Νομισματική πολιτική
Η νομισματική πολιτική συνίσταται στη διαδικασία σύνταξης, ανακοίνωσης και εφαρμογής του σχεδίου δράσης της κεντρικής τράπεζας, του νομισματικού συμβουλίου ή άλλης αρμόδιας νομισματικής αρχής μιας χώρας που ελέγχει την ποσότητα του χρήματος σε μια οικονομία και των καναλιών με τους οποίους εισπράττονται νέα χρήματα παρέχεται. Η νομισματική πολιτική συνίσταται στη διαχείριση της προσφοράς χρήματος και των επιτοκίων, με στόχο την επίτευξη μακροοικονομικών στόχων όπως ο έλεγχος του πληθωρισμού, της κατανάλωσης, της ανάπτυξης και της ρευστότητας. Αυτά επιτυγχάνονται με δράσεις όπως η τροποποίηση του επιτοκίου, η αγορά ή πώληση κυβερνητικών ομολόγων, η ρύθμιση των συναλλαγματικών ισοτιμιών και η αλλαγή του ποσού των τραπεζών που απαιτείται να διατηρούν ως αποθεματικά.
Βασικές τακτικές
- Η νομισματική πολιτική είναι ο τρόπος με τον οποίο μια κεντρική τράπεζα ή άλλη υπηρεσία διέπει την προσφορά χρημάτων και επιτοκίων σε μια οικονομία, προκειμένου να επηρεάσει την παραγωγή, την απασχόληση και τις τιμές.
- Η νομισματική πολιτική μπορεί να ταξινομηθεί ευρέως είτε ως επεκτατική είτε ως συσταλτική.
- Τα εργαλεία της νομισματικής πολιτικής περιλαμβάνουν πράξεις ανοικτής αγοράς, απευθείας δανεισμό σε τράπεζες, απαιτήσεις τραπεζικών αποθεματικών, μη συμβατικά προγράμματα χορήγησης δανείων έκτακτης ανάγκης και διαχείριση των προσδοκιών της αγοράς (με την επιφύλαξη της αξιοπιστίας της κεντρικής τράπεζας).
Νομισματική πολιτική
Κατανόηση της Νομισματικής Πολιτικής
Οι οικονομολόγοι, οι αναλυτές, οι επενδυτές και οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες ανά τον κόσμο περιμένουν με ανυπομονησία τις εκθέσεις νομισματικής πολιτικής και τα αποτελέσματα των συνεδριάσεων που περιλαμβάνουν τη λήψη αποφάσεων νομισματικής πολιτικής. Οι εξελίξεις αυτές έχουν μακροχρόνια επίπτωση στη συνολική οικονομία, καθώς και σε συγκεκριμένο κλάδο ή αγορά.
Η νομισματική πολιτική διαμορφώνεται με βάση εισροές που συγκεντρώνονται από διάφορες πηγές. Για παράδειγμα, η νομισματική αρχή μπορεί να εξετάζει μακροοικονομικούς αριθμούς όπως το ΑΕΠ και τον πληθωρισμό, τους ρυθμούς ανάπτυξης που σχετίζονται με τη βιομηχανία / τον τομέα και τα σχετικά στοιχεία, τις γεωπολιτικές εξελίξεις στις διεθνείς αγορές (όπως το εμπάργκο πετρελαίου ή τα εμπορικά τιμολόγια), τις ανησυχίες των ομάδων που αντιπροσωπεύουν βιομηχανίες και επιχειρήσεις, αποτελέσματα έρευνας από οργανώσεις φήμης και εισροές από την κυβέρνηση και άλλες αξιόπιστες πηγές.
Οι νομισματικές αρχές λαμβάνουν συνήθως πολιτικές εντολές, για να επιτύχουν σταθερή άνοδο του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), να διατηρήσουν χαμηλά ποσοστά ανεργίας και να διατηρήσουν τα ποσοστά των συναλλαγματικών ισοτιμιών και του πληθωρισμού σε προβλέψιμο εύρος. Η νομισματική πολιτική μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε συνδυασμό με ή ως εναλλακτική λύση στη δημοσιονομική πολιτική, η οποία χρησιμοποιεί τους φόρους, το δημόσιο δανεισμό και τις δαπάνες για τη διαχείριση της οικονομίας.
Η Τράπεζα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας είναι υπεύθυνη για τη νομισματική πολιτική στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα διαθέτει αυτό που συνήθως αναφέρεται ως "διπλή εντολή": η επίτευξη μέγιστης απασχόλησης (με ανεργία περίπου 5%) και σταθερών τιμών (με πληθωρισμό 2 έως 3%). Είναι ευθύνη της Fed να εξισορροπήσει την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Επιπρόσθετα, έχει ως στόχο να κρατήσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σχετικά χαμηλά. Βασικός του ρόλος είναι να είναι ο δανειστής της έσχατης λύσης, παρέχοντας στις τράπεζες ρευστότητα και χρησιμεύει ως ρυθμιστική αρχή των τραπεζών, προκειμένου να αποφευχθούν οι αποτυχίες και οι πανικές τράπεζες στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Τύποι νομισματικών πολιτικών
Σε ευρύ επίπεδο, οι νομισματικές πολιτικές κατηγοριοποιούνται ως επεκτατικές ή συστολικές.
Αν μια χώρα αντιμετωπίζει υψηλό ποσοστό ανεργίας κατά τη διάρκεια μιας επιβράδυνσης ή ύφεσης, η νομισματική αρχή μπορεί να επιλέξει μια επεκτατική πολιτική με στόχο την αύξηση της οικονομικής ανάπτυξης και την επέκταση της οικονομικής δραστηριότητας. Στο πλαίσιο της επεκτατικής νομισματικής πολιτικής, η νομισματική αρχή μειώνει συχνά τα επιτόκια μέσω διαφόρων μέτρων που κάνουν την εξοικονόμηση χρημάτων σχετικά δυσμενή και προωθεί τις δαπάνες. Αυτό οδηγεί σε αύξηση της προσφοράς χρήματος στην αγορά, με την ελπίδα να ενισχυθούν οι επενδύσεις και οι καταναλωτικές δαπάνες. Τα χαμηλότερα επιτόκια σημαίνουν ότι οι επιχειρήσεις και τα άτομα μπορούν να λάβουν δάνεια με βολικούς όρους για να επεκτείνουν τις παραγωγικές δραστηριότητες και να ξοδέψουν περισσότερα για τα μεγάλα καταναλωτικά αγαθά εισιτηρίων. Ένα παράδειγμα αυτής της επεκτατικής προσέγγισης είναι τα χαμηλά έως μηδενικά επιτόκια που διατηρούν πολλές κορυφαίες οικονομίες σε ολόκληρο τον κόσμο από την οικονομική κρίση του 2008. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Ποια είναι μερικά παραδείγματα επέκτασης της νομισματικής πολιτικής;")
Ωστόσο, η αύξηση της προσφοράς χρήματος μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερο πληθωρισμό, αυξάνοντας το κόστος ζωής και το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας. Η περιοριστική νομισματική πολιτική, με την αύξηση των επιτοκίων και την επιβράδυνση της αύξησης της προσφοράς χρήματος, έχει ως στόχο να μειώσει τον πληθωρισμό. Αυτό μπορεί να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη και να αυξήσει την ανεργία, αλλά συχνά απαιτείται να μετριαστεί ο πληθωρισμός. Στις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν ο πληθωρισμός έπληξε τα ρεκόρ και κυμάνθηκε στο διψήφιο εύρος περίπου 15%, η Federal Reserve αύξησε το επιτόκιο αναφοράς σε 20%. Αν και τα υψηλά ποσοστά οδήγησαν σε ύφεση, κατάφερε να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο επιθυμητό εύρος από 3 έως 4% τα επόμενα χρόνια.
Εργαλεία για την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής
Οι κεντρικές τράπεζες χρησιμοποιούν μια σειρά εργαλείων για τη διαμόρφωση και την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής.
Πρώτον, η αγορά και πώληση βραχυπρόθεσμων ομολόγων στην ανοικτή αγορά με τη δημιουργία νέων τραπεζικών αποθεμάτων. Αυτό είναι γνωστό ως πράξεις ανοικτής αγοράς. Οι πράξεις ανοικτής αγοράς παραδοσιακά στοχεύουν βραχυπρόθεσμα επιτόκια, όπως το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Η κεντρική τράπεζα προσθέτει χρήματα στο τραπεζικό σύστημα αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία (ή εξαλείφει την πώληση περιουσιακών στοιχείων) και οι τράπεζες ανταποκρίνονται δανειοποιώντας τα χρήματα πιο εύκολα με χαμηλότερα επιτόκια (ή πιο ακριβά, σε υψηλότερα επιτόκια) μέχρις ότου ο στόχος των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας πληρούνται. Οι πράξεις ανοικτής αγοράς μπορούν επίσης να στοχεύουν συγκεκριμένες αυξήσεις της προσφοράς χρήματος, προκειμένου οι τράπεζες να λάβουν ευκολότερα κεφάλαια δανείων, αγοράζοντας συγκεκριμένη ποσότητα περιουσιακών στοιχείων. αυτό είναι γνωστό ως ποσοτική χαλάρωση.
Η δεύτερη επιλογή που χρησιμοποιούν οι νομισματικές αρχές είναι η αλλαγή των επιτοκίων ή / και της απαιτούμενης εξασφάλισης που ζητά από την κεντρική τράπεζα για άμεσες χορηγήσεις έκτακτης ανάγκης σε τράπεζες στο ρόλο της ως δανειστής τελευταίας προσφυγής. Στις ΗΠΑ, το ποσοστό αυτό είναι γνωστό ως το προεξοφλητικό επιτόκιο. Η επιβολή υψηλότερων επιτοκίων και η ανάγκη μεγαλύτερης εξασφάλισης θα σημαίνει ότι οι τράπεζες πρέπει να είναι πιο επιφυλακτικοί με το δικό τους δανεισμό ή με αποτυχία κινδύνου και αποτελούν παράδειγμα συγκρατητικής νομισματικής πολιτικής. Αντιστρόφως, οι δανειοδοτήσεις σε τράπεζες με χαμηλότερα επιτόκια και σε χαλαρές απαιτήσεις εξασφάλισης θα επιτρέψουν στις τράπεζες να δανείζουν πιο ριψοκίνδυνα δάνεια με χαμηλότερα επιτόκια και να λειτουργούν με χαμηλότερα αποθέματα και είναι επεκτατική.
Οι αρχές χρησιμοποιούν επίσης μια τρίτη επιλογή, τις απαιτήσεις υποχρεωτικών ελάχιστων αποθεματικών, οι οποίες αναφέρονται στα κεφάλαια τα οποία πρέπει να διατηρούν οι τράπεζες ως ποσοστό των καταθέσεων που πραγματοποιούν οι πελάτες τους, προκειμένου να διασφαλίσουν ότι είναι σε θέση να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους. Η μείωση αυτής της υποχρέωσης αποθεματικών αποδεσμεύει περισσότερο κεφάλαιο για τις τράπεζες να προσφέρουν δάνεια ή να αγοράσουν άλλα περιουσιακά στοιχεία. Η αύξηση της απαίτησης των αποθεματικών έχει αντίστροφη επίδραση, μειώνοντας τον τραπεζικό δανεισμό και επιβραδύνοντας την ανάπτυξη της προσφοράς χρήματος.
Εκτός από τις συνήθεις επεκτατικές και συστολικές νομισματικές πολιτικές, η αντισυμβατική νομισματική πολιτική έχει επίσης αποκτήσει τεράστια δημοτικότητα τον τελευταίο καιρό. Κατά τις περιόδους ακραίας οικονομικής κρίσης, όπως η οικονομική κρίση του 2008, η αμερικανική Fed φόρτωσε τον ισολογισμό της με τρισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά δάνεια και ενυπόθηκα χρεόγραφα, εισάγοντας προγράμματα δανεισμού ειδήσεων και αγορών περιουσιακών στοιχείων που συνδυάζουν πτυχές του δανεισμού έκπτωσης, τις λειτουργίες και την ποσοτική χαλάρωση. Οι νομισματικές αρχές άλλων κορυφαίων οικονομιών ανά τον κόσμο ακολούθησαν το παράδειγμα, με την Τράπεζα της Αγγλίας, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Ιαπωνίας να ακολουθούν παρόμοιες πολιτικές.
Τέλος, εκτός από την άμεση επιρροή στο περιβάλλον της προσφοράς χρήματος και του τραπεζικού δανεισμού, οι κεντρικές τράπεζες έχουν ένα ισχυρό εργαλείο στην ικανότητά τους να διαμορφώνουν τις προσδοκίες της αγοράς με τις δημόσιες ανακοινώσεις τους σχετικά με τις μελλοντικές πολιτικές της κεντρικής τράπεζας. Οι δηλώσεις των κεντρικών τραπεζών και οι ανακοινώσεις πολιτικής μετακινούν τις αγορές και οι επενδυτές που μαντέψουν σωστά για το τι θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να ωφεληθούν με αξιοζήλευτο τρόπο. Ορισμένοι κεντρικοί τραπεζίτες επιλέγουν να είναι σκοπίμως αδιαφανείς για τους συμμετέχοντες στην αγορά με την πεποίθηση ότι αυτό θα μεγιστοποιήσει την αποτελεσματικότητα των μεταβολών της νομισματικής πολιτικής καθιστώντας τις απρόβλεπτες και όχι «ψημένες» στις τιμές της αγοράς εκ των προτέρων. Άλλοι επιλέγουν το αντίθετο: να είναι πιο ανοιχτοί και προβλέψιμοι με την ελπίδα ότι θα μπορούν να διαμορφώσουν και να σταθεροποιήσουν τις προσδοκίες της αγοράς, προκειμένου να περιορίσουν τις ασταθείς διακυμάνσεις της αγοράς που μπορεί να προκύψουν από απροσδόκητες αλλαγές πολιτικής.
Ωστόσο, οι ανακοινώσεις πολιτικής ισχύουν μόνο για την αξιοπιστία της αρχής που είναι υπεύθυνη για τη σύνταξη, ανακοίνωση και εφαρμογή των αναγκαίων μέτρων. Σε έναν ιδανικό κόσμο, οι νομισματικές αρχές θα πρέπει να εργάζονται εντελώς ανεξάρτητα από την επιρροή της κυβέρνησης, την πολιτική πίεση ή οποιαδήποτε άλλη πολιτική λήψης αποφάσεων. Στην πραγματικότητα, οι κυβερνήσεις ανά τον κόσμο μπορεί να έχουν διαφορετικά επίπεδα παρεμβολής στη λειτουργία της νομισματικής αρχής. Μπορεί να ποικίλλει από την κυβέρνηση, το δικαστικό σώμα ή τα πολιτικά κόμματα που έχουν έναν ρόλο που περιορίζεται μόνο στο διορισμό των βασικών μελών της αρχής ή μπορεί να επεκτείνει και να τους αναγκάσει να ανακοινώσουν λαϊκίστικα μέτρα (για να επηρεάσουν μια προσεγγιστική εκλογή για παράδειγμα). Εάν μια κεντρική τράπεζα ανακοινώσει μια συγκεκριμένη πολιτική για να θέσει εμπόδια στην αύξηση του πληθωρισμού, ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει υψηλός εάν το κοινό δεν έχει ή δεν έχει λίγη εμπιστοσύνη στην αρχή. Κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων με βάση την εξαγγελθείσα νομισματική πολιτική, θα πρέπει επίσης να εξεταστεί η αξιοπιστία της αρχής.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.