Υπερβολική απόσβεση απόλυτου κινδύνου

ΟΡΙΣΜΟΣ της Υπερβολικής Αποστροφής από Απόλυτο Κίνδυνο

Η Υπερβολική Αποτροπή Απόλυτου Κινδύνου (HARA) είναι ένας τρόπος μέτρησης της αποφυγής κινδύνων μέσω μιας κατάλληλης μαθηματικής εξίσωσης που προβλέπει ότι κάθε επενδυτής κατέχει το διαθέσιμο καλάθι των επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων με τις ίδιες αναλογίες με όλους τους άλλους και ότι οι επενδυτές διαφέρουν από τη συμπεριφορά του χαρτοφυλακίου τους μόνο όσον αφορά το τμήμα των χαρτοφυλακίων τους που διατηρούνται στο περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο και όχι στο καλάθι των επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων. Η υπερβολική απόσβεση απόλυτου κινδύνου αποτελεί μέρος της οικογένειας λειτουργιών χρησιμότητας που προτάθηκαν αρχικά από τους John von Neumann και Oskar Morgenstern στα τέλη της δεκαετίας του 1940. Όπως τα άλλα τους θεωρήματα, η HARA υποθέτει ότι οι επενδυτές είναι ορθοί, πράγμα που εκφράζεται ως η επιθυμία να μεγιστοποιηθούν οι τελικές πληρωμές ενώ ταυτόχρονα μετριάζεται ο κίνδυνος.

ΔΙΑΚΟΠΗ ΥΠΕΡΒΟΛΙΚΗ ΑΠΟΛΥΣΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ

Παρόμοια με άλλες μεθόδους μαθηματικής χρησιμότητας και βελτιστοποίησης, η HARA παρέχει ένα πλαίσιο για τους οικονομολόγους και τους αναλυτές να διαμορφώνουν διαφορετικές συμπεριφορές επενδυτών καθώς και να αξιολογούν τον αντίκτυπο των διαφόρων αποφάσεων. Επιπλέον, το HARA μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε ένα ευρύ φάσμα οικονομικών και μη οικονομικών προβλημάτων. Όπως συμβαίνει με τις περισσότερες μαθηματικές μεθόδους, η υπερβολική απόλυτη αποφυγή κινδύνου λειτουργεί καλύτερα όταν οι επενδυτικοί στόχοι είναι σαφώς καθορισμένοι.

Αυτό που καθιστά το HARA μοναδικό είναι ότι υποθέτει ότι ένας επενδυτής κατέχει είτε το περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο (στις ΗΠΑ αυτά τα συνήθως βραχυπρόθεσμα ταμειακά διαθέσιμα), είτε το καλάθι όλων των διαθέσιμων επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων - σε διαφορετικές αναλογίες κατανομής. Έτσι, κάποιος που είναι εξαιρετικά επικίνδυνος στο πλαίσιο του υπερβολικού πλαισίου απόσβεσης απόλυτου κινδύνου κατέχει το 100% του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο. Στο άλλο άκρο του φάσματος, ένα άτομο που αναζητά εντελώς κίνδυνο, επενδύει 100% στο καλάθι όλων των επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων. Όσοι έχουν επίπεδα απόστασης κινδύνου στο μεταξύ θα έχουν περισσότερο ή λιγότερο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, με μεγαλύτερη αναλογία να αποδίδεται σε εκείνα με μεγαλύτερη ανοχή κινδύνου. Επιπλέον, η αύξηση του επικίνδυνου περιουσιακού στοιχείου με την αυξανόμενη ανοχή κινδύνου ενός ατόμου σε σχέση με τη λειτουργία χρησιμότητάς του θα είναι γραμμική στη μόδα βάσει του HARA (υπό την προϋπόθεση ότι το άτομο είναι λογικό και επίσης έχει μια γραμμική συνάρτηση χρησιμότητας).

Οι υποθέσεις HARA για ανοχή κινδύνου μπορούν να ενσωματωθούν με το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων (CAPM) όταν χρησιμοποιείται αντιπροσωπευτική συνάρτηση χρησιμότητας που είναι η ίδια για όλους τους επενδυτές και ποικίλλει μόνο με τις αλλαγές στον πλούτο.

Όπως και τα περισσότερα οικονομικά μοντέλα, το πλαίσιο HARA δεν προορίζεται να είναι μια ακριβής απεικόνιση της πραγματικότητας και του τρόπου με τον οποίο οι άνθρωποι πραγματικά διατίθενται σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Αντίθετα, πρόκειται για μια απλούστευση που βοηθά στην καλύτερη κατανόηση ενός πολύ πιο πολύπλοκου κόσμου,

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Παιχνίδι μηδενικού ποσού Μια κατάσταση στην οποία το κέρδος ενός ατόμου ισοδυναμεί με απώλεια άλλου, έτσι ώστε η καθαρή μεταβολή στον πλούτο ή το όφελος να είναι μηδέν. Ένα παιχνίδι με μηδενικό άθροισμα μπορεί να έχει μόνο δύο παίκτες ή εκατομμύρια συμμετέχοντες. περισσότερα Πώς λειτουργεί η θεωρία των παιχνιδιών Η θεωρία των παιχνιδιών είναι ένα πλαίσιο για τη μοντελοποίηση σεναρίων στις οποίες υπάρχουν συγκρούσεις συμφερόντων μεταξύ των παικτών. περισσότερα Πώς λειτουργεί το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού Κατανάλωσης Κεφαλαίου Το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαιουχικής κατανάλωσης αποτελεί επέκταση του μοντέλου τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου που επικεντρώνεται σε ένα βήτα κατανάλωσης αντί για μια βήτα αγοράς. (CML) Ορισμός Η γραμμή κεφαλαιαγοράς (CML) αντιπροσωπεύει χαρτοφυλάκια που συνδυάζουν άριστα τον κίνδυνο και την απόδοση. περισσότερα Νευροοικονομική Η Νευροοικονομική προσπαθεί να συνδέσει την οικονομία, την ψυχολογία και τη νευροεπιστήμη για να κατανοήσει καλύτερα την οικονομική λήψη αποφάσεων. περισσότερες ομοιογενείς προσδοκίες Ορισμός Οι ομοιογενείς προσδοκίες είναι μια υπόθεση στην θεωρία του σύγχρονου χαρτοφυλακίου ότι όλοι οι επενδυτές αναμένουν το ίδιο και κάνουν ταυτόσημες επιλογές σε μια δεδομένη κατάσταση. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών