Ξεπερνώντας τη σκοτεινή πλευρά του Compounding

Σε αντίθεση με όσα μας οδήγησαν να πιστεύουμε, οι επενδυτές μπορούν να δαπανήσουν μόνο σύνθετες αποδόσεις, όχι μέσες αποδόσεις. Παρόλα αυτά, οι μέσες αποδόσεις αναφέρονται τόσο συχνά από εκείνους που επιδιώκουν να προωθήσουν μια επενδυτική προσέγγιση. Αυτή η πρακτική μπορεί συχνά να παραπλανήσει τους επενδυτές που δεν καταλαβαίνουν πώς γίνονται τα χρήματα και χάνουν σε μια χρονική περίοδο, λόγω της σύνθεσης, σε αγορές που ανεβαίνουν σε ένα χρόνο και κάτω στην επόμενη.

ΔΕΙΤΕ: Επιταχύνοντας τις επιστροφές με συνεχή επιμετάλλωση

Υπάρχουν δύο παράγοντες που μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις πραγματοποιημένες αποδόσεις των επενδυτών: τη διασπορά των αποδόσεων και τον αντίκτυπο των αρνητικών αποδόσεων. Διαβάστε παρακάτω για να ανακαλύψετε τις επιπτώσεις που αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να έχουν στο χαρτοφυλάκιο σας και πώς μπορείτε να χρησιμοποιήσετε αυτή τη γνώση για να κερδίσετε υψηλότερες αποδόσεις και να αποφύγετε την αρνητική πλευρά της σύνθεσης.

Πίσω στα βασικά

Πρώτον, ας αναθεωρήσουμε τα μαθηματικά που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό των απλών και σύνθετων μέσων όρων. Η απλή επιστροφή είναι ο μαθηματικός μέσος όρος ενός συνόλου αριθμών. Η σύνθετη απόδοση είναι ένας γεωμετρικός μέσος όρος, ή το ενιαίο ποσοστό, συνήθως ετήσιο, που παρέχει το σωρευτικό αποτέλεσμα μιας σειράς επιστροφών. Η σύνθετη απόδοση είναι ο μαθηματικός υπολογισμός που περιγράφει την ικανότητα ενός περιουσιακού στοιχείου να παράγει κέρδη (ή ζημίες) τα οποία στη συνέχεια επανεπενδύονται και δημιουργούν τα δικά τους κέρδη (ή ζημίες).

Ας υποθέσουμε ότι επενδύσατε $ 1.000 στο Dow Jones Industrial Average (DJIA) το 1900. Η μέση ετήσια απόδοση μεταξύ 1900 και 2005 για το DJIA είναι 7, 3%. Χρησιμοποιώντας τον ετήσιο μέσο όρο 7, 3%, ένας επενδυτής έχει την ψευδαίσθηση ότι 1.000 δολάρια που επενδύθηκαν το 1900 θα γίνουν 1.752.147 δολάρια στο τέλος του 2005, διότι τα 1.000 δολάρια αυξήθηκαν ετησίως στο 7.3% και έφθασαν τα 1.752.147 δολάρια μέχρι το τέλος του 2005.

Ωστόσο, το DJIA ήταν 66, 08 στις αρχές του 1900 και έληξε στις 10717, 50 το 2005. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα ένα σύνθετο μέσο όρο 4, 92%. Στην αγορά, λαμβάνετε μόνο σύνθετες επιστροφές, οπότε $ 1.000 που επενδύθηκαν στις αρχές του 1900 στο DJIA θα είχαν ως αποτέλεσμα μόνο $ 162.547 μέχρι το τέλος του 2005. (Για λόγους απλού και σχετικής με τη συζήτηση, τα μερίσματα, το κόστος συναλλαγής και οι φόροι έχουν εξαιρέθηκαν.)

Τι συνέβη? Υπάρχουν δύο παράγοντες που συμβάλλουν στα χαμηλότερα αποτελέσματα από τη σύνθεση: διασπορά των αποδόσεων γύρω από τον μέσο όρο και τον αντίκτυπο των αρνητικών αριθμών στην σύνθεση.

ΔΕΙΤΕ: Χρησιμοποιώντας την ιστορική διακύμανση για να μετρήσετε τον μελλοντικό κίνδυνο

Διασπορά Επιστροφών

Καθώς οι αποδόσεις σε μια σειρά αριθμών γίνονται πιο διασκορπισμένες από τον μέσο όρο, η σύνθετη απόδοση μειώνεται. Όσο μεγαλύτερη είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων, τόσο μεγαλύτερη είναι η πτώση στην απόδοση της ένωσης. Μερικά παραδείγματα θα βοηθήσουν να το επιδείξουμε αυτό. Το σχήμα 1 δείχνει πέντε παραδείγματα του τρόπου με τον οποίο η διασπορά των αποδόσεων επηρεάζει τον ρυθμό σύνθεσης.

Τα πρώτα τρία παραδείγματα δείχνουν θετικά ή, στη χειρότερη περίπτωση, ετήσια απόδοση 0%. Παρατηρήστε πως σε κάθε περίπτωση, ενώ ο απλός μέσος όρος είναι 10%, ο μέσος όρος της σύνθεσης μειώνεται καθώς η διασπορά των αποδόσεων διευρύνεται. Ωστόσο, το ήμισυ του χρόνου που η χρηματιστηριακή αγορά κινείται πάνω ή κάτω κατά 16% ή περισσότερο σε ένα χρόνο. Στα δύο τελευταία παραδείγματα, υπήρξαν απώλειες σε ένα από τα χρόνια. Σημειώστε ότι καθώς η διασπορά στις επιστροφές αυξάνεται ευρύτερα, η σύνθετη απόδοση είναι μικρότερη, ενώ ο απλός μέσος όρος παραμένει ο ίδιος.

Φιγούρα 1

Αυτή η ευρεία διασπορά των αποδόσεων είναι ένας σημαντικός συντελεστής στις χαμηλότερες αποδόσεις των εισπράξεων που πραγματικά λαμβάνουν οι επενδυτές.

Ο αντίκτυπος των αρνητικών επιστροφών

Είναι προφανές ότι οι αρνητικές αποδόσεις βλάπτουν τις πραγματικές αποδόσεις που πραγματοποιούν οι επενδυτές. Οι αρνητικές αποδόσεις επηρεάζουν επίσης σημαντικά το θετικό αποτέλεσμα που μπορεί να έχει η σύνθεσή σας στη συνολική απόδοση. Και πάλι, μερικά παραδείγματα θα επιδείξουν αυτό το πρόβλημα.

Σε καθένα από τα παραδείγματα του Σχήματος 2, μια απώλεια παρατηρείται σε ένα έτος και η μέση απόδοση της ένωσης για τα δύο έτη είναι αρνητική. Ιδιαίτερη σημασία έχει το ποσοστό επί τοις εκατό επιστροφής που απαιτείται για να σπάσει ακόμη και μετά την απώλεια. Καθώς η απώλεια αυξάνεται, η απόδοση που απαιτείται για να σπάσει ακόμη αυξάνεται σημαντικά ως αποτέλεσμα της αρνητικής επίδρασης της σύνθεσης.

Σχήμα 2

Ένας άλλος τρόπος για να σκεφτείς τον αντίκτυπο των αρνητικών αποδόσεων είναι να απαντήσεις σε αυτή την ερώτηση: "Τι θα συμβεί αν επενδύσεις 1.000 δολάρια και το πρώτο έτος κέρδισε 20% και έπειτα έχασε 20% το επόμενο έτος">

Ο αντίκτυπος της διασποράς των αποδόσεων και των αρνητικών αριθμών μπορεί να είναι θανατηφόρος για το χαρτοφυλάκιό σας. Έτσι, πώς μπορεί ένας επενδυτής να ξεπεράσει τη σκοτεινή πλευρά της σύνθεσης και να επιτύχει ανώτερα αποτελέσματα; Ευτυχώς, υπάρχουν τεχνικές για να λειτουργήσουν αυτοί οι αρνητικοί παράγοντες για εσάς.

SEE: Πώς να υπολογίσετε την απόδοση της επένδυσής σας

Ξεπερνώντας τη σκοτεινή πλευρά της σύνθεσης

Οι επιτυχημένοι επενδυτές γνωρίζουν ότι πρέπει να εκμεταλλευτούν τη θετική δύναμη της ανάμειξης, ξεπερνώντας τη σκοτεινή πλευρά της. Όπως και πολλές άλλες στρατηγικές, αυτό απαιτεί μια πειθαρχημένη προσέγγιση και την εργασία από την πλευρά του επενδυτή.

Όπως έδειξε η ακαδημαϊκή και εμπειρική έρευνα, ορισμένες από τις μεταβολές των τιμών ενός αποθέματος οφείλονται στη γενική τάση της αγοράς. Όταν βρίσκεστε στη δεξιά πλευρά της τάσης, η σύνθετη εργασία για εσάς, τόσο σε ανοδικές όσο και σε χαμηλές αγορές. Ως εκ τούτου, το πρώτο βήμα είναι να καθοριστεί εάν η αγορά βρίσκεται σε μια κοσμική (μακροπρόθεσμη ή πολυετή) ταύρο ή bear trend. Στη συνέχεια, επενδύστε με την τάση. Αυτό ισχύει και για βραχυπρόθεσμες τάσεις που συμβαίνουν στις κοσμικές τάσεις.

ΔΕΙΤΕ: Η χρησιμότητα των τάσεων

Κατά τη διάρκεια των αγορών ταύρων είναι αρκετά εύκολο να το κάνουμε καλά - το κοινό quip είναι σωστό, "μια αυξανόμενη παλίρροια επιπλέει όλα τα σκάφη." Ωστόσο, κατά τη διάρκεια μιας αγοράς μελισσών ή μιας επίπεδης αγοράς, τα διαφορετικά αποθέματα θα έχουν καλές επιδόσεις σε διαφορετικούς χρόνους. Σε αυτά τα περιβάλλοντα, οι νικητές των επενδυτών αναζητούν αποθέματα που προσφέρουν τις καλύτερες απόλυτες αποδόσεις σε ισχυρούς τομείς. Οι επενδυτές πρέπει να γίνουν καλοί επιλογείς αποθεμάτων αντί να επενδύουν μόνο σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μετοχών. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η χρήση της προσέγγισης αξίας για επενδύσεις μπορεί να έχει εξαιρετικά αποτελέσματα. Μπορεί επίσης να είναι χρήσιμο να μάθετε να συντομεύετε την αγορά όταν η τάση είναι μειωμένη. Μια άλλη στρατηγική είναι να χρησιμοποιήσετε ομόλογα για να χτίσετε μια σκάλα που παρέχει μια σχετικά ασφαλή απόδοση που μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε ένα αδύναμο χρηματιστηριακό περιβάλλον.

Κατά τη διάρκεια αδύναμων αγορών, όταν η αρνητική συγκέντρωση μπορεί να βλάψει σημαντικά το χαρτοφυλάκιό σας, είναι ακόμα πιο σημαντικό να χρησιμοποιηθούν αποδεδειγμένες τεχνικές διαχείρισης κεφαλαίου. Αυτό ξεκινάει με στάσιμες στάσεις για την ελαχιστοποίηση των ζημιών ή / και τη σύλληψη κάποιου κέρδους από μια επένδυση. Μια άλλη σημαντική τεχνική είναι να εξισορροπήσετε το χαρτοφυλάκιό σας πιο συχνά. Η επανεξισορρόπηση κεφαλαιοποιεί βραχυπρόθεσμους κύκλους στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Με την πώληση μέρους ή όλων των κορυφαίων εκτελεστών σε μια κλάση ή κλάδο περιουσιακών στοιχείων, παρέχει κεφάλαια για επενδύσεις σε νέες ελπιδοφόρες ευκαιρίες. Μια παραλλαγή αυτής της στρατηγικής είναι να πουλήσετε ένα μέρος της θέσης σας όταν έχετε ένα γρήγορο κέρδος για να κερδίσετε κάποιο κέρδος και να μετακινήσετε τη στάση σε ή πάνω από την τιμή εισόδου σας. Σε κάθε περίπτωση, ο επενδυτής προσπαθεί ενεργά να αντισταθμίσει την αρνητική πλευρά της σύνθεσης ή ακόμα και να εργαστεί μαζί του.

Η κατώτατη γραμμή

Η υπέρβαση της σκοτεινής πλευράς της σύνθεσης απαιτεί ο επενδυτής να είναι ενεργός διαχειριστής του χαρτοφυλακίου του. Αυτό απαιτεί την εκμάθηση των δεξιοτήτων που απαιτούνται για την αναγνώριση των τάσεων της αγοράς, την εξεύρεση κατάλληλων επενδυτικών ευκαιριών και στη συνέχεια την εφαρμογή αποδεδειγμένων τεχνικών διαχείρισης κεφαλαίου Η υπερνίκηση της αρνητικής πλευράς της ανάμειξης και του ξυλοδαρμού της αγοράς μπορεί να είναι μια πολύ ικανοποιητική εμπειρία, τελικά, τα χρήματά σας διακυβεύονται.