Ρωγμή
Μια ρωγμή, ή η διάσπαση ρωγμών, είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται στις αγορές ενέργειας για να αντιπροσωπεύει τις διαφορές μεταξύ του αργού πετρελαίου και των τιμών των προϊόντων χονδρικής πετρελαίου. Πρόκειται για μια στρατηγική διαπραγμάτευσης που χρησιμοποιείται στα συμβόλαια ενέργειας για την καθιέρωση περιθωρίου διύλισης. Το Crack είναι ένας από τους κύριους δείκτες των κερδών των εταιρειών διύλισης πετρελαίου. Το Crack επιτρέπει στις εταιρείες διύλισης να αντισταθμίζουν τους κινδύνους που συνδέονται με το αργό πετρέλαιο και τους κινδύνους που συνδέονται με τα πετρελαϊκά προϊόντα. Με την ταυτόχρονη αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου και πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαϊκών προϊόντων, ένας έμπορος προσπαθεί να εδραιώσει μια τεχνητή θέση στη βελτίωση του πετρελαίου που δημιουργείται μέσω μιας εξάπλωσης.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ
Ο όρος ρωγμή προέρχεται από την υγρή καταλυτική πυρόλυση αργού πετρελαίου, η οποία χρησιμοποιείται για τη ραφινάρισμα αργού πετρελαίου σε προϊόντα πετρελαίου, όπως η βενζίνη και το πετρέλαιο θέρμανσης. Το Crack είναι ένας απλός υπολογισμός που χρησιμοποιείται συχνά για τον υπολογισμό των περιθωρίων διύλισης και βασίζεται σε ένα ή δύο προϊόντα πετρελαίου που παράγονται σε ένα διυλιστήριο. Ωστόσο, η ρωγμή δεν λαμβάνει υπόψη τα έσοδα και το κόστος των διυλιστηρίων, μόνο το κόστος της τιμής του βαρελιού αργού πετρελαίου. Η σύγκριση μεταξύ των τιμών του αργού πετρελαίου και των τιμών των ραφιναρισμένων προϊόντων θα μπορούσε να καταδείξει την κατάσταση της προσφοράς της αγοράς. Μια εξάπλωση ρωγμών είναι συνήθως ένα αντιστάθμισμα που δημιουργείται από τη μετάβαση σε προθεσμιακά συμβόλαια πετρελαίου, ενώ βραχυπρόθεσμα πετρέλαιο βενζίνης και πετρελαίου θέρμανσης.
Ενιαία ρωγμή προϊόντος
Μια ενιαία ρωγμή προϊόντος αντανακλά τη διαφορά μεταξύ των τιμών ενός βαρελιού αργού πετρελαίου και ενός βαρελιού συγκεκριμένου προϊόντος. Για παράδειγμα, ένας διυλιστής αργού πετρελαίου πιστεύει ότι οι τιμές της βενζίνης θα παραμείνουν ισχυρές τους επόμενους δύο μήνες και επιθυμούν να κλειδώσουν τα περιθώρια τώρα. Τον Φεβρουάριο, ο εξευγενιστής παρατηρεί ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου του May West Intermediate (WTI) διαπραγματεύονται στα 45 δολάρια ανά βαρέλι και τα συμβόλαια βενζίνης RBOB του Ιουνίου της Νέας Υόρκης διαπραγματεύονται στα 2, 15 δολάρια ανά γαλόνι ή 90, 30 δολάρια ανά βαρέλι. Ο ραφιναριστής πιστεύει ότι αυτό είναι μια ευνοϊκή ενιαία διασπορά προϊόντος κρακ από $ 45, 30 ανά βαρέλι, ή $ 90, 30 - $ 45.
Δεδομένου ότι τα εργοστάσια ραφιναρίσματος αγοράζουν αργό πετρέλαιο για να τελειοποιήσουν το εμπόρευμα σε προϊόν πετρελαίου, ο ραφιναριστής αποφασίζει να αγοράσει τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου May WTI, ενώ παράλληλα πωλεί τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης βενζινοκίνητων οχημάτων RBOB του Ιουνίου. Κατά συνέπεια, ο ραφινάρος έχει κλειδώσει σε ρωγμή ύψους 45, 30 δολαρίων.
Πολλαπλή ρωγμή προϊόντων
Τα refining και οι επενδυτές εφαρμόζουν επίσης στρατηγικές ρωγμών σε πολλαπλά προϊόντα. Για παράδειγμα, ένα διυλιστήριο στοχεύει στην αντιστάθμιση του κινδύνου αύξησης των τιμών του αργού πετρελαίου και της πτώσης των τιμών των πετρελαϊκών προϊόντων. Το διυλιστήριο θα μπορούσε να αντισταθμίσει τον κίνδυνο με την εξάπλωση της ρωγμής 3, 2, 1. Χρησιμοποιώντας τις ίδιες τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και τις ημερομηνίες λήξης για το πετρέλαιο WTI και τη βενζίνη RBOB, ο ραφιναριστής θα μπορούσε να αγοράσει τρία συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου και να πουλήσει δύο συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με βενζίνη RBOB. Ας υποθέσουμε ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου θέρμανσης του Ιουνίου διαπραγματεύονται στα 1, 40 δολάρια ανά γαλόνι ή 58, 80 δολάρια ανά βαρέλι, ο ραφιναριστής θα πωλούσε επίσης ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης επί του εμπορεύματος. Συνεπώς, το ραφινάρισμα κλείνει με ευνοϊκό περιθώριο $ 34, 80 ανά βαρέλι ή ($ 58, 80 + 2 * 90, 30 δολάρια - 3 * 45 δολάρια) / 3.
Παράγοντες που επηρεάζουν τη διάσπαση των ρωγμών
Οι αναλογίες των πετρελαϊκών προϊόντων που παράγει ένα διυλιστήριο από αργό πετρέλαιο μπορούν επίσης να επηρεάσουν τις διαφορές σκασίματος. Ορισμένα από αυτά τα προϊόντα περιλαμβάνουν την άσφαλτο, τα καύσιμα των αεροσκαφών, το ντίζελ, τη βενζίνη και την κηροζίνη. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η αναλογία που παράγεται ποικίλλει ανάλογα με τη ζήτηση από την τοπική αγορά.
Το μείγμα των προϊόντων εξαρτάται επίσης από το είδος του επεξεργασμένου αργού πετρελαίου. Τα βαρύτερα αργά πετρέλαια είναι πιο δύσκολο να βελτιωθούν σε ελαφρύτερα προϊόντα όπως η βενζίνη. Τα διυλιστήρια που χρησιμοποιούν απλούστερες διεργασίες εξευγενισμού μπορούν να περιοριστούν στην ικανότητά τους να παράγουν προϊόντα από βαρέα αργό πετρέλαιο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.