Επενδύοντας στη Ρωσία: ένα επικίνδυνο παιχνίδι;
Η Ρωσία δεν ήταν ποτέ η πιο εύκολη χώρα για να καταλάβει. Ο Ουίνστον Τσόρτσιλ χαρακτήρισε τη χώρα ως "αίνιγμα, τυλιγμένο σε ένα μυστήριο μέσα σε ένα αίνιγμα", και σήμερα πολλοί επενδυτές θα μοιραστούν την άποψή του.
TUTORIAL: Δείκτες συμβουλίου του συνεδρίου
Είναι ακόμα δύσκολο για πολλούς επενδυτές να τινάξουν τις αναμνήσεις τους από τη σοβιετική εποχή. Τον κατηγορήστε για τη βαρύτατη κυβέρνηση και τον καπιταλισμό. Παρ 'όλα αυτά, στη Ρωσία είναι ακόμα δυνατή η δημιουργία αποδόσεων. Το τέχνασμα για τους επενδυτές είναι να κατανοήσουν τις ευκαιρίες και τους κινδύνους της Ρωσίας.
Προτομή προς έκρηξη
Για τους επενδυτές, η Ρωσία διαθέτει άφθονες ευκαιρίες οικονομικής ανάπτυξης και ανάπτυξης της αγοράς. Από την υποτίμηση του ρουβλίου και της οικονομικής κρίσης της Ρωσίας το 1998, η ανάπτυξη στη Ρωσία έχει αυξηθεί σταθερά για να διατηρηθεί σχετικά ισόποσα με άλλες κυρίαρχες αναδυόμενες αγορές όπως η Βραζιλία, η Ινδία και η Κίνα. Οι αγορές μετοχών στη χώρα έχουν αυξηθεί. Μεταξύ 2005 και 2010, το ρωσικό χρηματιστήριο απέδωσε σταθερές διψήφιες αποδόσεις στους επενδυτές και η απόδοση της χώρας αναμένεται να συνεχίσει να δείχνει σημάδια βελτίωσης.
Η Ρωσία έχει έναν από τους μεγαλύτερους πληθυσμούς στον κόσμο - περίπου 150 εκατομμύρια ανθρώπους - πολλοί από τους οποίους έχουν πάρει αργά πλουσιότερους την περασμένη δεκαετία και δαπανούν όλο και περισσότερο το εισόδημά τους σε αγαθά, υπηρεσίες και διακοπές πολυτελείας. Το κατά κεφαλήν ΑΕΠ του 2010 ύψους περίπου 16.000 δολαρίων το βάζει στα υψηλότερα επίπεδα των χωρών μεσαίου εισοδήματος. Καθώς η Ρωσία κάνει σημαντικά βήματα για να αξιοποιήσει τις πηγές φυσικών πόρων της και εφαρμόζει πολιτικές για τη μείωση των ανισοτήτων, η αύξηση κατά κεφαλήν είναι πιθανό να παρουσιάσει επίσης βελτίωση. Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ κατά μέσο όρο 7% μεταξύ των κρίσεων του 1998 και του 2008 κατέστησε όχι μόνο μια μεγάλη αγορά, αλλά μια μεγάλη αγορά που αυξανόταν ταχέως. Παρόλο που η Ρωσία έχασε τις λεγόμενες οικονομίες BRIC (Βραζιλία, Ρωσία, Ινδία και Κίνα), η Ρωσία έχει επωφεληθεί από πολλές ξένες επενδύσεις. (Οι αναδυόμενες αγορές παρέχουν νέες ευκαιρίες επένδυσης, αλλά υπάρχουν κίνδυνοι - τόσο για τους κατοίκους όσο και για τους ξένους επενδυτές. Δείτε τι είναι μια αναδυόμενη οικονομία της αγοράς; )
Φυσικοί πόροι
Οι άφθονοι φυσικοί πόροι αντιπροσωπεύουν τη μεγαλύτερη ισοπαλία της Ρωσίας για τους επενδυτές. Το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη ρωσική οικονομία όσον αφορά την παραγωγή για εσωτερικούς σκοπούς και τις εξαγωγές. Το 2010 η χώρα είχε σχεδόν 80 δισεκατομμύρια βαρέλια αποδεδειγμένα πετρελαϊκά αποθέματα και κορυφαία κατάταξη στον κόσμο για το φυσικό αέριο. Η Ρωσία έχει επίσης έκθεση στην ενεργειακή βιομηχανία μέσω ορισμένων βασικών κοινοπραξιών σε ολόκληρη την Αφρική και άλλες χώρες παραγωγής ενέργειας. Αλλά το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο δεν είναι οι μόνοι φυσικοί πόροι που είναι άφθονοι στη Ρωσία. Η εξόρυξη και η παραγωγή πολύτιμων και μη πολύτιμων μετάλλων είναι μια τεράστια βιομηχανία στη χώρα, με μεγάλη υπόσχεση.
Τούτου λεχθέντος, η ενέργεια και τα ορυκτά αποτελούν μέρος της ευλογίας, μέρος της κατάρα. Η μεγάλη εξάρτηση της Ρωσίας από πόρους αποτελεί κίνδυνο. Όταν επενδύετε στη Ρωσία, πρέπει να έχετε κατά νου την κατεύθυνση των τιμών των βασικών προϊόντων.
Είναι μια πολύ πλούσια σε πόρους χώρα, όχι μόνο σε υδρογονάνθρακες και ορυκτά, αλλά και σε ανθρώπινο κεφάλαιο, ταλέντο και εκπαίδευση, η σοβιετική παράδοση της Ρωσικής εκπαίδευσης - εξαιρετική στα μαθηματικά και οι σκληρές επιστήμες, εξαιρετικές στις γλώσσες - εξακολουθούν να παράγουν πολλά εργαζομένων. Η Ρωσία έχει εκπληκτικό ποσοστό αλφαβητισμού 99% και περίπου οι μισοί πολίτες της χώρας έχουν κάποιο είδος μεταδευτεροβάθμιας εκπαίδευσης.
Πολιτική
Η ρωσική πολιτική μπορεί να αντιπροσωπεύει τον μεγαλύτερο επενδυτικό κίνδυνο . Πάρτε Yukos, αναμφισβήτητα μια από τις μεγαλύτερες και πιο επιτυχημένες πετρελαϊκές εταιρείες της Ρωσίας. Το 2003, ο διευθύνων σύμβουλός του, Μιχαήλ Χοντορκόφσκι, έτρεξε σε επαφή με τον τότε πρόεδρο Βλαντιμίρ Πούτιν και τα δικαστήρια της Ρωσίας τον καταδίκαζαν σε ενοχλητικές κατηγορίες που οδήγησαν σε ποινή φυλάκισης οκτώ ετών. Ο Γιούκος αναγκάστηκε να πτωχεύσει και τα κομμάτια του πωλήθηκαν με έκπτωση στους συμμάχους του Πούτιν για κλάσματα της πραγματικής αγοραίας αξίας. Οι μέτοχοι της Yukos έχασαν τα πουκάμισά τους στην υπόθεση.
Η Ρωσία κατά καιρούς δυσκόλεψε ακόμη περισσότερο τους ξένους επενδυτές να λειτουργούν σε ένα περιβάλλον απαλλαγμένο από γραφειοκρατικές πιέσεις. Για παράδειγμα, σε μια προσπάθεια να πείσουν τους μετόχους να πουλήσουν το μερίδιό τους στην κοινή επιχείρηση TNK-BP, η αστυνομία εισέβαλε στο γραφείο της Μόσχας στη Μόσχα το 2008. Διάφορα άλλα εμπόδια στις διεθνείς εταιρείες όπως η Carrefour και η DeBeers τους ανάγκασαν να αποσύρουν τις δραστηριότητές τους στη Ρωσία. Η ρωσική κυβέρνηση έχει καταγράψει ότι ασκεί πίεση στις ξένες ενεργειακές εταιρείες ως μέρος της προσπάθειάς της να εδραιώσει τον έλεγχο των μεγαλύτερων και σημαντικότερων κοιτασμάτων υδρογονανθράκων της χώρας.
Διαφθορά και έλλειψη διακυβέρνησης
Η διαφθορά και η αδύναμη εταιρική διαφάνεια είναι ένας ακόμη σημαντικός συνεχιζόμενος κίνδυνος για τους επενδυτές. Πολλοί αναλυτές παραδέχονται ότι αυτό είναι ένα μεγάλο πρόβλημα - ιδιαίτερα μεταξύ ορισμένων από τις μικρότερες εταιρείες, οι λογαριασμοί των οποίων δεν είναι ιδιαίτερα διαφανείς.
Ακόμη και γνωστές και αξιοσέβαστες εταιρείες όπως η Ikea, οι οποίες επικεντρώνονται σε μεγάλο βαθμό στην άσκηση δραστηριοτήτων δεοντολογικής επιχειρηματικότητας, κήρυξαν μορατόριουμ στις επόμενες ρωσικές επενδύσεις λόγω των συνεχιζόμενων ανησυχιών για διαφθορά. Με βάση τον Δείκτη Αντίληψης της Διαφθοράς, η Ρωσία έχει πολλά εμπόδια στις δίκαιες και αποτελεσματικές επιχειρηματικές πρακτικές. Ακόμη και το Ιράν, η Λιβύη και το Πακιστάν θεωρούνται ότι έχουν λιγότερη διαφθορά.
Η κατώτατη γραμμή
Δεδομένου ότι επιδιώκουν επενδυτικές ευκαιρίες σε όλο τον κόσμο, οι επενδυτές χρειάζονται γνώση των εθνικών κινδύνων που ενδέχεται να απειλήσουν την επένδυσή τους. Όλοι γνωρίζουμε ότι οι υψηλές αποδόσεις προέρχονται από επενδύσεις υψηλού κινδύνου και οι αναδυόμενες αγορές είναι η πιθανή περιοχή για να βρουν αποδόσεις που ξεπερνούν εκείνες των ανεπτυγμένων εθνών. Ενώ η Ρωσία προσφέρει υψηλές αποδόσεις, κυριαρχείται από τις ενεργειακές εταιρείες, την κατάσταση των κανονισμών που βρίσκονται ακόμα σε εξέλιξη και υπάρχουν πολιτικοί κίνδυνοι μεγαλύτεροι σε αυτή τη χώρα από τους άλλους. Το εντυπωσιακό χαρακτηριστικό της επένδυσης στη Ρωσία - οι κίνδυνοι και οι ανταμοιβές είναι τόσο υψηλές. (Δείτε ολόκληρη την ιστορία αυτής της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων προτού την γράψετε ως πολύ επικίνδυνη. Ανατρέξτε στην ενότητα Επανεξέταση των αναδυόμενων αγορών .)