Iron Condor
Μια σιδερένια κονσόρ είναι μια στρατηγική επιλογών που δημιουργήθηκε με τέσσερις επιλογές που αποτελούνται από δύο θέσεις (ένα μακρύ και ένα σύντομο) και δύο κλήσεις (ένα μακρύ και ένα σύντομο) και τέσσερις τιμές απεργίας, όλες με την ίδια ημερομηνία λήξης. Ο στόχος είναι να επωφεληθεί από τη χαμηλή μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Με άλλα λόγια, το iron condor κερδίζει το μέγιστο κέρδος όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείνει μεταξύ των μέσων τιμών απεργίας κατά τη λήξη.
Το σιδερένιο κοντρόρτ έχει μια παρόμοια απολαβή, όπως μια κανονική συσσώρευση συρρίκνωσης, αλλά χρησιμοποιεί και τις δύο κλήσεις και βάζει αντί για μόνο κλήσεις ή μόνο βάζει. Τόσο το κοντόρχο όσο και το σιδερένιο συμπύκνωμα είναι επεκτάσεις της πεταλούδας και πεταλούδας σιδήρου, αντίστοιχα.
Βασικές τακτικές
- Ένα σιδερένιο συμπύκνωμα είναι συνήθως μια ουδέτερη στρατηγική και κερδίζει περισσότερο όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο δεν κινείται πολύ. Παρόλο που η στρατηγική μπορεί να κατασκευαστεί με μια γενικευμένη ή μέτρια μεροληψία.
- Το σιδερένιο κοντρόρτ αποτελείται από τέσσερις επιλογές: ένα αγοραμένο βάζουμε περαιτέρω OTM και ένα πωλείται πλησιάζουμε στα χρήματα, και μια αγοραστική κλήση περαιτέρω OTM και μια πωλούμενη κλήση πιο κοντά στα χρήματα.
- Το κέρδος καλύπτεται από το λαμβανόμενο ασφάλιστρο, ενώ ο κίνδυνος καλύπτεται επίσης από τη διαφορά μεταξύ των απεργιών κλήσεων που αγοράστηκαν και πωλήθηκαν και των απεργιών πώλησης που αγοράστηκαν και πωλήθηκαν (μείον το λαμβανόμενο ασφάλιστρο).
Κατανόηση του Iron Condor
Η στρατηγική έχει περιορισμένο κίνδυνο ανοδικών και μειονεκτικών κινδύνων, καθώς οι επιλογές υψηλής και χαμηλής απεργίας, τα φτερά, προστατεύουν από σημαντικές κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Εξαιτίας αυτού του περιορισμένου κινδύνου, το δυναμικό κέρδους του είναι επίσης περιορισμένο. Η Επιτροπή μπορεί να είναι ένας σημαντικός παράγοντας εδώ, καθώς υπάρχουν τέσσερις επιλογές.
Για αυτή τη στρατηγική, ο έμπορος θα επιθυμούσε ιδανικά να λήξουν όλες οι επιλογές χωρίς αξία, κάτι που είναι δυνατό μόνο εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείσει μεταξύ των μέσων τιμών δύο τιμών κατά την λήξη. Θα υπάρξει πιθανώς μια χρέωση για το κλείσιμο του εμπορίου, εάν είναι επιτυχής. Αν δεν είναι επιτυχής, η απώλεια είναι ακόμη περιορισμένη.
Ένας τρόπος να σκεφτεί κανείς ένα σιδερένιο συμπύκνωμα έχει ένα μακρύ στραγγαλισμό μέσα σε ένα μεγαλύτερο, κοντό στραγγαλισμό (ή αντίστροφα).
Η κατασκευή της στρατηγικής έχει ως εξής:
- Αγοράστε ένα από τα χρήματα (OTM) με τιμή άσκησης κάτω από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου στοιχείου. Η επιλογή εκτός χρηματιστηρίου θα προστατεύσει έναντι μιας σημαντικής κάμψης προς το υποκείμενο στοιχείο.
- Πωλούν ένα ΟΜΤ ή τα χρήματα (ΑΤΜ) με τιμή προειδοποίησης πλησιέστερη στην τρέχουσα τιμή του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού.
- Πωλήστε μια κλήση ΟΤΜ ή ΑΤΜ με τιμή προειδοποίησης πάνω από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού.
- Αγοράστε μία κλήση OTM με τιμή προειδοποίησης μεγαλύτερη από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Η επιλογή εκτός χρημάτων θα προστατεύσει από μια σημαντική ανοδική κίνηση.
Οι επιλογές που είναι έξω από τα χρήματα, που ονομάζονται φτερά, είναι και οι δύο θέσεις. Επειδή και οι δύο αυτές επιλογές είναι περισσότερο από τα χρήματα, τα ασφάλιστρα τους είναι χαμηλότερα από τις δύο γραπτές επιλογές, οπότε υπάρχει καθαρή πίστωση στο λογαριασμό κατά την τοποθέτηση του εμπορίου.
Επιλέγοντας διαφορετικές τιμές απεργίας, είναι πιθανό η στρατηγική να είναι άκαμπτη ή bearish. Για παράδειγμα, αν και οι δύο μέσες τιμές απεργίας είναι υψηλότερες από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου στοιχείου, ο έμπορος ελπίζει να σημειώσει μικρή άνοδο της τιμής του κατά τη λήξη του. Έχει ακόμα περιορισμένη ανταμοιβή και περιορισμένο κίνδυνο.
Κέρδη και ζημιές από το Iron Condor
Το μέγιστο κέρδος για ένα σιδερένιο συμπύκνωμα είναι το ποσό της πριμοδότησης ή της πίστωσης που λαμβάνεται για τη δημιουργία της θέσης των τεσσάρων ποδιών.
Η μέγιστη απώλεια είναι επίσης ανώτατη. Η μέγιστη απώλεια είναι η διαφορά μεταξύ των κλήσεων μακράς κλήσης και των βραχέων κλήσεων, ή των μακρών και βραχέων βημάτων. Μειώστε την απώλεια με τις καθαρές πιστώσεις που εισπράχθηκαν, αλλά στη συνέχεια προσθέστε προμήθειες για να λάβετε τη συνολική ζημία για το εμπόριο.
Η μέγιστη ζημία προκύπτει εάν η τιμή κινείται πάνω από τη μακρά κλήση κλήσης (η οποία είναι υψηλότερη από την πωληθείσα απεργία κλήσης) ή κάτω από τη μακρά απεργία (που είναι χαμηλότερη από την πωληθείσα απεργία).
Παράδειγμα κράνος σιδήρου σε ένα απόθεμα
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής πιστεύει ότι η Apple Inc. (AAPL) θα είναι σχετικά επίπεδη όσον αφορά την τιμή τους επόμενους δύο μήνες. Αποφασίζουν να εφαρμόσουν ένα σιδερένιο σίδερο. Το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα 212, 26 δολάρια.
Πουλάει μια κλήση με μια απεργία $ 215, η οποία τους δίνει $ 7, 63 σε ασφάλιστρο. Αγοράζουν μια κλήση με μια απεργία $ 220, η οποία τους κοστίζει 5, 35 δολάρια. Η πίστωση σε αυτά τα δύο σκέλη είναι $ 2, 28 ή $ 228 για μία σύμβαση (100 μετοχές). Το εμπόριο είναι μόνο το μισό πλήρες, όμως.
Επιπλέον, ο έμπορος πωλεί ένα κουπί με μια απεργία των $ 210, με αποτέλεσμα να λάβει ένα ασφάλιστρο των 7, 20 δολαρίων. Αγοράζουν επίσης ένα κουπί με μια απεργία $ 205, κοστίζοντας $ 5, 52. Η καθαρή πίστωση σε αυτά τα δύο σκέλη είναι $ 1, 68 ή $ 168 εάν διαπραγματεύονται μία σύμβαση σε κάθε μία.
Η συνολική πίστωση για τη θέση είναι $ 3.96 ($ 2.28 + $ 1.68), ή $ 396. Αυτό είναι το μέγιστο κέρδος που μπορεί να κάνει ο έμπορος. Αυτό το μέγιστο κέρδος συμβαίνει εάν όλες οι επιλογές λήγουν χωρίς αξία, πράγμα που σημαίνει ότι η τιμή πρέπει να κυμαίνεται μεταξύ $ 215 και $ 210 όταν η λήξη εμφανίζεται σε δύο μήνες. Εάν η τιμή είναι πάνω από $ 215 ή κάτω από $ 210, ο έμπορος θα μπορούσε ακόμα να κάνει ένα μειωμένο κέρδος, αλλά θα μπορούσε επίσης να χάσει χρήματα.
Η απώλεια γίνεται μεγαλύτερη εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου της Apple πλησιάσει την επάνω κλήση ($ 220) ή την χαμηλότερη απεργία ($ 205). Η μέγιστη ζημία συμβαίνει εάν η τιμή των μετοχών διαπραγματεύεται πάνω από $ 220 ή κάτω από $ 205.
Υποθέστε ότι το απόθεμα κατά τη λήξη είναι $ 225. Αυτό είναι πάνω από την ανώτερη τιμή κλήσης, πράγμα που σημαίνει ότι ο έμπορος αντιμετωπίζει τη μέγιστη δυνατή απώλεια. Η πωλημένη κλήση χάνει $ 10 ($ 225 - $ 215) ενώ η κλήση που αγοράσατε κάνει $ 5 ($ 225 - $ 220). Τα κουτάκια λήγουν. Ο έμπορος χάνει $ 5 ή συνολικά $ 500 (100 συμβόλαια μετοχών), αλλά επίσης έλαβε $ 396 σε ασφάλιστρα. Ως εκ τούτου, η απώλεια είναι ανώτατο όριο στα $ 104 συν προμήθειες.
Τώρα υποθέστε ότι η τιμή της Apple αντί να πέσει, αλλά όχι κάτω από το χαμηλότερο κατώτατο όριο. Μειώνεται στα $ 208. Η σύντομη κλήση χάνει $ 2 ($ 208 - $ 210), ή $ 200, ενώ η μακρά θέση λήγει χωρίς αξία. Οι κλήσεις λήγουν επίσης. Ο έμπορος χάνει $ 200 στη θέση, αλλά έχει λάβει 396 δολάρια σε πριμοδότηση πιστώσεις. Ως εκ τούτου, εξακολουθούν να κάνουν $ 196, μείον έξοδα προμήθειας.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.