Marathon Oil ή Marathon Petroleum: Ποιο είναι το καλύτερο απόθεμα;

Το Marathon Oil (NYSE: MRO) έγινε δύο εταιρείες στις 30 Ιουνίου, όταν τα περιουσιακά στοιχεία διύλισης και εμπορίας της επιχείρησης, που συνήθως αναφέρονται ως κατάντη, περιστράφηκαν στο Marathon Petroleum (NYSE: MPC), μια επιχείρηση που ανήκει και λειτουργεί μεμονωμένα. Οι μέτοχοι του Marathon Oil θα λάβουν ετήσια μερίσματα 60 σεντ ανά μετοχή και οι μέτοχοι της Marathon Pete 80 σεντς ανά μετοχή. Οι μέτοχοι του μαραθωνίου πετρελαίου πριν από το spinoff αντιμετωπίζουν τώρα αρκετές επιλογές. Πωλούν τις μετοχές τους Marathon Pete; Ή πώς να πωλούν τις μετοχές τους Marathon Oil και να αγοράζουν περισσότερες από τις νεοσύστατες εταιρείες ή συνεχίζουν να κατέχουν και τα δύο; Διαβάστε παρακάτω και θα σας παράσχουμε την απάντησή μου.
TUTORIAL: Επένδυση πέντε λεπτών

Ενσωματωμένο λάδι
Η τελική ολοκληρωμένη πετρελαϊκή εταιρεία ήταν το Standard Oil, το οποίο δημιούργησε ο John D. Rockefeller ως ένας τρόπος προστασίας από την αστάθεια στην επιχείρηση. Διαθέτοντας ολόκληρη την αλυσίδα εφοδιασμού, οι τιμές του πετρελαίου ήταν λιγότερο διαφανείς, παρέχοντας έτσι σημαντικά φορολογικά οφέλη στον Ροκφέλερ, ο οποίος συνέχισε να γίνεται το πλουσιότερο πρόσωπο της εποχής του. Σήμερα, το Standard Oil είναι έξι εξαιρετικά μεγάλες εταιρείες (συμπεριλαμβανομένου του Marathon Pete) και πρόκειται να γίνει επτά μόλις η ConocoPhillip s (NYSE: COP) ξετυλίγει την επιχείρηση διύλισης και μάρκετινγκ. Οι δύο κινήσεις έχουν εμπειρογνώμονες της βιομηχανίας υποδηλώνοντας ότι είναι μόνο θέμα χρόνου πριν από την BP (NYSE: BP) και την ExxonMobil (NYSE: XOM) κάνουν το ίδιο. Κάποιοι υποδηλώνουν ότι η ExxonMobil θα κερδίσει 80 δισ. Δολ. Με τη διαφανή τιμολόγηση σε κάθε σημείο της αλυσίδας εφοδιασμού, η ενοποίηση έχει μικρή αξία. Ο χρόνος θα δείξει πόσο πρόσθετος πλούτος ο Μαραθώνιος δημιουργεί για τους μετόχους διαχωρίζοντας την επιχείρησή του σε δύο.

Εξερεύνηση και Παραγωγή
Χωρίς αμφιβολία, η Marathon Oil διατήρησε το πιο σέξι και πιο κερδοφόρο μέρος της επιχείρησής της. Ο Eric Fox της Investopedia κάνει καλή δουλειά, προβάλλοντας τα δύο βασικά περιουσιακά στοιχεία των δύο εταιρειών σε δύο (I, II) άρθρα της 5ης Ιουλίου, οπότε δεν θα σταθώ στο θέμα. Το μόνο που χρειάζεται να γνωρίζετε είναι ότι οι τρεις λειτουργικοί τομείς του Marathon Oil το 2010 έκαναν 2 δισεκατομμύρια δολάρια στα 9, 8 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα, ενώ το τμήμα διύλισης, εμπορίας και μεταφοράς (Marathon Pete) δημιούργησε έξι φορές περισσότερα έσοδα, . Ωστόσο, προτού προχωρήσετε σε συμπεράσματα, είναι σημαντικό να σημειώσετε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το τμήμα RM & T το 2010 ήταν χαμηλότερες κατά 2, 2 δισ. Δολάρια. Τα προηγούμενα χρόνια, το χάσμα στις δαπάνες δεν ήταν σχεδόν τόσο ευρύ, αλλά δείχνει πόσο απαιτητική είναι η εξερεύνηση πετρελαίου στα αποθέματα μετρητών και αυτό δεν πρόκειται να αλλάξει.

Τρέχουσα τιμή
Για κάθε δύο μετοχές της Marathon Oil, οι μέτοχοι έλαβαν μία μετοχή της Marathon Pete. Αυτό θέτει το όριο της αγοράς του Marathon Pete γύρω στα 14, 1 δισεκατομμύρια δολάρια, με βάση 356 εκατομμύρια εκκρεμείς μετοχές και αξία επιχείρησης (EV) 14, 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, δηλαδή 7, 2 φορές το EBITDA. Το τρέχον ανώτατο όριο της Marathon Oil ανέρχεται σε 22, 1 δισ. Δολάρια, ενώ το EV είναι 25, 7 δισ. Δολάρια ή 4, 1 φορές EBITDA. Τουλάχιστον με αυτό το πρότυπο, το Marathon Oil είναι η καλύτερη συμφωνία.

Αλλά όχι τόσο γρήγορα. Σύμφωνα με το Yahoo Finance, 11 αναλυτές εκτιμούν ότι το κέρδος ανά μετοχή (EPS) του Marathon Pete για το 2011 θα είναι 6, 06 δολάρια ανά μετοχή. Αυτός είναι λόγος P / E 6, 6 σε τρέχουσες τιμές. Το πιο σημαντικό είναι ότι το $ 6.06 EPS μεταφράζεται σε καθαρό εισόδημα ύψους 2 δισ. Δολαρίων. Εάν αυτό είναι σχεδόν ακριβές, πληρώνετε λιγότερα από επτά φορές κέρδη για μια εταιρεία που έχει υπερδιπλασιαστεί κέρδη. Είμαι σκεπτικός για τους αριθμούς σε αυτό το σημείο επειδή ήταν μια δημόσια εταιρεία λιγότερο από ένα μήνα, αλλά το πρώτο τρίμηνο είχε παράγει έσοδα κατά 527 εκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με μια απώλεια 237 εκατομμυρίων δολαρίων το προηγούμενο έτος, οπότε είναι περισσότερο από πιθανό ότι οι αριθμοί Q2 που θα πραγματοποιηθεί στις 2 Αυγούστου θα είναι εξίσου εντυπωσιακό.

Η κατώτατη γραμμή
Το Marathon Oil είναι πιθανώς μια ελαφρώς καλύτερη συμφωνία σε αυτό το σημείο από ό, τι το Marathon Petroleum. Τούτου λεχθέντος, θυμάμαι ένα άρθρο που έγραψα τον περασμένο Αύγουστο που έδειξε τρία παραδείγματα όπου ο spinoff έκανε αισθητά καλύτερη από τη μητρική για 18 μήνες μετά τη διάσπαση. Ως εκ τούτου, με αυτό κατά νου, θα συνιστούσα στους μετόχους να μην κάνουν τίποτα. (Αυτά τα πέντε ποιοτικά μέτρα επιτρέπουν στους επενδυτές να συνάπτουν συμπεράσματα σχετικά με μια εταιρεία που δεν είναι εμφανή στον ισολογισμό. Ανατρέξτε στο άρθρο 5 για να αναλύσετε τα αποθέματα .

Χρησιμοποιήστε το προσομοιωτή μετοχών Investopedia για να ανταλλάξετε τα αποθέματα που αναφέρονται σε αυτήν την ανάλυση αποθέματος, χωρίς κίνδυνο!