά θα ήταν ακόμα τεχνητή. Για να ξεκινήσετε, ας δούμε τις βασικές μετρήσεις του TLT. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Janet Yellen εναντίον του Alan Greenspan: Ποιος είναι ο καλύτερος τρελός ;

Βασικές μετρήσεις

Σκοπός: Παρακολουθεί τον Δείκτη Δημοσίου Τραπεζικού Δανείου της Αμερικής 20+ ετών.

Ημερομηνία έναρξης: 22 Ιουλίου 2002 (αύξηση 55, 64% από την έναρξη)

Μέση ένταση: 9.370.490

Δείκτης Εξόδων: 0.15% (πολύ χαμηλό)

Απόδοση (από 3/18/15):

Έτος μέχρι σήμερα: 4, 84%

1 έτος: 25, 14%

3-Έτος: 8, 72%

Οικονομία και η Fed

Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) το 4ο τρίμηνο του 2014 αναθεωρήθηκε σε 2, 2% από 2, 6%. Αυτό είναι πολύ μακριά από το 5% του ΑΕΠ που παραδόθηκε το τρίτο τρίμηνο του 2014. Οι αναφερόμενοι λόγοι για την ασθενέστερη απόδοση ήταν ο βραδύτερος ρυθμός συσσώρευσης αποθεμάτων από τις επιχειρήσεις και το ευρύτερο εμπορικό έλλειμμα. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Τι είναι το έλλειμμα του εμπορίου και ποια επίδραση θα έχει στο χρηματιστήριο ;)

Η ανεργία είναι σχετικά χαμηλή στο 5, 7%. Ωστόσο, τον Ιανουάριο ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) υποχώρησε 0, 1% σε ετήσια βάση και 0, 7% σε σχέση με το Δεκέμβριο του 2014. Αυτό είναι αποπληθωριστικό. Εξαιρουμένης της ενέργειας, οι βασικές τιμές του Ιανουαρίου αυξήθηκαν κατά 1, 6% σε ετήσια βάση και κατά 0, 2% σε σχέση με το Δεκέμβριο του 2014. Αυτό είναι καλά νέα, αλλά τα θέματα ενέργειας.

Αυτοί οι αριθμοί καθιστούν λιγότερο πιθανό το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό να αυξήσει τα επιτόκια. Στην πραγματικότητα, δεδομένου ότι όλα τα φθηνά χρήματα και η ακραία μόχλευση που δημιουργούνται σε πολλές αγορές, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πιθανότατα γνωρίζει ότι η αύξηση των επιτοκίων θα οδηγήσει σε κρίση χρέους. Το ίδιο το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό διαθέτει ισολογισμό ύψους 4, 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Η κεντρική τράπεζα προσπαθεί εδώ και χρόνια να αποτρέψει την επόμενη κρίση και έχει επιτύχει. Αλλά με ποια τιμή; Οι μελλοντικές γενιές θα πρέπει να πληρώσουν για αυτές τις ενέργειες. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα: Εισαγωγή .)

Στα τέλη του 2008 / αρχές του 2009, οι Ηνωμένες Πολιτείες εισήλθαν σε μια σύντομη φάση αποπληθωρισμού. Η συνολική διάθεση ήταν εξοικονόμηση και ευθύνη και βρισκόμασταν στη σωστή και υπεύθυνη πορεία. Αλλά κανείς στην εξουσία δεν θέλει την κληρονομιά τους να συνδεθεί με τον αποπληθωρισμό. Εάν η Fed αυξήσει τα ποσοστά, οι φυσαλίδες σκάσουν και τα πάντα συντρίβονται. Αν διατηρήσει χαμηλές τιμές, το endgame επιδεινώνεται. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει περισσότερες πιθανότητες να διατηρήσει τα ποσοστά χαμηλά, κάτι που είναι θετικό για το TLT. Από την άλλη πλευρά, όταν η πραγματικότητα τελικά επιτίθεται, η TLT δεν είναι πιθανό να είναι το καλύτερο μέρος για να κρύψετε.

Εάν θέλετε να επενδύσετε σε ομόλογα, εξετάστε τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα υψηλής ποιότητας. Τούτου λεχθέντος, σε ένα αποπληθωριστικό περιβάλλον, εμφανίζεται μαζική απομόχλευση, η οποία αυξάνει την αξία του δολαρίου. Το δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να είναι το καλύτερο μακρύ στοίχημα. Αλλά η καλύτερη συνολική κίνηση θα ήταν μετρητά. Καθώς οι τιμές για τα αγαθά και τις υπηρεσίες μειώνονται, η αγοραστική δύναμη αυξάνεται. Επίσης, με διαμονή σε μετρητά (σε όλα τα υψηλά επίπεδα της αγοράς), εάν υπάρχει αποπληθωρισμός και δεξαμενές αγοράς, θα έχετε την ευκαιρία να αγοράσετε αποθέματα με μεγάλες εκπτώσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Μια ματιά στα εθνικά χρεόγραφα και τα κρατικά ομόλογα .)

Η παραπάνω ανάλυση πρέπει να εξεταστεί από μακροπρόθεσμη άποψη. Σε σύντομο χρονικό διάστημα, μπορεί να συμβεί κάτι. Είναι αδύνατο να χρονομετρηθεί η αγορά, αλλά είναι σχετικά εύκολο να προβλέψουμε μακροπρόθεσμα αποτελέσματα με βάση τη λογική και τις τάσεις.

Η κατώτατη γραμμή

Το TLT είναι ένα ETF υψηλής ποιότητας χάρη στη χαμηλή αναλογία εξόδων και τη ρευστότητα. Θα πρέπει να παρουσιάσει μια αξιοπρεπή επενδυτική ευκαιρία στο εγγύς μέλλον, αλλά πιθανώς δεν είναι το καλύτερο μέρος για να είναι τα επόμενα χρόνια. Εξετάστε τα βραχυπρόθεσμα υψηλής ποιότητας βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, το δολάριο ΗΠΑ και το καλύτερο από όλα τα μετρητά. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Επένδυση σε ETF κρατικών ομολόγων .)

Ο Dan Moskowitz δεν έχει καμία θέση στο TLT. Αυτή τη στιγμή είναι μακρά στο FAZ, TECS, DRR και BIS.