Εισαγωγή στο Put Writing

Ένα put είναι ένας στρατηγικός έμποροι ή οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να δημιουργήσουν εισόδημα ή να αγοράσουν μετοχές σε μειωμένη τιμή. Κατά τη συγγραφή μιας θέσης, ο συγγραφέας συμφωνεί να αγοράσει το υποκείμενο αποθεματικό στην τιμή απεργίας, αν ασκηθεί η σύμβαση. Γράφοντας, στην προκειμένη περίπτωση, σημαίνει πώληση μιας σύμβασης πώλησης για να ανοίξει μια θέση. Και σε αντάλλαγμα για το άνοιγμα μιας θέσης πωλώντας ένα σφουγγαράκι, ο συγγραφέας λαμβάνει ένα ασφάλιστρο ή αμοιβή, ωστόσο υπόκειται στον πωλητή αγορών να αγοράσει μετοχές στην τιμή απεργίας εάν το υποκείμενο μετοχείο πέσει κάτω από την τιμή αυτή, μέχρι να λήξει η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης .

Το κέρδος από το γράψιμο περιορίζεται στην παραληφθείσα πριμοδότηση, αλλά οι απώλειες μπορεί να είναι μάλλον σημαντικές εάν η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης. Λόγω της δυσμενούς δυναμικής ανάληψης κινδύνου / ανταμοιβής, ενδέχεται να μην είναι πάντα ξεκάθαρο γιατί κάποιος θα πραγματοποιήσει ένα τέτοιο εμπόριο, αλλά υπάρχουν βιώσιμοι λόγοι για αυτό, υπό τις κατάλληλες συνθήκες.

Βασικές τακτικές

• Ένα put είναι μια επενδυτική στρατηγική που χρησιμοποιείται από τους εμπόρους που επιδιώκουν να δημιουργήσουν εισόδημα ή να αγοράσουν μετοχές απόθεμα σε μειωμένη τιμή.
• Κατά τη συγγραφή ενός θέματος, ο συγγραφέας συναινεί στην αγορά του υποκείμενου αποθέματος στην τιμή απεργίας, αλλά μόνο υπό ορισμένους όρους. Κυρίως, η σύμβαση πρέπει να ασκηθεί.

Βάλτε το γράψιμο για το εισόδημα

Η τοποθέτηση της γραφής δημιουργεί εισόδημα επειδή ο συγγραφέας οποιασδήποτε σύμβασης επιλογής λαμβάνει την πριμοδότηση ενώ ο αγοραστής αποκτά τα δικαιώματα προαίρεσης. Εάν η χρονική στιγμή είναι σωστή, μια στρατηγική put-γραφής μπορεί να αποφέρει κέρδη για τον πωλητή, εφόσον δεν αναγκάζεται να αγοράσει μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Έτσι, ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους που αντιμετωπίζει ο πωλητής είναι η πιθανότητα η τιμή της μετοχής να υποχωρήσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης, αναγκάζοντας τον πωλητή να αγοράσει μετοχές σε αυτή την τιμή απεργίας. Εάν γράφετε επιλογές για το εισόδημα, η ανάλυση του συγγραφέα θα πρέπει να δείχνει την υποκείμενη τιμή μετοχής που διατηρείται σταθερή ή αυξάνεται μέχρι τη λήξη της.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι οι μετοχές της XYZ διαπραγματεύονται για $ 75. Οι επιλογές πώλησης με τιμή άσκησης $ 70 διαπραγματεύονται για $ 3. Κάθε σύμβαση πώλησης είναι για 100 μετοχές. Ένας συγγραφέας που θέλει να πουλήσει $ 70 και να συγκεντρώσει το ασφάλιστρο $ 300 ($ 3 x 100). Λαμβάνοντας αυτό το εμπόριο, ο συγγραφέας ελπίζει ότι η τιμή του αποθέματος XYZ θα παραμείνει πάνω από 70 δολάρια μέχρι τη λήξη του, ενώ σε χειρότερο σενάριο θα παραμείνει τουλάχιστον πάνω από $ 67, το οποίο είναι το εμπόδιο στο εμπόριο.

Βλέπουμε ότι ο έμπορος είναι εκτεθειμένος σε αυξανόμενες απώλειες καθώς η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειώνεται κάτω από τα $ 67. Για παράδειγμα, σε τιμή μετοχής $ 65, ο πωλητής πωλητής εξακολουθεί να είναι υποχρεωμένος να αγοράζει μετοχές της XYZ στην τιμή άσκησης των $ 70. Ως εκ τούτου, θα αντιμετωπίσει μια απώλεια $ 200, που υπολογίζεται ως εξής:

$ 6, 500 αξία αγοράς - $ 7, 000 τιμή πληρωθεί + $ 300 πριμοδότηση που συλλέγονται = -200

Όσο περισσότερο μειώνεται η τιμή, τόσο μεγαλύτερη είναι η απώλεια για τον συγγραφέα.

Αν κατά τη λήξη της τιμής του XYZ είναι $ 67, ο έμπορος σπάσει ακόμη. $ 6.700 αξία αγοράς - $ 7.000 τιμή που πληρώθηκε + $ 300 πριμοδότηση που συλλέγονται = $ 0

Αν το XYZ είναι πάνω από 70 δολάρια μετά τη λήξη του, ο έμπορος κρατά τα $ 300 και δεν χρειάζεται να αγοράσει τις μετοχές. Ο αγοραστής της αγοράς πώλησης θέλησε να πουλήσει τις μετοχές της XYZ στα $ 70, αλλά επειδή η τιμή του XYZ υπερβαίνει τα 70 δολάρια, είναι καλύτερα να τα πουλήσει με την τρέχουσα υψηλότερη τιμή της αγοράς. Συνεπώς, η επιλογή δεν ασκείται. Αυτό είναι το ιδανικό σενάριο για έναν συγγραφέα επιλογών πώλησης.

Το γράψιμο θέτει για να αγοράσει το απόθεμα

Η επόμενη χρήση για τη γραφή επιλογές πώλησης για να πάρει ένα απόθεμα σε μια μειωμένη τιμή.

Αντί να χρησιμοποιήσει τη στρατηγική συλλογής ασφαλίστρων, ένας συγγραφέας που θέλει να αγοράσει μετοχές σε προκαθορισμένη τιμή που είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Σε αυτή την περίπτωση, ο συγγραφέας πώλησης θα μπορούσε να πουλήσει ένα κουπί με μια τιμή απεργίας στην οποία θέλει να αγοράσει μετοχές.

Υποθέστε ότι το απόθεμα YYZZ διαπραγματεύεται στα $ 40. Ένας επενδυτής θέλει να το αγοράσει στα $ 35. Αντί να περιμένει να δει αν πέσει στα $ 35, ο επενδυτής θα μπορούσε να γράψει επιλογές πώλησης με τιμή $ 35.

Αν το απόθεμα πέσει κάτω από τα 35 δολάρια, η πώληση της επιλογής υποχρεώνει τον συγγραφέα να αγοράσει τις μετοχές από τον αγοραστή που βρήκε στα 35 δολάρια, κάτι που θέλησε ούτως ή άλλως ο πωλητής πώλησης. Μπορούμε να υποθέσουμε ότι ο πωλητής έλαβε ένα ασφάλιστρο $ 1 από τη σύνταξη των δικαιωμάτων πώλησης, το οποίο είναι $ 100 σε εισόδημα, εάν πωλούσε μία σύμβαση.

Εάν η τιμή πέσει κάτω από τα 35 δολάρια, ο συγγραφέας θα πρέπει να αγοράσει 100 μετοχές των μετοχών στα 35 δολάρια, κοστίζοντας συνολικά 3.500 δολάρια, αλλά έλαβαν ήδη 100 δολάρια, οπότε το καθαρό κόστος είναι στην πραγματικότητα 3.400 δολάρια. Ο έμπορος είναι σε θέση να συγκεντρώσει μια θέση με μέση τιμή $ 34. αν απλά αγόρασαν τις μετοχές στα 35 δολάρια, το μέσο κόστος είναι 35 δολάρια. Με την πώληση της επιλογής, ο συγγραφέας μειώνει το κόστος αγοράς μετοχών.

Εάν η τιμή του αποθέματος παραμείνει πάνω από 35 δολάρια, ο συγγραφέας δεν θα έχει την ευκαιρία να αγοράσει τις μετοχές, αλλά εξακολουθεί να κρατά τα 100 δολάρια σε πριμοδότηση που έλαβε. Αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να γίνει πολλές φορές πριν η τιμή του αποθέματος πέσει τελικά αρκετή για να ενεργοποιήσει τη δυνατότητα άσκησης.

Κλείνοντας ένα εμπόριο Put

Τα προαναφερθέντα σενάρια υποθέτουν ότι η επιλογή ασκείται ή λήγει χωρίς αξία. Ωστόσο, υπάρχει μια ολόκληρη άλλη δυνατότητα. Ένας συγγραφέας μπορεί να κλείσει τη θέση του ανά πάσα στιγμή, αγοράζοντας μια θέση. Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος πουλήσει ένα κουτάβι και η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου αρχίσει να μειώνεται, η αξία του κουπονιού θα αυξηθεί. Αν έλαβαν ένα ασφάλιστρο $ 1, καθώς το απόθεμα πέφτει, το ασφάλιστρο θα αρχίσει να αυξάνεται στα $ 2, $ 3 ή περισσότερα δολάρια. Ο πωλητής πώλησης δεν υποχρεούται να περιμένει μέχρι τη λήξη του. Μπορούν να δουν ξεκάθαρα ότι βρίσκονται σε χαμένη θέση και μπορούν να βγουν από την αγορά ανά πάσα στιγμή. Εάν τα ασφάλιστρα δικαιωμάτων προτίμησης είναι τώρα $ 3, αυτό είναι που θα χρειαστεί να αγοράσουν μια επιλογή πώλησης στο, προκειμένου να εξέλθουν από το εμπόριο. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα απώλεια $ 2 ανά μετοχή ανά συμβόλαιο.

Η κατώτατη γραμμή

Το sells puts μπορεί να είναι μια ανταμείβοντας στρατηγική σε ένα στάσιμο ή αυξανόμενο απόθεμα, δεδομένου ότι ένας επενδυτής είναι σε θέση να συλλέξει πονταρίσματα. Σε περίπτωση πτώσης των αποθεμάτων, ένας πωλητής πώλησης είναι εκτεθειμένος σε σημαντικό κίνδυνο, αν και το κέρδος είναι περιορισμένο. Το Put write χρησιμοποιείται συχνά σε συνδυασμό με άλλα συμβόλαια επιλογών.