Πώς μπορώ να χρησιμοποιήσω τον κύκλο εργασιών του χαρτοφυλακίου για την αξιολόγηση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου

Το ποσοστό του κύκλου εργασιών χαρτοφυλακίου μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό του βαθμού στον οποίο ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μετατρέπει τα αποθέματα και τα περιουσιακά του στοιχεία κατά τη διάρκεια ενός έτους. Το ποσοστό του κύκλου εργασιών αντιπροσωπεύει το ποσοστό των συμμετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου που άλλαξε το προηγούμενο έτος. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με υψηλό ποσοστό κύκλου εργασιών αυξάνει το κόστος του στους επενδυτές του. Το κόστος για τον κύκλο εργασιών λαμβάνεται από τα κεφάλαια του περιουσιακού στοιχείου, σε αντίθεση με τα έξοδα διαχείρισης. Έτσι, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να μην έχουν πολύ κίνητρο να μειώσουν την περιττή εμπορική δραστηριότητα.

Ο κύκλος εργασιών του χαρτοφυλακίου προσδιορίζεται λαμβάνοντας τις εξαγορές ή τις διαθέσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου, όποιο από τα δύο είναι μεγαλύτερο, και το διαιρώντας με το μέσο μηνιαίο περιουσιακό στοιχείο του αμοιβαίου κεφαλαίου για το έτος. Για παράδειγμα, ένα ταμείο με ρυθμό κύκλου εργασιών 25% κατέχει αποθέματα για τέσσερα χρόνια κατά μέσο όρο. Όσο υψηλότερος είναι ο ρυθμός κύκλου εργασιών, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κύκλος εργασιών. Μεγαλύτερα ποσοστά κύκλου εργασιών συνεπάγονται αυξημένα έξοδα ταμείου, τα οποία μπορούν να μειώσουν τη συνολική απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Τα υψηλότερα ποσοστά κύκλου εργασιών μπορούν επίσης να έχουν αρνητικές φορολογικές συνέπειες. Τα αμοιβαία κεφάλαια με υψηλότερα ποσοστά κύκλου εργασιών είναι πιο πιθανό να επιβάλλουν φόρους υπεραξίας, οι οποίοι διανέμονται στους επενδυτές. Οι επενδυτές ίσως χρειαστεί να πληρώσουν φόρους για τα κεφαλαιουχικά κέρδη.

Ορισμένα είδη αμοιβαίων κεφαλαίων έχουν γενικά υψηλότερα ποσοστά κύκλου εργασιών. Τα κεφάλαια ανάπτυξης και τα κεφάλαια με πιο επιθετικές στρατηγικές έχουν υψηλότερους κύκλους εργασιών. Τα πιο προσανατολισμένα στην προσφορά κεφάλαια τείνουν να έχουν χαμηλότερο κύκλο εργασιών. Αν η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι μεγαλύτερη από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με χαμηλότερο κύκλο εργασιών, το υψηλότερο ποσοστό μπορεί να είναι δικαιολογημένο. Αν το ποσοστό του κύκλου εργασιών είναι υψηλό, ενώ η απόδοση παρουσιάζει καθυστέρηση, ένας επενδυτής ίσως είναι καλύτερα να αναζητήσει εναλλακτικές λύσεις.