Είναι δυνατόν να έχουμε θετική ταμειακή ροή και αρνητικό καθαρό εισόδημα;

Ναι, υπάρχουν στιγμές που μια εταιρεία μπορεί να έχει θετική ταμειακή ροή ενώ αναφέρει αρνητικά καθαρά έσοδα. Πρώτον, θα πρέπει να διερευνήσουμε πώς οι ταμειακές ροές και το καθαρό εισόδημα σχετίζονται μεταξύ τους.

Καθαρά έσοδα

Τα καθαρά έσοδα είναι το κέρδος που έχει κερδίσει μια εταιρεία ή το εισόδημα που απομένει μετά την αφαίρεση όλων των εξόδων. Το καθαρό εισόδημα αναφέρεται συνήθως ως το κατώτατο όριο αφού βρίσκεται στο κάτω μέρος της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων.

Τα καθαρά έσοδα υπολογίζονται αφαιρώντας το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων, των φόρων, των αποσβέσεων και των τόκων επί του χρέους από τα συνολικά έσοδα.

Ταμειακή ροή

Ταμειακή ροή είναι το καθαρό ποσό των ταμειακών διαθεσίμων και των ισοδύναμων ταμειακών διαθεσίμων που πραγματοποιούνται εντός και εκτός εταιρείας σε μια δεδομένη περίοδο. Εάν μια επιχείρηση έχει θετική ταμειακή ροή, σημαίνει ότι τα κεφάλαια της εταιρείας αυξάνονται. Εάν μια εταιρεία είναι ρευστός, έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να εξοφλήσει τα χρέη της, καταβάλλοντας μερίσματα στους μετόχους και πληρώντας τα λειτουργικά της έξοδα. Η ταμειακή ροή αναφέρεται στην κατάσταση ταμειακών ροών, η οποία δείχνει πού εισπράττονται τα μετρητά και πώς δαπανώνται τα μετρητά.

Παράδειγμα θετικής ταμειακής ροής και αρνητικού καθαρού εισοδήματος

Παρακάτω παρουσιάζεται η κατάσταση ταμειακών ροών της JC Penney Inc. (JCP) στις 5 Μαΐου 2018.

Το καθαρό έσοδο μεταφέρεται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και αποτελεί το σημείο εκκίνησης για τον υπολογισμό της ταμειακής ροής. Από το ποσό του καθαρού εισοδήματος, οι συναλλαγές μετρητών για την περίοδο είτε προστίθενται είτε αφαιρούνται.

• Η JC Penney είχε αρνητικό καθαρό εισόδημα (ή ζημία) για την περίοδο των 78 εκατομμυρίων δολαρίων, που επισημαίνεται με κόκκινο χρώμα.
• Ωστόσο, στο κάτω μέρος της δήλωσης, με πράσινο άγγιγμα, η εταιρεία παρουσίασε θετική ταμειακή θέση ύψους 181 εκατ. Δολαρίων.

Πως μπορεί να συμβαίνει αυτό?

• Μπορούμε να δούμε με μπλε χρώμα ότι η JC Penney έλαβε εισροή μετρητών από δανεισμό μιας πιστωτικής διευκόλυνσης μαζί με πρόσθετα μετρητά από νέο μακροπρόθεσμο χρέος.
• Με άλλα λόγια, η εταιρεία σημείωσε ακόμα ζημιά για την περίοδο, αλλά έλαβε αρκετά μετρητά από το δανεισμό για να αντισταθμίσει την ζημιά και να δημιουργήσει θετική ταμειακή ροή.

Θυμηθείτε ότι η κατάσταση ταμειακών ροών δείχνει μόνο τη θέση σε μετρητά μιας εταιρείας. Δεν είναι μέτρο κερδοφορίας. Μια εταιρεία μπορεί να εξακολουθεί να δημοσιεύει ζημιά στις καθημερινές της λειτουργίες, αλλά διαθέτει μετρητά ή εισροές μετρητών λόγω διαφόρων περιστάσεων.

Υποτίμηση

Η απόσβεση είναι μια λογιστική μέθοδος που κατανέμει το κόστος ενός πάγιου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. Οι αποσβέσεις λογίζονται για μείωση της αξίας του περιουσιακού στοιχείου και κατανέμουν το κόστος του κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής αυτού του περιουσιακού στοιχείου. Οι αποσβέσεις βοηθούν τις εταιρείες να αποφύγουν μια τεράστια έκπτωση κατά το έτος αγοράς του περιουσιακού στοιχείου, επιτρέποντας στις εταιρείες να κερδίζουν έσοδα από το περιουσιακό στοιχείο.

Τα καθαρά έσοδα υπολογίζονται αφαιρώντας τα έξοδα μιας επιχείρησης και η απόσβεση είναι ένα από αυτά τα έξοδα. Ωστόσο, δεδομένου ότι η απόσβεση είναι ένα λογιστικό μέτρο, δεν αποτελεί δαπάνη μετρητών. Ως αποτέλεσμα, το έξοδο απόσβεσης προστίθεται ξανά στην κατάσταση ταμειακών ροών κατά τον υπολογισμό της ταμειακής ροής μιας εταιρείας.

Εάν μια εταιρεία έχει μια καθαρή ζημία για την περίοδο και έχει ένα μεγάλο ποσό απόσβεσης που προστέθηκε ξανά στην κατάσταση ταμειακών ροών, η εταιρεία θα μπορούσε να καταγράψει θετική ταμειακή ροή, ενώ ταυτόχρονα θα καταγράψει ζημία για την περίοδο.

Πωλήσεις ενός περιουσιακού στοιχείου

Εάν μια εταιρεία πωλεί ένα περιουσιακό στοιχείο ή μέρος της εταιρείας για να αντλήσει κεφάλαια, τα έσοδα από την πώληση θα είναι προσθήκη στα μετρητά για την περίοδο. Ως αποτέλεσμα, μια εταιρεία θα μπορούσε να έχει μια καθαρή ζημιά κατά την καταγραφή των θετικών ταμειακών ροών από την πώληση του περιουσιακού στοιχείου. εάν η αξία του περιουσιακού στοιχείου υπερέβαινε την ζημία για την περίοδο.

Δεδουλευμένα έξοδα

Οι δεδουλευμένες δαπάνες μπορούν να εμφανιστούν όταν μία εταιρεία καταγράφει ένα έξοδο για την αγορά ενός περιουσιακού στοιχείου, αλλά δεν χρειάζεται να πληρώσει για αυτό μέχρι την επόμενη περίοδο. Τα έξοδα καταγράφονται τη στιγμή που πραγματοποιούνται, όχι όταν πληρώνονται. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να καταγράψει μια σημαντική δαπάνη στο 4ο τρίμηνο αλλά δεν έχει ταμειακές δαπάνες μέχρι το επόμενο έτος κατά το οποίο το τιμολόγιο πληρώνεται. Σαν άποτέλεσμα; η εταιρεία ενδέχεται να παρουσιάσει καθαρή ζημιά στο Q4 διατηρώντας παράλληλα θετική θέση σε μετρητά.

Κατά την ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων μιας εταιρείας, είναι σημαντικό να αναθεωρούνται όλες οι πτυχές της οικονομικής θέσης της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των καθαρών εσόδων και των ταμειακών ροών. Μόνο μέσω μιας συνολικής ανάλυσης όλων των οικονομικών καταστάσεων οι επενδυτές μπορούν να λάβουν τεκμηριωμένη απόφαση.