Η προέλευση της κρίσης χρέους της Ελλάδας

Η ελληνική κρίση χρέους συνεχίζει να καταλαμβάνει πρωτοσέλιδα στις παγκόσμιες οικονομικές ειδήσεις σχεδόν μια δεκαετία μετά την αναγνώριση. Η κρίση έχει ζυθοποιηθεί για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα, ώστε να είναι εντάξει μια ανανέωση του τι την προκάλεσε στην πρώτη θέση.

Η κρίση του χρέους προήλθε από τη φειδωλότητα της ελληνικής κυβέρνησης (η "αχρήσμια" ορίζεται ως σπάταλη και υπερβολική δαπάνη). Όταν η Ελλάδα έγινε το 10ο μέλος της Ευρωπαϊκής Κοινότητας την 1η Ιανουαρίου 1981, η οικονομία και τα οικονομικά της ήταν σε καλή κατάσταση, με λόγο χρέους προς ΑΕΠ 28% και δημοσιονομικό έλλειμμα κάτω του 3% του ΑΕΠ. Αλλά η κατάσταση επιδεινώθηκε δραματικά τα επόμενα 30 χρόνια.

Ο δρόμος προς το χρέος

Τον Οκτώβριο του 1981, το Πανελλήνιο Σοσιαλιστικό Κίνημα (ΠΑΣΟΚ), ένα κόμμα που ίδρυσε ο Ανδρέας Παπανδρέου το 1974, ανέλαβε την εξουσία σε μια λαϊκιστική πλατφόρμα. Κατά τις επόμενες τρεις δεκαετίες, το ΠΑΣΟΚ ανατέθηκε στην εξουσία με το Κόμμα Νέας Δημοκρατίας που ιδρύθηκε το 1974. Σε μια συνεχιζόμενη προσπάθεια για να κρατήσουν τους ψηφοφόρους τους ευτυχείς, και τα δύο κόμματα επέβαλαν φιλελεύθερες πολιτικές πρόνοιας στα εκλογικά τους μέλη, δημιουργώντας ένα φουσκωμένο, αναποτελεσματικό και προστατευτικό οικονομία.

Για παράδειγμα, οι μισθοί των εργαζομένων στο δημόσιο τομέα αυξήθηκαν αυτόματα κάθε χρόνο, αντί να βασίζονται σε παράγοντες όπως η απόδοση και η παραγωγικότητα. Οι συντάξεις ήταν επίσης γενναιόδωρες. Έλληνας άνδρας με 35 χρόνια υπηρεσίας του δημόσιου τομέα θα μπορούσε να συνταξιοδοτηθεί στην ώριμη ηλικία των 58 ετών και μια ελληνίδα γυναίκα θα μπορούσε να συνταξιοδοτηθεί με σύνταξη μόλις 50, κάτω από ορισμένες συνθήκες. Ίσως το πιο διαβόητο παράδειγμα αθέμιτης γενναιοδωρίας ήταν ο επιπολασμός των πληρωμών 13ου και 14ου μηνός στους Έλληνες εργαζόμενους. Οι εργαζόμενοι είχαν το δικαίωμα να πληρώσουν επιπλέον μήνα το Δεκέμβριο για να βοηθήσουν με τα έξοδα διακοπών και επίσης έλαβαν το μισό μισθό το Πάσχα και το μισό όταν έκαναν τις διακοπές τους.

Λόγω της χαμηλής παραγωγικότητας, της υπονόμευσης της ανταγωνιστικότητας και της αχαλίνωτης φοροδιαφυγής, η κυβέρνηση χρειάστηκε να καταφύγει σε ένα τεράστιο χρέος για να κρατήσει το κόμμα να πηγαίνει. Η ένταξη της Ελλάδας στην Ευρωζώνη τον Ιανουάριο του 2001 και η υιοθέτησή της από το ευρώ κατέστησαν πολύ πιο εύκολο για την κυβέρνηση να δανειστεί. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων και τα επιτόκια μειώθηκαν απότομα καθώς συγκλίνουν με εκείνες των ισχυρών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ) όπως η Γερμανία. Για παράδειγμα, η διαφορά αποδόσεων μεταξύ δεκαετών ελληνικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων έπεσε από πάνω από 600 μονάδες βάσης το 1998 σε περίπου 50 μονάδες βάσης το 2001. Ως εκ τούτου, η ελληνική οικονομία σημείωσε άνοδο, με αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά μέσο όρο 3, 9% ετησίως μεταξύ του 2001 και του 2008, ο δεύτερος ταχύτερος μετά την Ιρλανδία στην Ευρωζώνη.

Μη βιώσιμη ανάπτυξη

Αλλά αυτή η ανάπτυξη ήρθε σε μια απότομη τιμή, με τη μορφή αυξανόμενων ελλειμμάτων και αυξανόμενου χρέους. Αυτό επιδεινώθηκε από το γεγονός ότι τα μέτρα αυτά για την Ελλάδα είχαν ήδη υπερβεί τα όρια που έθεσε το Σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης της ΕΕ όταν εισήχθη στην Ευρωζώνη. Για παράδειγμα, ο δείκτης χρέους προς το ΑΕΠ της Ελλάδας ήταν 103% το 2000, αρκετά πάνω από το μέγιστο επιτρεπτό επίπεδο της Ευρωζώνης το 60%. Το δημοσιονομικό έλλειμμα της Ελλάδας ως ποσοστό του ΑΕΠ ήταν 3, 7% το 2000, και πάνω από το όριο της ευρωζώνης 3%.

Το δείκτη κινήθηκε λίγο μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008-09, καθώς οι επενδυτές και οι πιστωτές επικεντρώθηκαν στα κολοσσιαία χρέη κρατικών χρεών των ΗΠΑ και της Ευρώπης. Με αθέμιτη πιθανότητα, οι επενδυτές άρχισαν να απαιτούν πολύ υψηλότερες αποδόσεις για το δημόσιο χρέος που εκδόθηκε από την PIIGS (Πορτογαλία, Ιρλανδία, Ιταλία, Ελλάδα και Ισπανία) ως αντιστάθμιση για αυτόν τον πρόσθετο κίνδυνο.

Μέχρι τότε, ο κίνδυνος κρατικών χρεογράφων του PIIGS είχε καμουφιστεί από τους πλούσιους γείτονές τους στο βορρά, όπως η Γερμανία. Μέχρι τον Ιανουάριο του 2012, η ​​διαφορά αποδόσεων μεταξύ δεκαετών ελληνικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων διευρύνθηκε κατά 3, 300 μονάδες βάσης, σύμφωνα με έρευνα της Federal Reserve Bank of St. Louis.

Πηγή: tradingeconomics.com

Καθώς η οικονομία της Ελλάδας συρρικνώθηκε μετά την κρίση, ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ ανέβηκε στα ύψη, φθάνοντας το 180% το 2011. Το τελευταίο καρφί στο φέρετρο ήρθε το 2009, όταν ανέλαβε την εξουσία μια νέα ελληνική κυβέρνηση με επικεφαλής τον γιο του Γεωργίου Παπανδρέου και αποκάλυψε ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα ήταν 12, 7%, περισσότερο από το διπλάσιο του ποσού που είχε αποκαλυφθεί προηγουμένως, στέλνοντας την κρίση χρέους σε υψηλότερη ταχύτητα.

Η κατώτατη γραμμή

Η κρίση του ελληνικού χρέους είχε τις ρίζες της στη δημοσιονομική αβεβαιότητα των προηγούμενων κυβερνήσεων, αποδεικνύοντας ότι, όπως και τα άτομα, τα έθνη δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά να ζήσουν πέρα ​​από τα μέσα τους. Ως αποτέλεσμα, οι Έλληνες ίσως χρειαστεί να ζήσουν με αυστηρά μέτρα λιτότητας εδώ και χρόνια.