Η σημασία του ΑΕΠ

Το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) είναι ένα από τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα μέτρα της παραγωγής ή της παραγωγής μιας οικονομίας. Ορίζεται ως η συνολική αξία αγαθών και υπηρεσιών που παράγονται εντός των συνόρων μιας χώρας σε συγκεκριμένη χρονική περίοδο - μηνιαία, τριμηνιαία ή ετησίως. Το ΑΕγχΠ αποτελεί ακριβή ένδειξη του μεγέθους μιας οικονομίας. Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ είναι ίσως ο καλύτερος δείκτης της οικονομικής ανάπτυξης. Ωστόσο, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ έχει στενό συσχετισμό με την εξέλιξη του βιοτικού επιπέδου με την πάροδο του χρόνου.

Όπως το έθεσε ο βραβευμένος με Νόμπελ Paul A. Samuelson και ο οικονομολόγος William Nordhaus,

Ενώ το ΑΕγχΠ και το υπόλοιπο των λογαριασμών του εθνικού εισοδήματος μπορεί να φαίνεται ότι είναι θορυβώδη έννοιες, είναι πραγματικά μεταξύ των μεγάλων εφευρέσεων του εικοστού αιώνα. "

Γιατί το ΑΕΠ είναι τόσο σημαντικό;

Γιατί το ΑΕΠ είναι σημαντικό

Οι Samuelson και Nordhaus συνοψίζουν με ακρίβεια τη σημασία των εθνικών λογαριασμών και του ΑΕγχΠ στο τεκμηριωμένο βιβλίο τους «Οικονομικά». Ομολογούν την ικανότητα του ΑΕΠ να δώσει μια συνολική εικόνα της κατάστασης της οικονομίας σε εκείνη ενός δορυφόρου στο διάστημα που μπορεί να ερευνήσει καιρός σε ολόκληρη την ήπειρο. Το ΑΕΠ δίνει τη δυνατότητα στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και στις κεντρικές τράπεζες να κρίνουν κατά πόσον η οικονομία ανακάμπτει ή επεκτείνεται, εάν χρειάζεται μια ώθηση ή αυτοσυγκράτηση και εάν μια απειλή, όπως η ύφεση ή ο πληθωρισμός, φτάνει στον ορίζοντα.

Οι εθνικοί λογαριασμοί εσόδων και προϊόντων (NIPA), οι οποίοι αποτελούν τη βάση για τη μέτρηση του ΑΕΠ, επιτρέπουν στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, τους οικονομολόγους και τις επιχειρήσεις να αναλύουν τον αντίκτυπο αυτών των μεταβλητών ως νομισματική και δημοσιονομική πολιτική, οικονομικές διαταραχές όπως η άνοδος της τιμής του πετρελαίου. τα φορολογικά και τα προγράμματα δαπανών, τη συνολική οικονομία και τα συγκεκριμένα στοιχεία της. Μαζί με τις καλύτερα ενημερωμένες πολιτικές και θεσμούς, οι εθνικοί λογαριασμοί συνέβαλαν στη σημαντική μείωση της σοβαρότητας των επιχειρηματικών κύκλων από το τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Τι είναι το ΑΕΠ και γιατί είναι τόσο σημαντικό για τους οικονομολόγους και τους επενδυτές;")

Υπολογισμός του ΑΕΠ

Το ΑΕΠ μπορεί να υπολογιστεί είτε μέσω της προσέγγισης των δαπανών (το άθροισμα όσων όλοι οι οικονομίες ξοδεύονται σε μια συγκεκριμένη περίοδο) είτε την εισοδηματική προσέγγιση (το σύνολο όσων κερδίστηκαν όλοι). Και οι δύο πρέπει να παράγουν το ίδιο αποτέλεσμα. Μια τρίτη μέθοδος - η προσέγγιση προστιθέμενης αξίας - χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ΑΕΠ ανά βιομηχανία.

Το ΑΕΠ με βάση τις δαπάνες παράγει τόσο πραγματικές (προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό) όσο και ονομαστικές αξίες, ενώ ο υπολογισμός του ΑΕΠ με βάση το εισόδημα πραγματοποιείται μόνο σε ονομαστικές τιμές. Η προσέγγιση των δαπανών είναι η συνηθέστερη και προκύπτει από την αθροιστική συνολική κατανάλωση, τις κυβερνητικές δαπάνες, τις επενδύσεις και τις καθαρές εξαγωγές.

Έτσι, το ΑΕΠ = C + I + G + (X - M), όπου

C είναι η ιδιωτική κατανάλωση ή οι καταναλωτικές δαπάνες.

I είναι το ποσό των επιχειρηματικών δαπανών?

G είναι οι δημόσιες δαπάνες.

X είναι η αξία των εξαγωγών και

M είναι η αξία των εισαγωγών.

Γιατί το ΑΕΠ κυμαίνεται

Το ΑΕΠ κυμαίνεται λόγω του επιχειρηματικού κύκλου. Όταν η οικονομία αναπτύσσεται και το ΑΕγχΠ αυξάνεται, έρχεται μια στιγμή που οι πληθωριστικές πιέσεις αναπτύσσονται ταχύτατα, καθώς η παραγωγική ικανότητα και η παραγωγική ικανότητα κοντά στην πλήρη αξιοποίηση. Αυτό οδηγεί την κεντρική τράπεζα να ξεκινήσει έναν κύκλο αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής για να δροσίσει την οικονομία υπερθέρμανσης και να μειώσει τον πληθωρισμό.

Καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, οι εταιρείες και οι καταναλωτές περιορίζουν τις δαπάνες τους και η οικονομία επιβραδύνεται. Η επιβράδυνση της ζήτησης οδηγεί τις επιχειρήσεις να απολύσουν τους εργαζόμενους, γεγονός που επηρεάζει περαιτέρω την εμπιστοσύνη και τη ζήτηση των καταναλωτών. Για να σπάσει αυτόν τον φαύλο κύκλο, η κεντρική τράπεζα διευκολύνει τη νομισματική πολιτική να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση έως ότου η οικονομία ανοίξει για άλλη μια φορά. Ξεπλύνετε και επαναλάβετε.

Οι καταναλωτικές δαπάνες είναι η μεγαλύτερη συνιστώσα της οικονομίας, που αντιπροσωπεύει περισσότερο από τα δύο τρίτα της αμερικανικής οικονομίας. Επομένως, η εμπιστοσύνη των καταναλωτών έχει πολύ σημαντική επίπτωση στην οικονομική ανάπτυξη. Ένα υψηλό επίπεδο εμπιστοσύνης δείχνει ότι οι καταναλωτές είναι πρόθυμοι να δαπανήσουν, ενώ ένα χαμηλό επίπεδο εμπιστοσύνης αντανακλά την αβεβαιότητα σχετικά με το μέλλον και την απροθυμία να δαπανήσουν.

Οι επιχειρηματικές επενδύσεις αποτελούν ένα άλλο κρίσιμο στοιχείο του ΑΕΠ, καθώς αυξάνουν την παραγωγική ικανότητα και ενισχύουν την απασχόληση. Οι κυβερνητικές δαπάνες αποκτούν ιδιαίτερη σημασία ως συνιστώσα του ΑΕΠ όταν οι καταναλωτικές δαπάνες και οι επιχειρηματικές επενδύσεις μειώνονται απότομα, όπως για παράδειγμα μετά από ύφεση. Τέλος, το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών ενισχύει το ΑΕΠ ενός έθνους, δεδομένου ότι το (Χ - Μ) είναι θετικό, ενώ ένα χρόνιο έλλειμμα αποτελεί έλξη του ΑΕΠ.

Μειονεκτήματα του ΑΕΠ

Ορισμένες επικρίσεις για το ΑΕγχΠ ως μέτρο της οικονομικής παραγωγής είναι:

• Δεν αφορά την υπόγεια οικονομία - το ΑΕΠ βασίζεται σε επίσημα στοιχεία, οπότε δεν λαμβάνει υπόψη την έκταση της υπόγειας οικονομίας, η οποία μπορεί να είναι σημαντική σε ορισμένες χώρες.
• Είναι ένα ατελές μέτρο σε ορισμένες περιπτώσεις το Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν (ΑΕΠ), το οποίο μετρά την παραγωγή των πολιτών και των εταιρειών ενός συγκεκριμένου έθνους ανεξάρτητα από τον τόπο εγκατάστασής τους, θεωρείται ως καλύτερη μέτρηση της παραγωγής σε σχέση με το ΑΕγχΠ σε ορισμένες περιπτώσεις. Για παράδειγμα, το ΑΕΠ δεν λαμβάνει υπόψη τα κέρδη που αποκτώνται σε ένα έθνος από ξένες εταιρείες που μεταφέρονται ξανά σε ξένους επενδυτές. Αυτό μπορεί να υπερεκτιμήσει την πραγματική οικονομική απόδοση μιας χώρας. Για παράδειγμα, η Ιρλανδία είχε ΑΕΠ ύψους 210, 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων και ΑΕΠ 164, 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2012, η ​​διαφορά των 45, 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων (ή 21, 7% του ΑΕΠ) οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στον επαναπατρισμό κερδών από ξένες εταιρείες που εδρεύουν στην Ιρλανδία.
• Τονίζει την οικονομική παραγωγή χωρίς να εξετάζει την οικονομική ευημερία - η ανάπτυξη του ΑΕγχΠ από μόνη της δεν μπορεί να μετρήσει την ανάπτυξη ενός έθνους ή την ευημερία των πολιτών του. Για παράδειγμα, ένα έθνος μπορεί να βιώνει ταχεία αύξηση του ΑΕγχΠ, αλλά αυτό μπορεί να επιβάλει σημαντικό κόστος στην κοινωνία από πλευράς περιβαλλοντικών επιπτώσεων και αύξησης των ανισοτήτων εισοδήματος.

Τάσεις παγκόσμιου ΑΕΠ

Οι συζητήσεις σχετικά με την αύξηση του ΑΕΠ πάντοτε στρέφονται στον αυστηρό ρυθμό ανάπτυξης που καταγράφηκε από την Κίνα από τα τέλη της δεκαετίας του 1970 και την Ινδία από τη δεκαετία του 1990, μετά από οικονομικές μεταρρυθμίσεις που αναζωογόνησαν τους ασιατικούς γίγαντες. Μικρότερα έθνη, όπως οι Ασιάτες Τίγρες - το Χονγκ Κονγκ, η Σιγκαπούρη, η Νότια Κορέα και η Ταϊβάν - είχαν ήδη επιτύχει ταχεία οικονομική ανάπτυξη από τη δεκαετία του 1960, με τη δυναμική των εξαγωγών και την ανταγωνιστικότητά τους. Όμως, η Κίνα και η Ινδία πέτυχαν παρά τους τεράστιους πληθυσμούς τους, καθώς ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ κατά μέσο όρο 10% στην Κίνα από το 1978 και ο βραδύτερος ρυθμός ανάπτυξης στην Ινδία επέτρεψαν εκατοντάδες εκατομμύρια να ξεφύγουν από τις συμπλέκτες της φτώχειας.

Ενώ η αναπτυσσόμενη αγορά και οι αναπτυσσόμενες χώρες αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από τον αναπτυγμένο κόσμο από τη δεκαετία του 1990 (πίνακας 1), οι αποκλίσεις στα ποσοστά ανάπτυξης έχουν κλείσει από το τέλος της Μεγάλης ύφεσης στις αρχές του 2009. Το 2011, για παράδειγμα, οι αναπτυσσόμενες χώρες σημείωσαν συνολικά αύξηση του ΑΕΠ κατά 6, 2%, ενώ οι αναπτυγμένες χώρες αυξήθηκαν μόνο κατά 1, 7%. Για το 2017, ο πρώτος προβλέπεται να αυξηθεί κατά 3, 4%, έναντι 4, 6% για τους τελευταίους.

Μελλοντικές μεταβολές του ΑΕΠ

Ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ), σε έκθεση που δημοσιεύθηκε τον Νοέμβριο του 2012, προβλέπει σημαντικές μεταβολές στο παγκόσμιο ΑΕγχΠ μέχρι το έτος 2060. Σύμφωνα με την έκθεση, με βάση τις τιμές ισοτιμίας αγοραστικής δύναμης (PPP) του 2005, 15, 26 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2016, υπερβαίνοντας για πρώτη φορά το ΑΕΠ των Ηνωμένων Πολιτειών κατά 15, 24 τρισεκατομμύρια δολάρια και καθιστώντας τη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο.

Προβλεπόμενη ανάπτυξη της Κίνας και της Ινδίας

Η κινεζική οικονομία προβλέπεται να είναι 1, 5 φορές μεγαλύτερη από τις ΗΠΑ μέχρι το 2030 και 1, 7 φορές μεγαλύτερη έως το 2060. Η Ινδία αναμένεται επίσης να ξεπεράσει την αμερικανική οικονομία και να γίνει η δεύτερη μεγαλύτερη σε μέγεθος το 2051. Η έκθεση προβλέπει επίσης ότι το συνδυασμένο ΑΕγχΠ της Κίνας και η Ινδία θα υπερβεί το αντίστοιχο των συνδυασμένων χωρών του G-7 (τις πλουσιότερες οικονομίες του κόσμου) έως το 2025 και θα είναι 1, 5 φορές μεγαλύτερη έως το 2060.

Αλλά μπορεί κανείς να εξηγήσει επ 'αόριστον τα αξιοσημείωτα ποσοστά ανάπτυξης των ασιατικών γίγαντων στο μέλλον; Σε μια έκθεση που δημοσιεύθηκε τον Νοέμβριο του 2013, ο πρώην υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Lawrence Summers και ο οικονομολόγος του Harvard, Lant Pritchett, αμφισβήτησαν αυτή την υπόθεση, καταγράφοντας την τάση να πιστεύουν ότι η Κίνα και η Ινδία θα μπορούσαν να αναπτυχθούν ταχέως για αόριστο χρονικό διάστημα, όπως η Asiafiria. Η Κίνα και η Ινδία συνεχίζουν να αναπτύσσονται δυναμικά μέχρι το 2033, το συνδυασμένο ΑΕΠ τους θα ανερχόταν σε 56 τρισεκατομμύρια δολάρια, ενώ εάν επιβραδυνόταν στον παγκόσμιο μέσο όρο, το συνολικό τους ΑΕΠ θα ήταν περίπου 12 τρισεκατομμύρια έως 15, 5 τρισεκατομμύρια δολάρια, δηλαδή περίπου το ένα τέταρτο - σενάριο ανάπτυξης.

Αλλά ακόμα και αν οι ρυθμοί ανάπτυξης τους επιβραδυνθούν, χάρη στο τεράστιο μέγεθος τους, η Κίνα και η Ινδία φαίνεται να είναι αναπόφευκτα σε καλό δρόμο για να γίνουν οι μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου εγκαίρως. Οι μεγαλύτερες και καλύτερες εταιρείες στις χώρες αυτές θα είναι μεταξύ των μεγαλύτερων δικαιούχων μακροπρόθεσμης οικονομικής επέκτασης.

Επένδυση στην Κίνα και την Ινδία

Ένας επενδυτής που επιθυμεί να συμμετάσχει σε αυτές τις αναπτυξιακές προοπτικές μπορεί να το κάνει εύκολα μέσω χρηματιστηριακών συναλλαγών όπως το iShares FTSE China Large Cap ETF (FXI), το οποίο παρακολουθεί τις επιδόσεις 26 από τις μεγαλύτερες κινεζικές εταιρείες όπως η China Mobile, Tencent Holdings και PetroChina. Ή το Ταμείο Ινδίας (IFN), ένα κλειστό κεφάλαιο που εισήχθη το Φεβρουάριο του 1994 και κατέχει μερικές από τις πιο γνωστές εταιρείες της αγοράς όπως η HDFC, η Infosys, η Tata Consultancy Services, η ITC, η ICICI Bank και η Hindustan Unilever.

Χρήση δεδομένων ΑΕΠ

Τα περισσότερα έθνη αποδεσμεύουν τα στοιχεία του ΑΕΠ κάθε μήνα και τρίμηνο. Στις ΗΠΑ, το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης (BEA) δημοσιεύει εκ των προτέρων απελευθέρωση τριμηνιαίου ΑΕΠ τέσσερις εβδομάδες μετά το τέλος του τριμήνου και τελική αποδέσμευση τρεις μήνες μετά το τέλος του τριμήνου. Οι εκδόσεις BEA είναι εξαντλητικές και περιέχουν πληθώρα λεπτομερειών, επιτρέποντας στους οικονομολόγους και τους επενδυτές να αποκτήσουν πληροφορίες και ιδέες για διάφορες πτυχές της οικονομίας.

Ο αντίκτυπος της αγοράς του ΑΕΠ στην αγορά είναι περιορισμένος, δεδομένου ότι είναι "προς τα πίσω" και έχει παρέλθει ουσιαστικός χρόνος μεταξύ της τερματισμού του τριμήνου και της αποδέσμευσης των στοιχείων του ΑΕΠ. Ωστόσο, τα στοιχεία για το ΑΕγχΠ μπορούν να έχουν αντίκτυπο στις αγορές, εάν οι πραγματικοί αριθμοί διαφέρουν σημαντικά από τις προσδοκίες. Για παράδειγμα, το S & P 500 είχε τη μεγαλύτερη μείωσή του σε δύο μήνες στις 7 Νοεμβρίου 2013, σύμφωνα με αναφορές ότι το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξήθηκε με ετήσιο ρυθμό 2, 8% το τρίτο τρίμηνο, σε σύγκριση με εκτιμήσεις 2% των οικονομολόγων. Τα στοιχεία τροφοδότησαν την εικασία ότι η ισχυρότερη οικονομία θα μπορούσε να οδηγήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να μειώσει το μαζικό πρόγραμμα τόνωσης που ίσχυε τότε.

Συνολικό ανώτατο όριο της αγοράς στο ΑΕΠ

Μια ενδιαφέρουσα μετρική που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές για να αποκτήσουν κάποια αίσθηση της αποτίμησης μιας αγοράς μετοχών είναι ο λόγος της συνολικής χρηματιστηριακής κεφαλαιοποίησης προς το ΑΕΠ, εκφρασμένης ως ποσοστό. Το πλησιέστερο ισοδύναμο με αυτό από την άποψη της αποτίμησης των αποθεμάτων είναι το ανώτατο όριο της αγοράς για τις συνολικές πωλήσεις (ή τα έσοδα), οι οποίες σε όρους μετοχής είναι η γνωστή αναλογία τιμών προς πώληση.

Ακριβώς όπως τα αποθέματα σε διάφορους τομείς εμπορεύονται με πολύ διαφορετικούς δείκτες τιμών προς πωλήσεις, τα διαφορετικά έθνη ανταλλάσσονται με τους δείκτες της αγοράς-ανώτατο όριο του ΑΕΠ που είναι κυριολεκτικά σε όλο τον χάρτη. Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ είχαν αναλογία κεφαλαιοποίησης προς το ΑΕΠ κατά 120% από το τέλος του τρίτου τριμήνου το 2013, ενώ η Κίνα είχε αναλογία μόλις πάνω από 41% και το Χονγκ Κονγκ είχε λόγο άνω του 1300% 2012.

Ωστόσο, η χρησιμότητα αυτού του λόγου έγκειται στη σύγκριση με ιστορικές προδιαγραφές για ένα συγκεκριμένο έθνος. Για παράδειγμα, στις ΗΠΑ το ποσοστό των κεφαλαιακών αποθεμάτων προς το ΑΕΠ ήταν 130% στο τέλος του 2006, το οποίο είχε μειωθεί στο 75% μέχρι το τέλος του 2008. Αναδρομικά, αυτές αντιπροσωπεύουν ζώνες σημαντικής υπερεκτίμησης και υποεκτίμησης αντίστοιχα, για αμερικανικές μετοχές.

Η κατώτατη γραμμή

Από την άποψη της ικανότητάς του να μεταδίδει πληροφορίες σχετικά με την οικονομία σε έναν αριθμό, λίγα σημεία δεδομένων μπορούν να ταιριάξουν με το ΑΕΠ και τον ρυθμό ανάπτυξής του. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Πώς υπολογίζετε το ΑΕΠ με την προσέγγιση εισοδήματος;")