Καθαρή αξία ενεργητικού - ΚΑΕ
Η καθαρή αξία ενεργητικού (ΚΑΕ) αντιπροσωπεύει την καθαρή αξία μιας οικονομικής οντότητας και υπολογίζεται ως η συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων της οικονομικής οντότητας μείον τη συνολική αξία των υποχρεώσεών της. Συνήθως χρησιμοποιείται στο πλαίσιο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο (ETF), η NAV αντιπροσωπεύει την ανά μετοχή / την τιμή μονάδας του αμοιβαίου κεφαλαίου σε συγκεκριμένη ημερομηνία ή ώρα. Η ΚΑΕ είναι η τιμή στην οποία διαπραγματεύονται (επενδύονται ή εξαργυρώνονται) οι μετοχές / μερίδια των κεφαλαίων που είναι καταχωρημένα στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) των ΗΠΑ.
1:45Καθαρή αξία ενεργητικού
Καθαρή αξία ενεργητικού (NAV)
Θεωρητικά, οποιαδήποτε κατάλληλη επιχειρηματική οντότητα ή χρηματοοικονομικό προϊόν που ασχολείται με τις λογιστικές έννοιες των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων μπορεί να έχει ΚΑΕ. Στο πλαίσιο εταιρειών και επιχειρηματικών οντοτήτων, η διαφορά μεταξύ των στοιχείων ενεργητικού και των υποχρεώσεων είναι γνωστή ως το καθαρό ενεργητικό ή η καθαρή θέση ή το κεφάλαιο της εταιρείας. Ο όρος NAV έχει αποκτήσει δημοτικότητα σε σχέση με την αποτίμηση και τιμολόγηση του αμοιβαίου κεφαλαίου, η οποία προκύπτει από τη διαίρεση της διαφοράς μεταξύ στοιχείων ενεργητικού και παθητικού από τον αριθμό των μετοχών / μεριδίων που κατέχουν οι επενδυτές. Η ΚΑΕ του Αμοιβαίου Κεφαλαίου αντιπροσωπεύει έτσι μια αξία ανά μετοχή του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, η οποία διευκολύνει τη χρήση του για την αποτίμηση και τη διαπραγμάτευση των μετοχών του Αμοιβαίου Κεφαλαίου.
Ο τύπος για την καθαρή αξία ενεργητικού NAV
Ο τύπος υπολογισμού του NAV ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι απλός:
ΚΑΕ = (Ενεργητικό - Παθητικό) / Συνολικός αριθμός μετοχών που εκκρεμούν
Πρέπει να συμπεριλαμβάνονται τα σωστά στοιχεία για τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου.
Βασική λειτουργία ενός ταμείου
Ένα ταμείο λειτουργεί με τη συλλογή χρημάτων από ένα μεγάλο αριθμό επενδυτών. Στη συνέχεια, χρησιμοποιεί το εισπραχθέν κεφάλαιο για να επενδύσει σε διάφορα αποθέματα και άλλους χρηματοπιστωτικούς τίτλους που ταιριάζουν με τον επενδυτικό στόχο του ταμείου. Κάθε επενδυτής λαμβάνει συγκεκριμένο αριθμό μετοχών κατ 'αναλογία του επενδυμένου ποσού τους και είναι ελεύθεροι να πωλήσουν (εξαργυρώσουν) την αξία των μετοχών τους σε μεταγενέστερη ημερομηνία και να τροφοδοτήσουν το κέρδος / ζημία. Εφόσον οι τακτικές αγορές και πωλήσεις (επενδύσεις και εξαγορές) μετοχών αμοιβαίων κεφαλαίων ξεκινούν μετά την έναρξη του ταμείου, απαιτείται ένας μηχανισμός για την τιμολόγηση των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αυτός ο μηχανισμός τιμολόγησης βασίζεται στην ΚΑΕ.
NAV για Αμοιβαία Κεφάλαια
Σε αντίθεση με ένα απόθεμα των οποίων η τιμή αλλάζει με κάθε δευτερόλεπτο, τα αμοιβαία κεφάλαια δεν διαπραγματεύονται σε πραγματικό χρόνο. Αντ 'αυτού, τα αμοιβαία κεφάλαια διατιμώνται με βάση την μεθοδολογία του τέλους της ημέρας που βασίζεται στα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις τους.
Τα περιουσιακά στοιχεία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνουν τη συνολική αγοραία αξία των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου, τα μετρητά και ταμιακά ισοδύναμα, τις απαιτήσεις και τα δεδουλευμένα έσοδα. Η αγοραία αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου υπολογίζεται μία φορά ημερησίως με βάση τις τιμές κλεισίματος των τίτλων που κατέχονται στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Δεδομένου ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να έχει ένα ορισμένο ποσό κεφαλαίου υπό μορφή ρευστών και ρευστών στοιχείων ενεργητικού, το τμήμα αυτό λογιστικοποιείται με τον τίτλο «ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα». Οι απαιτήσεις περιλαμβάνουν στοιχεία όπως το μέρισμα ή τις πληρωμές τόκων που ισχύουν εκείνη την ημέρα, ενώ το δεδουλευμένο εισόδημα αναφέρεται σε χρήματα που κερδίζονται από ένα ταμείο αλλά δεν έχουν ακόμη εισπραχθεί. Το άθροισμα όλων αυτών των στοιχείων και οποιωνδήποτε από τις εξειδικευμένες παραλλαγές τους αποτελούν τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου.
Οι υποχρεώσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνουν συνήθως τα χρήματα που οφείλονται στις δανειοδοτικές τράπεζες, εκκρεμείς πληρωμές και διάφορες χρεώσεις και αμοιβές που οφείλονται σε διάφορες συνδεδεμένες οντότητες. Επιπλέον, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να έχει ξένες υποχρεώσεις, οι οποίες μπορεί να είναι οι μετοχές που εκδίδονται σε μη κατοίκους, εισόδημα ή μέρισμα για το οποίο εκκρεμούν πληρωμές σε μη κατοίκους, και έσοδα από την πώληση μέχρι τον επαναπατρισμό. Όλες αυτές οι εκροές μπορούν να ταξινομηθούν ως μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, ανάλογα με τον χρονικό ορίζοντα πληρωμής. Οι υποχρεώσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνουν επίσης δεδουλευμένα έξοδα, όπως μισθούς προσωπικού, υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, λειτουργικά έξοδα, έξοδα διαχείρισης, έξοδα διανομής και εμπορίας, αμοιβές πράκτορα μεταβίβασης, έξοδα θεματοφυλακής και ελέγχου και άλλα λειτουργικά έξοδα.
Για τον υπολογισμό της ΚΑΕ για μια συγκεκριμένη ημέρα, όλα αυτά τα διάφορα στοιχεία που υπάγονται σε στοιχεία ενεργητικού και παθητικού λαμβάνονται κατά το τέλος μιας συγκεκριμένης εργάσιμης ημέρας.
Παράδειγμα υπολογισμού ΚΑΕ
Ας υποθέσουμε ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο έχει συνολικές επενδύσεις ύψους 100 εκατ. Δολαρίων σε διαφορετικούς τίτλους, το οποίο υπολογίζεται με βάση τις τιμές κλεισίματος της ημέρας για κάθε μεμονωμένο περιουσιακό στοιχείο. Έχει επίσης 7 εκατομμύρια δολάρια μετρητών και ταμειακών ισοδυνάμων στο χέρι, καθώς και 4 εκατομμύρια δολάρια σε σύνολο απαιτήσεων. Το δεδουλευμένο εισόδημα για την ημέρα είναι $ 75.000. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις ύψους 13 εκατομμυρίων δολαρίων και 2 εκατομμύρια δολάρια μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων. Τα δεδουλευμένα έξοδα για την ημέρα είναι 10.000 δολάρια. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει 5 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία. Η ΚΑΕ υπολογίζεται ως:
ΚΑΕ = (Ενεργητικό - Παθητικό) / Συνολικός αριθμός μετοχών που εκκρεμούν
NAV = [(100.000.000 $ + 7.000.000 $ + 4.000.000 $ + 75.000 $) - ($ 13.000.000 + 2.000.000 $ + 10.000 $)] / 5.000.000 = ($ 111.075.000 - $ 15.010.000) / 5.000.000 =
Για την ίδια ημέρα, οι μετοχές των αμοιβαίων κεφαλαίων θα διαπραγματεύονται στα 19, 21 δολάρια ανά μετοχή.
NAV και χρονοδιαγράμματα συναλλαγών
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ενώ η ΚΑΕ υπολογίζεται και δηλώνεται ως ημερομηνία συγκεκριμένης συναλλαγής, όλες οι παραγγελίες αγοράς και πώλησης αμοιβαίων κεφαλαίων υποβάλλονται σε επεξεργασία με βάση τον χρόνο αποκοπής στην ΚΑΕ της ημερομηνίας συναλλαγής. Για παράδειγμα, αν οι ρυθμιστικές αρχές καθορίσουν ένα χρονικό διάστημα αποκοπής της 1:30 μ.μ., τότε οι αγορές και πωλήσεις παραγγελιών που λαμβάνονται πριν από τις 1:30 μ.μ. θα εκτελούνται στην ΚΑΕ της συγκεκριμένης ημερομηνίας. Οποιεσδήποτε παραγγελίες θα ληφθούν μετά τον χρόνο αποκοπής θα υποβληθούν σε επεξεργασία βάσει της ΚΑΕ της επόμενης εργάσιμης ημέρας.
NAV για τα Αμοιβαία Κεφάλαια που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο
Επειδή τα ΕΜΤ και τα αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου διαπραγματεύονται όπως τα αποθέματα σε χρηματιστήρια, οι μετοχές τους διαπραγματεύονται με αγοραία αξία που μπορεί να είναι μερικά δολάρια / σεντ παραπάνω (διαπραγμάτευση με ασφάλιστρο) ή χαμηλότερη (διαπραγμάτευση με έκπτωση) την πραγματική ΚΑΕ. Αυτό επιτρέπει σε κερδοφόρες ευκαιρίες διαπραγμάτευσης σε ενεργούς εμπόρους του ΕΜΤ, οι οποίοι μπορούν να εντοπίζουν και να επενδύουν σε τέτοιες ευκαιρίες εγκαίρως. Παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια, τα ETF υπολογίζουν επίσης την ΚΑΕ τους καθημερινά κατά το κλείσιμο της αγοράς για σκοπούς υποβολής εκθέσεων. Επιπρόσθετα, υπολογίζουν και διαδίδουν την NAV εντός της ημέρας πολλές φορές ανά λεπτό σε πραγματικό χρόνο.
Μέτρηση επενδυτικής απόδοσης
Οι επενδυτές των αμοιβαίων κεφαλαίων προσπαθούν συχνά να εκτιμούν τις επιδόσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου με βάση τις διαφορές μεταξύ των δύο ημερομηνιών. Για παράδειγμα, κάποιος μπορεί πιθανώς να συγκρίνει την ΚΑΕ την 1η Ιανουαρίου με την ΚΑΕ στις 31 Δεκεμβρίου και να δει τη διαφορά στις δύο αξίες ως δείκτη για την απόδοση του ταμείου. Ωστόσο, οι μεταβολές στην ΚΑΕ μεταξύ δύο ημερομηνιών δεν είναι οι καλύτερες αναπαραστάσεις της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Τα αμοιβαία κεφάλαια συνήθως εξοφλούν σχεδόν το σύνολο των εσόδων τους (όπως τα μερίσματα και τους τόκους) στους μετόχους της. Επιπρόσθετα, τα αμοιβαία κεφάλαια υποχρεούνται επίσης να διανέμουν τα μερίσματα των συσσωρευμένων κεφαλαιακών κερδών στους μετόχους. Ένα κεφαλαιουχικό κέρδος συμβαίνει σε οποιαδήποτε ασφάλεια που πωλείται σε τιμή υψηλότερη από την τιμή αγοράς που πληρώθηκε γι 'αυτήν. Δεδομένου ότι τα δύο αυτά στοιχεία, τα έσοδα και τα κέρδη, πληρώνονται τακτικά, η ΚΑΕ μειώνεται αναλόγως. Ως εκ τούτου, μέσω ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ο επενδυτής κερδίζει τέτοια ενδιάμεσα έσοδα και αποδόσεις, δεν αντανακλάται στις απόλυτες τιμές NAV σε σύγκριση μεταξύ δύο ημερομηνιών.
Ένα από τα καλύτερα δυνατά μέτρα για την απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι η συνολική ετήσια απόδοση, η οποία είναι ο πραγματικός ρυθμός απόδοσης μιας επένδυσης ή μιας ομάδας επενδύσεων σε μια δεδομένη περίοδο αξιολόγησης. Οι επενδυτές και οι αναλυτές εξετάζουν επίσης τον αυξημένο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR), ο οποίος αντιπροσωπεύει τον μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης μιας επένδυσης για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα μεγαλύτερο από ένα έτος, υπό τον όρο ότι όλες οι ενδιάμεσες πληρωμές για έσοδα και κέρδη λογιστικοποιούνται.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Η καθαρή αξία ενεργητικού χρησιμοποιείται συνήθως για τον προσδιορισμό πιθανών επενδυτικών ευκαιριών σε αμοιβαία κεφάλαια, ETF ή δείκτες. Θα μπορούσαμε επίσης να χρησιμοποιήσουμε την καθαρή αξία ενεργητικού για να δούμε τις συμμετοχές στο δικό τους χαρτοφυλάκιο.
Για να επενδύσετε σε οποιοδήποτε από τα προαναφερθέντα περιουσιακά στοιχεία, θα χρειαζόταν ένας επενδυτικός λογαριασμός. Αυτοί οι λογαριασμοί γενικά δημιουργούνται μέσω λογαριασμών μεσιτείας. Η Investopedia διαθέτει μια λίστα με τους καλύτερους μεσίτες για όσους ενδιαφέρονται να ξεκινήσουν ένα χαρτοφυλάκιο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.