Πώς να ξεκινήσετε την επένδυση σε ξένα αποθέματα

Οι ΗΠΑ σήμερα αντιπροσωπεύουν σχεδόν το ήμισυ της παγκόσμιας χρηματιστηριακής αξίας, αλλά αυτό είναι πιθανό να μειωθεί τα επόμενα χρόνια καθώς περισσότεροι επενδυτές αναζητούν αναδυόμενες αγορές όπως η Κίνα και η Ινδία.

Αυτές τις μέρες, οι επενδύσεις σε ξένα αποθέματα πρέπει να αποτελούν μέρος οποιουδήποτε χαρτοφυλακίου. Διαφοροποιεί τις συμμετοχές σας και προσφέρει ευκαιρίες να επωφεληθείτε από τις τάσεις και τις εξελίξεις εκτός της χώρας καταγωγής σας.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η εμπορία αποδείξεων καταθέσεων (DRs), όπως τα ADR και τα GDR, έχει γίνει δημοφιλής τα τελευταία χρόνια. Έχουν σχεδιαστεί για να διευκολύνουν τους επενδυτές να αγοράζουν ξένα αποθέματα.

Ακολουθεί μια επισκόπηση των ευκολότερων τρόπων για να επενδύσετε σε ξένα αποθέματα, είτε ζείτε στις ΗΠΑ είτε σε οποιαδήποτε άλλη χώρα.

Παραστατικά θεματοφυλακής (DRs)

Μια απόδειξη θεματοφύλακα είναι ένα διαπραγματεύσιμο χρηματοπιστωτικό μέσο που εκδίδεται από μια τράπεζα για την εκπροσώπηση των τίτλων που διαπραγματεύονται δημόσια με ξένη εταιρεία. Η απόδειξη παραλαβής από το θεματοφύλακα πραγματοποιείται σε ένα τοπικό χρηματιστήριο, όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) στις ΗΠΑ, αλλά αντιπροσωπεύει ένα συμφέρον σε μια εταιρεία με έδρα εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών. Μια απόδειξη θεματοφύλακα που διαπραγματεύεται στη Γερμανία θα αντιπροσωπεύει μια μη γερμανική εταιρεία.

Ένα DR μπορεί να χρηματοδοτηθεί ή να μην χορηγηθεί. Η χορηγούμενη ποικιλία εκδίδεται με τη συνεργασία της υποκείμενης αλλοδαπής εταιρείας. Η συμφωνία παρέχει γενικά στους ξένους ιδιοκτήτες των χρηματοδοτούμενων ΔΔ τα ίδια δικαιώματα, όπως τα δικαιώματα ψήφου, ως μετόχους της χώρας καταγωγής. Μια μη κερδοσκοπική DR μπορεί να μην έχει λιγότερα δικαιώματα.

Όταν μια αλλοδαπή εισηγμένη εταιρεία θέλει να δημιουργήσει μια απόδειξη θεματοφύλακα στο εξωτερικό, συνήθως προσλαμβάνει έναν οικονομικό σύμβουλο για να την βοηθήσει να περιηγηθεί στις τοπικές ρυθμίσεις και μια εγχώρια τράπεζα να λειτουργήσει ως θεματοφύλακας και μεσίτης στη χώρα-στόχο.

Αμερικανικά Παραστατικά Αποδεικτών (ADR)

Μια αμερικανική απόδειξη αποδείξεων (ADR) είναι ένα διαπραγματεύσιμο πιστοποιητικό που εκδίδεται από τράπεζα των ΗΠΑ που αντιπροσωπεύει αριθμό μετοχών σε ξένο μετοχικό κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Οι ADR εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ, με την υποκείμενη ασφάλεια που τηρείται από αμερικανικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα στο εξωτερικό.

Οι ADR συμβάλλουν στη μείωση του κόστους διαχείρισης και του κόστους που διαφορετικά θα εισπράττεται για κάθε συναλλαγή.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οποιαδήποτε ADR που θα επιλέξετε θα πρέπει να χρηματοδοτείται από την υποκείμενη εταιρεία. Σε αντίθετη περίπτωση, η ασφάλεια είναι πιθανόν να διαπραγματεύεται εκτός χρηματιστηρίου (OTC), η οποία θεωρείται πιο επικίνδυνη, καθώς υπάρχουν λιγότερες ρυθμιστικές απαιτήσεις.

Εδώ είναι πώς να πείτε τη διαφορά: Στις περισσότερες περιπτώσεις, μια αλλοδαπή εταιρεία διαπραγμάτευσης OTC θα έχει ένα σύμβολο πέντε γραμμάτων ticker. Για παράδειγμα, η Airbus SE ασχολείται με το Αμερικάνικο ticker "EADSF". Μια ADR μπορεί να ανταλλάξει με το κοινό σύμβολο τριών γραμμάτων στο NYSE. Η ABB Ltd. που εδρεύει στην Ελβετία διαπραγματεύεται με το σύμβολο "ABB" στο NYSE.

Τα 4 επίπεδα ADR

Το παρακάτω διάγραμμα αποσαφηνίζει τη διαφορά μεταξύ ανεπιθύμητων και ανεπιθύμητων ανεπιθύμητων ενεργειών καθώς και διαφορετικών επιπέδων χορηγούμενων ADR και απαιτήσεων υποβολής εκθέσεων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).

Μπορείτε να διαπιστώσετε ότι οι μη κερδοσκοπικές ποικιλίες εμπορεύονται πάνω από το πάγκο, γεγονός που αφήνει περισσότερη δουλειά στον επενδυτή για να καθορίσει εάν τα δικαιώματα ψήφου είναι τα ίδια. Αυτές οι μετοχές ενδέχεται επίσης να έχουν λιγότερη ρευστότητα.

Για να προσδιοριστεί το επίπεδο στο οποίο ασχολείται μια εταιρεία, ένας επενδυτής μπορεί να ελέγξει ποιες φόρμες έχουν κατατεθεί στην SEC στην τοποθεσία του, sec.gov. Εναλλακτικά, ο ιστότοπος μιας τράπεζας καταθέσεων ή της ADR.com μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να ελέγξει την κατάθεση της εταιρείας.

Πηγή: Υπηρεσίες αποδεικτικών στοιχείων της Deutsche Bank

Οι ADR, όπως τα εγχώρια αποθέματα των ΗΠΑ, πρέπει να πληρούν ορισμένες απαιτήσεις καταχώρησης SEC. Η ετήσια έκθεση της ADRs είναι γνωστή ως υποβολή 20-F και είναι παρόμοια με την υποβολή 10-Κ που καταθέτουν οι αμερικανικές εταιρείες κάθε χρόνο.

Το 20-F παρέχει λεπτομερείς και χρήσιμες πληροφορίες για μια επιχείρηση, συμπεριλαμβανομένου του τρόπου με τον οποίο οι οικονομικές καταστάσεις της χώρας καταγωγής της ενδέχεται να διαφέρουν χρησιμοποιώντας τη λογιστική GAAP των ΗΠΑ. Κάνει μια σύγκριση μήλων με μήλα αντί για μήλα σε πορτοκάλια.

Μια ξένη εταιρεία που διαπραγματεύεται το καθεστώς εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών κανονικά δεν θα πρέπει να καταθέσει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, αλλά τα οικονομικά της χώρας καταγωγής της θα είναι διαθέσιμα για ανάλυση. Ο ανωτέρω πίνακας συμβάλλει στην αποσαφήνιση των απαιτήσεων υποβολής εκθέσεων.

Ένα αποθετήριο αναφέρεται γενικά σε μια εταιρεία, μια τράπεζα ή ένα ίδρυμα που κατέχει και διευκολύνει την ανταλλαγή τίτλων. Όσον αφορά τις ADR, μεγάλα αποθετήρια περιλαμβάνουν την JPMorgan Chase (JPM) και την BNY Mellon (BK).

Η JPMorgan κατέχει και λειτουργεί το δικτυακό τόπο ADR.com, το οποίο περιέχει πληθώρα πληροφοριών σχετικά με τους ADR.

Πρέπει να γνωρίζετε ότι ο όρος αμερικανική μετοχή αποθετηρίου (ADS) χρησιμοποιείται συχνά σε συνδυασμό με τον όρο ADR. Η ADS εκδίδεται από τράπεζα καταθετών στις ΗΠΑ βάσει συμφωνίας με την εκδότρια αλλοδαπή εταιρεία. Το σύνολο της έκδοσης ονομάζεται Αμερικανική Παραλαβή Παρακαταθηκών (ADR) και η μεμονωμένη μετοχή αναφέρεται ως ADS.

Παγκόσμια Παραστατικά Αποδεικτών (GDR)

Μια παγκόσμια θεματοφυλακή (GDR) είναι μια δεύτερη κατηγορία DR. Αποτελεί τραπεζικό πιστοποιητικό που εκδίδεται σε περισσότερες από μία χώρες για μετοχές αλλοδαπής εταιρείας.

Στην περίπτωση αυτή, οι μετοχές κρατούνται από ξένο υποκατάστημα διεθνούς τράπεζας. Οι μετοχές διαπραγματεύονται ως εγχώριες μετοχές αλλά προσφέρονται προς πώληση παγκοσμίως μέσω των τραπεζικών καταστημάτων της.

Ο όρος GDR χρησιμοποιείται σε όλο τον κόσμο και ορίζει οποιαδήποτε ξένη εταιρεία που ασχολείται με συναλλαγές εκτός της χώρας καταγωγής της.

Οι συναλλαγές GDR στη διεθνή αγορά τείνουν να έχουν χαμηλότερο σχετικό κόστος από κάποιους άλλους μηχανισμούς που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για το εμπόριο ξένων τίτλων.

Άλλοι τύποι DR

Υπάρχουν και άλλοι τύποι GDR που ορίζονται πιο στενά. Μια παραλαβή από την κινεζική τράπεζα (CDR), για παράδειγμα, διαπραγματεύεται τα κινεζικά χρηματιστήρια.

Γενικότερα, μια διεθνής αποταμιευτική βεβαίωση (IDR) εκδίδεται από μια τράπεζα καταθετών και αντιπροσωπεύει την κυριότητα στο απόθεμα μιας ξένης εταιρείας που κατέχει η τράπεζα με εμπιστοσύνη. Ένα IDR ονομάζεται ADR στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Πώς να επενδύσετε σε DRs

Ένα ΔΔ έχει σχεδιαστεί για να διευκολύνει τους ξένους επενδυτές να επενδύουν σε άλλη χώρα.

Η χορηγούμενη ADR μπορεί να δώσει σε έναν επενδυτή τα ίδια οικονομικά συμφέροντα και δικαιώματα ψήφου όπως ένας εγχώριος επενδυτής. Παρακάτω είναι μερικοί τρόποι για να αγοράσετε τα DRs.

• Powershares: Αυτά τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο προσφέρουν πολλά καλάθια εισηγμένων καταθετικών αποδείξεων (BLDRS). Ένα παράδειγμα είναι το BLDR Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), ένα σταθμισμένο με κεφαλαιοποίηση ETF που έχει σχεδιαστεί για να παρακολουθεί την απόδοση 50 Ασιατικών αγορών με βάση τα DRs. Παρέχει ευρεία διαφοροποίηση σε ένα μέρος του κόσμου που αναμένεται να αναπτυχθεί δυναμικά. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια Αναπτυξιακών Αγορών BLDRS ADRD και το Ταμείο Αναπτυξιακών Αγορών BLDRS 50 ADR είναι παρόμοια.
• Μπορείτε να επενδύσετε απευθείας σε ξένες εταιρείες που ασχολούνται με τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ όπως η Sony Corporation (SNE) και η Toyota Motor Corporation (TM).
• Ενώ οι εξωχρηματιστηριακές (OTC) μετοχές όπως η Samsung (SSNLF) προσφέρουν την ευκαιρία να επενδύσουν πέρα ​​από τα σύνορα, δεν είναι τόσο κοντά στις αναφορές κερδών τους, όπως είναι οι ADRs.

Η κατώτατη γραμμή

Οι ΗΠΑ σήμερα αντιπροσωπεύουν την πιο υγρή και ισχυρή αγορά αποδείξεων θεματοφύλακα στον κόσμο. Άλλες χώρες συνεχίζουν να αναπτύσσουν τις αγορές DR. Η αγορά DR είναι έτοιμη για αυξημένη ανάπτυξη και ευρωστία, με χαμηλότερο κόστος, ταχύτερη εκτέλεση και ίσα δικαιώματα για τους μετόχους ανεξάρτητα από τη χώρα καταγωγής τους.