Ευθύνη που οδηγεί στην επένδυση (LDI)
Μια επένδυση με βάση την υποχρέωση, γνωστή και ως επένδυση με βάση την ευθύνη, έχει ως κύριο στόχο την απόκτηση επαρκών περιουσιακών στοιχείων για την κάλυψη όλων των τρεχουσών και μελλοντικών υποχρεώσεων. Αυτός ο τύπος επένδυσης είναι κοινός όταν ασχολείται με προγράμματα συνταξιοδοτικών παροχών καθορισμένων παροχών, διότι οι σχετικές υποχρεώσεις αυξάνονται αρκετά συχνά σε δισεκατομμύρια δολάρια με το μεγαλύτερο από τα συνταξιοδοτικά προγράμματα.
Κατανόηση της επένδυσης που προκαλείται από ευθύνη (LDI)
Οι υποχρεώσεις των συνταξιοδοτικών προγραμμάτων καθορισμένων παροχών, που προκύπτουν από το άμεσο αποτέλεσμα των εγγυημένων συντάξεων που έχουν σχεδιαστεί να παρέχουν κατά τη συνταξιοδότησή τους, είναι τέλεια τοποθετημένες ώστε να επωφελούνται από επενδύσεις με βάση την ευθύνη. Ωστόσο, η επένδυση στην ευθύνη είναι μια θεραπεία την οποία μπορεί να χρησιμοποιήσει μια ποικιλία πελατών.
Βασικές τακτικές
- Οι επενδύσεις με βάση την ευθύνη χρησιμοποιούνται συνήθως σε συνταξιοδοτικά προγράμματα καθορισμένων παροχών ή σε άλλα προγράμματα σταθερού εισοδήματος για την κάλυψη των τρεχουσών και μελλοντικών υποχρεώσεων μέσω των αποκτήσεων περιουσιακών στοιχείων.
- Η γενική προσέγγιση των επενδυτικών σχεδίων που βασίζονται στην ευθύνη συνίσταται στην ελαχιστοποίηση και διαχείριση του κινδύνου αστικής ευθύνης που ακολουθείται από τη δημιουργία αποδόσεων περιουσιακών στοιχείων.
Επενδυτική επένδυση για μεμονωμένους πελάτες
Για συνταξιούχους, η στρατηγική LDI αρχίζει με την εκτίμηση του ποσού του εισοδήματος που θα χρειαστεί το άτομο για κάθε επόμενο έτος. Όλα τα πιθανά έσοδα, συμπεριλαμβανομένων των παροχών Κοινωνικής Ασφάλισης, αφαιρούνται από το ετήσιο ποσό που χρειάζεται ο συνταξιούχος, βοηθώντας στον προσδιορισμό του ποσού των χρημάτων που ο συνταξιούχος θα πρέπει να αποσύρει από το χαρτοφυλάκιο συνταξιοδότησης για να καλύψει τα εγκεκριμένα εισοδήματα που χρειάζονται ετησίως. Οι ετήσιες αναλήψεις γίνονται τότε οι υποχρεώσεις που πρέπει να εστιάσει η στρατηγική LDI. Το χαρτοφυλάκιο του συνταξιούχου πρέπει να επενδύει με τρόπο που να παρέχει στο άτομο τις απαραίτητες ταμειακές ροές για να καλύψει τις ετήσιες αναλήψεις, που αντιπροσωπεύει τις διαλείπουσες δαπάνες, τον πληθωρισμό και άλλες παρεπόμενες δαπάνες που προκύπτουν όλο το χρόνο.
Επενδυτική επένδυση για συνταξιοδοτικά ταμεία
Για ένα συνταξιοδοτικό ταμείο ή ένα συνταξιοδοτικό πρόγραμμα που χρησιμοποιεί τη στρατηγική LDI, πρέπει να δοθεί έμφαση στα περιουσιακά στοιχεία του συνταξιοδοτικού ταμείου. Πιο συγκεκριμένα, πρέπει να δοθεί έμφαση στις διαβεβαιώσεις που έχουν δοθεί στους συνταξιούχους και τους εργαζομένους. Αυτές οι διαβεβαιώσεις καθίστανται οι υποχρεώσεις που πρέπει να στοχεύσει η στρατηγική. Η στρατηγική αυτή έρχεται σε άμεση αντίθεση με την επενδυτική προσέγγιση που κατευθύνει την προσοχή της στην πλευρά του ενεργητικού του ισολογισμού ενός συνταξιοδοτικού ταμείου.
Δεν υπάρχει μια συμφωνηθείσα προσέγγιση ή ορισμός για τις συγκεκριμένες δράσεις που έχουν αναληφθεί όσον αφορά το LDI. Οι διαχειριστές των ταμείων συντάξεων χρησιμοποιούν συχνά μια ποικιλία προσεγγίσεων στο πλαίσιο του στρατηγικού LDI banner. Σε γενικές γραμμές, όμως, έχουν δύο στόχους. Το πρώτο είναι να διαχειριστεί ή να ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο από τις υποχρεώσεις. Αυτοί οι κίνδυνοι κυμαίνονται από την μεταβολή των επιτοκίων σε πληθωρισμό νομισμάτων επειδή έχουν άμεση επίδραση στην κατάσταση χρηματοδότησης του συνταξιοδοτικού προγράμματος. Για να γίνει αυτό, η επιχείρηση μπορεί να προβάλει μελλοντικές υποχρεώσεις στο μέλλον, προκειμένου να καθορίσει ένα κατάλληλο ποσό για τον κίνδυνο. Ο δεύτερος στόχος για τη δημιουργία αποδόσεων από διαθέσιμα στοιχεία ενεργητικού. Σε αυτό το στάδιο, η επιχείρηση μπορεί να αναζητήσει μετοχικά ή χρεωστικά μέσα που παράγουν αποδόσεις ανάλογες με τις εκτιμώμενες υποχρεώσεις της.
Υπάρχουν ορισμένες βασικές τακτικές που φαίνεται να επαναλαμβάνονται στο πλαίσιο της στρατηγικής LDI. Η αντιστάθμιση συχνά ενέχει συχνά, εν μέρει ή στο σύνολό της, την παρεμπόδιση ή τον περιορισμό της έκθεσης του ταμείου στον πληθωρισμό και στα επιτόκια, καθώς οι κίνδυνοι αυτοί συχνά απορροφούν την ικανότητα του ταμείου να ανταποκρίνεται στις υποσχέσεις που έχει κάνει στα μέλη.
Στο παρελθόν, τα ομόλογα χρησιμοποιούνταν συχνά για να αντισταθμίσουν μερικώς τους κινδύνους επιτοκίων, αλλά η στρατηγική LDI τείνει να επικεντρώνεται στη χρήση ανταλλαγών και διαφόρων άλλων παραγώγων. Όποια και αν είναι η προσέγγιση, ακολουθεί συνήθως μια "ολισθηρή πορεία" που στοχεύει στη μείωση των κινδύνων - όπως τα επιτόκια - με την πάροδο του χρόνου και την επίτευξη αποδόσεων που είτε ταιριάζουν είτε υπερβαίνουν την αύξηση των αναμενόμενων υποχρεώσεων του συνταξιοδοτικού προγράμματος.
Παραδείγματα στρατηγικών LDI
Εάν ένας επενδυτής χρειάζεται επιπλέον 10.000 δολάρια σε εισόδημα πέρα από τις πληρωμές που παρέχει η Κοινωνική Ασφάλιση, μπορεί να εφαρμόσει μια στρατηγική LDI αγοράζοντας ομόλογα που θα παρέχουν τουλάχιστον 10.000 δολάρια σε ετήσιες πληρωμές τόκων.
Ως δεύτερο παράδειγμα, εξετάστε την περίπτωση μιας επιχείρησης συνταξιοδότησης που πρέπει να αποφέρει 5% απόδοση για τα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου της. Η ευκολότερη επιλογή για την επιχείρηση είναι να επενδύσει τα κεφάλαια στη διάθεσή της σε μια επένδυση ιδίων κεφαλαίων που δημιουργεί τις απαιτούμενες αποδόσεις. Εναλλακτικά, μπορεί να χρησιμοποιήσει μια προσέγγιση LDI για να υπολογίσει την κατανομή της επένδυσης σε δύο κάδους.
Το πρώτο είναι ένα εισοδηματικό μέσο καθορισμένων παροχών για σταθερές αποδόσεις (ως στρατηγική για την ελαχιστοποίηση του κινδύνου αστικής ευθύνης) και το υπόλοιπο ποσό μετατρέπεται σε ένα συμμετοχικό τίτλο για τη δημιουργία αποδόσεων από στοιχεία του ενεργητικού. Δεδομένου ότι ο στόχος μιας στρατηγικής LDI είναι να καλύψει τον τρέχοντα και μελλοντικό κίνδυνο αστικής ευθύνης, θεωρητικά, μπορεί να είναι πιθανό οι παραγόμενες αποδόσεις να μεταφερθούν στον πάγκο σταθερού εισοδήματος με την πάροδο του χρόνου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.